Tin tức 
Thông tin Coin 
Về chúng tôi 
Theo CoinDesk đưa tin ngày 13 (giờ địa phương), thị trường *từ token hóa trái phiếu chính phủ Mỹ* vừa chứng kiến một “cuộc đổi ngôi” quan trọng. Công ty phát hành stablecoin USD Coin(USDC) là **Circle** đã vượt mặt đại gia quản lý tài sản BlackRock(BLK) để trở thành đơn vị dẫn đầu về quy mô cung cấp sản phẩm *từ trái phiếu Mỹ token hóa*.
Dữ liệu từ RWA.xyz cho thấy, lượng cung token USYC do Circle phát hành đã tăng lên khoảng 2,2 tỷ đô la Mỹ (khoảng 3,2956 nghìn tỷ đồng), chính thức vượt qua quỹ USD Institutional Digital Liquidity Fund(BUIDL) của BlackRock. BUIDL là sản phẩm *từ token hóa* được phát hành cùng công ty chuyên về token hóa Securitize, hiện đang nắm giữ khoảng 2 tỷ đô la Mỹ (khoảng 2,996 nghìn tỷ đồng) tài sản.
Thị phần cho thấy rõ mức độ cạnh tranh. Tỷ lệ thị phần của BUIDL đã rơi từ đỉnh 46% hồi tháng 5 xuống còn khoảng 18% gần đây. Việc ngày càng nhiều người chơi mới gia nhập thị trường *từ trái phiếu Mỹ token hóa* đang làm suy yếu thế “độc quyền” trước đây của các ông lớn truyền thống.
"bình luận" Diễn biến này phản ánh xu hướng dịch chuyển quyền lực trong mảng tài chính on-chain: các tổ chức fintech gắn với stablecoin như Circle đang tận dụng lợi thế hạ tầng blockchain để lấn sân các định chế tài chính truyền thống trong các mảng như *từ RWA token hóa* và sản phẩm thu nhập cố định on-chain.
---
Trong bối cảnh đó, các tài sản thực được *từ token hóa* như trái phiếu chính phủ Mỹ và quỹ thị trường tiền tệ (MMF) ngày càng trở thành “bãi đỗ” cho dòng tiền on-chain. Đối với trader tiền mã hóa và nhà đầu tư tổ chức, đây là những tài sản *từ RWA* vừa mang lại lợi suất, vừa có thể dùng làm tài sản thế chấp, phù hợp cho nhu cầu quản lý thanh khoản và tối ưu vốn.
So với hạ tầng tài chính truyền thống, token trên blockchain có ưu thế: tốc độ thanh toán nhanh gần như theo thời gian thực, dữ liệu dự trữ và danh mục tài sản có thể được kiểm tra minh bạch hơn, và đặc biệt có thể tiếp cận 24/7 trên phạm vi toàn cầu.
Điểm cộng lớn của token dựa trên trái phiếu chính phủ Mỹ là *từ lãi suất*. Nhà đầu tư vừa nhận được lãi suất từ trái phiếu, vừa có thể dùng những token này làm tài sản thế chấp trong các giao dịch phái sinh hoặc các sản phẩm cấu trúc, giúp tăng hiệu quả sử dụng vốn so với việc chỉ nắm giữ stablecoin hoặc tiền mặt không sinh lời.
Circle chính thức bước vào mảng quỹ *từ token hóa* khi mua lại nhà phát hành USYC là Hashnote vào đầu năm 2025, qua đó kiểm soát trực tiếp sản phẩm *từ trái phiếu Mỹ token hóa* của mình. Trong khi đó, Securitize – đối tác phát hành BUIDL của BlackRock – tính đến thời điểm bài viết được thực hiện vẫn chưa phản hồi yêu cầu bình luận.
"bình luận" Mô hình “*từ token hóa tài sản thực* + stablecoin” đang dần trở thành hạ tầng cốt lõi cho tài chính on-chain: stablecoin đảm nhiệm vai trò tiền mặt kỹ thuật số, còn RWA token hóa cung cấp lớp tài sản an toàn, sinh lãi, dùng làm nền tảng cho toàn bộ hoạt động cho vay, repo, phái sinh trên blockchain.
---
Dữ liệu thị trường cho thấy sự bứt phá của USYC gắn chặt với hoạt động trên BNB Chain. Sau khi sàn giao dịch toàn cầu Binance triển khai chấp nhận USYC làm tài sản thế chấp trong các giao dịch phái sinh OTC (giao dịch phái sinh qua quầy) dành cho tổ chức, nhu cầu đối với token *từ trái phiếu Mỹ token hóa* này đã tăng vọt.
Về mặt cấu trúc, USYC có thể được lưu ký tại ngân hàng đối tác thông qua mô hình Binance Banking Triparty, hoặc được quản lý thông qua nền tảng lưu ký tổ chức Ceffu của Binance. Từ khi ra mắt vào tháng 7 đến nay, lượng cung USYC trên BNB Chain đã vọt lên khoảng 1,84 tỷ đô la Mỹ (khoảng 2,7563 nghìn tỷ đồng).
Giám đốc điều hành Circle, Jeremy Allaire(Jeremy Allaire), chia sẻ trên X (trước đây là Twitter) hôm thứ Sáu rằng mô hình sử dụng *từ trái phiếu Mỹ token hóa* và repo (hợp đồng mua lại) làm tài sản thế chấp là “một trường hợp sử dụng mới quan trọng”, đồng thời bày tỏ tự hào trước tốc độ tăng trưởng nhanh của mảng này.
"bình luận" Việc Binance và BNB Chain nhanh chóng tích hợp USYC cho thấy vai trò trọng yếu của sàn giao dịch trong việc chuẩn hóa tài sản thế chấp on-chain. Một khi sàn lớn chấp nhận một loại RWA token, tài sản đó gần như lập tức có “danh tính tài chính” và được thị trường tổ chức chấp nhận rộng rãi.
---
Toàn bộ thị trường *từ trái phiếu Mỹ token hóa* cũng đang trong giai đoạn “bùng nổ”. Theo RWA.xyz, quy mô thị trường đã vượt mốc 11 tỷ đô la Mỹ (khoảng 16,478 nghìn tỷ đồng), lập mức cao nhất mọi thời đại. Tính từ đầu năm đến nay, giá trị thị trường tăng thêm khoảng 2,5 tỷ đô la Mỹ (khoảng 3,745 nghìn tỷ đồng), tương đương mức tăng trưởng khoảng 27%.
Đáng chú ý, tốc độ mở rộng của thị trường *từ token hóa trái phiếu Mỹ* lại tăng mạnh trong giai đoạn điều chỉnh của thị trường tiền mã hóa hồi tháng 1. Khi biến động ở các tài sản rủi ro tăng cao, một phần dòng vốn dường như đã chuyển sang các sản phẩm *từ trái phiếu Mỹ token hóa* để “khóa” mức lợi suất ổn định, chờ cơ hội quay lại thị trường tài sản số sau đó. Điều này cho thấy token trái phiếu Mỹ đang bắt đầu đóng vai trò “tài sản trú ẩn” trong hệ sinh thái on-chain.
"bình luận" Nếu xu hướng *từ token hóa tài sản thực* tiếp tục duy trì với tốc độ hiện tại, thị trường trái phiếu Mỹ on-chain có thể trở thành một trong những trụ cột chính của tài chính số, cạnh tranh trực tiếp với hệ thống repo và trái phiếu truyền thống. Nhà đầu tư tiền mã hóa, thay vì nắm stablecoin “chết”, có thể dịch chuyển sang các sản phẩm RWA để tối ưu lợi suất mà vẫn duy trì thanh khoản cao.
Trong bối cảnh đó, vai trò của những cái tên như Circle, BlackRock và các nền tảng như Binance, BNB Chain hay Securitize nhiều khả năng sẽ tiếp tục gia tăng, khi cuộc đua chiếm thị phần *từ trái phiếu Mỹ token hóa* và *từ RWA token hóa* nói chung ngày càng gay gắt.
Bình luận 0