Doanh thu tiền mã hóa giảm 38%, cổ phiếu Robinhood(HOOD) lao dốc gần 8%

Theo Bloomberg đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), nền tảng giao dịch chứng khoán và tiền mã hóa hàng đầu nước Mỹ, Robinhood(HOOD), vừa công bố kết quả kinh doanh quý 4 và cả năm 2025 với nhiều con số kỷ lục, song giá cổ phiếu lại lao dốc gần 8% trong phiên giao dịch ngoài giờ. Nguyên nhân chính đến từ việc doanh thu mảng tiền mã hóa sụt giảm mạnh tới 38% so với cùng kỳ năm trước.

Cụ thể, trong quý 4 năm nay, Robinhood đạt lợi nhuận ròng 605 triệu USD (khoảng 8.816 tỷ đồng) và doanh thu thuần 1,28 tỷ USD (khoảng 18.627 tỷ đồng), tăng 27% so với cùng kỳ năm ngoái. Dù vậy, kết quả này vẫn chưa đạt kỳ vọng của Phố Wall là 1,34 tỷ USD. Đặc biệt, doanh thu từ mảng *tiền mã hóa* chỉ đạt 221 triệu USD (khoảng 3.217 tỷ đồng), thể hiện sự sụt giảm rõ rệt, kéo theo tâm lý tiêu cực từ nhà đầu tư.

Thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) đạt 66 cent, nhỉnh hơn mức kỳ vọng 63 cent một chút. Tuy nhiên, lợi nhuận ròng lại giảm 34% so với cùng kỳ năm trước, cho thấy triển vọng lợi nhuận vẫn còn nhiều thách thức. Ngay sau khi báo cáo tài chính được công bố, cổ phiếu Robinhood(HOOD) đã giảm mạnh 7,66% trong phiên giao dịch ngoài giờ, lùi về mức 79,04 USD/cổ phiếu. Trước đó, cổ phiếu đã giảm 1,1% trong phiên chính thức, đóng cửa ở mức 85,60 USD. So với mức đỉnh 148,67 USD hồi tháng 10, giá cổ phiếu hiện đã mất hơn 42% giá trị.

‣ Tăng trưởng vượt bậc, ngoại trừ mảng *tiền mã hóa*

Xét trên toàn năm 2025, Robinhood đạt kết quả rực rỡ khi nâng tổng doanh thu lên 4,5 tỷ USD (tăng 52%), còn lợi nhuận ròng tăng 35% lên mức 1,9 tỷ USD. Tuy vậy, hiệu suất của mảng *tiền mã hóa* lại gây lo ngại. Trong quý 4, tổng giá trị giao dịch tiền mã hóa tại nền tảng đạt 82,4 tỷ USD, nhỉnh hơn 3% so với quý trước, nhưng vẫn chưa đủ để khôi phục niềm tin thị trường.

Ngược lại, các mảng kinh doanh khác cho thấy xu hướng tích cực. Khối lượng giao dịch cổ phiếu tăng 10% lên 710 tỷ USD, giao dịch quyền chọn tăng nhẹ 8% lên 659 triệu hợp đồng. Đặc biệt, dòng sản phẩm giao dịch khác — bao gồm cả thị trường dự đoán (Prediction Market) hợp tác với Kalshi từ tháng 3 — đạt doanh thu 147 triệu USD, tăng vọt 375% so với cùng kỳ. Mức tăng trưởng vượt trội này thậm chí còn cao hơn cả doanh thu từ giao dịch cổ phiếu.

Trong tuyên bố sau báo cáo tài chính, Giám đốc điều hành Vlad Tenev chia sẻ rằng Robinhood vẫn đang kiên định theo đuổi chiến lược trở thành “siêu ứng dụng tài chính” (Financial SuperApp). Tuy nhiên, phản ứng tiêu cực của thị trường cho thấy nhà đầu tư vẫn kỳ vọng Robinhood sẽ khai phá tăng trưởng mạnh hơn từ mảng *tiền mã hóa* vốn từng là động lực chủ chốt của công ty.

‣ Mảng *tiền mã hóa* cần “cú hích” mới?

Dù đạt thành tích kinh doanh tốt nhất lịch sử, Robinhood vẫn chưa thể chinh phục kỳ vọng thị trường khi mảng *tiền mã hóa* — vốn được xem là tiềm năng — đang chững lại rõ rệt. Đây được xem là tín hiệu phản ánh những lo ngại chung của các công ty giao dịch tiền số toàn cầu, rằng: giao dịch *tiền mã hóa* vẫn còn bị “lép vế” khi so sánh với chứng khoán và quyền chọn.

Bình luận: Robinhood đang thành công trong việc đa dạng hóa doanh thu nhờ các sản phẩm tài chính mới, tuy nhiên nếu không tái khởi động được đà tăng trưởng của mảng *tiền mã hóa*, công ty sẽ khó duy trì được niềm tin của các nhà đầu tư trong dài hạn.

Trong bối cảnh sự phát triển của thị trường tài sản số đang phụ thuộc nhiều vào khung pháp lý rõ ràng và hệ sinh thái đổi mới, Robinhood được cho là cần thúc đẩy mạnh hơn các chiến lược kỹ thuật số, cũng như tận dụng mối liên kết giữa *tiền mã hóa* và tài chính truyền thống để giành lại lợi thế cạnh tranh.