Tin tức 
Thông tin Coin 
Về chúng tôi 
Theo CoinDesk đưa tin ngày 12 tháng 2 năm 2026 (giờ địa phương), sàn giao dịch tiền mã hóa Mỹ **từ Coinbase(COIN)** đã chấm dứt chuỗi 8 quý liên tiếp có lãi khi báo cáo khoản lỗ ròng lên tới 667 triệu USD (khoảng 9.621 tỷ đồng) trong quý 4/2025. Trái với kỳ vọng hình thành từ *từ*thị trường tăng giá* từ đầu năm, giá **từ Bitcoin(BTC)**, **từ Ethereum(ETH)** và nhiều đồng tiền mã hóa lớn lao dốc mạnh so với đỉnh, giáng đòn trực diện vào mô hình doanh thu phụ thuộc chủ yếu vào *từ phí giao dịch* của sàn.
Theo báo cáo tài chính quý 4/2025, **từ Coinbase(COIN)** ghi nhận doanh thu 1,78 tỷ USD (khoảng 2,5671 nghìn tỷ đồng), thấp hơn dự báo 1,85 tỷ USD (khoảng 2,6678 nghìn tỷ đồng) của các nhà phân tích Phố Wall, tương đương mức giảm 21,5% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, mảng cốt lõi là *từ phí giao dịch* chỉ mang về 982,7 triệu USD (khoảng 1,4176 nghìn tỷ đồng), giảm tới 37% so với một năm trước, trở thành nguyên nhân chính kéo tụt kết quả kinh doanh.
Khoản lỗ ròng 667 triệu USD trong quý 4 không chỉ đơn thuần là “một quý tệ hại”, mà còn được nhiều nhà phân tích xem như tín hiệu cho thấy đà suy yếu của chu kỳ tiền mã hóa đang bước vào giai đoạn rõ rệt hơn. Phần đáng kể trong khoản lỗ đến từ *từ lỗ đánh giá lại tài sản số* mà **từ Coinbase(COIN)** đang nắm giữ. Thời điểm tháng 10/2025, **từ Bitcoin(BTC)** từng tiến sát vùng 126.000 USD (khoảng 18.165 tỷ đồng) nhưng sau đó rơi thẳng về vùng “trên dưới 60.000 USD”, khiến giá trị tài sản số trên bảng cân đối kế toán của công ty bị bào mòn mạnh.
Trong nhịp điều chỉnh mà giá **từ Bitcoin(BTC)** gần như giảm một nửa từ đỉnh, hầu như không có bên tham gia thị trường nào “đứng ngoài” thiệt hại, và các sàn giao dịch lớn cũng không phải ngoại lệ. Nhiều chuyên gia trong ngành ví độ biến động lần này với giai đoạn sụp đổ của FTX năm 2022. Giám đốc điều hành **từ Brian Armstrong (Brian Armstrong)** vẫn cho rằng đợt giảm này chủ yếu là “điều chỉnh mang tính tâm lý”, song các con số tài chính cho thấy mức độ chấn động là không nhỏ.
Chỉ báo phản ánh trực tiếp nhất tác động của thị trường giá xuống là *từ doanh thu phí giao dịch*. Trong cấu trúc kinh doanh của **từ Coinbase(COIN)**, đây được xem là “trái tim” của công ty. Việc khoản thu này lao dốc 37% trong một quý cho thấy nhà đầu tư cá nhân đang rời xa các sàn giao dịch. Lượng vốn “ăn theo sóng ngắn hạn” – thường được gọi là dòng tiền “casual money” – rút lui khỏi thị trường, khiến động lực từng nâng đỡ kết quả của **từ Coinbase(COIN)** trong giai đoạn hưng phấn suy yếu nhanh.
Trước khi báo cáo tài chính được công bố, giá cổ phiếu **từ Coinbase(COIN)** đã phản ánh phần nào các thông tin tiêu cực. Trong phiên giao dịch chính thức trước thời điểm công bố, cổ phiếu **từ COIN** giảm 7,9%. Tuy nhiên, sau khi số liệu được đưa ra, giá cổ phiếu phục hồi khoảng 2,9% trong phiên giao dịch ngoài giờ, quay lại vùng 145 USD (khoảng 209.000 đồng) mỗi cổ phiếu. Diễn biến này cho thấy thị trường đã phần nào “chuẩn bị tâm lý” cho những con số xấu.
Điểm sáng hiếm hoi đến từ mảng *từ đăng ký và dịch vụ* (subscriptions & services). Doanh thu mảng này đạt 727,4 triệu USD (khoảng 1,0508 nghìn tỷ đồng), tăng 13% so với cùng kỳ năm 2024. Nhờ *từ phí staking*, dịch vụ lưu ký (custody) và thu nhập lãi từ tài sản gửi trên nền tảng tăng lên – những nguồn thu có tính biến động thấp hơn – **từ Coinbase(COIN)** phần nào giảm bớt cú sốc từ sự sụt giảm hoạt động giao dịch.
Tuy vậy, triển vọng ngắn hạn vẫn khá mờ mịt. Ban lãnh đạo **từ Coinbase(COIN)** đưa ra hướng dẫn doanh thu mảng *từ đăng ký và dịch vụ* cho quý 1/2026 chỉ ở mức 550–630 triệu USD (khoảng 7.934–9.090 tỷ đồng), thấp hơn so với quý 4/2025. Nếu ngay cả nguồn thu được xem như “tấm đệm an toàn” này cũng đi vào quỹ đạo suy giảm, biên độ biến động lợi nhuận của công ty khó tránh khỏi việc gia tăng trở lại.
Về phía thị trường chứng khoán, cổ phiếu **từ COIN** đang đứng ở vùng được đánh giá là “nhạy cảm” về mặt kỹ thuật. Một số nhà phân tích cho rằng khả năng kiểm định lại vùng đáy 52 tuần quanh mốc 139 USD (khoảng 2,0126 tỷ đồng) là hoàn toàn có thể xảy ra. Trong kịch bản doanh thu *từ đăng ký và dịch vụ* chững lại, trong khi *từ phí giao dịch* chưa hồi phục, nhịp bật tăng sau giờ giao dịch hiện tại có nguy cơ chỉ là một cú “dead cat bounce” – cú nảy kỹ thuật ngắn hạn trong xu hướng giảm dài hơn.
Nhìn rộng hơn, kết quả kinh doanh quý 4/2025 của **từ Coinbase(COIN)** một lần nữa phơi bày mức độ “nhạy cảm theo chu kỳ” rất cao của mô hình sàn giao dịch tiền mã hóa. Khi giá tài sản số đi lên, *từ phí giao dịch* tăng vọt và lợi nhuận bùng nổ; nhưng chỉ cần tâm lý thị trường đảo chiều, đây cũng là mảng lao dốc sớm và mạnh nhất. Dù đã nỗ lực mở rộng mảng *từ đăng ký và dịch vụ* để đa dạng hóa nguồn thu, đến nay công ty vẫn chưa thể bù đắp hoàn toàn phần hụt đi từ giao dịch.
Trong bối cảnh đó, báo cáo quý 4/2025 cũng được xem như “bản nháp” cho lộ trình tái cấu trúc mô hình của các sàn giao dịch tài sản số trong những năm tới. Tốc độ phát triển và chuẩn hóa các sản phẩm như phái sinh, dịch vụ môi giới cho tổ chức (prime brokerage), quản lý tài sản và niêm yết tài sản thay thế… sẽ quyết định mức độ tổn thương của mỗi doanh nghiệp trong chu kỳ suy giảm tiếp theo. Đối với **từ Coinbase(COIN)**, câu hỏi trọng tâm là liệu công ty có thể xây dựng được một cấu trúc doanh thu ít phụ thuộc hơn vào giá **từ Bitcoin(BTC)** và **từ Ethereum(ETH)** hay không.
Hiện thị trường vẫn chia rẽ giữa hai luồng quan điểm: một bên cho rằng đây chỉ là giai đoạn *từ điều chỉnh ngắn hạn* trong một chu kỳ tăng giá lớn hơn, trong khi bên còn lại tin rằng xu hướng tăng đã kết thúc và một *từ chu kỳ giá xuống* mới đang hình thành. Khoản lỗ quý của **từ Coinbase(COIN)** cùng với đợt điều chỉnh của cổ phiếu **từ COIN** phản ánh rõ rệt sự suy yếu trong tâm lý nhà đầu tư, đồng thời trở thành “bài kiểm tra” cho khả năng thích nghi mô hình kinh doanh của các doanh nghiệp trong ngành.
bình luận: Trong bối cảnh biến động khó lường, sức chống chịu của **từ Coinbase(COIN)** trước các cú sốc giá và chiến lược giảm phụ thuộc vào *từ phí giao dịch* sẽ là yếu tố then chốt quyết định định vị của sàn trong chu kỳ kế tiếp của thị trường **từ Bitcoin(BTC)** và **từ tiền mã hóa** nói chung.
Bình luận 0