Tin tức 
Thông tin Coin 
Về chúng tôi 
Theo Bloomberg đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), giá trị doanh nghiệp của *từ Circle* – nhà phát hành *từ stablecoin* tại Mỹ – có thể tăng hơn gấp đôi trong vòng 4 năm tới, lên tối đa 75 tỷ USD (khoảng 112.972,5 tỷ đồng). Động lực chính nằm ở triển vọng mở rộng của thị trường *từ stablecoin* và vị thế niêm yết độc quyền của *từ Circle* trên sàn chứng khoán Mỹ.
Trong bối cảnh Quốc hội Mỹ, giới ngân hàng và các tổ chức phát hành *từ stablecoin* còn đang tranh luận gay gắt về *từ Clarity Act*, nhiều chuyên gia vẫn giữ góc nhìn tích cực đối với *từ Circle* cũng như toàn thị trường *từ stablecoin*.
Theo CoinDesk đưa tin ngày 20 tháng 1 năm 2024 (giờ địa phương), ông Matt Hougan (Matt Hougan), Giám đốc đầu tư (CIO) của công ty quản lý tài sản tiền mã hóa Bitwise Asset Management, dự báo vốn hóa của *từ Circle* có thể vượt 75 tỷ USD vào năm 2030. Con số này cao hơn gấp đôi so với mức vốn hóa hiện tại khoảng 27,6 tỷ USD (khoảng 41.573,9 tỷ đồng) của công ty trên Sàn giao dịch chứng khoán New York.
Hougan nhấn mạnh đây chỉ là ước tính “đơn giản, thận trọng”, nhưng ông cho rằng dư địa tăng trưởng của *từ Circle* còn có thể lớn hơn khi thị trường *từ stablecoin* tiến tới giai đoạn bùng nổ ứng dụng trong tài chính truyền thống.
Sự lạc quan này xuất hiện trong bối cảnh tranh luận xung quanh *từ Clarity Act* tại Mỹ vẫn chưa hạ nhiệt. Một trong các điểm nóng là việc liệu các tổ chức phát hành *từ stablecoin* – bao gồm *từ Circle* – có được phép trả lãi cho người nắm giữ hay không. Câu hỏi này khiến giới đầu tư lo ngại về mô hình lợi nhuận, cũng như khung giám sát mà cơ quan quản lý sẽ áp dụng.
Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu *từ Circle* đã giảm khoảng 17% trong 5 ngày gần đây do tâm lý thận trọng của nhà đầu tư, trước khi ghi nhận nhịp phục hồi với mức tăng khoảng 3% trong một phiên giao dịch gần nhất.
*bình luận* Diễn biến giá cổ phiếu cho thấy nhà đầu tư ngắn hạn tỏ ra nhạy cảm với rủi ro chính sách. Tuy nhiên, các tổ chức như Bitwise vẫn đặt cược vào xu hướng dài hạn của thị trường *từ stablecoin*, vốn được coi là “cầu nối” giữa tài chính truyền thống và tài chính phi tập trung.
Ông Hougan cho rằng nền tảng của kỳ vọng tăng giá nằm ở “quyền tiếp cận độc nhất” mà *từ Circle* đang sở hữu. Hiện tại, đối với nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán truyền thống, *từ Circle* là cái tên hiếm hoi – gần như duy nhất – cho phép đặt cược trực tiếp vào tăng trưởng của lĩnh vực *từ stablecoin*.
Theo dữ liệu từ DefiLlama, *từ Tether* – nhà phát hành *từ stablecoin* Tether(USDT) – đang chiếm vị trí số 1 tuyệt đối trên thị trường với vốn hóa khoảng 184 tỷ USD, cao hơn khoảng 136% so với USD Coin(USDC) – *từ stablecoin* do *từ Circle* phát hành, hiện có vốn hóa khoảng 78 tỷ USD.
Tuy nhiên, *từ Tether* vẫn chưa có kế hoạch niêm yết công khai. Điều này khiến nhà đầu tư phổ thông khó tiếp cận trực tiếp vào cổ phần doanh nghiệp đứng sau *từ USDT*. Trong bối cảnh đó, *từ Circle* được hưởng một mức “phí bảo hiểm” (premium) vì là lựa chọn đại diện cho lĩnh vực *từ stablecoin* trên thị trường chứng khoán.
Hougan thừa nhận rằng sự tham gia của các “ông lớn” trong tài chính truyền thống như Ngân hàng Mỹ (Bank of America), Stripe hay Wells Fargo có thể làm thu hẹp thị phần của *từ Circle* nếu các tổ chức này phát hành *từ stablecoin* riêng. Tuy vậy, ông dẫn lại lịch sử đổi mới công nghệ, cho rằng các doanh nghiệp tiên phong thường có khả năng phòng thủ vị thế dẫn đầu khá tốt, thông qua lợi thế thương hiệu, mạng lưới đối tác và khối người dùng sớm.
*bình luận* Lập luận của Hougan tương đồng với diễn biến trong nhiều lĩnh vực công nghệ khác, nơi các công ty “người đến trước” như Amazon, Google hay Tesla(TSLA) đã duy trì ảnh hưởng lớn dù phải cạnh tranh với những tập đoàn tài chính – công nghệ khổng lồ gia nhập sau.
Dự báo tích cực về *từ Circle* cũng gắn chặt với triển vọng tăng trưởng của toàn bộ thị trường *từ stablecoin*. Một báo cáo của Ngân hàng Citi (Citigroup) công bố năm 2023 ước tính quy mô thị trường này có thể đạt tối thiểu 1.900 tỷ USD, tối đa lên tới 4.000 tỷ USD vào năm 2030, nhờ nhu cầu thanh toán xuyên biên giới, thương mại quốc tế và hoạt động tài chính phi tập trung tăng mạnh.
Hougan mô phỏng kịch bản *từ Circle* duy trì được khoảng 25% thị phần trong thị trường *từ stablecoin* và giữ vững cấu trúc chi phí ổn định. Trong trường hợp này, giá trị doanh nghiệp của *từ Circle* hoàn toàn có thể vượt mốc 75 tỷ USD vào năm 2030, dựa trên dòng doanh thu từ phí lưu hành, lãi suất trên tài sản đảm bảo và các dịch vụ tài chính bổ trợ khác.
Đáng chú ý, ông đánh giá tranh cãi về việc trả lãi cho người nắm giữ *từ stablecoin* không phải là yếu tố quyết định cho triển vọng của thị trường. Theo Hougan, các trường hợp sử dụng chính hiện nay của *từ stablecoin* gồm: chuyển tiền xuyên biên giới, thanh toán thương mại, và làm tài sản thế chấp trong các giao thức tài chính, nơi tính ổn định giá và khả năng thanh khoản quan trọng hơn nhiều so với thu nhập lãi.
*bình luận* Quan điểm này hàm ý ngay cả khi cơ quan quản lý siết chặt khả năng trả lãi, sức hấp dẫn cốt lõi của *từ stablecoin* vẫn duy trì, bởi chúng giải quyết được bài toán chi phí và tốc độ trong thanh toán quốc tế – điểm yếu lâu năm của hệ thống ngân hàng truyền thống.
Bất chấp rủi ro chính sách và biến động giá ngắn hạn trên sàn chứng khoán, nhiều nhà phân tích tin rằng xu hướng tăng trưởng cấu trúc của ngành *từ stablecoin* vẫn chưa thay đổi. *từ Circle*, với vị thế là doanh nghiệp phát hành *từ stablecoin* hiếm hoi đã niêm yết, có khả năng hưởng lợi trực tiếp nếu khung pháp lý tại Mỹ dần rõ ràng hơn.
Dù vậy, triển vọng này vẫn đi kèm không ít biến số. Việc các tập đoàn tài chính lớn chính thức tham gia phát hành *từ stablecoin*, cùng với hướng đi cuối cùng của *từ Clarity Act* và các quy định liên quan, có thể nhanh chóng tái định hình bức tranh cạnh tranh trên thị trường.
Kết lại, trong khi nhà đầu tư ngắn hạn còn lo ngại trước các đợt điều chỉnh giá cổ phiếu, nhiều phân tích cho thấy nếu thị trường *từ stablecoin* tăng lên vùng 1.900–4.000 tỷ USD như dự báo, khả năng *từ Circle* vươn lên mức định giá 75 tỷ USD là kịch bản hoàn toàn khả thi. Vị thế “doanh nghiệp *từ stablecoin* niêm yết đại diện” nhiều khả năng tiếp tục là từ khóa then chốt cho câu chuyện tăng trưởng dài hạn của *từ Circle* và cả ngành *từ stablecoin* trong những năm tới.
Bình luận 0