Tin tức 
Thông tin Coin 
Về chúng tôi 
Mỹ đang tiến gần hơn tới việc thông qua *CLARITY* — dự luật có thể định hình lại khung pháp lý cho *tiền mã hóa* và *stablecoin*. Trong khi đó, doanh nghiệp *Bitcoin(BTC)* đào coin tại Mỹ là Riot Platforms chịu sức ép phải đẩy nhanh chuyển đổi sang mảng *AI* và *HPC*. Ở châu Âu, *Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB)* lên kế hoạch chọn nhà cung cấp dịch vụ thanh toán tham gia thử nghiệm *euro kỹ thuật số* ngay trong quý này, chuẩn bị cho giai đoạn thí điểm từ 2026. Những diễn biến này cho thấy ranh giới giữa tài chính truyền thống và tài sản số đang được vẽ lại trên cả ba mặt: *quy định, hạ tầng và hệ thống thanh toán*.
Theo CNBC phỏng vấn ngày 24 (giờ địa phương), Thượng nghị sĩ đảng Cộng hòa Bernie Moreno dự báo dự luật *“CLARITY Act”* – được xem là đạo luật trụ cột định hướng quản lý *tiền mã hóa* tại Mỹ – có thể được Quốc hội thông qua “sớm nhất vào khoảng tháng 4”. Ông phát biểu tại khu nghỉ dưỡng Mar-a-Lago của Tổng thống Trump ở bang Florida, nhấn mạnh rằng tình trạng “mơ hồ pháp lý” mà ngành *tiền mã hóa* phàn nàn bấy lâu đang dần tới giai đoạn được giải quyết.
Cùng tham dự buổi trao đổi này còn có Giám đốc điều hành Coinbase, Brian Armstrong. Hai người tham gia diễn đàn *World Liberty Financial (WLF)*, nơi quy tụ đại diện ngành *tiền mã hóa*, giới tài chính truyền thống và một số nhân vật trong Quốc hội Mỹ để thảo luận về cấu trúc thị trường. Trọng tâm là cách thiết kế khung luật cho *stablecoin*, đặc biệt là mô hình trả thưởng cho người nắm giữ.
Armstrong cho biết một trong những tranh cãi lớn kéo dài nhiều năm là các *“stablecoin trả lãi”* – sản phẩm trả lãi cho người dùng khi nắm giữ stablecoin thay vì gửi tiền vào ngân hàng. Mô hình này bị các ngân hàng lo ngại vì có thể bào mòn tiền gửi và doanh thu lãi của họ. Dự luật *CLARITY* được cho là sẽ làm rõ hàng loạt điểm nóng này: địa vị pháp lý của *tiền mã hóa*, tiêu chuẩn quản lý *stablecoin*, cơ quan giám sát chính và cách phân loại các dịch vụ liên quan.
Nếu mốc “thông qua trước tháng 4” mà Thượng nghị sĩ Moreno đề cập trở thành hiện thực, tác động sẽ vượt xa thị trường Mỹ. Một bộ *luật rõ ràng* có thể mở đường cho dòng vốn tổ chức mạnh mẽ hơn, thúc đẩy các sản phẩm mới như cho vay thế chấp *Bitcoin(BTC)*, quỹ *ETF* theo chủ đề *altcoin* hay dịch vụ thanh toán bằng *stablecoin* quy mô lớn. Tuy vậy, giới doanh nghiệp vẫn theo sát từng câu chữ trong dự thảo và diễn biến tại Quốc hội, vì chỉ một vài điều chỉnh về định nghĩa tài sản hay chuẩn vốn cũng đủ thay đổi đáng kể cấu trúc thị trường.
*bình luận* Việc Mỹ tiến tới khung *CLARITY* cho thấy xu thế chung: thay vì cấm đoán, các nhà làm luật lựa chọn “gom” *tiền mã hóa* vào trong hệ thống, đặt ra luật chơi cụ thể, đồng thời bảo vệ thị trường tài chính truyền thống – nhất là hệ thống ngân hàng và thị trường vốn.
Trong khi đó, tại Phố Wall, Riot Platforms – doanh nghiệp đào *Bitcoin(BTC)* niêm yết trên sàn Mỹ – đang chịu sức ép ngày càng lớn từ quỹ đầu tư chủ động Starboard Value. Theo thư Starboard gửi ban lãnh đạo Riot, quỹ này hiện nắm khoảng 12,7 triệu cổ phiếu, trở thành cổ đông quan trọng và công khai yêu cầu công ty đẩy nhanh chuyển hướng sang mảng *trí tuệ nhân tạo (AI)* và *tính toán hiệu năng cao (HPC)* bằng cách tận dụng hệ thống trung tâm dữ liệu tại Texas.
Starboard ước tính các trung tâm dữ liệu *AI/HPC* tại Texas của Riot, nếu được khai thác đúng mức, có thể tạo ra giá trị cho cổ đông từ khoảng 9 tỉ USD (tương đương khoảng 13.060,5 tỉ đồng) đến 21 tỉ USD (khoảng 30.567,1 tỉ đồng) trong tương lai. Quỹ nhấn mạnh “yếu tố thời gian” là cực kỳ quan trọng và kêu gọi Riot phải nhanh chóng chốt các hợp đồng mới có quy mô lớn hơn nhiều so với hiện tại.
Trong thư, Starboard chỉ ra rằng Riot đang sở hữu khoảng 1,4 gigawatt (GW) công suất phát – truyền tải điện chưa được khai thác thương mại đầy đủ, đây là “vị thế rất thuận lợi” so với nhiều đối thủ. Tuy nhiên, để biến lợi thế này thành dòng tiền thật, Riot cần “khả năng thực thi xuất sắc” đi cùng “tốc độ”. Starboard cho rằng Riot hoàn toàn có thể thu hút khách thuê hạ tầng (tenant) chất lượng cao cho trung tâm dữ liệu tiêu chuẩn Tier-3, và ít nhất phải đạt được điều kiện hợp đồng không kém – thậm chí tốt hơn – các đối thủ lớn cho đến cuối năm 2025.
Starboard đánh giá thương vụ công bố vào tháng 1 giữa Riot và công ty bán dẫn Mỹ AMD(AMD) – liên quan đến hợp đồng cho thuê và dịch vụ trung tâm dữ liệu – là “tín hiệu tích cực”. Tuy nhiên, quỹ cho rằng đây mới chỉ là *proof of concept* với quy mô còn nhỏ, và công khai kỳ vọng Riot sẽ sớm ký kết thêm một loạt thương vụ có giá trị lớn hơn đáng kể.
Ngành đào *Bitcoin(BTC)* đang chịu nhiều sức ép dài hạn: *halving* giảm phần thưởng khối, độ khó khai thác liên tục tăng, chi phí điện leo thang và cạnh tranh giữa các mỏ ngày càng khốc liệt. Trong bối cảnh đó, tốc độ Riot xoay trục sang *AI* và *HPC* – vốn là mảng đang hút mạnh dòng vốn và nhu cầu hạ tầng tính toán – sẽ tác động trực tiếp đến định giá doanh nghiệp và diễn biến cổ phiếu. Sức ép từ quỹ chủ động như Starboard có thể đẩy nhanh quá trình này, nhưng đồng thời cũng làm tăng rủi ro về đầu tư hạ tầng quy mô lớn, hợp đồng dài hạn và chu kỳ thay đổi công nghệ cực nhanh trong lĩnh vực *AI*.
*bình luận* Sự dịch chuyển từ “đào *Bitcoin(BTC)* thuần túy” sang mô hình “hạ tầng tính toán đa mục đích” cho thấy các công ty *crypto* lớn đang tự tái định nghĩa vai trò của mình: từ người tham gia vào mạng lưới *tiền mã hóa* sang nhà cung cấp *hạ tầng kỹ thuật số* cốt lõi cho nền kinh tế dữ liệu.
Ở châu Âu, *Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB)* đang tăng tốc dự án *euro kỹ thuật số* – một dạng tiền tệ số của ngân hàng trung ương (CBDC). Theo Reuters đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), Ủy viên ban điều hành ECB, Piero Cipollone, cho biết tại cuộc họp với lãnh đạo Hiệp hội Ngân hàng Ý (ABI) rằng ECB sẽ bắt đầu lựa chọn nhà cung cấp dịch vụ thanh toán (PSP) có giấy phép trong Liên minh châu Âu ngay từ quý I, nhằm chuẩn bị cho giai đoạn thí điểm từ năm 2026.
Theo ông Cipollone, chương trình thử nghiệm *euro kỹ thuật số* sẽ giới hạn ở một số lượng nhỏ nhà cung cấp PSP, một nhóm thương nhân được chọn và nhân sự trong Hệ thống Euro (ECB và ngân hàng trung ương các nước thuộc khu vực đồng euro). Giai đoạn vận hành thử dự kiến diễn ra từ nửa cuối năm 2027 trong khoảng 12 tháng. Mục tiêu là kiểm tra toàn bộ chu trình sử dụng *euro kỹ thuật số* trong thực tế: xử lý giao dịch, thanh toán – bù trừ, quản lý thanh khoản, quy trình nhận diện – đăng ký người dùng.
Ông nhấn mạnh với Reuters rằng *euro kỹ thuật số* sẽ được thiết kế để *bảo vệ mạng lưới thẻ thanh toán châu Âu* và giúp hệ thống ngân hàng vẫn giữ vị trí trung tâm trong hạ tầng thanh toán euro. Nói cách khác, ECB không muốn *euro kỹ thuật số* trực tiếp cạnh tranh hay thay thế các nhà cung cấp thanh toán tư nhân; thay vào đó, ngân hàng và PSP sẽ là “mặt tiền” trực tiếp cung cấp dịch vụ tới người dùng cuối.
Cipollone khẳng định các PSP có giấy phép trong EU sẽ đóng vai trò “xương sống” trong phân phối *euro kỹ thuật số*. Đối với các PSP này, việc tham gia giai đoạn thử nghiệm là cơ hội để chuẩn bị từ sớm: xây dựng hạ tầng công nghệ, làm quen với yêu cầu tuân thủ mới, đánh giá nhu cầu nhân sự và chi phí vận hành liên quan. Thông tin từ đợt thử nghiệm sẽ là cơ sở để họ hoạch định chiến lược đầu tư trung – dài hạn cho kỷ nguyên *CBDC*.
Dự án *euro kỹ thuật số* của ECB hiện là một trong những chương trình *CBDC* được theo dõi sát sao nhất trên thế giới, bên cạnh các thử nghiệm của Trung Quốc, Canada hay một số nước Bắc Âu. Khác biệt của châu Âu là mục tiêu “không phá vỡ” hệ sinh thái thẻ và thanh toán hiện hữu, mà bổ sung thêm một lớp hạ tầng công cộng mới trên nền tảng đồng euro. Điều này có thể tạo hiệu ứng dây chuyền tới cả ngành ngân hàng, fintech lẫn thị trường *tiền mã hóa*, bởi cách thiết kế *CBDC* sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến nhu cầu sử dụng *stablecoin* tư nhân và các giải pháp thanh toán trên blockchain.
*bình luận* Nếu *euro kỹ thuật số* được triển khai đúng như định hướng, châu Âu có thể sở hữu một hệ sinh thái thanh toán *lai*: vừa dựa trên hạ tầng ngân hàng truyền thống, vừa tận dụng lợi thế tài sản số, nhưng vẫn nằm trong “vùng kiểm soát” của ngân hàng trung ương và cơ quan quản lý.
Nhìn tổng thể, việc Mỹ thúc đẩy *CLARITY*, Riot Platforms chạy nước rút ở mảng *AI/HPC* và ECB chuẩn bị thử nghiệm *euro kỹ thuật số* đều đang diễn ra trên ba trục khác nhau: *quy định pháp lý, hạ tầng tính toán và hệ thống thanh toán*. Tuy nhiên, tất cả cùng phản ánh một xu hướng chung: *ranh giới giữa tài chính truyền thống và tài sản số đang được tái định hình*. Khung pháp lý như *CLARITY* sẽ quyết định “luật chơi”, các doanh nghiệp như Riot sẽ quyết định “ai cung cấp hạ tầng”, còn dự án như *euro kỹ thuật số* sẽ quyết định “tiền của tương lai vận hành ra sao”. Trong vài quý tới, tốc độ hoàn thiện luật, triển khai hạ tầng và thí điểm *CBDC* sẽ là những biến số quan trọng định hình đường đi nước bước của thị trường *tiền mã hóa* toàn cầu.
Bình luận 0