Giao thức DeFi Ventuals vượt 200 triệu USD khối lượng giao dịch, thúc đẩy làn sóng cổ phiếu token hóa và RWA trên Hyperliquid

Theo CoinDesk đưa tin ngày 11 tháng 2 (giờ địa phương), giao thức tài chính phi tập trung **“디파이(DeFi)”**, chuyên cung cấp giao dịch *token hóa* cổ phiếu chưa niêm yết và tài sản của các doanh nghiệp tư nhân, **Ventuals** đã vượt mốc khối lượng giao dịch lũy kế 200 triệu đô la Mỹ (khoảng 2.898 tỷ won) chỉ sau 4 tháng ra mắt. Đáng chú ý, giao thức này chỉ mất 17 ngày để nhảy từ mốc 100 triệu đô lên 200 triệu đô, cho thấy dòng vốn đang đổ nhanh vào thị trường cổ phiếu token hóa và **“RWA (tài sản thực được token hóa)”** trên nền tảng **Hyperliquid**. *bình luận: Ventuals đang nổi lên như một trong những ví dụ điển hình cho làn sóng đưa tài sản truyền thống lên on-chain, khi nhu cầu tiếp cận cổ phiếu tư nhân và cổ phiếu công nghệ Mỹ qua hạ tầng tiền mã hóa tăng mạnh.*

Theo chia sẻ của đồng sáng lập Ventuals, Alvin Hsia, trên mạng xã hội X ngày 11 tháng 2 (giờ địa phương), tổng khối lượng giao dịch trên giao thức đã chính thức vượt mốc 200 triệu đô la. Trước đó, ngày 24 tháng 1, Ventuals mới chỉ vừa đạt 100 triệu đô, con số này cần tới 73 ngày kể từ thời điểm ra mắt để tích lũy. Việc tiếp tục nhân đôi quy mô giao dịch chỉ trong vòng 17 ngày sau đó cho thấy tốc độ tăng trưởng giao thức đang bứt tốc rõ rệt.

Dữ liệu từ nền tảng phân tích on-chain **Loris.Tools**, tổng hợp trên cơ sở nhóm sản phẩm HIP-3 của Hyperliquid, cho thấy tại thời điểm bài viết được tổng hợp, khối lượng giao dịch lũy kế của Ventuals đã vượt 215 triệu đô la (khoảng 3.117 tỷ won). Số lượng ví on-chain từng thực hiện giao dịch trên Ventuals đạt 5.342 địa chỉ, trong khi tổng doanh thu phí mà giao thức thu được đã vượt trên 70.000 đô la (khoảng 101,6 triệu won). Ventuals, kể từ khi chính thức ra mắt tháng 10 năm 2025, đã nhanh chóng trở thành một trong những nền tảng chủ chốt cho mảng cổ phiếu token hóa và **“RWA”** trong hệ sinh thái Hyperliquid. *bình luận: Số lượng ví độc lập trên 5.000 trong vài tháng cho thấy đây không chỉ là cuộc chơi của một nhóm nhỏ cá voi, mà đã bắt đầu thu hút cộng đồng trader on-chain rộng hơn.*

Ventuals hoạt động như một giao thức chạy trực tiếp trên blockchain Hyperliquid, cho phép người dùng tạo các “vị thế đòn bẩy tổng hợp” gắn với định giá của những doanh nghiệp tư nhân, bao gồm cả các công ty công nghệ chưa niêm yết như **Anthropic** hay **OpenAI**. Thay vì nắm giữ cổ phiếu thực, người dùng giao dịch các sản phẩm phái sinh mà lợi nhuận hoặc thua lỗ phụ thuộc vào biến động trong định giá doanh nghiệp. Mô hình này cho phép giao dịch 24/7 trên on-chain và không yêu cầu thủ tục **KYC**, từ đó thu hút mạnh mẽ các nhà giao dịch tiền mã hóa muốn tiếp cận thị trường cổ phiếu tư nhân nhưng bị giới hạn bởi hạ tầng tài chính truyền thống. *bình luận: Cấu trúc “đòn bẩy tổng hợp” giúp tái hiện cảm giác giao dịch cổ phiếu công nghệ tư nhân trên một sàn phái sinh crypto, nhưng cũng kéo theo rủi ro cao hơn về biến động giá và định giá doanh nghiệp.*

Trong số các sản phẩm đang được giao dịch trên Ventuals, hợp đồng **MAG7** – sản phẩm gắn với nhóm 7 cổ phiếu công nghệ lớn nhất nước Mỹ – hiện đang chiếm khối lượng lớn nhất. Hợp đồng này theo dõi rổ 7 cổ phiếu được gọi là **“Magnificent Seven”**, bao gồm những cái tên như Amazon, Apple hay Microsoft(MSFT). Dữ liệu của Loris.Tools cho thấy riêng ngày 12 tháng 2, MAG7 đã ghi nhận hơn 4 triệu đô la (khoảng 579 tỷ won) khối lượng giao dịch trong một ngày.

Nhu cầu mạnh với sản phẩm **MAG7** cho thấy nhà đầu tư on-chain đang tìm cách triển khai chiến lược đòn bẩy trực tiếp trên hạ tầng crypto, dựa trên xu hướng của các cổ phiếu công nghệ lớn trên thị trường tài chính truyền thống. Đối với nhà đầu tư ở một số khu vực gặp khó khăn trong việc mở tài khoản chứng khoán hay tiếp cận sản phẩm phái sinh truyền thống, Hyperliquid và Ventuals đang dần đóng vai trò như một cổng giao dịch đòn bẩy toàn cầu thay thế. *bình luận: Đây là một bước tiến gần hơn tới mô hình “on-chain Nasdaq”, khi các chỉ số và rổ cổ phiếu lớn dần được phản chiếu lên blockchain dưới dạng hợp đồng tổng hợp.*

Song song với đà tăng giao dịch trên Ventuals, giá các token gắn với hệ sinh thái Hyperliquid cũng ghi nhận biến động tích cực. Theo dữ liệu từ **CoinGecko**, token staking có tính thanh khoản **vHYPE**, đại diện quyền yêu cầu với token gốc **HYPE** của Hyperliquid, đã tăng khoảng 20% lên vùng 30 đô la (khoảng 43.470 won). vHYPE cho phép người nắm giữ vẫn duy trì thanh khoản trong khi nhận được phần thưởng staking, nên đang trở thành một tài sản trọng tâm trong các chiến lược **디파이(DeFi)** trên nền tảng Hyperliquid.

Một phần phí giao dịch thu được từ Ventuals được thiết kế gắn trực tiếp với nhu cầu đối với HYPE và vHYPE, khiến sự bùng nổ về khối lượng giao dịch nhanh chóng tạo ra lực cầu bổ sung cho hệ sinh thái token. Nếu Ventuals tiếp tục củng cố vị thế như nền tảng chủ lực về **“RWA”** và cổ phiếu token hóa trên Hyperliquid, thị trường staking và “liquid staking” xoay quanh HYPE và vHYPE có dư địa mở rộng đáng kể. *bình luận: Mô hình chia sẻ doanh thu giữa giao thức giao dịch và token hệ sinh thái tạo thành một vòng tuần hoàn: khối lượng – phí – staking – giá token, nhưng cũng tiềm ẩn nguy cơ điều chỉnh mạnh nếu dòng vốn đảo chiều.*

Ngay từ thời điểm ra mắt, Ventuals đã gây chú ý khi huy động được 38 triệu đô la (khoảng 5.507 tỷ won) chỉ trong 30 phút, phản ánh kỳ vọng lớn của thị trường vào mảng cổ phiếu token hóa và **RWA** trên Hyperliquid. Các sản phẩm cổ phiếu token hóa và hợp đồng tương lai chỉ số Nasdaq trên Hyperliquid sau đó liên tục đứng trong nhóm dẫn đầu về khối lượng giao dịch, giúp nền tảng này dần được nhắc đến như một phiên bản “Nasdaq on-chain”.

Việc khối lượng giao dịch lũy kế của Ventuals tăng gấp đôi trong khoảng thời gian ngắn cho thấy xu hướng mở rộng thanh khoản **디파이(DeFi)** ra ngoài phạm vi **Bitcoin(BTC)** và **Ethereum(ETH)**, hướng đến các tài sản tài chính truyền thống, đang tăng tốc. Về phía thị trường, không ít ý kiến cho rằng giai đoạn “thử nghiệm” đối với mảng **“RWA”** và cổ phiếu token hóa đang dần kết thúc, khi các sản phẩm cho phép tiếp cận doanh nghiệp tư nhân và cổ phiếu công nghệ Mỹ với quy mô giao dịch đã lên đến hàng trăm triệu đô. *bình luận: Khi đường ranh giữa crypto và tài chính truyền thống mờ dần, bài toán tuân thủ pháp lý, quản trị rủi ro và bảo vệ nhà đầu tư sẽ ngày càng trở nên cấp thiết.*

Trong thời gian tới, nếu Ventuals tiếp tục bổ sung thêm nhiều doanh nghiệp chưa niêm yết, các sản phẩm theo chỉ số, cũng như cấu trúc quyền chọn phức tạp hơn, khối lượng giao dịch và doanh thu phí trong hệ sinh thái Hyperliquid nhiều khả năng sẽ tiếp tục mở rộng. Tuy vậy, do mảng cổ phiếu token hóa và tiếp cận cổ phần tư nhân vẫn nằm trong khu vực có nhiều bất định về pháp lý và biến động thanh khoản lớn, thị trường đang theo dõi sát xem mức độ bền vững trong đà tăng trưởng nhanh của Ventuals. *bình luận: Sự bùng nổ hiện tại có thể là bước khởi đầu cho một lớp tài sản on-chain mới, nhưng cũng có nguy cơ trở thành bong bóng cục bộ nếu khung pháp lý và cơ chế quản trị không kịp hoàn thiện.*