Ví cá voi bán ra, nhà đầu tư nhỏ lẻ đẩy mạnh staking Ethereum(ETH) bất chấp giá dưới 2.000 USD

*이 Ethereum(ETH), 스테이킹 Ethereum(ETH), ví Ethereum(ETH) cá voi, nhà đầu tư nhỏ lẻ Ethereum(ETH)*

Giá *Ethereum(ETH)* duy trì dưới ngưỡng 2.000 USD trong bối cảnh biến động mạnh, nhưng hành vi *nhà đầu tư Ethereum(ETH)* đang tách thành hai thái cực rõ rệt: ví cá voi âm thầm chốt lời, trong khi nhà đầu tư nhỏ lẻ lại tranh thủ “nhặt hàng”. Dữ liệu on-chain cho thấy các địa chỉ nắm giữ khối lượng lớn liên tục bán ra, còn các ví nhỏ vẫn đều đặn gom thêm, phản ánh sự phân hóa theo quy mô và thế hệ trong *thị trường Ethereum(ETH)*.

Theo nền tảng phân tích on-chain Santiment công bố gần đây, trong nhịp giảm giá vừa qua, dòng tiền của nhà đầu tư lớn và nhỏ với *Ethereum(ETH)* gần như đi ngược chiều. Dù xu hướng thị trường chưa rõ ràng, các địa chỉ được gọi là “cá voi” đang ưu tiên chốt lời hoặc tái cân bằng danh mục, trong khi nhóm nhà đầu tư cá nhân, retail lại xem nhịp điều chỉnh giá là cơ hội gia tăng sở hữu *Ethereum(ETH)*.

Trong báo cáo của Santiment, áp lực bán hiện xuất phát chủ yếu từ nhóm ví “giàu có” nắm từ 1.000 ETH trở lên. Ngược lại, các địa chỉ sở hữu dưới 1 ETH – thường là nhà đầu tư nhỏ lẻ và cộng đồng – lại ghi nhận lực mua vào cao nhất. Nhóm ví lớn này từng nắm hơn 75% tổng nguồn cung *Ethereum(ETH)*, nhưng kể từ sau Giáng sinh đã bán ra khoảng 1,5% nguồn cung, khiến tỷ lệ nắm giữ của họ giảm xuống dưới ngưỡng này. Quá trình nguồn cung rời khỏi tay một nhóm nhỏ cá voi để phân tán sang số đông nhà đầu tư trung bình và nhỏ được xem là giai đoạn “tái phân phối”, có thể làm thay đổi cấu trúc thị trường cũng như cơ chế hình thành giá *Ethereum(ETH)* trong trung và dài hạn.

Đáng chú ý, nhóm nhà đầu tư quy mô trung bình – nắm từ 1 đến 1.000 ETH – cũng đang quay lại gia tăng ảnh hưởng. Tỷ lệ nguồn cung do nhóm này nắm giữ đã lần đầu tiên vượt mốc 23% kể từ tháng 7 năm ngoái, cho thấy họ tiếp tục tranh thủ giai đoạn giảm giá để gom thêm *Ethereum(ETH)* và khôi phục tỷ lệ sở hữu.

Trong khi đó, lượng *Ethereum(ETH)* do ví nhỏ nắm giữ tăng mạnh hơn nữa. Tổng lượng ETH ở các địa chỉ dưới 1 ETH đã chiếm tới 2,3% nguồn cung, lập mức cao kỷ lục. Santiment nhận định sự bùng nổ của ví nhỏ nhiều khả năng đến từ làn sóng tham gia *staking Ethereum(ETH)*. Sự phát triển của các pool staking và dịch vụ liquid staking giúp nhà đầu tư vốn nhỏ cũng có thể dễ dàng tham gia xác thực mạng lưới, từ đó hình thành một tầng lớp “nhà đầu tư nhỏ lẻ nắm giữ dài hạn” ngày càng dày lên quanh *Ethereum(ETH)*.

Ở mảng *staking Ethereum(ETH)*, một xu hướng khác cũng đang hình thành. Theo tài liệu do trang tin tiền mã hóa Milk Road chia sẻ trên X, hiện nhà đầu tư muốn mới tham gia *staking Ethereum(ETH)* phải chờ khoảng 71 ngày 11 giờ do hàng chờ quá tải. Điều này phản ánh nhu cầu khóa ETH vào mạng lưới trong thời gian dài đang tăng vọt.

Tính đến thời điểm gần đây, khoảng 30% tổng nguồn cung *Ethereum(ETH)* đang được đem đi staking, tương đương 36,8 triệu ETH – trị giá khoảng 72 tỷ USD. Số lượng validator xác thực mạng lưới đã vượt mốc 1 triệu. Như vậy, gần một phần ba nguồn cung đang ở trạng thái “phi thanh khoản”, tạo ra rào cản đáng kể với lượng ETH lưu thông trên thị trường.

Lợi suất năm (APR) của *staking Ethereum(ETH)* hiện vào khoảng 2,83% – mức không tệ so với tài chính truyền thống, nhưng không phải quá hấp dẫn nếu so với mặt bằng lợi suất trong thị trường tiền mã hóa. Dù vậy, hàng chờ staking vẫn lên tới khoảng 4,1 triệu ETH. Trong bối cảnh giá *Ethereum(ETH)* bị ép dưới mốc 2.000 USD, con số này cho thấy nhu cầu nắm giữ dài hạn và staking vẫn ở vùng cao chưa từng thấy.

Ngược lại, hàng chờ rút staking gần như không đáng kể, chỉ khoảng 75.872 ETH. Milk Road bình luận rằng, nếu chỉ vì lợi suất đơn thuần, dòng tiền “nóng” có lẽ đã rời khỏi staking từ sớm trong pha giảm giá. Việc lượng ETH lớn vẫn tiếp tục bị khóa trong giai đoạn điều chỉnh cho thấy động cơ chính nằm ở “niềm tin” hơn là “canh lời”, và quy mô hàng chờ lên tới hàng chục tỷ USD đang phản ánh khá rõ tâm lý thị trường với *Ethereum(ETH)*.

Hiện trên khung ngày của TradingView, giá *Ethereum(ETH)* đang dao động quanh vùng 1.968 USD, tiếp tục bị cản bởi ngưỡng kháng cự 2.000 USD. Trong khi diễn biến giá ngắn hạn còn ì ạch, các chỉ báo on-chain lại ghi nhận hai thay đổi mang tính cấu trúc: quá trình tái phân phối nguồn cung từ ví lớn sang ví nhỏ và sự gia tăng mạnh mẽ của *staking Ethereum(ETH)*.

Tỷ trọng nắm giữ của ví cá voi giảm, trong khi nguồn cung ở nhóm ví trung bình, nhỏ cùng lượng ETH đi staking tăng lên, có thể khiến biến động giá ngắn hạn mạnh hơn. Tuy nhiên, về dài hạn, đây là lực đẩy giúp sở hữu *Ethereum(ETH)* trở nên phân tán hơn. Đặc biệt, trong bối cảnh khoảng một phần ba nguồn cung đã bị khóa và lượng *staking Ethereum(ETH)* đang chờ xử lý tiếp tục phình to, *thị trường Ethereum(ETH)* đang bước vào giai đoạn tìm kiếm điểm cân bằng mới giữa hai lực: áp lực bán từ ví lớn và dòng tiền nắm giữ dài hạn dựa trên nhà đầu tư nhỏ lẻ và staking.

*bình luận*

Sự dịch chuyển nguồn cung sang tay nhà đầu tư nhỏ lẻ và validator có thể làm giảm ảnh hưởng tuyệt đối của cá voi lên giá *Ethereum(ETH)* trong tương lai. Tuy vậy, quá trình chuyển giao này thường đi kèm biến động mạnh khi thị trường thử thách mức độ “chịu đau” của cả hai phía – những người chốt lời và những người đang mua vào với kỳ vọng dài hạn.