Tin tức 
Thông tin Coin 
Về chúng tôi 
Theo CoinDesk đưa tin ngày 11 tháng 2 (giờ địa phương), dữ liệu *on-chain* cho thấy *Bitcoin(BTC)* nhiều khả năng sẽ tiếp tục mắc kẹt trong vùng đi ngang dưới mốc 72.000 đô la Mỹ, thay vì sớm hình thành xu hướng tăng hoặc giảm rõ rệt. Công ty phân tích dữ liệu *Glassnode* cảnh báo cấu trúc giá hiện tại của *Bitcoin(BTC)* đang gợi nhớ giai đoạn nửa đầu năm 2022 – thời điểm giá bị “giam” trong *box* trước khi bước vào chu kỳ giảm sâu.
Trong báo cáo tuần “The Week On-chain” công bố ngày 11 tháng 2, *Glassnode* cho biết *Bitcoin(BTC)* đang dao động giữa hai mốc “*cost basis*” quan trọng: vùng “*True Market Mean*” (tạm hiểu là “*giá trị trung bình thực của thị trường*”) quanh 79.200 đô la Mỹ và vùng *Realized Price* (giá thực hiện) khoảng 55.000 đô la Mỹ. Đây là hai vùng mà phần lớn nguồn cung *Bitcoin(BTC)* gần đây được tích lũy. Nếu giá không thể tái chiếm dứt khoát các ngưỡng hỗ trợ then chốt, kịch bản “*range-bound*” – đi ngang trong biên độ hẹp – có thể kéo dài.
Trong chu kỳ 2022, *Bitcoin(BTC)* từng nhiều tháng dao động giữa *True Market Mean* và *Realized Price* trước khi thủng vùng hỗ trợ, lao dốc xuống quanh 15.000 đô la Mỹ vào tháng 11-2022 và tạo đáy cho thị trường gấu. *Glassnode* nhận định hiện tại cũng tồn tại rủi ro tương tự: cho đến khi xuất hiện lớp nhà đầu tư mới đủ lớn để hấp thụ nguồn cung, giá nhiều khả năng vẫn sẽ bị “khóa” trong hành lang giữa 55.000–79.200 đô la Mỹ, với các nhịp tăng giảm chủ yếu mang tính kỹ thuật.
Theo báo cáo, để thoát khỏi vùng mắc kẹt này, thị trường cần một “chất xúc tác cực đoan”. Kịch bản thứ nhất là *Bitcoin(BTC)* giành lại mốc 79.200 đô la Mỹ – vùng *True Market Mean* – một cách dứt khoát, qua đó chứng minh xu hướng tăng cấu trúc. Kịch bản thứ hai tiêu cực hơn, là xuất hiện cú sốc hệ thống tương tự sự kiện Terra(LUNA) hoặc sàn FTX, kéo giá trượt xuống dưới vùng 55.000 đô la Mỹ – mức *Realized Price* đang đóng vai trò “đệm an toàn” cho phần lớn nhà đầu tư hiện tại.
*Glassnode* nhấn mạnh rằng nếu những cú sốc “đứt gãy cấu trúc” này không xảy ra, kịch bản có xác suất cao nhất trong trung hạn sẽ là một thị trường *Bitcoin(BTC)* “hấp thụ trong biên độ” – tức giá dao động dài hơi trong vùng 55.000–79.200 đô la Mỹ, vừa là giai đoạn phân phối của nhà đầu tư cũ, vừa là quá trình tích lũy dần của dòng tiền mới.
Ở góc độ cung – cầu, dữ liệu *on-chain* cũng cho thấy áp lực cung lớn ở vùng giá cao hơn. Chỉ báo URPD (UTXO Realized Price Distribution) của *Glassnode* – theo dõi phân bố mức giá mà các UTXO hiện tại được hình thành – ghi nhận một “dải cung dày” phía trên 82.000 đô la Mỹ. Cụ thể, hai cụm cung lớn tập trung trong khoảng 82.000–97.000 đô la Mỹ và 100.000–117.000 đô la Mỹ. Đây là những vùng mà nhiều nhà đầu tư đang mắc kẹt với khoản lỗ chưa thực hiện đáng kể. Theo *Glassnode*, các cụm giá này có thể trở thành “*overhang* bán tiềm tàng”: khi giá tiến gần, nhà đầu tư dễ có xu hướng chốt lỗ hoặc hòa vốn, tạo áp lực xả kéo dài và có nguy cơ kích hoạt thêm đợt bán tháo nếu biến động gia tăng.
Trên thị trường phái sinh, tín hiệu cũng nghiêng về kịch bản đi ngang hoặc điều chỉnh nhẹ hơn là bứt phá mạnh. Nhà sáng lập nền tảng phân tích Alphractal, Joao Wedson, cho biết trên mạng xã hội X rằng nhóm “cá voi” – những nhà đầu tư nắm giữ lượng *Bitcoin(BTC)* lớn – đang giảm dần vị thế mua (long) và tăng vị thế bán (short) so với nhà đầu tư nhỏ lẻ. Ông nhận định *Bitcoin(BTC)* có khả năng cao sẽ ở trong vùng *box* trong khoảng 30 ngày tới để “xây lại cấu trúc”. *Bình luận*: Việc dòng tiền lớn chuyển sang trạng thái phòng thủ thường báo hiệu giai đoạn thị trường ưu tiên bảo toàn vốn, thay vì theo đuổi các nhịp tăng nóng.
Về mặt kỹ thuật, *Bitcoin(BTC)* đã bật tăng gần 20% từ đáy quanh 60.000 đô la Mỹ – vùng thấp nhất trong khoảng 15 tháng gần đây – nhưng đà hồi phục nhanh chóng chững lại tại kháng cự gần 72.000 đô la Mỹ. Theo phân tích kỹ thuật, giá hiện bị kẹp giữa vùng hỗ trợ mới quanh 65.000 đô la Mỹ và kháng cự 68.000 đô la Mỹ, tạo thành một “*box*” ngắn hạn.
Nhà giao dịch Daan Crypto Trades cho rằng để xu hướng tăng có cơ hội thử thách lại vùng 72.000 đô la Mỹ, *Bitcoin(BTC)* cần bứt phá rõ ràng và giữ vững phía trên mốc 68.000 đô la Mỹ trước. Nếu không, vùng 65.000–68.000 đô la Mỹ sẽ tiếp tục là hành lang dao động chủ đạo.
Dữ liệu từ nền tảng phái sinh CoinGlass củng cố bức tranh trên. Bản đồ thanh lý (Liquidation Heatmap) cho thấy vùng 69.000–72.000 đô la Mỹ đang tập trung lượng lớn lệnh bán (ask) và vị thế long chờ thanh lý, trong khi khu vực dưới 66.000 đô la Mỹ lại tích tụ lượng đặt mua (bid) dày và vị thế short dễ bị “squeezed”. Cấu trúc này được mô tả như một “*liquidation sandwich*” điển hình – khi cả phe mua và phe bán đều đối diện rủi ro bị thanh lý nếu giá biến động quá nhanh theo một phía, qua đó vô hình trung “khóa” giá trong biên độ hẹp.
Theo phân tích trước đó của Cointelegraph, nếu *Bitcoin(BTC)* có thể vượt lên trên vùng kháng cự 72.000 đô la Mỹ, kịch bản phục hồi ngắn hạn sẽ được kích hoạt, với mục tiêu lần lượt là đường EMA 20 ngày quanh 76.000 đô la Mỹ và đường SMA 50 ngày quanh 85.000 đô la Mỹ. Khi đó, thị trường có thêm cơ sở để xem vùng 60.000 đô la Mỹ gần đây như một “đáy tạm thời” trong chu kỳ hiện tại. Ngược lại, nếu giá tiếp tục bị từ chối tại 72.000 đô la Mỹ và phá vỡ rõ ràng xuống dưới 65.000 đô la Mỹ, rủi ro quay về kiểm định vùng 60.000 đô la Mỹ – thậm chí thấp hơn – sẽ gia tăng.
Về ý nghĩa thị trường, báo cáo của *Glassnode* nhấn mạnh: nếu không xuất hiện sự kiện “cực đoan” về vĩ mô, quy định hay cú sốc nội tại như sàn lớn sụp đổ, kịch bản có xác suất cao nhất trong trung hạn là *Bitcoin(BTC)* vận động trong một “vùng hấp thụ” rộng. Ở phía trên, mốc 79.200 đô la Mỹ (True Market Mean) và các cụm cung 82.000–117.000 đô la Mỹ là các tầng kháng cự dày, nơi nhà đầu tư mắc kẹt có xu hướng chốt ra. Ở phía dưới, vùng 55.000 đô la Mỹ (Realized Price) đóng vai trò “vành đai an toàn”, hỗ trợ cấu trúc cho phần lớn nguồn cung hiện tại.
Trong bối cảnh đó, *bình luận*: thị trường có thể đang ở giai đoạn “nạp năng lượng cho chu kỳ tăng mới” – nơi dòng tiền mới âm thầm hấp thụ nguồn cung – hoặc cũng có thể là giai đoạn “xả nhiệt sau quá nóng”, khi nhà đầu tư dài hạn từng mua ở vùng thấp dần hiện thực hóa lợi nhuận. Hướng đi cuối cùng sẽ phụ thuộc vào bức tranh kinh tế vĩ mô, lập trường của các cơ quan quản lý, cũng như tốc độ dòng vốn mới chảy vào thị trường tài sản rủi ro.
Dù theo kịch bản nào, các dữ liệu *on-chain* và phái sinh hiện tại cùng chỉ ra một điểm chung: thay vì các nhịp tăng/giảm sốc, thị trường *Bitcoin(BTC)* có xác suất cao “dùng thời gian để điều chỉnh”, với biên độ dao động bị giới hạn hai phía. Đối với nhà đầu tư, đây là giai đoạn cần ưu tiên quản trị rủi ro biến động và rủi ro vùng giá, thay vì đặt cược nặng nề vào việc giá sẽ nhanh chóng bứt phá theo một hướng rõ rệt.
Bài viết này không phải là lời khuyên đầu tư. Đầu tư vào tiền mã hóa và các sản phẩm phái sinh tiềm ẩn rủi ro rất cao, bao gồm khả năng mất toàn bộ vốn. Mọi quyết định mua bán *Bitcoin(BTC)* hay các tài sản kỹ thuật số khác hoàn toàn do mỗi cá nhân tự chịu trách nhiệm.
Bình luận 0