4.700 tỷ won trái phiếu phát hành tuần này, doanh nghiệp nối lại dò cầu

Thị trường trái phiếu trong nước tuần này ghi nhận lịch phát hành tổng cộng khoảng 4.700 tỷ won, trải rộng trên trái phiếu chính phủ, trái phiếu ổn định tiền tệ, trái phiếu tổ chức tài chính và trái phiếu doanh nghiệp.

Theo Yonhap đưa tin ngày 17, dựa trên tài liệu của cơ quan quản lý tài chính, Hiệp hội Đầu tư Tài chính Hàn Quốc và Yonhap Infomax, lịch phát hành trái phiếu và dò cầu trái phiếu doanh nghiệp sẽ diễn ra từ ngày 18 đến 21. Ngày 18, thị trường có phiên đấu thầu trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm trị giá 3.000 tỷ won và trái phiếu ổn định tiền tệ kỳ hạn 91 ngày trị giá 610 tỷ won.

Ngày 20, trái phiếu chính phủ dành cho nhà đầu tư cá nhân trị giá 150 tỷ won sẽ được phát hành. Đây là sản phẩm cung cấp riêng cho nhà đầu tư cá nhân muốn đầu tư trái phiếu chính phủ kỳ hạn trung và dài hạn, tách biệt với khối lượng đấu thầu vốn chủ yếu dành cho tổ chức.

Lượng phát hành trái phiếu tín dụng (credit) không nhiều do ảnh hưởng của mùa nghỉ hè và mùa công bố kết quả kinh doanh nửa đầu năm. Lịch chính gồm trái phiếu đất đai - nhà ở trị giá 200 tỷ won ngày 18 và trái phiếu của Tổng công ty Vận tải Metro Seoul trị giá 200 tỷ won ngày 19.

Tuần trước, thị trường ghi nhận lượng phát hành lớn ở nhóm trái phiếu công ích như Tổng công ty Điện lực Hàn Quốc (KEPCO) và Tổng công ty Tài chính Nhà ở, cùng với trái phiếu Ngân hàng Phát triển Hàn Quốc, trái phiếu Ngân hàng Công nghiệp Hàn Quốc, trái phiếu ngân hàng và trái phiếu các công ty tài chính khác. Tuần này, lượng phát hành trái phiếu công ích và trái phiếu tổ chức tài chính vẫn tiếp diễn, nhưng điểm đáng chú ý hơn nằm ở việc thị trường trái phiếu doanh nghiệp nối lại hoạt động dò cầu.

Thị trường trái phiếu doanh nghiệp tuần trước không có đợt dò cầu nào. Tuần này, Lotte Engineering & Construction (xếp hạng tín nhiệm A) dự kiến dò cầu 50 tỷ won vào ngày 19, còn E-Land World (xếp hạng BBB) dò cầu 20 tỷ won cùng ngày.

Ngày 21, Tập đoàn Tài chính KB (KB Financial Group) sẽ tiến hành dò cầu chứng khoán vốn cấp mới (hybrid capital securities) trị giá 270 tỷ won. Đây là loại sản phẩm tài chính được công nhận là vốn theo chuẩn kế toán, thường được các tập đoàn tài chính hoặc ngân hàng dùng làm công cụ tăng vốn.

Đợt dò cầu của Lotte Engineering & Construction là dịp kiểm tra nhu cầu của tổ chức đối với trái phiếu ngành xây dựng xếp hạng A. Với trái phiếu ngành xây dựng, mức độ đặt mua của nhà đầu tư có thể khác nhau tùy theo xếp hạng tín nhiệm, tình hình ngành và điều kiện lãi suất phát hành.

E-Land World được xếp vào nhóm trái phiếu doanh nghiệp hạng BBB. Kết quả dò cầu của công ty này có thể trở thành chỉ báo tham khảo cho môi trường huy động vốn của nhóm trái phiếu doanh nghiệp hạng dưới đầu tư.

Trái phiếu tín dụng là loại trái phiếu phản ánh rủi ro tín dụng của chủ thể phát hành nhiều hơn so với trái phiếu chính phủ. Nhóm này bao gồm trái phiếu tổ chức tài chính, trái phiếu doanh nghiệp, trái phiếu các công ty tài chính khác và trái phiếu đặc biệt. Điều kiện phát hành của nhóm trái phiếu này phụ thuộc không chỉ vào lãi suất thị trường mà còn vào mức tín nhiệm theo ngành và khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư.

Lịch dò cầu trái phiếu công ty chứng khoán dồn vào đầu tháng 9 cũng đang được chuẩn bị. Daishin Securities, Hana Securities và DB Securities đang chuẩn bị dò cầu trái phiếu doanh nghiệp phát hành công khai với tổng trị giá 600 tỷ won vào đầu tháng 9.

Khối lượng thấp điểm trong tháng 8 và làn sóng phát hành trái phiếu công ty chứng khoán nối lại vào tháng 9 tạo thành cấu trúc kiểm tra nhu cầu thị trường theo trình tự. Tùy kết quả dò cầu, quy mô phát hành có thể tăng thêm hoặc điều kiện lãi suất có thể được điều chỉnh.

Lee Sung-kyung, chuyên viên phân tích tại BNK Investment & Securities, cho biết với giả định dòng tiền thị trường giảm bớt tình trạng dồn vào cổ phiếu và lãi suất thị trường bị hạn chế đà tăng thêm, khả năng đảo chiều của chênh lệch tín dụng (credit spread) và sức hấp dẫn của lãi suất tuyệt đối là những yếu tố đáng chú ý. Ông phân tích mức độ hấp dẫn do định giá thấp của chênh lệch tín dụng, xét theo kỳ hạn thì xếp theo thứ tự kỳ hạn 2 năm, 1 năm, 3 năm; xét theo loại trái phiếu thì xếp theo thứ tự trái phiếu công ty tài chính khác, trái phiếu doanh nghiệp, trái phiếu đặc biệt, trái phiếu ngân hàng.

Lịch trình tuần này mới ở giai đoạn phát hành và dò cầu được lên kế hoạch. Điều kiện phát hành thực tế, khả năng tăng khối lượng phát hành hay khả năng phát hành không hết sẽ chỉ được xác nhận sau khi có kết quả dò cầu và đấu thầu của từng đợt.