Tin tức 
Thông tin Coin 
Về chúng tôi 
Theo CoinDesk đưa tin ngày 12 tháng 2 (giờ địa phương), nhà đồng sáng lập kiêm trưởng bộ phận nghiên cứu của công ty tư vấn đầu tư **từ Fundstrat Global Advisors(Fundstrat)**, ông **Tom Lee (Tom Lee)**, nhận định **từ Ethereum(ETH)** nhiều khả năng sẽ tiếp tục lặp lại mô hình **từ “V‑shape recovery” (V‑shape hồi phục)** như suốt 7 năm qua, bất chấp việc giá chưa thể giành lại mốc 2.000 USD và tâm lý nhà đầu tư đang suy yếu rõ rệt.
Ông cho rằng, đợt lao dốc hiện tại giống một nhịp điều chỉnh trong chu kỳ lặp lại hơn là tín hiệu cho thấy xu hướng tăng dài hạn của **từ Ethereum(ETH)** đã kết thúc.
Theo trình bày của Tom Lee tại một hội nghị tổ chức ở Hồng Kông trong tuần này, kể từ năm 2018 tới nay, **Ethereum(ETH)** đã có 8 lần giảm hơn 50%, trong đó giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 3 năm 2024 ghi nhận mức sụt tối đa tới 64%.
Ông nhấn mạnh: trong cả 8 trường hợp, giá đều tạo mô hình **từ “V‑shape bottom” (đáy chữ V)**, nghĩa là giá rơi rất nhanh rồi bật trở lại với tốc độ tương đương, thay vì bước vào pha đi ngang tích lũy kéo dài.
*bình luận*
Mô tả của Tom Lee tương đối phù hợp với đặc trưng thị trường tiền mã hóa: biên độ biến động rất lớn nhưng các pha sụp mạnh thường đi kèm phục hồi gấp, do cả yếu tố thanh khoản hạn chế lẫn tâm lý đầu cơ cao. Tuy nhiên, “mô hình lặp lại” không phải lúc nào cũng đảm bảo đúng trong tương lai, nhất là khi cấu trúc ngành và khung pháp lý đang thay đổi nhanh.
Dựa trên chuỗi dữ liệu đó, Tom Lee cho rằng cú rơi hiện tại không báo hiệu sự thay đổi trong *nền tảng* hay *câu chuyện dài hạn* của **Ethereum(ETH)**. Thay vào đó, đây có thể chỉ là một nhịp điều chỉnh lớn, lặp lại cấu trúc “giảm sâu – bật mạnh” đã thấy nhiều lần trước đây. Ông nhận định khả năng cao thị trường sẽ lại chứng kiến một đáy chữ V mới, thay vì kéo dài xu hướng giảm.
Theo phân tích kỹ thuật mà Tom Lee trích dẫn từ chuyên gia **Tom DeMark (Tom DeMark)** thuộc bộ phận nghiên cứu của **từ BitMine**, để hình thành một **từ “perfected bottom” (đáy hoàn chỉnh)**, giá **Ethereum(ETH)** có thể cần một nhịp kiểm định lại vùng 1.890 USD. Vùng giá này được xem là điểm hoàn tất chuỗi tín hiệu kỹ thuật cho mô hình đáy theo hệ thống chỉ báo của DeMark.
Từ báo cáo thị trường của **từ BitMine**, Tom Lee đánh giá **Ethereum(ETH)** đang ở rất gần khu vực được coi là “đáy hoàn chỉnh”, đồng thời so sánh tình hình hiện tại với các chu kỳ giảm sâu ở cuối năm 2018, cuối năm 2022 và tháng 4 năm 2025, khi sau đó giá đều có giai đoạn hồi phục mạnh.
Dù tránh việc nêu ra một con số “đáy tuyệt đối”, Tom Lee khẳng định điều quan trọng hơn là mức *độ sâu* của đợt điều chỉnh, chứ không phải cố đoán chính xác giá sẽ chạm tới đâu. Ông lập luận: khi tỷ lệ sụt giảm đã tích lũy đủ lớn, thị trường thường chuyển từ trạng thái “bán vì sợ” sang vùng mà nhà đầu tư dài hạn bắt đầu nhìn thấy giá trị.
Ông nói thêm, nếu xét trên tuyên bố và hành động thực tế, ông đang nhìn hiện tại như “thời điểm nên tìm kiếm cơ hội, không phải thời điểm để hoảng loạn bán tháo”, với điều kiện nhà đầu tư hiểu rõ rủi ro và không dùng đòn bẩy quá mức.
Theo dữ liệu thị trường cập nhật đến ngày 6 tháng 2 (giờ địa phương), giá **Ethereum(ETH)** đã rơi xuống khoảng 1.760 USD, tiến gần lại đáy năm nay quanh 1.400 USD, sau khi mất hơn 36% chỉ trong vòng 30 ngày. Bất chấp nỗ lực hồi phục, **Ethereum(ETH)** liên tục thất bại trong việc lấy lại vùng 2.000 USD, khiến tâm lý hoài nghi và mệt mỏi gia tăng.
Trong bối cảnh đó, công ty quản lý tài sản chuyên về **Ethereum(ETH)** là **từ BitMine** – nơi Tom Lee giữ vai trò chủ tịch – đã tăng tốc gom hàng. Theo tài liệu giao dịch nội bộ được một số hãng tin tổng hợp lại, trong tuần vừa qua, **BitMine** đã mua thêm khoảng 83 triệu USD **Ethereum(ETH)**.
Cụ thể, **BitMine** sử dụng hai nền tảng cung cấp dịch vụ lưu ký và giao dịch dành cho tổ chức là **BitGo** và **FalconX** để thực hiện hai lệnh mua lớn, mỗi giao dịch khoảng 20.000 **Ethereum(ETH)**. Đáng chú ý, một phần lớn lượng **Ethereum(ETH)** mà **BitMine** đã nắm giữ trước đó vẫn đang trong trạng thái lỗ tạm tính, nhưng công ty vẫn quyết định gia tăng vị thế.
Trên thị trường, động thái này được nhiều nhà phân tích xem là nỗ lực **từ “mở rộng đòn bẩy chiến lược gần vùng đáy”**, thể hiện niềm tin của **BitMine** rằng giá hiện tại đã tiệm cận vùng chiết khấu đủ hấp dẫn để chấp nhận rủi ro.
Ở chiều ngược lại, cùng thời điểm, một số quỹ giao dịch chủ động lại chọn cách thu hẹp hoặc đóng toàn bộ vị thế. Theo nguồn tin tổng hợp từ các sàn phái sinh, công ty giao dịch **Trend Research**, do nhà sáng lập **Jack Yi (Jack Yi)** thuộc **Liquid Capital** điều hành, đã tất toán hoàn toàn các vị thế **Ethereum(ETH)** sau đợt biến động mới nhất.
Trước đó, **Trend Research** được giới giao dịch tại châu Á gọi là một trong những **vị thế Long Ethereum(ETH) lớn nhất khu vực**, với quy mô tiếp xúc thị trường (exposure) lên tới khoảng 2,1 tỷ USD nhờ sử dụng đòn bẩy. Tuy nhiên, quá trình đóng lệnh trong nhịp rơi vừa qua được cho là đã khiến công ty phải “chốt lỗ” khoảng 869 triệu USD.
Mặc dù Jack Yi từng nhiều lần công khai nhấn mạnh quan điểm lạc quan dài hạn với **Ethereum(ETH)**, nhưng áp lực từ biến động ngắn hạn cùng rủi ro thanh lý bắt buộc khiến ông buộc phải giảm đòn bẩy và chấp nhận hiện thực hóa khoản lỗ kể trên.
*bình luận*
Sự đối lập giữa chiến lược của **BitMine** và **Trend Research** thể hiện rõ hai thái cực phổ biến trong thị trường tiền mã hóa: một bên sẵn sàng dùng vốn dài hạn để mua vào khi giá giảm sâu, bên kia lại ưu tiên quản trị rủi ro dòng tiền và chấp nhận cắt lỗ khi biến động vượt quá khả năng chịu đựng.
Dữ liệu on-chain sau biến động cũng cho thấy bức tranh trái chiều. Lượng **Ethereum(ETH)** rời khỏi các sàn giao dịch tập trung từ tháng 10 tới nay được ghi nhận ở mức cao nhất trong nhiều tháng, cho thấy một phần tài sản đang được chuyển sang ví lạnh hoặc các giao thức tài chính phi tập trung (DeFi) để lưu trữ và tạo lợi suất.
Trong khi đó, các chỉ báo phái sinh ghi nhận hoạt động thanh lý vị thế đòn bẩy ở quy mô lớn, đi kèm số lượng giao dịch bán hoảng loạn (panic sell) tăng mạnh. Điều này khiến tâm lý thị trường bị kéo về vùng cực đoan, bóc tách rõ ranh giới giữa những nhà đầu tư **né rủi ro** và những người coi đây là **vùng tích lũy dài hạn**.
Tom Lee nhắc lại rằng, trong 7 năm gần đây, mỗi khi **Ethereum(ETH)** chứng kiến một pha điều chỉnh mạnh, thị trường thường sớm xuất hiện nhịp hồi phục hình chữ V. Tuy vậy, ông cũng thừa nhận không có gì đảm bảo mô hình trong quá khứ sẽ được lặp lại hoàn toàn trong tương lai, nhất là khi môi trường lãi suất, thanh khoản và quy định pháp lý toàn cầu đã thay đổi đáng kể.
Điều đang dần trở nên rõ ràng là giai đoạn hiện tại đã trở thành “bài kiểm tra niềm tin” đối với nền tảng và triển vọng dài hạn của **Ethereum(ETH)**. Những người tin rằng mạng lưới này vẫn giữ vai trò cốt lõi trong hệ sinh thái DeFi, NFT và hạ tầng ứng dụng phi tập trung có xu hướng nhìn cú rơi như cơ hội, trong khi bộ phận khác bắt đầu nghi ngờ khả năng **Ethereum(ETH)** duy trì vị thế dẫn đầu trước sự cạnh tranh từ các nền tảng hợp đồng thông minh thế hệ mới.
Tùy theo cách mỗi nhà đầu tư trả lời hai câu hỏi: *“nền tảng của Ethereum(ETH) có còn bền vững hay không?”* và *“chu kỳ V‑shape có thể lặp lại đến đâu?”*, chiến lược giao dịch ngắn hạn và phân bổ vốn dài hạn sẽ khác nhau đáng kể. Dù theo trường phái nào, diễn biến sắp tới quanh vùng 1.890–2.000 USD nhiều khả năng vẫn sẽ là tâm điểm, bởi đó là khu vực mà cả phe bi quan lẫn phe lạc quan cùng nhìn vào để đánh giá liệu **Ethereum(ETH)** có tiếp tục viết lại mô hình **từ V‑shape hồi phục** vốn đã định hình suốt nhiều năm qua hay không.
Bình luận 0