Tin tức 
Thông tin Coin 
Về chúng tôi 
*Bài viết dưới đây được biên soạn lại theo hướng dẫn bạn cung cấp. Từ khóa chính: “từ Circle”, “từ USDC”, “từ stablecoin”, “từ cổ phiếu crypto”*
---
Theo 보고서 của công ty chứng khoán William Blair ngày 12 (giờ địa phương), cổ phiếu *từ Circle*(CRCL) gần đây đang thể hiện xu hướng tăng giá nổi bật so với nhiều *từ cổ phiếu crypto* khác. Nhóm phân tích cho rằng đây không chỉ là phản ứng nhất thời trước biến động vĩ mô, mà là dấu hiệu cho thấy thị trường đang “định giá lại” vai trò hạ tầng của *từ stablecoin* trong hệ sinh thái tài chính số.
Theo William Blair, nhà đầu tư ngày càng hiểu rõ hơn mô hình doanh thu của Circle và vị thế dẫn đầu của công ty trong mảng hạ tầng *từ stablecoin*, thể hiện qua việc vốn hóa của *từ USDC*(USDC) vẫn khá vững ngay cả trong giai đoạn thị trường tiền mã hóa điều chỉnh mạnh.
Trong báo cáo gửi khách hàng, hai chuyên gia phân tích Andrew Jeffrey và Adib Choudhury nhận định, có thể nhiều nhà đầu tư sẽ muốn lý giải đà tăng của Circle bằng các yếu tố như giá dầu tăng hay lập trường “diều hâu” hơn của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Tuy nhiên, theo họ, phía sau còn là sự chuyển dịch cơ bản về cách thị trường đánh giá hạ tầng thanh toán dựa trên *từ stablecoin*.
---
William Blair tiếp tục duy trì khuyến nghị “*Outperform*” (dự báo vượt trội so với mức sinh lời chung của thị trường) đối với cổ phiếu *từ Circle*. Từ vùng đáy tháng 2 đến thời điểm báo cáo, giá cổ phiếu CRCL đã tăng khoảng 126%, mức tăng mà công ty chứng khoán này cho là không chỉ do “ồn ào ngắn hạn” của thị trường, mà phản ánh sự cải thiện thực sự trong tâm lý đầu tư với toàn bộ mảng hạ tầng *từ stablecoin*.
Tại thời điểm bài viết gốc được thực hiện, cổ phiếu Circle giao dịch quanh mức 114,20 USD, tăng khoảng 1,2% trong ngày.
---
Trái với *từ Circle*, nhiều *từ cổ phiếu crypto* khác như nhóm sàn giao dịch, công ty đào coin, doanh nghiệp nắm giữ tài sản số trong bảng cân đối kế toán… lại có diễn biến kém tích cực hơn. Khi *từ Bitcoin*(BTC) điều chỉnh khỏi đỉnh cao thiết lập cuối năm 2025, cổ phiếu các công ty có mức độ “phơi nhiễm” lớn với tài sản số như Coinbase(COIN) thường biến động cùng chiều với khối lượng giao dịch và định giá token, thậm chí còn chịu áp lực lớn hơn trong các giai đoạn thị trường căng thẳng.
Trong bối cảnh đó, xu hướng tách rời (decoupling) khi *từ Circle* vẫn duy trì đà tăng giá tương đối mạnh được xem là điểm đáng chú ý, cho thấy nhà đầu tư đang nhìn nhận công ty ở góc độ khác biệt so với nhóm *từ cổ phiếu crypto* thuần túy.
---
Một số tổ chức tài chính vẫn cho rằng yếu tố vĩ mô đóng vai trò nhất định. Theo báo cáo của Mizuho công bố tuần trước, sự leo thang căng thẳng tại Trung Đông kéo theo giá dầu tăng mạnh có thể là một phần lý do hỗ trợ cổ phiếu *từ Circle*. Giá dầu cao làm dấy lên lo ngại lạm phát quay trở lại, từ đó làm giảm kỳ vọng Fed sẽ nhanh chóng cắt giảm lãi suất, ảnh hưởng đến chiến lược phân bổ tài sản trên thị trường tài chính toàn cầu.
Tuy vậy, William Blair nhấn mạnh các yếu tố mang tính cấu trúc mới là động lực chính. Trong giai đoạn trước, nhiều nhà đầu tư đã đánh giá quá bi quan về Circle do rủi ro pháp lý và kỳ vọng Fed sớm đảo chiều chính sách tiền tệ. Gần đây, thị trường bắt đầu nhìn lại “luận điểm cốt lõi” của công ty: *từ stablecoin* có thể trở thành lớp hạ tầng trung tâm của mạng lưới thanh toán toàn cầu, và *từ Circle* là một trong những bên có vị thế thụ hưởng lớn nhất nếu kịch bản này xảy ra.
*bình luận*: Nếu nhà đầu tư tin rằng thanh toán xuyên biên giới tương lai sẽ dịch chuyển mạnh sang các lớp tài sản mã hóa ổn định, thì định giá các doanh nghiệp cung cấp hạ tầng, thay vì chỉ là các sàn giao dịch, sẽ phải được “viết lại”. Đây là trọng tâm trong lập luận của William Blair khi lý giải vì sao cổ phiếu *từ Circle* tăng lệch pha so với phần còn lại của nhóm *từ cổ phiếu crypto*.
---
Trong báo cáo, William Blair nhận định *từ USDC* có tiềm năng trở thành một trong số ít các chuẩn thanh toán chủ đạo trong giao dịch xuyên biên giới, nhờ thanh khoản tốt, lợi thế đi trước và khả năng tích hợp trên nhiều mạng lưới tiền mã hóa khác nhau. Cùng lúc, hoạt động kinh doanh trên toàn bộ “stack” hạ tầng thanh toán và dịch vụ của *từ Circle* cũng đang mở rộng, từ phát hành *từ stablecoin*, kết nối đa chuỗi, đến các giải pháp thanh toán cho doanh nghiệp.
Theo William Blair, mạng lưới thanh toán bằng *từ stablecoin* đang dịch chuyển từ giai đoạn thử nghiệm sang giai đoạn sử dụng thực tế, tạo ra một thị trường “thanh toán – quyết toán dựa trên stablecoin” với hình hài ngày càng rõ ràng.
Ngay cả trong bối cảnh nhiều doanh nghiệp và nền tảng công nghệ cân nhắc tự phát hành *từ stablecoin* riêng, cơ sở hạ tầng mà Circle đang sở hữu – bao gồm năng lực phát hành (minting), chuyển tài sản đa chuỗi (cross-chain) và hệ thống “orchestration” tối ưu luồng tiền – được đánh giá là có thể trở thành “hào kinh tế” giúp công ty duy trì lợi thế trước các đối thủ tương lai.
*bình luận*: Nói cách khác, William Blair cho rằng thị trường đang bắt đầu tính vào giá cổ phiếu không chỉ dòng thu nhập từ lãi trên tài sản bảo chứng *từ USDC*, mà còn là phí dịch vụ hạ tầng, phí tích hợp và các lớp giá trị gia tăng khác khi hệ sinh thái thanh toán số trưởng thành.
---
Tổng kết lại, đà tăng mạnh của cổ phiếu *từ Circle* từ đáy tháng 2 – với mức nhảy vọt khoảng 126% – theo William Blair không nên chỉ nhìn như hệ quả của biến động giá dầu hay kỳ vọng lãi suất. Thay vào đó, đây là quá trình thị trường “định giá lại” tiềm năng của hạ tầng *từ stablecoin* xoay quanh *từ USDC* trong thị trường thanh toán và chuyển tiền toàn cầu, cũng như vai trò ngày càng rõ nét của Circle trong chuỗi giá trị tài chính số đang hình thành.
*bình luận*: Nếu xu hướng này tiếp tục, *từ Circle* có khả năng được xếp vào nhóm “hạ tầng tài chính số cốt lõi” hơn là chỉ một *từ cổ phiếu crypto* ăn theo chu kỳ giá tài sản số, qua đó duy trì được mức định giá cao hơn và ít phụ thuộc hơn vào biến động ngắn hạn của thị trường tiền mã hóa.
Bình luận 0