Tin tức 
Thông tin Coin 
Về chúng tôi 
Aptos(Aptos) đã khiến thị trường chú ý khi tuyên bố sẽ tái cấu trúc hoàn toàn *“tokenomics”* của *ứng dụng Aptos(APT)* theo hướng *“giảm phát”* (thu hẹp nguồn cung). Động thái này được xem như cú hích mới cho làn sóng thiết kế lại cơ chế *token* trong toàn ngành, đặc biệt trong bối cảnh *Bitcoin(BTC)* đối mặt với rủi ro từ *máy tính lượng tử*, sức ép *quy định* và hàng loạt thách thức kỹ thuật – pháp lý khác. Nhiều dự án đang chọn “thiết kế token” như một lớp phòng thủ mới cho tâm lý nhà đầu tư.
Theo Cointelegraph đưa tin ngày 24 (giờ địa phương) từ hội nghị “*Longitude*” tổ chức tại Hồng Kông, giới lãnh đạo các dự án như *Aptos*, *Tron(TRX)* cùng các quỹ đầu tư, công ty hạ tầng và đại diện cơ quan quản lý đã thảo luận một loạt chủ đề: từ bài toán token giảm phát của Aptos, rủi ro kỹ thuật với Bitcoin, thay đổi môi trường pháp lý tại Mỹ cho tới mức độ trưởng thành của hạ tầng đón dòng vốn tổ chức giai đoạn sau 2026.
“bình luận: Việc một hội nghị tập trung cùng lúc vào *tokenomics*, rủi ro lượng tử, chính sách Mỹ và hạ tầng tổ chức cho thấy thị trường đang dần chuyển từ giai đoạn đầu cơ sang giai đoạn đòi hỏi cấu trúc bền vững hơn.”
AGI, kinh tế “máy với máy” và nhu cầu *tokenomics giảm phát*
Trong phần đối thoại mở màn, nhà sáng lập *Tron(TRX)* – Justin Sun – nhấn mạnh “*trí tuệ nhân tạo tổng quát (AGI)*” có thể xuất hiện trong vài năm tới và hoàn toàn đủ sức “thay đổi luật chơi” với ngành blockchain. Theo ông, khi các hệ thống AI trở thành chủ thể chính tham gia giao dịch, ngành buộc phải xây dựng một “chuẩn sử dụng blockchain cực kỳ đơn giản cho AGI”, kéo theo việc định nghĩa lại cả lớp *hạ tầng on-chain* lẫn *thiết kế token*.
Các diễn giả cùng quan điểm rằng những *blockchain lớp 1* (layer1) không thể chỉ tối ưu *mở rộng* và *bảo mật*, mà buộc phải sở hữu *“tokenomics bền vững”*. Trong đó, kế hoạch *“tokenomics giảm phát”* mà *Aptos Foundation* đang chuẩn bị được xem là một thử nghiệm quan trọng: giảm tốc độ phát hành mới, hạn chế lượng token mở khóa, đồng thời tăng vai trò của phí mạng và cơ chế *đốt token*.
Mục tiêu là *thu hẹp dần nguồn cung*, giảm tối đa pha loãng giá trị đối với người nắm giữ, và ưu tiên lợi ích cho nhóm nhà đầu tư dài hạn. Thị trường cho rằng bước đi của Aptos sẽ tạo sức ép đáng kể lên các dự án layer1 khác: nếu giai đoạn tăng trưởng trước đây dựa trên *phát hành lạm phát cao* và *incentive quy mô lớn* để kích thích hệ sinh thái, thì giai đoạn tới buộc phải dịch chuyển sang mô hình xem *token như “cổ phiếu” – gắn với dòng tiền và hiệu quả sử dụng thực tế*.
“bình luận: *Tokenomics giảm phát* chỉ có ý nghĩa khi đi cùng doanh thu on-chain thật; nếu không, cơ chế đốt và giảm phát dễ biến thành chiêu marketing hơn là nền tảng giá trị.”
*Máy tính lượng tử* – rủi ro “không bằng 0” với Bitcoin
Phiên thảo luận đầu tiên xoay quanh rủi ro kỹ thuật lớn nhất với *Bitcoin(BTC)* hiện nay: *máy tính lượng tử*. Dù một bộ phận cộng đồng Bitcoin vẫn cho rằng lo ngại này “bị phóng đại”, ngày càng nhiều nhà đầu tư dài hạn cho rằng rủi ro này phải được phản ánh “ở mức độ nhất định” vào định giá.
Charles Edwards – nhà sáng lập quỹ Capriol Investment – nhận định: “Dù hiện chưa phải mối đe dọa chắc chắn, nhưng cho tới khi bài toán lượng tử được giải quyết, *giá trị Bitcoin nên được chiết khấu* để phản ánh rủi ro đó.” Ông cho biết, xét riêng dữ liệu on-chain và bối cảnh vĩ mô, năm 2025 là môi trường khá thuận lợi cho Bitcoin, nhưng mức giá cuối năm lại không tương xứng; một phần vì “rủi ro lượng tử được thị trường nhìn nhận như một *rủi ro không bằng 0*”.
Edwards cũng chỉ ra việc các tổ chức phát hành *ETF Bitcoin* tại Mỹ bắt đầu đưa cảnh báo liên quan tới máy tính lượng tử vào hồ sơ pháp lý là dấu hiệu cho thấy góc nhìn thị trường đã thay đổi.
Ở chiều ngược lại, Matthew Roszak – đồng sáng lập Block và Hemi – cho rằng *bài toán lượng tử* rồi sẽ đi qua hai giai đoạn:
1) Nâng cấp giao thức để tăng khả năng kháng lượng tử;
2) Giai đoạn “bình tĩnh chờ đợi” khi thị trường nhận ra hệ thống đã được củng cố.
Ông cảnh báo không nên rơi vào tâm lý hoảng loạn, bởi cộng đồng nhà phát triển có đủ khả năng điều chỉnh giao thức.
Akshat Bydya – đồng sáng lập Maelstrom – dù gọi máy tính lượng tử là “mối đe dọa mang tính hiện sinh (existential)”, vẫn tin rằng các nhà phát triển core, cơ quan quản lý, đơn vị đào và vận hành node lớn sẽ phối hợp triển khai *một lộ trình ứng phó có điều phối*, tương xứng với mức độ rủi ro.
“bình luận: Thị trường vốn đã quen với rủi ro kỹ thuật; điểm khác biệt với lượng tử là nó ảnh hưởng trực tiếp tới lớp mật mã nền tảng. Vì vậy, các nâng cấp bảo mật sớm và minh bạch có thể trở thành lợi thế cạnh tranh cho Bitcoin và các chain khác.”
Mỹ dưới thời *Tổng thống Trump*: xoay trục sang “sự rõ ràng”
Phiên thứ hai tập trung vào tác động của *dự luật CLARITY* và môi trường quản lý mới tại Mỹ đối với thị trường tiền mã hóa. Dự luật này đặt mục tiêu tạo khung khái niệm rõ ràng cho việc phân loại token chứng khoán – token hàng hóa, cũng như tiêu chí phát hành, niêm yết, từ đó cung cấp cho thị trường một bộ “luật chơi có thể dự đoán”.
David Sacks – phụ trách chính sách tiền mã hóa và trí tuệ nhân tạo tại Nhà Trắng – từng nhận định vào tháng 12 rằng nước Mỹ “chưa bao giờ ở gần việc thông qua CLARITY đến thế”. Tuy dự luật vẫn chưa vượt qua toàn bộ quy trình tại Quốc hội, các diễn giả đồng thuận rằng kể từ khi *Tổng thống Trump* nhậm chức, định hướng chính sách tiền mã hóa của Mỹ đã “trở nên thân thiện hơn một cách rõ rệt”.
Sean McHugh – Giám đốc cấp cao tại Cơ quan Quản lý Tài sản Ảo Dubai (VARA) – cho biết mình rời Phố Wall để tới Dubai một phần vì “cam kết rất rõ ràng về *tính minh bạch trong quản lý*”. Ông so sánh: “Khi tôi rời Mỹ cách đây khoảng một năm rưỡi, môi trường khi đó khác hiện tại rất nhiều – mức độ hỗn loạn trong chính sách là khá rõ.”
Craig Salm – Giám đốc pháp lý của *Grayscale Investment* – nhắc lại “cuộc chiến thẩm quyền” giữa Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) dưới thời chính quyền Joe Biden. Theo ông, tranh chấp “thuộc về ai” giữa các cơ quan này không mang lại giá trị gì cho thị trường. Việc SEC và CFTC gần đây tổ chức nhiều cuộc họp chung để xây dựng khung quy định tài sản số thống nhất hơn là một tín hiệu tích cực. Salm nhấn mạnh: “Thứ mà thị trường cần lúc này là *sự rõ ràng mà mọi bên có thể chấp nhận*, và chúng ta đang dịch chuyển dần tới điểm đó.”
“bình luận: Nếu Mỹ thực sự chốt được khung phân loại token rõ ràng, dòng vốn tổ chức có thể tăng tốc, nhưng đồng thời không gian cho các mô hình “xám” sẽ thu hẹp, đặc biệt với những token chưa chứng minh được công năng.”
Hạ tầng: xử lý được “tỷ USD”, nhưng “nghìn tỷ” thì chưa
Phiên cuối cùng đặt câu hỏi: khi dòng vốn tổ chức ở quy mô *nghìn tỷ đô la Mỹ* chảy vào, liệu *hạ tầng tiền mã hóa hiện tại* đã đủ sức chịu tải hay chưa? Câu trả lời của phần lớn diễn giả là “chưa”.
A.J. Warner – Giám đốc chiến lược của *Offchain Labs* – đánh giá vẫn tồn tại “nút thắt cổ chai ở hầu hết các điểm” nếu hệ sinh thái phải xử lý dòng vốn hàng nghìn tỷ USD: mở rộng mạng lưới, khả năng phục hồi khi xảy ra sự cố, cho tới trải nghiệm người dùng. Ông cho rằng thanh toán và giao dịch phái sinh ở quy mô *vài chục tỷ USD/ngày* đã là thực tế, nhưng nếu thanh khoản từ thị trường tài chính truyền thống đổ vào ào ạt, chưa chắc hạ tầng on-chain đã đủ an toàn để hấp thụ.
Jeonita Titan từ *Monad Foundation* đồng tình: “Thanh toán hay thanh toán bù trừ ở quy mô hàng tỷ USD không còn là vấn đề lớn, nhưng bước nhảy lên *nghìn tỷ* là một câu chuyện khác.” Cả hai cho rằng dù các giải pháp như *layer2, blockchain mô-đun, trừu tượng hóa tài khoản* liên tục ra đời, yêu cầu của tổ chức lớn về tuân thủ, quản trị rủi ro và bảo vệ khách hàng vẫn đang vượt trước trình độ hiện tại của đa số giao thức.
“bình luận: Hạ tầng đã trưởng thành đủ cho “crypto-native” và một phần tổ chức, nhưng để đạt chuẩn hệ thống tài chính toàn cầu, không chỉ cần công nghệ, mà còn cần chuẩn mực vận hành, bảo hiểm và cơ chế xử lý sự cố tương đương ngân hàng, sàn chứng khoán.”
*Aptos* và “thí nghiệm giảm phát”: tín hiệu cho cuộc chơi mới?
Thông điệp chung rút ra từ hội nghị Longitude là: để bước sang “giai đoạn tăng trưởng tiếp theo”, thị trường tiền mã hóa cần *phục hồi niềm tin ở cấp độ cấu trúc*. Một mặt, *Bitcoin(BTC)* phải giải quyết rủi ro trung – dài hạn từ *máy tính lượng tử*. Mặt khác, *Mỹ* cố gắng xóa bỏ sự mơ hồ về quy định thông qua *dự luật CLARITY*. Trong khi đó, hạ tầng on-chain vẫn phải được nâng cấp toàn diện – từ giao thức tới khung pháp lý và vận hành – mới đủ sức đón dòng vốn hàng nghìn tỷ USD.
Trong bức tranh đó, kế hoạch *tokenomics giảm phát* của *Aptos(Aptos)* được nhìn nhận không chỉ là một “thí nghiệm riêng lẻ”, mà có thể trở thành *tín hiệu cho sự chuyển dịch mô hình thiết kế token*. Khi *trí tuệ nhân tạo*, *token hóa tài sản thực (RWA)* và *vốn tổ chức* cùng tăng tốc sau 2026, ngày càng nhiều nhà đầu tư tin rằng chỉ những token có *cơ chế thu hẹp nguồn cung và chia sẻ lợi nhuận rõ ràng* mới duy trì được niềm tin dài hạn.
Cointelegraph cho biết sẽ tiếp tục tổ chức chuỗi hội nghị Longitude tại New York, Paris, Dubai, Singapore, Abu Dhabi trong năm 2026. Trong thời gian tới, thị trường sẽ dõi theo sát sao việc *Aptos Foundation* cụ thể hóa đề xuất *“tokenomics giảm phát”* ra sao: cơ chế phát hành, lịch mở khóa, tỷ lệ đốt, chia sẻ phí… Đồng thời, giới phân tích cũng chờ xem liệu động thái này có châm ngòi cho *cuộc cải tổ tokenomics* trên các blockchain layer1 khác và trong lĩnh vực DeFi, nơi cấu trúc *token* đang chịu áp lực phải trở nên “giống cổ phiếu hơn, ít mang tính đầu cơ thuần túy hơn”.
“bình luận: Nếu *Aptos(APT)* chứng minh được rằng mô hình *token giảm phát gắn với dòng tiền thực* có thể vừa hỗ trợ giá, vừa nuôi dưỡng hệ sinh thái, rất có thể đây sẽ trở thành chuẩn mới cho các dự án muốn thu hút dòng vốn dài hạn sau 2026.”
Bình luận 0