Ethereum(ETH) xả đòn bẩy mạnh nhất 3 năm, funding âm cực đoan nhưng lực mua on-chain tăng quanh 2.000 USD

Thị trường **từ Ethereum(ETH)** đang ghi nhận cú “xả đòn bẩy” mạnh nhất trong nhiều năm, khi **từ hợp đồng tương lai** trên các sàn lớn đồng loạt sụt giảm, đi kèm **từ funding âm cực đoan** và lực mua on-chain tăng ở vùng giá thấp. Nhiều dữ liệu cho thấy đây có thể là giai đoạn *xây nền trung – ngắn hạn*, mở ra khả năng **từ ETH** phục hồi hướng tới vùng 2.500 USD nếu giữ vững mốc 2.000 USD.

Theo Cointelegraph đưa tin ngày 12 (giờ địa phương), **từ Ethereum(ETH)** đã lấy lại mốc 2.000 USD sau khi chỉ số CPI tại Mỹ thấp hơn kỳ vọng, giúp cặp ETH/USD đứng trước khả năng đóng nến tuần tăng đầu tiên kể từ giữa tháng 1. Trong bối cảnh đó, phân tích kỹ thuật và dữ liệu phái sinh đều đang ủng hộ kịch bản phục hồi.

Theo công ty phân tích on-chain CryptoQuant, trong vòng 30 ngày qua, tổng **từ hợp đồng tương lai Ethereum(ETH)** đang mở (Open Interest – OI) trên các sàn lớn đã giảm hơn 80 triệu ETH. Giá biến động mạnh, nhưng thay vì đổ thêm vốn mở vị thế mới, nhà giao dịch lại tập trung thu hẹp đòn bẩy, đóng bớt lệnh đang có.

*bình luận*: Việc OI giảm sâu trong giai đoạn giá điều chỉnh thường cho thấy dòng tiền đầu cơ “nóng” rút bớt, nhường chỗ cho dòng tiền kiên nhẫn hơn. Đây thường là nền tảng cho các nhịp hồi bền hơn về sau, thay vì các cú “pump” ngắn hạn dựa trên đòn bẩy.

Trong báo cáo chi tiết, CryptoQuant cho biết OI **từ Ethereum hợp đồng tương lai** trên toàn bộ sàn đã bốc hơi hơn 80 triệu ETH trong 30 ngày. Sàn Binance ghi nhận mức giảm mạnh nhất, với khoảng 40 triệu ETH – tương đương 50% OI – bị rút khỏi thị trường phái sinh.

Gate chứng kiến hơn 20 triệu ETH (25%) giảm; Bybit và OKX lần lượt giảm khoảng 8,5 triệu ETH và 6,8 triệu ETH. Chỉ riêng 4 sàn này đã mất khoảng 75 triệu ETH OI, và nếu tính thêm các nền tảng khác, con số vượt mốc 80 triệu ETH. Diễn biến này cho thấy đây không phải hiện tượng cục bộ, mà là làn sóng giảm đòn bẩy trên toàn thị trường **từ Ethereum phái sinh**.

Nhà phân tích Arab Chain của CryptoQuant nhận định: “Nhà giao dịch hiện ưu tiên thu hẹp rủi ro hơn là mở thêm **từ vị thế đòn bẩy mới**. Khi giá giảm cùng chiều với việc OI co lại, điều đó thường cho thấy lượng ‘tay yếu’ đã bị quét đáng kể và rủi ro xuất hiện một đợt long/short squeeze cưỡng bức quy mô lớn sẽ giảm đi.”

Ông bổ sung, giai đoạn “tái cơ cấu” này có thể giúp giảm bớt biến động ngắn hạn, tạo điều kiện để **từ Ethereum(ETH)** xây dựng vùng giá hỗ trợ vững hơn, từ đó hình thành mặt bằng đáy cho chu kỳ phục hồi kế tiếp.

Trong khi OI thu hẹp, một tín hiệu quan trọng khác là **từ funding rate ETH** trên thị trường phái sinh cũng nghiêng mạnh về phe bán. CryptoQuant cho biết funding của hợp đồng tương lai vĩnh viễn **từ ETH trên Binance** đã rơi xuống mức khoảng -0,006, thấp nhất kể từ đầu tháng 12/2022.

Nhà phân tích CryptoOnchain (CryptoQuant) đánh giá đây là mức funding âm cực đoan hiếm thấy trong 3 năm gần đây, phản ánh tâm lý bi quan sâu sắc của phe short. Lịch sử thị trường **từ Ethereum(ETH)** ghi nhận nhiều lần khi funding âm cực đoan trùng với các vùng hỗ trợ quan trọng, thị trường sau đó thường kích hoạt *short squeeze* – ép đóng vị thế bán – dẫn tới các nhịp bật tăng mạnh.

Ông nhấn mạnh, những thời điểm đa số nhà đầu tư tin chắc “giá sẽ còn rơi sâu” lại thường là lúc thị trường chọn hướng ngược lại, khiến các vị thế short vào muộn bị “ép mua” để cắt lỗ. Dữ liệu hiện tại có nhiều điểm tương đồng với giai đoạn đầu đáy cuối năm 2022, thời điểm lực bán hoảng loạn và tâm lý đầu hàng lan rộng, nhưng lại trở thành nền cho đợt phục hồi kỹ thuật sau đó.

Trước đó, Cointelegraph cũng dẫn dữ liệu cho thấy hoạt động on-chain trên mạng lưới **từ Ethereum** gia tăng, cùng với dòng vốn tổ chức có dấu hiệu quay trở lại. Trong bối cảnh funding và OI cho thấy phe short đang “quá nhiệt”, việc nhu cầu thực tế và mức độ sử dụng mạng lưới cải thiện càng củng cố cho kịch bản hồi phục.

Về mặt kỹ thuật, cặp ETH/USD trên khung 4 giờ đã phá vỡ lên trên mô hình nêm giảm ngắn hạn. Tại thời điểm bài viết gốc, **từ Ethereum(ETH)** giao dịch quanh 2.050 USD, sau khi bứt qua cạnh trên của nêm giảm hình thành thời gian qua.

Theo lý thuyết mô hình giá truyền thống, mục tiêu sau khi phá vỡ nêm giảm hướng lên được tính bằng cách cộng chiều cao tối đa của nêm vào điểm breakout. Với điểm phá vỡ quanh 1.950 USD, mục tiêu kỹ thuật đầu tiên được ước tính ở vùng 2.150 USD.

Nếu vùng 2.150 USD được chinh phục, kháng cự tiếp theo nằm quanh đường trung bình động đơn giản SMA 100 kỳ ở mức khoảng 2.260 USD. Khi khu vực này được “tiêu hóa” thành công, thị trường có thể hướng sự chú ý đến mốc 2.500 USD – vùng giá được nhiều nhà phân tích xem là mục tiêu hợp lý cho nhịp hồi hiện tại của **từ ETH**.

Ở chiều ngược lại, mốc 2.000 USD vẫn là hỗ trợ tâm lý quan trọng. Trên khung 4 giờ, đường SMA 50 kỳ trùng với vùng giá này, tạo thành “cụm hỗ trợ” vừa kỹ thuật vừa tâm lý. Nếu 2.000 USD bị xuyên thủng một cách dứt khoát, kịch bản phục hồi ngắn hạn có thể bị phá vỡ, kéo theo nguy cơ **từ Ethereum(ETH)** quay lại kiểm tra các vùng đáy gần đây.

*bình luận*: Càng nhiều chỉ báo kỹ thuật và on-chain hội tụ quanh một vùng giá, xác suất vùng đó trở thành “chiến địa” chính giữa phe mua – bán càng cao. Với **từ ETH**, vùng trên 2.000 USD đang là nơi hai phe dồn lực quyết định xu hướng vài tuần tới.

Dữ liệu của Glassnode về “bản đồ phân bố theo giá vốn” cho thấy nhà đầu tư **từ Ethereum** đã mua mới khoảng 1,3 triệu ETH trong vùng 1.880–1.900 USD. Đây được xem là vùng hỗ trợ on-chain dày đặc trong ngắn hạn, và cũng không cách quá xa so với giá hiện tại.

Theo Cointelegraph, khi giá **từ ETH** rơi xuống dưới 2.000 USD tuần trước, dòng tiền đổ vào các “địa chỉ tích lũy” (accumulation address) tăng rõ rệt quanh vùng 1.880–1.900 USD. Những địa chỉ này thường thuộc về nhà đầu tư có xu hướng nắm giữ dài hạn, ít giao dịch, vì vậy động thái mua thêm trong nhịp điều chỉnh cho thấy niềm tin vào câu chuyện tăng trưởng trung – dài hạn của **từ Ethereum** vẫn được duy trì.

Về môi trường pháp lý và vĩ mô, song song với tín hiệu tích cực từ dữ liệu thị trường, các yếu tố quy định tại Mỹ cũng đang góp phần cải thiện tâm lý nhà đầu tư **từ tiền mã hóa**. Theo Bloomberg đưa tin ngày 12 tháng 2 (giờ địa phương), Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent cho biết, nếu dự luật CLARITY được thông qua đúng thời điểm, nó có thể hỗ trợ đáng kể cho sự ổn định và phục hồi tâm lý trong giai đoạn biến động vừa qua.

Trao đổi với CNBC, ông nhấn mạnh rằng các giai đoạn bán tháo dữ dội hiếm gặp trong lịch sử thường làm nổi bật vai trò của “sự rõ ràng về quy định” đối với tài sản số. Dự luật CLARITY nhằm thiết lập tiêu chí phân loại tài sản số là chứng khoán hay hàng hóa, đồng thời làm rõ phạm vi quyền hạn giữa Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC).

Giới trong ngành kỳ vọng, nếu được thông qua, CLARITY có thể làm giảm “phụ phí rủi ro pháp lý” mà thị trường đang áp lên các tài sản như **từ Ethereum(ETH)**, khi khung giám sát trở nên minh bạch hơn. Bessent cho rằng việc xử lý trước tháng 6 là rất quan trọng, bởi nếu trễ hơn, câu chuyện quy định tài sản số có thể bị kéo vào vòng xoáy chính trị của cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ 2026 và bị đình trệ.

Bên cạnh đó, CFTC cũng đang tăng tốc việc hoàn thiện khung pháp lý cho **từ tài sản số**. Theo Reuters đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), Chủ tịch CFTC Mike Selig công bố mở rộng thành phần Ủy ban Cố vấn Đổi mới (Innovation Advisory Committee – IAC), bổ sung nhiều gương mặt chủ chốt trong ngành **từ tiền mã hóa**.

Trong số 35 thành viên mới, có tới 20 người đến từ các doanh nghiệp liên quan trực tiếp đến **tài sản số**, trong đó ít nhất 5 người gắn với các dự án thị trường dự đoán (prediction market). Một số cái tên nổi bật gồm Shayne Coplan của Polymarket, Tarek Mansour của Kalshi, Giám đốc điều hành Coinbase(MSFT) Brian Armstrong và Giám đốc điều hành Ripple(XRP) Brad Garlinghouse.

Ủy ban còn có sự tham gia của các tổ chức tài chính truyền thống như Nasdaq(NDAQ), Intercontinental Exchange(ICE), Cboe Global Markets(CBOE) và CME Group(CME). Chủ tịch Selig cho biết, IAC sẽ giúp đảm bảo chính sách của CFTC phản ánh đúng thực tế thị trường, đồng thời hỗ trợ xây dựng khung quy tắc rõ ràng để thị trường vốn Mỹ có thể bước vào “thời kỳ hoàng kim” mới.

CFTC hiện đang phối hợp chặt hơn với SEC trong việc xây dựng hệ thống giám sát **từ tiền mã hóa**. Giới phân tích đánh giá, việc các nhân vật hàng đầu trong ngành tham gia IAC có thể tác động đáng kể đến cách phân loại và quản lý các tài sản như Bitcoin(BTC), **từ Ethereum(ETH)**, Cardano(ADA), Solana(SOL), Polkadot(DOT) và nhiều altcoin khác.

Trong khi đó, câu chuyện rủi ro bảo mật vật lý lại được nhắc đến sau một vụ việc tại Pháp liên quan đến Binance. Theo RTL đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), ba kẻ bịt mặt có vũ trang đã cố đột nhập một căn hộ tại vùng Val-de-Marne ngoại ô Paris vào khoảng 7h sáng thứ Năm.

Theo mô tả, nhóm này ban đầu xông vào căn hộ của một cư dân trong tòa nhà, đe dọa yêu cầu cung cấp địa chỉ nơi ở của lãnh đạo chi nhánh Binance tại Pháp, rồi cướp đi hai chiếc điện thoại trước khi tẩu thoát. Khoảng hai giờ sau, nhóm tiếp tục tìm cách đột nhập một căn hộ khác tại vùng Hauts-de-Seine, nhưng bị cảnh sát bắt giữ sau khi có người dân trình báo. Cơ quan chức năng đã thu hồi được các điện thoại bị cướp và chiếc xe mà nhóm này sử dụng.

Binance gửi thông cáo tới Cointelegraph cho biết họ đã nắm được sự việc một nhân viên bị xâm nhập chỗ ở, đang phối hợp chặt chẽ với cảnh sát địa phương và ưu tiên cao nhất cho an toàn của nhân viên cùng gia đình. Sàn không tiết lộ danh tính hay chức vụ của người bị hại.

*bình luận*: Vụ việc tại Pháp cho thấy rủi ro của ngành **từ tiền mã hóa** không chỉ nằm trong “không gian số”. Khi tài sản on-chain ngày càng được truy vết chặt, tội phạm có xu hướng chuyển sang gây sức ép trực tiếp với cá nhân – từ lãnh đạo sàn tới nhà đầu tư lớn. Quản trị rủi ro vì thế phải bao gồm cả bảo mật mạng lẫn an ninh vật lý.

Tổng hợp các yếu tố trên, bức tranh hiện tại của **từ Ethereum(ETH)** có thể được tóm gọn như sau: trên thị trường phái sinh, OI rơi xuống mức thấp nhất trong 3 năm và funding âm sâu phản ánh sự quá tải của phe short và quá trình thanh lý đòn bẩy đang diễn ra mạnh. Ngược lại, ở thị trường giao ngay và on-chain, lực mua tập trung quanh vùng 1.880–1.900 USD, với mốc 2.000 USD đóng vai trò hỗ trợ kỹ thuật – tâm lý quan trọng.

Cùng lúc, triển vọng pháp lý tại Mỹ với CLARITY và động thái mở rộng vai trò của CFTC, cộng thêm sự tham gia sâu hơn của các định chế tài chính truyền thống, đang củng cố kỳ vọng về quá trình “chính thống hóa” **từ tài sản số** trong trung – dài hạn. Dù các sự cố an ninh như vụ Binance tại Pháp cho thấy những rủi ro mới, giới phân tích cho rằng điều này sẽ thúc đẩy ngành tăng đầu tư vào bảo mật, từ đó tạo nền tảng tốt hơn cho cả nhà đầu tư cá nhân lẫn tổ chức.

Liệu **từ Ethereum(ETH)** có thực sự bứt phá qua 2.500 USD hay mốc 2.000 USD sẽ lại bị thử thách vẫn là câu hỏi mở. Tuy nhiên, các lớp dữ liệu hiện tại – từ OI, funding, kỹ thuật đến on-chain – đang hội tụ về một kịch bản: thị trường **từ ETH** đã và đang bước vào giai đoạn “rũ bỏ bi quan, gom hàng giá thấp”, tạo nền tảng cho một vùng đáy trung – ngắn hạn tương đối vững chắc.