Tin tức 
Thông tin Coin 
Về chúng tôi 
Theo CNBC đưa tin ngày 13 (giờ địa phương), bối cảnh lạm phát Mỹ **“hạ nhiệt”** đang đặt **Bitcoin(BTC)** và toàn bộ thị trường tiền mã hóa trước một bài kiểm tra mới. Khi câu chuyện **“giá cả leo thang – ngân hàng trung ương bơm tiền”** không còn quá nóng, luận điểm cốt lõi rằng *Bitcoin là hàng rào chống mất giá tiền tệ* được cho là đang bước vào giai đoạn kiểm chứng khắc nghiệt hơn.
Nhà đầu tư nổi tiếng Anthony Pompliano (Anthony Pompliano) phát biểu trên Fox Business gần đây cho biết, làn sóng nhà đầu tư đổ vào **Bitcoin(BTC)** giai đoạn trước chủ yếu xuất phát từ cú sốc lạm phát cao và các gói nới lỏng tiền tệ dữ dội. Nay khi **lạm phát chậm lại**, câu hỏi quan trọng trở thành: *Trong môi trường không còn “ám ảnh” bởi giá cả tăng vọt hàng ngày, nhà đầu tư còn đủ niềm tin nắm giữ Bitcoin vì mục tiêu dài hạn hay không?*
Pompliano nhấn mạnh, giá trị cốt lõi của **Bitcoin(BTC)** nằm ở nguồn cung hữu hạn, bị giới hạn ở mức 21 triệu đồng coin. Theo ông, nếu chính phủ và ngân hàng trung ương tiếp tục mở rộng **cung tiền**, về dài hạn giá Bitcoin “khó có thể không tăng”. Từ lâu, Bitcoin được quảng bá như một tài sản khan hiếm có khả năng bảo vệ nhà đầu tư trước **sự suy giảm giá trị tiền pháp định** – khi các gói bơm thanh khoản làm xói mòn sức mua của đồng tiền truyền thống, dòng vốn sẽ có xu hướng dịch chuyển sang các tài sản khan hiếm như vàng hoặc Bitcoin.
Dữ liệu từ Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) cho thấy chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 1 tăng 2,4%, giảm nhẹ so với mức 2,7% của tháng trước đó. Tuy nhiên, ông Mark Zandi, kinh tế trưởng tại Moody’s Analytics, đánh giá trên CNBC rằng dù con số thống kê cho thấy lạm phát hạ nhiệt, cảm nhận về *gánh nặng chi phí sinh hoạt* của người dân lại cải thiện rất chậm. Sự lệch pha giữa “con số trên báo cáo” và “thực tế trong ví tiền” khiến tâm lý thị trường trở nên phức tạp, tác động trực tiếp đến các tài sản rủi ro như **Bitcoin(BTC)**.
Theo Pompliano, thách thức đối với nhà đầu tư hiện nay là: *khi không còn “cú sốc lạm phát” trước mắt, liệu họ có đủ kiên nhẫn tiếp tục nắm giữ Bitcoin chỉ dựa trên niềm tin vào nguồn cung hữu hạn và xu hướng mở rộng cung tiền của chính phủ hay không*. Ông cho rằng cả **Bitcoin(BTC)** lẫn vàng đều có thể đóng vai trò **“tài sản lưu trữ giá trị”** trong dài hạn, và nếu chu kỳ nới lỏng tiền tệ toàn cầu quay trở lại, cả hai lớp tài sản này đều có cơ hội hưởng lợi.
“bình luận” Trong giai đoạn lạm phát tạm lắng, câu chuyện *“Bitcoin là hàng rào chống in tiền vô hạn”* trở nên quan trọng hơn hẳn câu chuyện *“Bitcoin chống CPI tăng nóng”*. Nhà đầu tư buộc phải quay lại câu hỏi dài hạn: họ đang đặt cược vào giá tiêu dùng hàng tháng, hay vào cấu trúc cung tiền của hệ thống tài chính?
---
Trái ngược với luận điểm dài hạn, tâm lý ngắn hạn trên thị trường lại đang rất tiêu cực. Chỉ số **“Sợ hãi & Tham lam” tiền mã hóa** rơi về mức 9, vùng **“cực kỳ sợ hãi”**, thấp nhất kể từ tháng 6 năm 2022. Theo CoinMarketCap, thời điểm bài viết gốc được thực hiện, **Bitcoin(BTC)** giao dịch quanh mức 68.850 đô la Mỹ (khoảng 996,8 triệu đồng), giảm khoảng 28% trong một tháng.
Pompliano thừa nhận môi trường vĩ mô hiện tại là lực cản đáng kể với các tài sản rủi ro như Bitcoin. Ông dự báo trong ngắn hạn, các lực kéo mang tính **giảm phát (deflationary)** sẽ trở nên mạnh hơn, từ đó dẫn tới áp lực từ giới đầu tư và chính trị gia yêu cầu **“bơm thêm tiền, giảm lãi suất”** để kích thích kinh tế.
Mô tả kịch bản mà ông gọi là dạng **“súng cao su tiền tệ”**, Pompliano cho rằng khi lo ngại giảm phát tăng cao, chính phủ và ngân hàng trung ương có thể phản ứng bằng các gói kích thích lớn, vừa cắt giảm lãi suất vừa bơm thanh khoản. Trong ngắn hạn, lạm phát thấp giúp che mờ các tác dụng phụ của chính sách này. Nhưng về lâu dài, lượng tiền bổ sung sẽ làm suy yếu giá trị thực của đồng đô la, nhờ đó **Bitcoin(BTC)** và vàng – những tài sản khan hiếm – có thể được định giá lại ở mức cao hơn.
Ông nhận định đợt giảm giá hiện tại đang thử thách niềm tin nhà đầu tư. Theo Pompliano, chính giai đoạn lạm phát hạ nhiệt này là lúc thị trường kiểm tra xem luận điểm **“không thể in thêm Bitcoin”** có thực sự quan trọng hơn những biến động ngắn hạn của **CPI** hay không, và liệu nhà đầu tư có đủ kiên định với tầm nhìn về **mở rộng cung tiền** trong dài hạn.
---
Đáng chú ý, một yếu tố khác gây áp lực lên **Bitcoin(BTC)** là việc Mỹ vừa tiến hành **điều chỉnh giảm quy mô lớn** đối với số liệu việc làm. Cơ quan chức năng đã hạ ước tính tăng trưởng việc làm năm trước xuống gần 900.000 việc làm. Thị trường vì thế không chỉ lo ngại “số liệu xấu”, mà còn lo lắng sâu hơn: “có thể tin vào số liệu nữa hay không”.
Trong tháng 1, số việc làm phi nông nghiệp mới chỉ tăng khoảng 130.000, thấp hơn kỳ vọng. Tuy nhiên, điều làm giới đầu tư phản ứng mạnh lại là **mức điều chỉnh mạnh của các số liệu quá khứ**. Các mô hình thống kê dùng để đánh giá giai đoạn chuyển pha kinh tế bị nghi ngờ là đã **phóng đại sức khỏe thị trường lao động**, khiến độ tin cậy của chỉ báo việc làm theo tháng bị đặt dấu hỏi.
Thị trường trái phiếu và phái sinh phản ứng tức thì. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng từ khoảng 4,15% lên 4,20%, phát đi tín hiệu điều kiện thanh khoản trong tương lai có thể **khắc nghiệt hơn**. Xác suất Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất ngay trong tháng 3, theo định giá của thị trường, giảm mạnh từ khoảng 22% xuống còn 9%. Song song, trên thị trường quyền chọn và hợp đồng tương lai, các nhà đầu tư tổ chức được cho là đã **tăng mạnh vị thế phòng vệ** trước kịch bản giá tài sản rủi ro tiếp tục đi xuống.
Giới phân tích nhận định, việc **điều chỉnh số liệu việc làm** lần này đã làm lung lay câu chuyện “kinh tế Mỹ mạnh hơn dự kiến” vốn thống trị thị trường suốt thời gian qua. Khi lòng tin với hệ thống thống kê suy giảm, những tài sản rủi ro như **Bitcoin(BTC)** là đối tượng bị rút vốn đầu tiên.
“bình luận” Với tài sản có mức biến động cao như Bitcoin, việc niềm tin với các thước đo vĩ mô lung lay thường khiến nhà đầu tư chọn đứng ngoài hoặc thu hẹp vị thế, tạo nên các nhịp bán mạnh mang tính “tháo chạy theo nhóm”.
---
Ở phía trước, lãi suất trái phiếu Mỹ và **điều kiện thanh khoản** toàn cầu đang được xem là hai biến số sẽ quyết định hướng đi tiếp theo của **Bitcoin(BTC)**. Nếu lợi suất trái phiếu tiếp tục tăng, dòng tiền có xu hướng quay sang các tài sản an toàn, đồng thời các vị thế đòn bẩy và đầu cơ sẽ bị thu hẹp, cản trở khả năng hồi phục của Bitcoin. Ngược lại, nếu lo ngại suy thoái gia tăng buộc Fed phải chuyển sang lập trường nới lỏng mạnh tay, câu chuyện **“vàng kỹ thuật số”** của Bitcoin có thể trở lại tâm điểm.
Một số nhà giao dịch đánh giá, diễn biến bán tháo gần đây bắt đầu xuất hiện những tín hiệu “tiệm cận vùng đáy”, nhưng hành vi thị trường hiện tại vẫn thiên về **quan sát, do dự** hơn là đảo chiều sang mua ròng mạnh mẽ. Khi các yếu tố như lạm phát chậm lại, độ tin cậy của số liệu việc làm và thời điểm Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất còn đang đan xen, giá **Bitcoin(BTC)** nhiều khả năng sẽ tiếp tục trải qua giai đoạn biến động mạnh, mang tính **“đi ngang trong nghi ngờ”**.
Rốt cuộc, như Pompliano phân tích, đợt điều chỉnh này có lẽ không còn là câu chuyện **“nỗi sợ lạm phát cao”**, mà là bài kiểm tra xoay quanh **chính sách tiền tệ và giá trị của đồng tiền** trong dài hạn. Thị trường đang chờ câu trả lời: liệu luận điểm **“Bitcoin là tài sản khan hiếm, không thể bị pha loãng như tiền pháp định”** có tiếp tục đứng vững, và liệu **Bitcoin(BTC)** có thể lấy lại sức mạnh trong một chu kỳ **mở rộng cung tiền** và suy yếu của đồng đô la mới hay không.
“bình luận” Với nhà đầu tư dài hạn, giai đoạn biến động hiện tại có thể được nhìn nhận như phép thử niềm tin vào luận điểm **Bitcoin(BTC)** là hàng rào trước rủi ro **in tiền và suy giảm giá trị tiền pháp định**, hơn là chỉ phản ứng với từng con số CPI hàng tháng.
Bình luận 0