Cổ phiếu Circle(CRCL) tăng hơn 100% nhờ USDC trở thành hạ tầng stablecoin tâm điểm token hóa và AI

Cổ phiếu *Circle(CRCL)* đã tăng hơn 100% chỉ trong một tháng, biến lĩnh vực *stablecoin* – vốn bị xem là “bảo thủ nhất” của thị trường tiền mã hóa – trở thành một trong những “giao dịch *crypto* nóng nhất” trên sàn chứng khoán. Theo đó, thị trường đánh giá nhà phát hành *stablecoin* gắn với đô la Mỹ **USD Coin(USDC)** đang đứng ở giao điểm của nhiều xu hướng lớn: *token hóa*, thanh toán bằng *AI*, môi trường lãi suất cao và kỳ vọng cải thiện khung *quy định* cho tài sản số – tất cả đã góp phần đẩy mạnh *giá cổ phiếu Circle*.

Theo Bloomberg đưa tin ngày 17 (giờ địa phương), đà tăng của *cổ phiếu Circle(CRCL)* tiếp tục được nối dài khi đóng cửa ở mức 124,37 USD, tăng thêm 8% trong phiên và trở thành một trong những mã hưởng lợi mạnh nhất từ câu chuyện *tiền mã hóa* trên thị trường chứng khoán Mỹ. Cùng giai đoạn, *MicroStrategy(MSTR)* chỉ tăng khoảng 23% trong một tháng, còn *Coinbase(COIN)* tăng 8,5%, đều kém xa hiệu suất của *Circle*.

Làn sóng tăng giá này được hỗ trợ bởi chuỗi khuyến nghị “*mua vào*” từ Phố Wall. Công ty môi giới Clear Street đã nâng khuyến nghị đối với *Circle* từ “nắm giữ” lên “mua”, đồng thời tăng *giá mục tiêu* từ 92 USD lên 136 USD/cổ phiếu. Mizuho cũng nâng *mục tiêu giá* từ 100 USD lên 120 USD, với luận điểm nền tảng (*fundamental*) xung quanh **USDC** đang được cải thiện rõ rệt. Ngay cả Ed Engel (Ed Engel) của Compass Point – một trong những nhà phân tích bi quan nhất với *Circle* trước đây – cũng đã nâng khuyến nghị từ “bán” lên “trung lập” từ tháng 1. Theo dữ liệu của FactSet, Seaport Global hiện là đơn vị đưa ra dự báo táo bạo nhất, với *giá mục tiêu* lên tới 280 USD/cổ phiếu.

*bình luận* Đà tăng nóng của *CRCL* cho thấy “vị thế hạ tầng” của stablecoin đang được thị trường tái định giá, không còn bị xếp chung với những tài sản đầu cơ thuần túy.

Stablecoin thành “giao dịch crypto nóng nhất” trên sàn chứng khoán

Cú bứt phá của *giá cổ phiếu Circle* được giới phân tích xem là tín hiệu cho thấy nhà đầu tư đang nhìn nhận lại vai trò của *Circle* như một “*hạ tầng cốt lõi*” của ngành tài sản số. Sự lan rộng của tài sản *token hóa*, sự nổi lên của thanh toán dựa trên *AI*, cùng nhu cầu mang tính cấu trúc với *stablecoin* đang mở rộng phạm vi sử dụng của **USDC** trên nhiều hệ sinh thái.

Bối cảnh vĩ mô cũng là yếu tố không thể bỏ qua. Căng thẳng địa chính trị liên quan đến Iran và giá dầu tăng đã làm dấy lên lo ngại lạm phát tại Mỹ có thể dai dẳng hơn dự kiến, kéo theo kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ trì hoãn việc cắt giảm lãi suất. Với *Circle*, đây lại là một yếu tố có lợi: mô hình của công ty phụ thuộc lớn vào *lợi suất* thu được từ *tài sản dự trữ* bảo chứng cho **USDC**. Trong môi trường *lãi suất cao*, doanh thu lãi từ lượng trái phiếu ngắn hạn và tài sản an toàn nắm giữ cho **USDC** thường cải thiện, qua đó hỗ trợ lợi nhuận.

*bình luận* Trong số các mô hình kinh doanh crypto, nhóm phát hành stablecoin là một trong số ít bên được “hưởng lợi trực tiếp” từ lãi suất cao – trái ngược với nhiều công ty tăng trưởng khác chịu áp lực chiết khấu dòng tiền.

USDC – hạ tầng thanh toán giữa “biển lớn” crypto biến động

Sản phẩm chủ lực của *Circle* là **USD Coin(USDC)**, một *stablecoin* được thiết kế neo giá quanh 1 USD. **USDC** hoạt động trên các *blockchain công khai*, cho phép người dùng chuyển, thanh toán và ký gửi giá trị tương đương đô la Mỹ mà không cần đi qua hệ thống ngân hàng truyền thống. Khác với những đồng *tiền mã hóa* có biến động mạnh, *stablecoin* thường duy trì – hoặc thậm chí gia tăng – nhu cầu trong các giai đoạn thị trường biến động, do được sử dụng như nguồn tiền thanh toán, tài sản chờ giải ngân hoặc tài sản thế chấp an toàn tương đối.

Dữ liệu từ Clear Street cho thấy, kể từ sau tháng 10/2025, tổng vốn hóa thị trường *tài sản mã hóa* đã giảm khoảng 44%, trong khi *vốn hóa của USDC* vẫn giữ được diễn biến tương đối ổn định. Điều này được diễn giải như bằng chứng rằng **USDC** đang vận hành gần với vai trò “*hạ tầng thanh toán*” hơn là một tài sản đầu cơ thuần túy.

Token hóa tài sản truyền thống thúc đẩy nhu cầu USDC

Động lực quan trọng khác tới từ sự tăng trưởng của thị trường *tài sản token hóa*. Việc “chuyển” các sản phẩm tài chính truyền thống như trái phiếu chính phủ Mỹ, quỹ tín dụng, sản phẩm thu nhập cố định… lên *blockchain* đang diễn ra nhanh chóng. Trong quá trình *đăng ký mua*, *mua lại* và *thanh toán* của các sản phẩm *token hóa* này, **USDC** ngày càng thường xuyên được lựa chọn làm phương tiện thanh toán.

Một ví dụ nổi bật là quỹ trái phiếu chính phủ Mỹ token hóa của BlackRock – BUIDL. Kể từ khi ra mắt năm 2024, BUIDL đã đạt quy mô tài sản quản lý hơn 2 tỷ USD. Clear Street ước tính *thị trường tài sản token hóa* tăng từ khoảng 1,5 tỷ USD đầu năm 2023 lên khoảng 26,5 tỷ USD ở thời điểm hiện tại. Ông Lau (Lau) từ Clear Street nhận định “quy mô cơ hội này là rất lớn”.

*bình luận* Nếu xu hướng token hóa tiếp tục mở rộng sang nhiều loại tài sản hơn (bất động sản, tín dụng doanh nghiệp, quỹ ETF…), **USDC** có thể trở thành “mặc định thanh toán” trong mọi quy trình on-chain liên quan đến tài sản truyền thống.

Các “đường cầu” mới: dự đoán thị trường, AI và thanh toán tự động

Ngoài lĩnh vực tài chính truyền thống, những ứng dụng mới trong hệ sinh thái *Web3* cũng đang bổ sung thêm động lực tăng trưởng cho **USDC**. Thị trường dự đoán Polymarket được cho là đã xử lý hơn 22 tỷ USD khối lượng giao dịch chỉ riêng trong năm 2025, trong đó **USDC** là đơn vị tiền tệ xuất hiện dày đặc trong các hoạt động ký quỹ, đặt cược và thanh toán.

Ở tầm nhìn dài hạn, *thanh toán dựa trên AI* được xem là chất xúc tác chiến lược. Các *phần mềm tác tử (AI agent)* vận hành tự chủ – dùng để mua dữ liệu, dịch vụ hoặc năng lực tính toán trên mạng – đòi hỏi một hệ thống thanh toán *lập trình được* (programmable) có thể tự động thực thi. Dữ liệu ban đầu cho thấy khoảng 98% giao dịch liên quan đến *AI agent* hiện được thực hiện và thanh toán bằng **USDC**.

*bình luận* Nếu mô hình “agent kinh tế tự trị” trở thành hạ tầng mặc định cho nhiều ứng dụng AI, **USDC** có cơ hội trở thành “đồng tiền gốc” của nền kinh tế máy – máy này.

Kỳ vọng quy định rõ ràng hơn dưới thời Trump

Một điểm tựa tâm lý khác cho *giá cổ phiếu Circle* đến từ mặt trận chính sách. Tổng thống Trump gần đây bày tỏ ủng hộ đối với *Đạo luật CLARITY (Clarity Act)* – một đề xuất nhằm làm rõ khung *giám sát tài sản số* tại Mỹ. Theo CoinDesk đưa tin ngày 20 tháng 1 năm 2024 (giờ địa phương), việc Trump đứng về phía các nỗ lực “minh định” quy chế pháp lý cho tiền mã hóa đã làm dấy lên kỳ vọng Quốc hội Mỹ có thể sớm tiến triển hơn với các dự luật crypto.

Trong kịch bản *môi trường pháp lý* bớt mờ mịt, giới phân tích cho rằng sự tham gia của *tổ chức tài chính truyền thống* sẽ tăng, kéo theo nhu cầu với những lớp tài sản mang tính “hạ tầng” như *stablecoin* cũng đi lên. Với vị thế là nhà phát hành **USDC**, *Circle* được xem là một trong những bên hưởng lợi trực tiếp nếu quy định tại Mỹ chuyển sang hướng thân thiện và rõ ràng hơn.

*bình luận* So với token mang tính đầu cơ thuần túy, stablecoin là lớp tài sản đầu tiên được các tổ chức cân nhắc khi bước vào crypto – do vai trò cầu nối với hệ thống tài chính truyền thống và rủi ro giá thấp hơn.

Stablecoin từ “vịnh tránh bão” đến trung tâm làn sóng tăng trưởng mới

Tựu trung, thị trường đang dồn sự chú ý vào một điểm then chốt: mô hình kinh doanh *stablecoin* – vốn xây dựng trên sự “ổn định” – đang được tái định vị như tâm điểm của nhiều làn sóng tăng trưởng: *token hóa tài sản*, thị trường dự đoán, rủi ro địa chính trị, thanh toán bằng *AI* và tiến triển về *quy định*.

Ông Lau nhận xét “thị trường đã đánh giá thấp tác động tổng hợp của token hóa, thị trường dự đoán, chiến tranh và AI lên **USDC**”. Đà tăng bùng nổ của *giá cổ phiếu Circle(CRCL)* trong tháng qua cho thấy nhà đầu tư đang nhanh chóng điều chỉnh lại kỳ vọng, khi một trong những mảng “bảo thủ” nhất của crypto bất ngờ trở thành câu chuyện tăng trưởng trung tâm trên sàn chứng khoán.

Trong bối cảnh đó, **Circle**, **USDC** và toàn bộ phân khúc *stablecoin* nhiều khả năng sẽ tiếp tục là tâm điểm theo dõi của giới đầu tư tổ chức lẫn cá nhân, như một cách đặt cược vào “hạ tầng” của thế hệ tài chính số tiếp theo.