Tin tức 
Thông tin Coin 
Về chúng tôi 
**비트코인(BTC)** vừa một lần nữa vượt lại vùng 69.000 USD (khoảng 9,946 tỷ đồng), cho thấy dấu hiệu dòng tiền từ nhà đầu tư cá nhân đang quay trở lại. Tuy vậy, cả **từ Bitcoin(BTC) từ** và **từ Ethereum(ETH) từ** đều chưa thể phá vỡ những ngưỡng tâm lý quan trọng, trong khi dòng vốn vào các quỹ ETF vẫn biến động dữ dội, chưa cho thấy xu hướng rõ ràng.
Theo dữ liệu thị trường trong tuần qua, giá **từ Bitcoin(BTC) từ** và **từ Ethereum(ETH) từ** cùng tăng khoảng 2,5%. Đà phục hồi này chủ yếu xuất hiện đầu tuần, trùng với thời điểm các ETF giao ngay và ETF hợp đồng tương lai Bitcoin ghi nhận 2 phiên liên tiếp hút ròng. Tuy nhiên, dòng tiền nhanh chóng đảo chiều. Theo Farside Investors, riêng ETF Bitcoin đã bị rút ròng 276 triệu USD (khoảng 39,82 tỷ đồng) hôm thứ Tư và 410 triệu USD (khoảng 59,06 tỷ đồng) hôm thứ Năm. ETF Ethereum cũng trong tình cảnh tương tự: sau 2 phiên hút vốn nhẹ, dòng vốn quay đầu rút 129 triệu USD (khoảng 18,61 tỷ đồng) hôm thứ Tư và 113 triệu USD (khoảng 16,32 tỷ đồng) hôm thứ Năm.
*bình luận: Dòng vốn ETF đảo chiều nhanh cho thấy nhà đầu tư tổ chức vẫn đang giao dịch theo kiểu “t+ngắn” thay vì nắm giữ dài hạn, khiến biên độ dao động giá của Bitcoin và Ethereum duy trì ở mức cao.*
Trong bối cảnh điều chỉnh, nhiều phân tích quay lại câu chuyện “chu kỳ 4 năm” vốn được giới đầu tư tiền mã hóa nhắc đến suốt nhiều năm qua. Theo báo cáo mới đây của Kaiko Research, nhịp giảm sâu gần đây đưa giá **từ Bitcoin(BTC) từ** xuống vùng 59.930 USD (khoảng 8,646 tỷ đồng) có thể là “trung điểm” của nhịp điều chỉnh hiện tại. Từ vùng giá này, thị trường sẽ phải trả lời câu hỏi: liệu Bitcoin có tiếp tục tái hiện mô hình chu kỳ 4 năm truyền thống, hay đã bước sang một chu kỳ mới chịu ảnh hưởng mạnh hơn từ ETF, tổ chức và các dòng vốn mang tính vĩ mô?
Dù biến động giá lớn và ETF bị rút vốn, làn sóng tiền tổ chức tiến vào lĩnh vực **từ DeFi (tài chính phi tập trung) từ** vẫn chưa dừng lại. Đáng chú ý nhất là việc tập đoàn quản lý tài sản lớn nhất thế giới BlackRock(BLK) chính thức mở rộng hiện diện trong mảng token hóa tài sản và DeFi, làm dấy lên kỳ vọng lực cầu dài hạn với các tài sản như **từ Bitcoin(BTC) từ** và **từ Ethereum(ETH) từ** sẽ tiếp tục tăng lên theo hướng mang tính cơ cấu chứ không chỉ là đầu cơ.
Theo CoinDesk đưa tin ngày 20 tháng 1 năm 2024 (giờ địa phương), các động thái mới nhất của BlackRock, cùng với chiến lược token hóa tài sản thật (RWA) và tận dụng hạ tầng on-chain, đang được xem là bước ngoặt trong cách vốn tổ chức tiếp cận thị trường tiền mã hóa và DeFi.
BlackRock là tâm điểm chú ý tuần này khi đưa quỹ trái phiếu chính phủ Mỹ được token hóa – USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) – lên sàn giao dịch phi tập trung Uniswap(UNI). Điều này cho phép các nhà đầu tư tổ chức đủ điều kiện có thể mua bán trực tiếp chứng khoán token hóa ngay trên blockchain, thay vì chỉ thông qua hệ thống lưu ký tập trung.
Trong quá trình hợp tác, BlackRock cũng cam kết mua một lượng nhất định token quản trị UNI. Dù quy mô chưa được tiết lộ, động thái này mở đường để BlackRock dần có tiếng nói trong các quyết sách quản trị của giao thức Uniswap, từ phân bổ phí, chiến lược phát triển đến các nâng cấp kỹ thuật.
Công ty chuyên về token hóa Securitize là đơn vị đứng sau thiết kế cấu trúc sản phẩm. Theo Securitize, giai đoạn đầu, việc giao dịch BUIDL trên Uniswap sẽ được giới hạn cho một số tổ chức và nhà tạo lập thị trường (market maker) nằm trong danh sách cho phép (whitelist), sau đó mới mở rộng dần. Tổng giám đốc điều hành Carlos Domingo nhấn mạnh, đây là lần đầu tiên các tổ chức và nhà đầu tư “whitelist” có thể trực tiếp giao dịch tài sản thật được token hóa như BUIDL dưới hình thức “tự lưu ký” (self-custody), tận dụng hạ tầng công nghệ của một giao thức DeFi hàng đầu.
Theo số liệu từ RWA.xyz, BUIDL hiện là quỹ “token hóa thị trường tiền tệ” lớn nhất với tài sản đang quản lý (AUM) hơn 2,18 tỷ USD (khoảng 314,29 tỷ đồng). Quỹ được triển khai trên nhiều blockchain gồm Ethereum(ETH), Solana(SOL), BNB Chain, Aptos(APT) và Avalanche(AVAX). Tính riêng đến tháng 12 năm ngoái, tổng lợi tức trái phiếu chính phủ Mỹ được phân phối cho nhà đầu tư đã vượt mốc 100 triệu USD (khoảng 14,42 tỷ đồng).
*bình luận: Việc BlackRock đưa quỹ trái phiếu Mỹ lên Uniswap giúp “cắm sâu” tài sản thật vào hạ tầng DeFi, biến các giao thức như Uniswap thành cầu nối trực tiếp giữa vốn tổ chức và thị trường on-chain. Đây là bước đi có thể làm chuẩn hóa RWA như một lớp tài sản quan trọng trong DeFi.*
Giới phân tích xem động thái của BlackRock là tín hiệu cho thấy DeFi đã vượt khỏi giai đoạn “thử nghiệm công nghệ” để chuyển sang đóng vai trò nền tảng hạ tầng tài chính thế hệ mới, nơi thanh khoản tổ chức và tài sản truyền thống cùng tồn tại trên chuỗi. Trong khi giá **từ Bitcoin(BTC) từ** và **từ Ethereum(ETH) từ** còn điều chỉnh mạnh, các thị trường RWA on-chain như trái phiếu chính phủ, tiền gửi token hóa… vẫn được đánh giá là sẽ tiếp tục thu hút dòng vốn tổ chức nhờ tính ổn định và khung pháp lý rõ ràng hơn.
Một điểm nóng khác là dự án DeFi World Liberty Financial (WLFI) – được Trump và gia đình ủng hộ – đang nhắm trực diện vào lĩnh vực ngoại hối và kiều hối truyền thống. Theo Reuters đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), WLFI chuẩn bị ra mắt nền tảng ngoại hối và chuyển tiền mới có tên World Swap, với tham vọng cung cấp mức phí thấp hơn và giao diện đơn giản hơn các dịch vụ kiều hối, đổi tiền hiện hành.
Thị trường ngoại hối toàn cầu, theo thống kê mới nhất của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS), đã vượt 9,6 nghìn tỷ USD (khoảng 1,3857 triệu tỷ đồng) mỗi ngày tính đến tháng 4 năm 2025. Bên cạnh đó, Ngân hàng Thế giới (World Bank) ước tính quy mô thị trường kiều hối toàn cầu trong năm 2024 đạt khoảng 892 tỷ USD (khoảng 1,2862 triệu tỷ đồng). Nếu WLFI tận dụng hạ tầng **từ DeFi từ** để giành được một phần nhỏ trong hai “siêu thị trường” này, tác động đến mảng thanh toán và chuyển tiền on-chain có thể rất đáng kể.
Tuy nhiên, thời điểm chính thức ra mắt dịch vụ vẫn chưa được công bố. WLFI đã nộp hồ sơ xin giấy phép “ngân hàng ủy thác toàn quốc” tại Mỹ từ tháng 1 năm nay và đồng thời mở rộng thêm mảng cho vay với nền tảng World Liberty Markets. Quá trình này cũng làm dấy lên những tranh cãi chính trị, khi một số nghị sĩ Đảng Dân chủ lo ngại việc kết hợp giữa nền tảng tài chính và yếu tố chính trị có thể dẫn tới xung đột lợi ích, kéo theo rủi ro pháp lý dai dẳng cho dự án.
*bình luận: WLFI là ví dụ điển hình cho xu hướng DeFi “đánh thẳng” vào các thị trường truyền thống có quy mô hàng nghìn tỷ USD. Tuy nhiên, khi đi sâu vào khu vực chịu quản lý chặt như ngoại hối và ngân hàng, rủi ro chính sách vẫn là biến số lớn nhất có thể ảnh hưởng đến tốc độ phát triển.*
Trên mặt trận pháp lý, Uniswap(UNI) vừa ghi nhận một chiến thắng quan trọng. Tòa án Liên bang khu vực phía Nam New York đã bác đơn kiện vi phạm bằng sáng chế mà Bprotocol Foundation và LocalCoin Ltd. (liên quan đến dự án Bancor) nộp chống lại Uniswap. Thẩm phán John G. Koeltl cho rằng các bằng sáng chế này chỉ bao trùm “ý tưởng trừu tượng về tính toán tỷ giá tiền mã hóa” và không đáp ứng tiêu chuẩn hai bước về tính đủ điều kiện cấp bằng sáng chế do Tòa án Tối cao Mỹ đề ra (thường được gọi là “bài kiểm tra Alice”).
Tòa án ra phán quyết “bác đơn nhưng cho phép khởi kiện lại” (dismissed without prejudice), nghĩa là nguyên đơn có 21 ngày để nộp đơn sửa đổi. Nếu hết thời hạn mà không có động thái mới, vụ việc sẽ được xem là bác đơn dứt khoát (with prejudice), đóng lại cánh cửa kiện tụng.
Ngay sau phán quyết, nhà sáng lập Uniswap, Hayden Adams, đăng trên X cho biết “luật sư vừa báo là chúng tôi thắng vòng này”, thể hiện sự nhẹ nhõm. Người phát ngôn Uniswap Labs cũng khẳng định giao thức luôn coi “phát triển công khai” là giá trị cốt lõi và hài lòng với kết luận của tòa rằng vụ kiện không có cơ sở vững chắc.
*bình luận: Nếu các bằng sáng chế liên quan đến AMM được tòa ủng hộ, nhiều giao thức DeFi nền tảng có thể đối mặt với rủi ro phải trả phí bản quyền hoặc bị hạn chế triển khai tính năng cốt lõi. Diễn biến hiện tại tạm thời gỡ bỏ một nút thắt pháp lý, tạo không gian cho các nhà phát triển tiếp tục đổi mới mô hình AMM.*
Ở mảng sàn giao dịch, Binance đã hoàn tất việc chuyển toàn bộ quỹ bảo vệ người dùng SAFU (Secure Asset Fund for Users) sang **từ Bitcoin(BTC) từ**. Theo công ty phân tích on-chain Arkham, hôm thứ Năm, Binance đã mua thêm 304 triệu USD (khoảng 43,83 tỷ đồng) giá trị Bitcoin, hoàn tất kế hoạch nâng tổng quy mô Bitcoin nắm giữ trong quỹ SAFU lên khoảng 1 tỷ USD (khoảng 144,26 tỷ đồng).
Binance cho biết ví SAFU hiện nắm giữ khoảng 15.000 **từ Bitcoin(BTC) từ**, với giá mua trung bình khoảng 67.000 USD (khoảng 9,665 tỷ đồng) mỗi coin. Trên X, sàn nhấn mạnh quyết định cấu trúc toàn bộ quỹ bằng Bitcoin là để khẳng định niềm tin xem Bitcoin là “tài sản dự trữ dài hạn hàng đầu”.
Hôm 30 tháng 1, Binance lần đầu công bố kế hoạch chuyển toàn bộ SAFU sang Bitcoin với mục tiêu hoàn tất mua vào trong 30 ngày, nhưng thực tế chỉ mất chưa đến 2 tuần. Dù vậy, sàn để ngỏ khả năng tái cân bằng danh mục SAFU nếu biến động thị trường khiến tổng giá trị quỹ giảm xuống dưới 800 triệu USD (khoảng 115,41 tỷ đồng).
*bình luận: Việc một sàn giao dịch lớn như Binance coi Bitcoin là “tiền dự trữ” tương tự vàng hoặc trái phiếu chính phủ cho thấy vị thế của Bitcoin trong hệ sinh thái tiền mã hóa ngày càng được mặc định là tài sản nền tảng. Nếu nhiều tổ chức và doanh nghiệp cũng tăng tích lũy Bitcoin cho mục đích dự trữ, nguồn cung lưu hành sẽ co lại, củng cố mặt bằng giá và khiến biên độ điều chỉnh giảm dần trong dài hạn.*
Về mặt triết lý phát triển, đồng sáng lập Ethereum, Vitalik Buterin, một lần nữa khơi lại tranh luận về “bản chất thật” của **từ DeFi từ**. Trên X, ông cho rằng giá trị cốt lõi của DeFi không nằm ở “lợi suất” đơn thuần mà ở cách thức tái cấu trúc và phân bổ rủi ro trên hệ thống. Vitalik nhấn mạnh, các sản phẩm chỉ đơn giản token hóa dòng lãi của tài sản tập trung (như tiền gửi USD, trái phiếu ngắn hạn) rồi chia lại cho nhà đầu tư, nhưng vẫn phụ thuộc gần như hoàn toàn vào tổ chức phát hành, không thể được coi là “DeFi thực thụ”.
Bình luận này xuất hiện trong bối cảnh nhiều giao thức DeFi hiện tập trung chủ yếu vào sản phẩm xoay quanh stablecoin neo theo tiền pháp định, đặc biệt là các gói gửi – vay dựa trên USDC. Vitalik không nêu đích danh giao thức cụ thể, nhưng ám chỉ các sản phẩm phái sinh lợi suất USDC đang khiến hệ sinh thái DeFi lệ thuộc quá nhiều vào rủi ro tập trung mà không giải quyết được bài toán giảm thiểu rủi ro đối tác.
Theo đó, để DeFi thực sự khác biệt so với tài chính truyền thống, trọng tâm phải là tái thiết kế rủi ro từ gốc: từ cơ chế thế chấp on-chain, quy tắc thanh lý, đến cấu trúc sản phẩm phái sinh. Một hướng đi được nhiều chuyên gia nhắc đến là kết hợp tài sản không bảo chứng như **từ Bitcoin(BTC) từ** và **từ Ethereum(ETH) từ** với RWA (trái phiếu, chứng chỉ quỹ, tài sản thật) để xây dựng lớp tín dụng và thế chấp thế hệ mới trên blockchain.
*bình luận: Phát biểu của Vitalik là lời cảnh báo với làn sóng “DeFi hóa lợi suất truyền thống”, vốn có thể khiến hệ sinh thái DeFi trở thành bản sao của ngân hàng – chỉ khác là chạy trên smart contract. Sự khác biệt thực sự đến từ cách rủi ro được minh bạch hóa, tự động hóa và phân tán.*
Về diễn biến thị trường, dữ liệu từ Cointelegraph Markets Pro và TradingView cho thấy phần lớn các đồng tiền mã hóa trong top 100 vốn hóa đều tăng giá trong tuần. Nổi bật nhất là token Pippin(PIPPIN), tăng tới 195% trong 7 ngày, dẫn đầu mức tăng trong nhóm top 100. Token của Humanity Protocol (H) cũng tăng khoảng 57% cùng kỳ, phản ánh khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư vẫn khá cao đối với các dự án DeFi và hạ tầng mới.
Tổng giá trị tài sản khóa trong DeFi (TVL – Total Value Locked), theo DefiLlama, đang trong xu hướng phục hồi nhẹ. Dù đợt điều chỉnh của **từ Bitcoin(BTC) từ** và **từ Ethereum(ETH) từ** từng khiến thanh khoản trên nhiều giao thức suy giảm, dòng tiền đang quay trở lại một phần, tập trung nhiều hơn vào các sản phẩm RWA, trái phiếu ngắn hạn on-chain và các giao thức cho vay dựa trên tài sản thật.
*bình luận: Cấu trúc TVL đang “dịch chuyển chất” hơn là tăng trưởng bằng mọi giá. Thanh khoản ngày càng ưu tiên các giao thức có dòng tiền thực (trái phiếu, tín dụng doanh nghiệp, tài sản thế chấp hữu hình), thay vì chỉ săn farm token lạm phát cao.*
Tổng kết tuần giao dịch vừa qua, dù **từ Bitcoin(BTC) từ** điều chỉnh, ETF ghi nhận dòng vốn rút ròng và môi trường pháp lý vẫn tiềm ẩn nhiều bất định, hệ sinh thái **từ DeFi từ** lại cho thấy những tín hiệu củng cố câu chuyện tăng trưởng dài hạn. Từ việc BlackRock chính thức bước chân vào DeFi, Binance dùng Bitcoin làm tài sản dự trữ cốt lõi, đến cuộc tranh luận về “DeFi thật” do Vitalik khởi xướng, có thể thấy nhu cầu thực và xu hướng “chuẩn hóa” các hạ tầng on-chain đang ngày càng rõ nét.
Trong giai đoạn biến động hiện nay, diễn biến giá **từ Bitcoin(BTC) từ**, **từ Ethereum(ETH) từ** và tài sản DeFi có thể còn nhiều đợt rung lắc. Tuy nhiên, dòng vốn tổ chức, các thử nghiệm RWA quy mô lớn và nỗ lực hoàn thiện khung pháp lý đang cùng nhau đặt nền móng cho một chu kỳ phát triển mới, trong đó DeFi không chỉ là nơi săn lợi suất, mà trở thành lớp hạ tầng tài chính cốt lõi kết nối tài sản số và tài sản truyền thống.
Bình luận 0