Franklin Templeton bắt tay Binance(BNB) dùng quỹ thị trường tiền tệ token hóa làm tài sản thế chấp off-exchange cho tổ chức

Theo Cointelegraph đưa tin ngày 11 (giờ địa phương), tập đoàn quản lý tài sản toàn cầu Franklin Templeton đã hợp tác với sàn giao dịch Binance(BNB) triển khai chương trình **“오프익스체인지 담보 프로그램”** dành riêng cho tổ chức, cho phép sử dụng *토큰화 머니펀드 담보* (quyền sở hữu quỹ thị trường tiền tệ được token hóa) làm tài sản thế chấp cho giao dịch mà vẫn giữ được cơ chế lưu ký và giám sát truyền thống.

Trong mô hình này, tài sản của khách hàng không được chuyển trực tiếp lên sàn Binance. Thay vào đó, Binance chỉ “phản chiếu” (mirror) số dư tài sản thế chấp dựa trên lượng token quỹ đang được lưu ký bên ngoài, từ đó giúp giảm rủi ro đối tác (counterparty risk) khi giao dịch.

“토큰화 머니펀드 담보” được lưu ký tại Ceffu, giá trị thế chấp phản ánh trên Binance

Theo thông tin Franklin Templeton chia sẻ với Cointelegraph, các nhà đầu tư tổ chức đủ điều kiện có thể sử dụng quyền sở hữu quỹ thị trường tiền tệ (MMF) đã được token hóa trên nền tảng Benji (Benji Technology Platform) của Franklin Templeton làm *토큰화 머니펀드 담보* trên Binance.

Cấu trúc kỹ thuật được thiết kế như sau:

– Token quỹ MMF được phát hành trên chuỗi và sau đó được lưu ký tại Ceffu Custody – đơn vị lưu ký tài sản số có trụ sở tại Dubai, đang chịu sự cấp phép và giám sát của cơ quan quản lý địa phương.

– Các token này không nằm trong ví của sàn Binance mà được giữ hoàn toàn “off-exchange” (ngoài sàn).

– Giá trị tài sản thế chấp tương ứng được Binance cập nhật theo thời gian thực vào hệ thống, qua đó hỗ trợ các vị thế phái sinh, giao dịch spot và margin của từng tổ chức.

Franklin Templeton cho biết mục tiêu là cho phép nhà đầu tư tổ chức vừa đầu tư vào quỹ thị trường tiền tệ tuân thủ quy định – qua đó nhận lãi suất từ tài sản cơ sở – vừa tái sử dụng chính tài sản đó như *토큰화 머니펀드 담보* cho các hoạt động giao dịch tài sản số. *bình luận*: Mô hình này cho phép tổ chức “một vốn hai việc”: tối ưu hiệu quả sử dụng vốn mà không cần phá vỡ cấu trúc lưu ký hay các lớp bảo vệ pháp lý vốn có trong hệ thống tài chính truyền thống.

Roger Bayston – người phụ trách mảng tài sản số của Franklin Templeton – nhấn mạnh trong thông cáo rằng chương trình “오프익스체인지 담보” đúng nghĩa là một cách mới để “khiến tài sản đang được lưu ký an toàn trong khuôn khổ quy định ‘làm việc’ hiệu quả hơn cho khách hàng, đồng thời vẫn tạo ra thu nhập.”

Chương trình này nằm trong chuỗi hợp tác chiến lược mà Franklin Templeton và Binance công bố từ năm 2025, trong đó hai bên định hướng kết hợp cấu trúc quỹ được quản lý chặt chẽ với hạ tầng giao dịch toàn cầu, nhằm phát triển các sản phẩm token hóa cho nhà đầu tư tổ chức.

RWA bùng nổ: BlackRock, WisdomTree, Ondo thúc đẩy mô hình tài sản thực làm thế chấp

Sáng kiến của Franklin Templeton và Binance gắn liền với xu hướng chung trên thị trường: token hóa tài sản thực (RWA) và sử dụng chúng làm tài sản thế chấp on-chain, trong đó *토큰화 머니펀드 담보* và các sản phẩm nợ ngắn hạn đang dần trở thành lớp tài sản “an toàn” trong hệ sinh thái tiền mã hóa.

Trường hợp tiêu biểu là quỹ trái phiếu chính phủ Mỹ token hóa BUIDL của BlackRock(BLK). Token BUIDL do Securitize phát hành hiện đã được chấp nhận làm tài sản thế chấp trên nhiều nền tảng như Binance, Crypto.com và Deribit. Các tổ chức có thể dùng BUIDL thay cho token biến động mạnh hoặc stablecoin không sinh lãi, nhờ đặc tính “biến động thấp – có lãi suất” của loại tài sản này.

Ngoài ra, WisdomTree với sản phẩm trái phiếu ngắn hạn WTGXX, hay Ondo Finance với token dựa trên trái phiếu chính phủ Mỹ OUSG, cũng đang triển khai các mô hình tương tự. Những token trái phiếu và quỹ tín dụng ngắn hạn này không chỉ được dùng trên sàn tập trung (CEX) mà còn dần trở thành tài sản thế chấp trong nhiều giao thức tài chính phi tập trung (DeFi).

*bình luận*: Khi *토큰화 머니펀드 담보* và các token nợ ngắn hạn ngày càng được coi là “layer cơ sở” cho tài sản thế chấp, ranh giới giữa tài chính truyền thống (TradFi) và thị trường tiền mã hóa đang mờ dần. Các tổ chức có thể tiếp cận lợi suất an toàn từ quỹ thị trường tiền tệ, đồng thời sử dụng cùng nguồn vốn đó để mở rộng hoạt động trên on-chain.

Cảnh báo từ IOSCO: Rủi ro chênh lệch quy định trong cấu trúc token hóa xuyên biên giới

Trong bối cảnh dòng vốn đổ vào *토큰화 머니펀드 담보* ngày càng lớn, cơ quan quản lý cũng bắt đầu lên tiếng cảnh báo rủi ro.

Tổ chức quốc tế các Ủy ban Chứng khoán (IOSCO) gần đây công bố báo cáo nhấn mạnh, các cấu trúc token hóa xuyên biên giới có thể tạo ra dạng rủi ro mới. Khi chứng khoán token hóa hoặc quyền sở hữu quỹ (như MMF) được sử dụng tại nhiều khu vực pháp lý khác nhau, chênh lệch quy định giữa các quốc gia có thể kích hoạt hoạt động “kinh doanh chênh lệch quy định” (regulatory arbitrage).

IOSCO cảnh báo nếu tốc độ phối hợp và chuẩn hóa khung pháp lý không theo kịp đà phát triển của token hóa, các khoảng trống trong giám sát có thể gây tổn hại đến bảo vệ nhà đầu tư và ổn định thị trường.

Cointelegraph cho biết đã gửi câu hỏi đến Franklin Templeton về cách các token MMF được bảo vệ và chịu sự điều chỉnh pháp lý, cũng như kịch bản stress test của mô hình này trong trường hợp thị trường biến động cực đoan. Tuy nhiên tính đến thời điểm bài báo phát hành, Franklin Templeton vẫn chưa phản hồi.

Ý nghĩa và triển vọng: *토큰화 머니펀드 담보* có trở thành chuẩn thanh khoản mới?

Hợp tác giữa Franklin Templeton và Binance cho thấy dòng vốn tổ chức vào thị trường tiền mã hóa đang chuyển dần sang kênh token hóa các sản phẩm tài chính truyền thống, với *토큰화 머니펀드 담보* và các tài sản nợ chính phủ ngắn hạn là trung tâm.

So với việc dùng Bitcoin(BTC), Ethereum(ETH) hay các token biến động mạnh khác làm tài sản thế chấp, mô hình tận dụng quỹ thị trường tiền tệ và trái phiếu chính phủ Mỹ giúp cải thiện rõ rệt năng lực quản trị rủi ro. Tổ chức có thể duy trì khẩu vị rủi ro thấp, vẫn hưởng lãi suất từ tài sản cơ sở, nhưng đồng thời mở rộng được quy mô giao dịch tiết kiệm vốn hơn.

*bình luận*: Để *토큰화 머니펀드 담보* trở thành chuẩn mực cho thanh khoản trong thị trường tài sản số, các yếu tố pháp lý – đặc biệt là sự phối hợp giữa cơ quan quản lý ở nhiều khu vực – sẽ đóng vai trò then chốt. Trước khi có một bộ khung thống nhất, rủi ro về chênh lệch quy định và xung đột thẩm quyền vẫn sẽ là biến số lớn nhất.

Dù vậy, xu hướng đưa quỹ thị trường tiền tệ và các sản phẩm trái phiếu ngắn hạn lên on-chain, rồi sử dụng chúng như *토큰화 머니펀드 담보* trên cả sàn tập trung lẫn giao thức DeFi, nhiều khả năng sẽ tiếp tục tăng tốc. Trường hợp Franklin Templeton – Binance là một cột mốc quan trọng, minh họa nhu cầu ngày càng rõ rệt của dòng vốn tổ chức: vừa muốn tận dụng hạ tầng giao dịch crypto toàn cầu, vừa không muốn từ bỏ cơ chế lưu ký và bảo vệ nhà đầu tư vốn đã quen thuộc trong hệ thống tài chính truyền thống.