Tin tức 
Thông tin Coin 
Về chúng tôi 
Mỹ đang đứng trước ngã rẽ quan trọng với *từ luật CLARITY*, dự thảo khung *từ thị trường tiền mã hóa* đầu tiên ở cấp liên bang. Tuy nhiên, khi Washington dần chuyển trọng tâm sang cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ 2026, cửa sổ thời gian để hoàn thiện *từ khung pháp lý tiền mã hóa* được xem là đang khép lại nhanh chóng. Nguy cơ chậm trễ càng đáng lo hơn trong bối cảnh *từ tổng vốn hóa thị trường tiền mã hóa* đã vượt ngưỡng 2.330 tỷ USD, kéo theo rủi ro hệ thống ngày càng lớn.
Theo Yahoo Finance đưa tin ngày 12 (giờ địa phương), Patrick Witt – Giám đốc điều hành Hội đồng Cố vấn Tài sản số của Tổng thống Mỹ (President’s Council of Advisors for Digital Assets) – nhận định “thời gian” đang trở thành biến số then chốt đối với *từ luật CLARITY*. Trong chương trình “Opening Bid”, ông cho biết dư địa để trì hoãn gần như không còn nếu Nhà Trắng và Quốc hội muốn hoàn tất khung pháp lý cho *từ thị trường tiền mã hóa* trước khi bước vào cao điểm vận động tranh cử.
Witt nhấn mạnh, khi bước vào mùa bầu cử giữa nhiệm kỳ, Quốc hội Mỹ thường ưu tiên chiến thuật tranh cử và những chủ đề mang tính đối đầu chính trị, khiến các dự luật kỹ thuật phức tạp như *từ luật CLARITY* dễ dàng bị đẩy xuống cuối danh sách nghị sự. Ông cho rằng yếu tố quyết định thành bại của dự luật chính là “sự nhượng bộ lẫn nhau” giữa ngành *từ tiền mã hóa* và hệ thống tài chính truyền thống. Nếu không bên nào chịu lùi một bước, khả năng thông qua *từ luật CLARITY* trong khóa họp hiện tại là rất thấp.
Chính vì vậy, theo nguồn tin từ Washington, Nhà Trắng đang cân nhắc điều chỉnh một số điều khoản nhạy cảm trong *từ luật CLARITY*, vừa giữ nguyên mục tiêu cốt lõi – thiết lập trật tự cho *từ thị trường tiền mã hóa* – vừa tìm cách xoa dịu lo ngại của các bên liên quan, đặc biệt là khối ngân hàng thương mại.
Trong số các nội dung gây tranh cãi, *từ quy định với stablecoin* được đánh giá là nút thắt lớn nhất. Theo chia sẻ của Witt, giới lập pháp và ngành ngân hàng lo ngại rằng nếu stablecoin được triển khai rộng rãi mà thiếu giám sát chặt chẽ, dòng tiền gửi sẽ rời khỏi hệ thống ngân hàng truyền thống để chuyển sang các nền tảng tài sản số. Khi stablecoin ngày càng được sử dụng như phương tiện thanh toán và lưu trữ giá trị thay thế tiền gửi, nền tảng huy động vốn của ngân hàng có thể suy yếu, kéo theo rủi ro cho ổn định tài chính nói chung.
Điểm tranh luận gay gắt nhất nằm ở câu hỏi: có nên cho phép stablecoin được trả lãi hay không. Ngân hàng lo sợ rằng nếu stablecoin mang lại mức lợi suất tương đương hoặc cao hơn tiền gửi, hiện tượng “chạy tiền gửi” (deposit flight) khỏi hệ thống ngân hàng sẽ tăng tốc. Ngược lại, các doanh nghiệp *từ tiền mã hóa* lập luận, nếu bị cấm hoàn toàn chức năng sinh lời, stablecoin sẽ đánh mất lợi thế cạnh tranh, làm chậm lại đổi mới sáng tạo trong lĩnh vực tài chính số.
Cuộc giằng co này không chỉ là tranh cãi về thiết kế sản phẩm mà là câu hỏi mang tính cấu trúc: hệ sinh thái stablecoin sẽ được đặt gần “sản phẩm tiền gửi” đến mức nào trong tổng thể hệ thống tài chính Mỹ. Càng siết chặt *từ quy định với stablecoin*, nền tảng huy động vốn của ngân hàng càng được bảo vệ, nhưng không gian tăng trưởng và ứng dụng của stablecoin bị thu hẹp. Nếu nới lỏng, hệ sinh thái DeFi và stablecoin có thể bùng nổ nhanh hơn, song kéo theo phản ứng mạnh từ khối ngân hàng và áp lực giám sát lớn hơn cho cơ quan quản lý.
bình luận: Tranh cãi quanh stablecoin đang phơi bày xung đột lợi ích cốt lõi giữa tài chính truyền thống và tài chính phi tập trung. Đây là phép thử lớn cho tham vọng của Mỹ trong việc dẫn dắt cuộc chơi tiền số mà không làm tổn hại trụ cột ngân hàng.
Dù bế tắc vẫn hiện hữu, một số tiếng nói trong ngành vẫn tỏ ra lạc quan về triển vọng thỏa hiệp xoay quanh *từ luật CLARITY*. Trong cuộc họp công bố kết quả kinh doanh gần đây, Brian Armstrong – Giám đốc điều hành sàn giao dịch Coinbase(COIN) – cho biết ông “khá tin tưởng” rằng một phiên bản nào đó của dự luật sẽ được thông qua “trong vài tháng tới”.
Armstrong cho rằng giữa các doanh nghiệp *từ tiền mã hóa* lớn đang dần hình thành nhận thức chung: chấp nhận một mức độ kỷ luật và yêu cầu bảo vệ nhà đầu tư rõ ràng để đổi lấy môi trường pháp lý minh bạch, có thể dự đoán được. Theo ông, đây là cơ hội để xây dựng một bộ quy tắc “cùng thắng” cho ngân hàng, doanh nghiệp tài sản số và người dân Mỹ, qua đó giúp Mỹ củng cố vị thế dẫn đầu trên thị trường tài sản số toàn cầu nếu sớm hoàn thiện *từ khung pháp lý tiền mã hóa*.
Phía hành pháp cũng khẳng định sẽ tiếp tục thúc đẩy tiến trình dù đối mặt nhiều lực cản chính trị. Witt đánh giá *từ luật CLARITY* đã đạt đến mức “sản phẩm tương đối hoàn chỉnh”, đủ để trình Quốc hội xem xét, và trong kịch bản phải chỉnh sửa, bộ khung chính của dự luật vẫn sẽ được giữ lại. Nhà Trắng đang duy trì đối thoại với cả hai đảng, sẵn sàng điều chỉnh những điều khoản gây tranh luận nhưng không từ bỏ mục tiêu đưa *từ thị trường tiền mã hóa* vào khuôn khổ giám sát chính thức.
Tuy vậy, giới quan sát cảnh báo rằng khi bầu cử giữa nhiệm kỳ 2026 tới gần, mọi cuộc thảo luận về *từ quy định với tiền mã hóa* đều có thể nhanh chóng bị “kéo” vào tranh luận đảng phái. Điều đó khiến vài quý tới được xem là “thời hạn sinh tử” quyết định số phận *từ luật CLARITY*.
bình luận: Nếu không thể vượt qua “bức tường bầu cử”, rất có thể Mỹ lại bỏ lỡ thêm một chu kỳ lập pháp, đẩy xu hướng đổi mới trong ngành tài sản số sang các khu vực pháp lý linh hoạt hơn như châu Âu hoặc châu Á.
Theo dữ liệu on-chain cập nhật mới nhất, *từ tổng vốn hóa thị trường tiền mã hóa* hiện ở khoảng 2.330 tỷ USD (tương đương khoảng 3.364,5 nghìn tỷ won). Với quy mô này, thị trường tài sản số đã tiến đến ngưỡng buộc các nhà hoạch định chính sách phải tính đến rủi ro hệ thống. Nếu khoảng trống lập pháp tại Mỹ kéo dài, mức độ bất định về chính sách và rủi ro giám sát đối với *từ thị trường tiền mã hóa* sẽ còn gia tăng.
*Luật CLARITY* được thiết kế nhằm phân định rõ ràng phạm vi giám sát đối với các tài sản số chủ chốt như Bitcoin(BTC), Ethereum(ETH), đồng thời đưa ra chuẩn mực cho hoạt động sàn giao dịch, lưu ký và phát hành token. Đây cũng là nơi hội tụ các mối xung đột lợi ích giữa stablecoin, DeFi và các định chế tài chính truyền thống về việc “ai làm gì” trong hệ sinh thái tài chính số.
Trong kịch bản lý tưởng, thỏa hiệp giữa Nhà Trắng, Quốc hội và ngành *từ tiền mã hóa* sẽ giúp Mỹ trở thành “thị trường dẫn đầu với bộ quy tắc rõ ràng”, thu hút thêm vốn, nhân tài và hoạt động đổi mới. Ngược lại, nếu *từ luật CLARITY* tiếp tục bị trì hoãn vì chu kỳ bầu cử và chia rẽ chính trị, Mỹ có nguy cơ trở thành “vùng trống quy định”, nơi doanh nghiệp phải chấp nhận rủi ro pháp lý cao hoặc buộc phải tìm đến các thị trường khác có *từ khung pháp lý tiền mã hóa* minh bạch hơn.
Trong bối cảnh *từ tổng vốn hóa thị trường tiền mã hóa* tiếp tục phình to, câu hỏi “Mỹ sẽ chọn vai trò người dẫn dắt hay kẻ theo sau trong cuộc chơi tài sản số?” ngày càng trở nên cấp bách. Và câu trả lời nhiều khả năng sẽ phụ thuộc vào việc *từ luật CLARITY* có kịp vượt qua rào cản bầu cử trong các quý tới hay không.
Bình luận 0