Trump Media nộp hồ sơ lập ETF Bitcoin(BTC), Ethereum(ETH), Cronos(CRO) giữa lúc ETF Bitcoin giao ngay bị rút ròng

Theo CoinDesk đưa tin ngày 13 (giờ địa phương), công ty truyền thông của Tổng thống Trump là Trump Media & Technology Group đã nộp hồ sơ lên Ủy ban Chứng khoán và Sàn giao dịch Mỹ(SEC) để xin phát hành 2 quỹ hoán đổi danh mục(ETF) mới gắn với **“Bitcoin(BTC)”**, **“Ethereum(ETH)”** và **“Cronos(CRO)”**. Động thái này diễn ra trong bối cảnh ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ ghi nhận 4 tuần liên tiếp bị rút ròng, cho thấy Trump đang muốn xây dựng một thương hiệu **“ETF tiền mã hóa”** mang đậm dấu ấn cá nhân giữa giai đoạn dòng tiền đang phân vân.

Theo thông báo ngày 13 (giờ địa phương), bộ phận quỹ của Trump Media là “Truth Social Funds” cho biết đã đăng ký với SEC hai sản phẩm: “Truth Social Bitcoin and Ether ETF” và “Truth Social Cronos Yield Maximizer ETF”. Cả hai quỹ ETF này hiện vẫn chưa có hiệu lực, phải chờ SEC xem xét, thông qua bản cáo bạch và phê duyệt thì mới có thể chính thức niêm yết, giao dịch trên thị trường chứng khoán Mỹ.

Đơn vị tư vấn, quản lý đầu tư cho hai ETF là Yorkville America Equities. Giám đốc điều hành Steve Neamtz (Steve Neamtz) cho biết mục tiêu là xây dựng một nền tảng đầu tư bao trùm mảng tài sản số, tiền mã hóa, vừa tìm kiếm lãi vốn (capital gain) vừa theo đuổi dòng thu nhập định kỳ từ cổ tức và lãi suất. Mức phí quản lý hàng năm cho mỗi ETF được đề xuất quanh ngưỡng 0,95%, cao hơn mặt bằng nhiều ETF truyền thống nhưng tương đối phổ biến trong mảng sản phẩm gắn với tài sản số.

“Truth Social Bitcoin and Ether ETF” được thiết kế để bám sát diễn biến giá của hai đồng tiền mã hóa có vốn hóa lớn nhất là **“Bitcoin(BTC)”** và **“Ethereum(ETH)”** trong cùng một rổ. Song song với việc mô phỏng giá, quỹ đặt mục tiêu tích hợp thêm phần thưởng đến từ hoạt động staking trên mạng Ethereum, từ đó đưa toàn bộ phần “phần thưởng staking” vào cấu trúc ETF. Về lý thuyết, nhà đầu tư sẽ không chỉ được tiếp xúc với biến động giá BTC và ETH, mà còn gián tiếp nhận thêm phần lợi suất phát sinh từ việc gửi staking Ethereum trong quỹ.

Trong khi đó, “Truth Social Cronos Yield Maximizer ETF” tập trung vào đồng **“Cronos(CRO)”**, token gốc của blockchain Cronos do sàn Crypto.com vận hành. ETF này dự kiến sẽ theo dõi giá CRO đồng thời gom toàn bộ phần lãi – thưởng từ staking Cronos về cho quỹ, qua đó tạo thêm nguồn thu nhập ngoài biến động giá. Cả hai ETF đều được xây dựng dựa trên giả định có quan hệ đối tác chặt chẽ với Crypto.com; nếu được cơ quan quản lý bật đèn xanh, Crypto.com sẽ đảm nhiệm vai trò lưu ký (custody), cung cấp thanh khoản và triển khai hạ tầng staking cho toàn bộ danh mục ETF.

Nhà đầu tư tại Mỹ muốn tiếp cận các ETF nói trên sẽ giao dịch thông qua Foris Capital US LLC, một công ty môi giới – giao dịch thuộc hệ sinh thái Crypto.com. Cấu trúc này kết hợp trực tiếp hạ tầng sàn giao dịch tiền mã hóa với khung sản phẩm tài chính truyền thống, qua đó đưa “hệ sinh thái crypto gốc” tiến sâu hơn vào thị trường ETF đại chúng.

*bình luận: Nếu được phê duyệt, đây sẽ là một trong những nỗ lực hiếm hoi đưa staking – vốn là hoạt động mang tính kỹ thuật trong thế giới crypto – vào khuôn khổ ETF dành cho nhà đầu tư phổ thông.*

Trump Media hiện được biết đến chủ yếu với vai trò vận hành nền tảng mạng xã hội Truth Social, nhưng từ năm ngoái, công ty này đã đẩy mạnh chiến lược mở rộng sang mảng **“ETF tài sản số”**, kết hợp giữa tài sản truyền thống và tiền mã hóa. Tháng 4 năm 2025, Trump Media cùng Crypto.com và Yorkville America Digital từng công bố kế hoạch ra mắt chuỗi ETF “Made in America”, tập trung gom tài sản trong các ngành truyền thống như năng lượng, song song với một phần tài sản kỹ thuật số trong cùng cấu trúc quỹ.

Đến tháng 9 cùng năm, Trump Media và Crypto.com tiếp tục lập một pháp nhân quản lý “quỹ dự trữ/treasury” chung, trong đó hai bên đồng ý tích lũy **“Cronos(CRO)”** như một tài sản chiến lược dài hạn. Khi đó, Trump Media lên kế hoạch mua khoảng 684,40 triệu CRO bằng kết hợp cổ phiếu và tiền mặt, với tổng giá trị ước tính khoảng 105 triệu USD (khoảng 1.520 tỷ đồng) tại thời điểm công bố. Khi ghép nối thỏa thuận “tích lũy CRO – vận hành treasury – phát triển ETF” với kế hoạch ra mắt ETF Cronos mới, có thể thấy Trump Media và Crypto.com đang định hình một chiến lược hệ sinh thái khép kín xoay quanh CRO trong trung và dài hạn.

*bình luận: Việc cùng lúc tích lũy CRO ở cấp độ ngân khố và phát triển ETF dựa trên CRO cho thấy Trump Media không chỉ đơn thuần xem đây là sản phẩm tài chính, mà là mắt xích trong chiến lược tài sản số cốt lõi.*

Diễn biến ra mắt ETF mang thương hiệu Trump diễn ra trong bối cảnh thị trường **“ETF Bitcoin giao ngay”** tại Mỹ đang trải qua một nhịp điều chỉnh rõ rệt. Theo nền tảng dữ liệu SoSoValue, các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã ghi nhận 4 tuần liên tiếp bị rút ròng. Riêng trong tuần gần nhất được tổng hợp, tổng dòng vốn rút ra chạm khoảng 360 triệu USD (tương đương khoảng 5.201 tỷ đồng), phản ánh tâm lý chốt lời và giảm rủi ro của nhà đầu tư tổ chức.

Nếu nhìn chi tiết từng ngày từ cuối tháng 1 đến đầu tháng 2, dòng tiền biến động khá mạnh nhưng xu hướng chung vẫn là “âm”. Ngày 29 tháng 1, thị trường chứng kiến khoảng 817,87 triệu USD (tương đương hơn 1,18 nghìn tỷ đồng) bị rút khỏi các ETF Bitcoin giao ngay; ngày 30 tháng 1 tiếp tục chứng kiến 509,7 triệu USD rút ròng; đến ngày 4 tháng 2, con số này là 544,94 triệu USD.

Ở chiều ngược lại, một số phiên ghi nhận dòng tiền quay lại, song quy mô thường nhỏ hơn so với các phiên bị rút mạnh. Ngày 2 tháng 2 có khoảng 561,89 triệu USD chảy vào, ngày 6 tháng 2 ghi nhận 371,15 triệu USD, ngày 9 tháng 2 là 145 triệu USD và ngày 10 tháng 2 là 166,56 triệu USD. Trong phiên thứ Sáu gần nhất, dòng tiền vào chỉ còn khoảng 15,2 triệu USD (khoảng 219 tỷ đồng). Bức tranh chung cho thấy biến động vẫn duy trì ở mức cao, nhưng trạng thái “bán ròng” ngắn hạn đang chiếm ưu thế.

*bình luận: Động thái tung ra ETF mới trong bối cảnh ETF Bitcoin giao ngay bị rút ròng liên tiếp có thể là nỗ lực chiếm thị phần, trong khi các nhà cung cấp khác đang chịu áp lực điều chỉnh dòng vốn.*

Trên thị trường **“meme coin”**, vốn hóa toàn ngành đã bốc hơi hơn 1/3 trong vòng một tháng, song một số dữ liệu on-chain và tâm lý nhà đầu tư lại gợi ý khả năng xuất hiện “tín hiệu đầu hàng” – thường được xem là vùng sát đáy chu kỳ. Nền tảng phân tích on-chain Santiment nhận định trong một báo cáo gần đây rằng, câu chuyện “thời hoàng kim của meme coin đã kết thúc” đang lan rộng trên mạng xã hội, và kiểu tâm lý bi quan, mệt mỏi tập thể này là mẫu hình điển hình của “tín hiệu capitulation” – giai đoạn nhiều nhà đầu tư rời bỏ thị trường sau chuỗi thua lỗ kéo dài.

Dữ liệu của CoinMarketCap cho thấy tổng vốn hóa thị trường meme coin đã giảm 34,04% trong 30 ngày gần nhất, xuống quanh mức 31,02 tỷ USD (khoảng 44,8 nghìn tỷ đồng). Trong cùng giai đoạn, giá **“Bitcoin(BTC)”** có thời điểm (ngày 3 tháng 2) tụt sát vùng 60.000 USD, kiểm định lại đáy giá thấp nhất kể từ tháng 10 năm 2024. Điều này tạo sức ép đồng loạt lên nhóm tài sản rủi ro cao như altcoin và meme coin.

Trong top 100 đồng tiền mã hóa có vốn hóa lớn nhất, phần lớn các meme coin đều biến động tiêu cực. Trường hợp ngoại lệ hiếm hoi là Pippin(PIPPIN), tăng tới 243,17% trong 7 ngày gần nhất, trở thành “ngoại lệ cực đoan”. Ngoài ra, Official Trump chỉ tăng 1,37%, Shiba Inu(SHIB) tăng 1,11%, thể hiện bức tranh chung vẫn khá ảm đạm. Ở cấp độ toàn ngành, dòng tiền vào meme coin chưa cho thấy một pha đảo chiều rõ rệt.

*bình luận: Việc thiếu vắng những nhịp phục hồi rộng khắp, trong khi tâm lý bi quan lan rộng, lại thường là bối cảnh thuận lợi cho những cú “bật” bất ngờ trong lịch sử thị trường tiền mã hóa.*

Trong bối cảnh điều chỉnh hiện tại, câu hỏi được nhiều nhà đầu tư đặt ra là liệu “mùa altcoin” tiếp theo có lặp lại mô hình cũ hay không. Các chu kỳ trước đây thường diễn ra theo trật tự: Bitcoin phá đỉnh lịch sử, dòng vốn dịch chuyển sang **“Ethereum(ETH)”**, sau đó lan tỏa sang nhóm altcoin rủi ro và cuối cùng là meme coin, tạo thành một vòng quay dòng tiền khá rõ ràng.

Tuy nhiên, cùng với quá trình **“Bitcoin(BTC)”** ngày càng được thể chế hóa, tỷ trọng nắm giữ của tổ chức tăng lên, nhiều chuyên gia cho rằng khó có thể kỳ vọng một kịch bản “nước lên, tất cả thuyền đều nổi” như các chu kỳ cũ. Một số nhà phân tích dự báo mùa altcoin kế tiếp sẽ mang tính “chọn lọc” hơn, nơi chỉ một nhóm dự án có nền tảng cơ bản vững chắc hoặc narrative thuyết phục mới có thể thu hút dòng vốn. Trong một cuộc phỏng vấn tháng 8 năm 2025, Craig Cobb (Craig Cobb) từ The Grow Me nhấn mạnh ông không tin vào một chu kỳ mới mà “đà tăng sẽ nâng tất cả các con thuyền” như quá khứ.

Santiment cũng ghi nhận các chỉ báo on-chain và dữ liệu mạng xã hội đang phản ánh rõ rệt tâm lý sợ hãi. Các cuộc thảo luận trên nền tảng xã hội ngả mạnh về kịch bản giảm giá, bi quan, trong khi xu hướng lạc quan trở nên mờ nhạt. Dựa trên dữ liệu lịch sử, Santiment cho biết những giai đoạn tâm lý tiêu cực áp đảo thường trùng với vùng chuẩn bị cho một nhịp phục hồi trung hạn. Nền tảng này bình luận rằng “thị trường tiền mã hóa có lịch sử vận động ngược lại với kỳ vọng đám đông” và sự thiếu niềm tin ngay cả khi giá bắt đầu hồi phục lại là một tín hiệu lành mạnh cho một chu kỳ tăng bền vững hơn.

*bình luận: Nếu lịch sử lặp lại, giai đoạn tâm lý “mất niềm tin” hiện tại có thể là tiền đề cho một đợt phục hồi chọn lọc, thay vì một mùa altcoin tăng đồng loạt như các chu kỳ trước.*

Kế hoạch ra mắt **“ETF Bitcoin(BTC) – Ethereum(ETH) – Cronos(CRO)”** mang thương hiệu Trump, cùng với tín hiệu “đầu hàng” trên thị trường meme coin, đang cho thấy thị trường tiền mã hóa ngày càng chịu tác động đồng thời từ ba trục chính: chính sách, chính trị và tâm lý đầu tư. Một mặt, khả năng xuất hiện các ETF crypto mang đậm “màu sắc Trump” hé lộ kịch bản chính trị và truyền thông len sâu vào thị trường ETF tài sản số. Mặt khác, ở những phân khúc rủi ro cao như meme coin và altcoin, nhà đầu tư vẫn đang tranh luận gay gắt về khả năng xuất hiện một mùa tăng giá mới theo kiểu cũ, hay bước sang giai đoạn phân hóa mạnh, chỉ giữ lại số ít dự án.

Nếu vượt qua được vòng thẩm định của SEC và chính thức niêm yết, các ETF Truth Social sẽ bổ sung thêm một lớp người chơi mới vào thị trường ETF Bitcoin, Ethereum và Cronos – lần này là một tổ chức gắn với thương hiệu chính trị và truyền thông mạnh mẽ. Cùng lúc, diễn biến dòng tiền trên **“ETF Bitcoin(BTC)”** giao ngay, tốc độ trở lại của khẩu vị rủi ro với **“meme coin”** và altcoin sẽ là những yếu tố then chốt định hình hướng dịch chuyển vốn trong thị trường tiền mã hóa trong vài quý tới. Trong bức tranh đó, vai trò của các sản phẩm như **“ETF Bitcoin(BTC) – Ethereum(ETH) – Cronos(CRO)”** sẽ ngày càng quan trọng, khi chúng trở thành cầu nối giữa vốn tổ chức, yếu tố chính trị và thế giới tài sản số.