Tin tức 
Thông tin Coin 
Về chúng tôi 
Theo CoinDesk đưa tin ngày 14 (giờ địa phương), công ty quản lý tài sản Mỹ Grayscale đã nộp hồ sơ lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ(SEC) để chuyển đổi sản phẩm tín thác Aave hiện tại thành quỹ hoán đổi danh mục ETF. Động thái này cho thấy nhu cầu đầu tư tiền mã hóa từ Phố Wall vẫn *từ*không hề suy giảm*từ* dù thị trường đang trong xu hướng giá xuống, đồng thời đánh dấu bước mở rộng từ Bitcoin(BTC), Ethereum(ETH) sang các altcoin DeFi vốn hóa lớn như Aave.
Trong hồ sơ đăng ký *từ*Form S-1*từ* gửi SEC ngày 14, Grayscale cho biết sẽ chuyển đổi sản phẩm *từ*Grayscale Aave Trust*từ* thành *từ*Grayscale Aave Trust ETF*từ*. Quỹ mới dự kiến niêm yết trên sàn NYSE Arca với mã *từ*GAVE*từ*, phí quản lý hằng năm ở mức 2,5%. Coinbase được chỉ định đồng thời là đơn vị lưu ký và prime broker, qua đó toàn bộ hoạt động lưu trữ tài sản và thực hiện giao dịch sẽ nằm trong khuôn khổ giám sát pháp lý tại Mỹ.
Động thái với *từ*Aave ETF*từ* chỉ là một phần trong chiến lược mở rộng hàng loạt ETF gắn với altcoin mà Grayscale đang theo đuổi. Việc các tổ chức tài chính truyền thống Mỹ tiếp tục tung ra sản phẩm cho phép tiếp cận gián tiếp và trực tiếp với altcoin, ngay cả khi giá đang trong giai đoạn điều chỉnh, được giới phân tích xem là tín hiệu cho thấy dòng vốn tổ chức vào thị trường tiền mã hóa vẫn còn dư địa.
Grayscale đặt mục tiêu thoát khỏi mô hình “tín thác đóng” vốn bị chê hạn chế về thanh khoản, chuyển sang cấu trúc ETF cho phép giao dịch liên tục như cổ phiếu. Đối với nhà đầu tư, điều này giúp cải thiện đáng kể khả năng mua bán và thanh khoản, đồng thời giảm tình trạng giá chứng chỉ quỹ chênh lệch quá lớn so với *từ*giá trị tài sản ròng (NAV)*từ* dưới dạng premium hoặc discount.
Theo bản mô tả sản phẩm, *từ*Grayscale Aave Trust ETF*từ* sẽ trực tiếp nắm giữ token Aave làm tài sản cơ sở. Coinbase đóng vai trò đơn vị lưu ký và prime broker, qua đó đảm trách cả bảo quản tài sản lẫn triển khai giao dịch trong môi trường tuân thủ quy định tại Mỹ. *bình luận* Cách thiết kế này nhằm trấn an nhà đầu tư tổ chức về yếu tố an toàn tài sản, một trong những rào cản lớn khi tiếp cận DeFi và altcoin.*
Trong giới phân tích, ETF Aave được nhìn nhận như một “cầu nối” mới, có thể giúp dòng vốn vốn tập trung chủ yếu ở Bitcoin và Ethereum phân tán dần sang các giao thức DeFi quy mô lớn. Nếu *từ*Aave ETF*từ* được SEC chấp thuận, nhà đầu tư chỉ sở hữu tài khoản chứng khoán truyền thống cũng có thể tiếp cận Aave mà không phải tự mình mua, lưu trữ hay quản lý khóa riêng tiền mã hóa.
Theo dữ liệu từ DefiLlama, Aave hiện là một trong những giao thức cho vay – gửi tài sản lớn nhất thị trường DeFi, với tổng giá trị tài sản khóa (TVL) vượt 27 tỷ USD (khoảng 3,8983 nghìn tỷ đồng). Nền tảng này cho phép người dùng gửi nhiều loại tiền mã hóa trên Ethereum, các giải pháp layer2 và nhiều blockchain layer1 khác để nhận lãi, hoặc dùng làm tài sản thế chấp để vay những đồng tiền mã hóa khác.
Token Aave đóng vai trò tài sản *từ*governance*từ* và staking trong hệ sinh thái. Người nắm giữ có quyền tham gia quyết định các tham số và chính sách của giao thức, đồng thời có thể staking để nhận phần thưởng. Nhờ mô hình này, Aave được đánh giá đã xây dựng được giá trị sử dụng với tư cách “hạ tầng DeFi” tương đối bền vững, tách biệt phần nào với biến động giá token thuần túy.
Nếu ETF được phê duyệt, token Aave có khả năng vượt ra ngoài cộng đồng DeFi để bước vào các danh mục đầu tư đa dạng của Phố Wall, từ quỹ đầu cơ đến tổ chức quản lý tài sản. Đặc biệt, các nhóm nhà đầu tư chịu ràng buộc mạnh về quy định như tổ chức, quỹ hưu trí hay văn phòng gia đình có xu hướng ưu tiên ETF và sản phẩm chỉ số niêm yết, thay vì nắm giữ trực tiếp token.
Với hồ sơ vừa nộp, Grayscale trở thành nhà quản lý tài sản thứ hai theo đuổi ETF gắn với Aave tại Mỹ, sau Bitwise. Cuộc chơi *từ*Aave ETF*từ* ở thị trường Mỹ hiện xoay quanh hai cái tên chính là Grayscale và Bitwise, hướng đến nhóm nhà đầu tư tổ chức muốn tiếp cận DeFi thông qua kênh chứng khoán truyền thống.
Bitwise đã gửi hồ sơ lên SEC cho *từ*Bitwise AAVE Strategy ETF*từ* từ tháng 12 năm ngoái, đồng thời triển khai một loạt ETF chiến lược gắn với các altcoin khác như Uniswap(UNI) và Zcash(ZEC). Cấu trúc quỹ của Bitwise có tính “hỗn hợp”: tối đa 60% tài sản được đầu tư trực tiếp vào token Aave, tối thiểu 40% còn lại được phân bổ vào các chứng khoán và sản phẩm tài chính khác có liên quan tới Aave.
Ngược lại, *từ*Grayscale Aave Trust ETF*từ* lại tập trung mô hình “nắm giữ trực tiếp”, với trọng tâm là giữ token Aave làm tài sản cơ sở chủ đạo. Sự khác biệt này nhiều khả năng sẽ ảnh hưởng cả đến quá trình thẩm định của SEC lẫn khẩu vị nhà đầu tư: ETF nắm giữ trực tiếp thường bám sát giá tài sản cơ sở hơn nhưng cũng biến động mạnh hơn, trong khi chiến lược hỗn hợp có thể đa dạng hóa rủi ro nhưng khiến cấu trúc đầu tư trở nên phức tạp hơn. *bình luận* Nhà đầu tư tổ chức có xu hướng ưa thích các cấu trúc đơn giản, dễ định giá rủi ro, tuy nhiên trong bối cảnh quy định còn mơ hồ, chiến lược “pha trộn” của Bitwise có thể được đánh giá là thận trọng hơn.*
Ở châu Âu, các sản phẩm niêm yết theo dõi Aave đã xuất hiện. 21Shares ra mắt ETP theo dõi Aave trên sàn Nasdaq Stockholm từ tháng 11 năm ngoái, trong khi Global X đã tung ra sản phẩm tương tự tại Đức từ đầu năm 2023. Nếu hai ETF của Grayscale và Bitwise được thông qua, thị trường Mỹ sẽ có những ETF đầu tiên cho phép tiếp xúc trực tiếp với một mình tài sản Aave.
Việc châu Âu đã có ETP, còn Mỹ có thể sắp có ETF, được nhận định sẽ đặt nền tảng cho một “hệ sinh thái sản phẩm niêm yết toàn cầu” xoay quanh Aave. Một số tổ chức đầu tư quốc tế có thể tận dụng đồng thời ETP châu Âu và ETF Mỹ để khai thác chênh lệch giá giữa các khu vực và khung pháp lý khác nhau, qua đó tác động ngược trở lại đến thanh khoản và cơ chế hình thành giá trên thị trường giao ngay của Aave.
Theo CoinGecko, token Aave đang giao dịch quanh mốc 126 USD, giảm khoảng 1,6% trong 24 giờ gần nhất và thấp hơn hơn 80% so với mức đỉnh lịch sử khoảng 662 USD thiết lập trong giai đoạn bùng nổ altcoin vào tháng 5 năm 2021. Dù giá đã điều chỉnh sâu, các nhà quản lý tài sản lớn vẫn đồng loạt tung ra *từ*Aave ETF*từ*, cho thấy họ đang đặt cược vào tiềm năng dài hạn của Aave trong vai trò hạ tầng DeFi hơn là diễn biến giá ngắn hạn.
*bình luận* Về phía các quỹ, đây là cơ hội tiếp cận một giao thức đã chứng minh được độ bền vững về TVL và khả năng hoạt động đa chuỗi, trong bối cảnh quy định với DeFi dần rõ ràng hơn. Khi rủi ro pháp lý được thu hẹp, các giao thức “xương sống” như Aave gần như chắc chắn sẽ có thêm điểm giao cắt với tài chính truyền thống.*
Tuy vậy, cách SEC áp dụng chuẩn mực với các ETF altcoin ngoài Bitcoin và Ethereum vẫn là dấu hỏi. Cơ quan này được dự báo sẽ rà soát kỹ cấu trúc sản phẩm, mô hình lưu ký tài sản, cũng như kế hoạch quản trị rủi ro với tài sản cơ sở trước khi đưa ra quyết định. *bình luận* Cách SEC xử lý hai hồ sơ ETF Aave lần này có thể trở thành “tiền lệ thực tế” cho toàn bộ mảng ETF DeFi trong tương lai.*
ETF Aave của Grayscale và Bitwise vì thế được xem như phép thử đầu tiên cho việc các token DeFi sẽ được kết nối với thị trường vốn truyền thống tại Mỹ theo cách nào. Tùy thuộc vào thời điểm và kết quả phê duyệt, cũng như quy mô vốn đổ vào sau niêm yết, thị trường dự đoán xu hướng này có thể mở cửa cho một làn sóng sản phẩm *từ*ETF altcoin*từ* mới, mở rộng đáng kể kênh tiếp cận giữa giới đầu tư tổ chức và hệ sinh thái DeFi.
Bình luận 0