Bitcoin dõi thông điệp của Kevin Warsh trước thềm Jackson Hole

Trước thềm hội nghị chuyên đề kinh tế Jackson Hole, thông điệp chính sách tiền tệ của Kevin Warsh, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), nổi lên như biến số chung chi phối lợi suất trái phiếu dài hạn và diễn biến giá Bitcoin(BTC). Thị trường đang phản ứng trước với cách Fed truyền đạt thông tin và thay đổi trong việc sử dụng dữ liệu, hơn là với lộ trình lãi suất cơ bản.

Ngân hàng Dự trữ Liên bang Kansas City cho biết hội nghị Jackson Hole năm nay sẽ diễn ra từ ngày 27 đến 29 tháng 8, với chủ đề "Đổi mới tài chính: Tác động đến thanh toán và chính sách" (Financial Innovation: Implications for Payments and Policy). Chương trình nghị sự chính thức năm nay không xoay quanh quyết định lãi suất, mà tập trung vào điểm giao thoa giữa thanh toán, chính sách và đổi mới tài chính.

Trong phiên điều trần trước Quốc hội ngày 14 tháng 7, Warsh cho biết sẽ rà soát lại cách Fed truyền đạt chính sách tiền tệ, bảng cân đối kế toán, các nguồn dữ liệu mới, năng suất lao động, việc làm và khung mục tiêu lạm phát. Ông cho biết đã lập 5 nhóm công tác để xem xét lại các thông lệ hiện hành. Động thái này được hiểu là Fed muốn chỉnh sửa đồng thời cả hệ thống ra quyết định lẫn cách truyền đạt thông tin ra thị trường.

Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã giữ nguyên lãi suất cơ bản ở mức 3,50-3,75% trong cuộc họp ngày 29 tháng 7. Tuy nhiên, ba thành viên gồm Beth M. Hammack, Neel Kashkari và Lorie K. Logan đã bỏ phiếu ủng hộ tăng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm. Kết quả biểu quyết cuối cùng là 9 phiếu thuận, 3 phiếu chống với quyết định giữ nguyên.

Thị trường phản ứng mạnh hơn với khoảng trống trong thông điệp so với việc giữ nguyên lãi suất. Theo Fortune đưa tin ngày 29 tháng 7 (giờ địa phương), sau cuộc họp báo, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm tăng 10 điểm cơ bản lên 5,21%, mức cao nhất kể từ năm 2007. Lợi suất kỳ hạn 10 năm cũng tăng lên 4,67%, trong khi lợi suất kỳ hạn 2 năm giảm 4 điểm cơ bản.

Việc lợi suất dài hạn và ngắn hạn diễn biến trái chiều cho thấy thị trường đang định giá những rủi ro khác nhau. Trái phiếu dài hạn phản ánh lại lo ngại về lạm phát và độ tin cậy của chính sách, trong khi trái phiếu ngắn hạn cho thấy khả năng tăng lãi suất ngay lập tức được đánh giá thấp hơn.

Thay đổi cốt lõi trong quan điểm của Warsh là thu hẹp "hướng dẫn kỳ vọng thị trường" (forward guidance) - cách ngân hàng trung ương định hướng trước về lộ trình lãi suất tương lai. Warsh nhiều lần nói rằng thị trường nên định giá trực tiếp theo diễn biến kinh tế thực, thay vì chạy theo phát ngôn của Fed.

Theo Axios, Warsh nhấn mạnh quyết tâm giữ mục tiêu lạm phát 2%, nhưng không nêu rõ sẽ dùng biện pháp cụ thể nào để đạt mục tiêu này. Điều này cho thấy Fed dưới thời Warsh có thể vẫn kiên định với mục tiêu lạm phát, nhưng sẽ hạn chế đưa ra lộ trình chi tiết trước cho thị trường.

Cách sử dụng dữ liệu mới cũng là điểm đáng chú ý. Theo Reuters đưa tin ngày 1 tháng 7 tại Sintra, Bồ Đào Nha, Warsh đặt mục tiêu đưa dữ liệu kinh tế thời gian thực vào quá trình ra quyết định chính sách trong vòng 9-12 tháng tới. Ông cho biết Fed không nên chỉ dựa vào số liệu thống kê của chính phủ, mà cần tìm thêm nguồn dữ liệu có tính cập nhật cao hơn.

Thị trường tài sản số đón nhận thông điệp này như một phần tín hiệu lãi suất. CoinDesk đưa tin sau khi Warsh phát biểu tại Sintra rằng rủi ro lạm phát đã giảm, giá Bitcoin(BTC) quay lại vượt mốc 60.000 USD. Cùng thời điểm, Solana(SOL) tăng khoảng 4% trong ngày và khoảng 16% trong tuần, còn Ethereum(ETH) giao dịch quanh mức 1.630 USD.

Bitcoin(BTC) thường chịu tác động cùng lúc từ thanh khoản đồng USD, lãi suất thực và khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư. Không thể khẳng định phát ngôn của Fed quyết định trực tiếp hướng đi của giá, nhưng mỗi khi kỳ vọng lãi suất lung lay, tài sản số thường được định giá lại cùng nhóm tài sản rủi ro.

Diễn biến này cũng liên quan trực tiếp đến nhà đầu tư trong khu vực, khi TokenPost từng đưa tin rằng độ tin cậy vào mục tiêu lạm phát 2% của Fed đã trở thành biến số cốt lõi chi phối lợi suất trái phiếu dài hạn. Phát ngôn của Warsh không đồng nghĩa với việc lãi suất sẽ tăng hay giảm ngay lập tức, nhưng thị trường đang xem chính cách ông truyền đạt thông tin là một biến số ảnh hưởng đến giá tài sản.

Giới phân tích vẫn có quan điểm trái chiều. Một số nhà đầu tư theo trường phái vĩ mô cho rằng việc thu hẹp forward guidance có thể làm tăng biến động lãi suất ngắn hạn. Ngược lại, một số bên trên thị trường trái phiếu cảnh báo rằng nếu Fed không nêu rõ công cụ cụ thể để đạt mục tiêu lạm phát, mức bù rủi ro về độ tin cậy của lợi suất dài hạn có thể còn tăng thêm.

Peter Tchir, chiến lược gia vĩ mô tại Academy Securities, ví màn xuất hiện sắp tới của Warsh tại Jackson Hole với "khoảnh khắc Mark Antony" trong bài viết đăng trên ZeroHedge. Ông cho rằng đây có thể là thời điểm Warsh thay đổi cách truyền thông cũ của Fed bằng lời lẽ tiết chế, thay vì tuyên bố trực diện.

Tuy nhiên, Jackson Hole không phải là nơi ra quyết định lãi suất cơ bản. Mốc thời gian cần theo dõi tiếp theo là hội nghị Jackson Hole diễn ra từ 27 đến 29 tháng 8, và cuộc họp FOMC ngày 15-16 tháng 9.

Nguồn xác minh: Ngân hàng Dự trữ Liên bang Kansas City, phiên điều trần trước Quốc hội của Fed, thông cáo FOMC, lịch họp FOMC, CoinDesk, Axios, Fortune, Reuters/Investing.com.