Tin tức 
Thông tin Coin 
Về chúng tôi 
Quỹ hưu trí quốc gia Na Uy Government Pension Fund Global (GPFG) đã ghi nhận lợi nhuận 248 tỷ USD (khoảng 358,36 nghìn tỷ đồng) trong năm 2025, qua đó nâng tổng tài sản quản lý lên khoảng 2.200 tỷ USD (tương đương 3.179 nghìn tỷ đồng). Là một trong những nhà đầu tư quốc gia lớn nhất thế giới, quỹ này được hưởng lợi mạnh từ đà tăng của cổ phiếu công nghệ và tài chính Mỹ, đồng thời mở rộng *từ Bitcoin(BTC)* gián tiếp thông qua cổ phiếu các doanh nghiệp liên quan.
Theo thông tin công khai từ GPFG và đơn vị quản lý là Norges Bank Investment Management (NBIM), đà tăng của chứng khoán Mỹ – đặc biệt nhóm *từ công nghệ lớn và tài chính* – là động lực trọng tâm giúp hiệu suất đầu tư bứt phá trong năm 2025. Quỹ hiện nắm giữ tỷ trọng lớn ở các cổ phiếu như Nvidia, Apple, Microsoft(MSFT)… vốn là tâm điểm của làn sóng đầu tư vào *từ trí tuệ nhân tạo (AI)* và chuyển đổi số trong hai năm gần đây.
Trong bối cảnh kỳ vọng *từ cắt giảm lãi suất* của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) gia tăng, lợi nhuận doanh nghiệp ổn định và dòng tiền tiếp tục ưu tiên các cổ phiếu vốn hóa lớn, danh mục của GPFG được hưởng lợi đáng kể. Các cổ phiếu công nghệ dẫn dắt đà tăng, trong khi nhóm tài chính và một phần cổ phiếu liên quan đến hạ tầng, năng lượng tái tạo cũng đóng góp tích cực.
Giám đốc điều hành NBIM, ông Nicolai Tangen, nhiều lần nhấn mạnh vai trò của ba yếu tố: làn sóng lạc quan quanh *từ AI*, triển vọng *từ nới lỏng chính sách tiền tệ* và nền tảng lợi nhuận doanh nghiệp vững chắc. Cùng lúc, NBIM tiếp tục gia tăng tỷ trọng ở *từ tài sản thu nhập cố định* như trái phiếu chính phủ, trái phiếu doanh nghiệp, và đẩy mạnh đầu tư vào bất động sản, hạ tầng năng lượng tái tạo nhằm đa dạng hóa nguồn thu, giảm rủi ro phụ thuộc vào chứng khoán.
Danh mục của GPFG hiện được đánh giá là một trong những danh mục đa dạng nhất toàn cầu, khi quỹ đang đầu tư vào hơn 7.200 doanh nghiệp tại 60 quốc gia. Mô hình này giúp quỹ vừa tận dụng được đà tăng trưởng của các thị trường phát triển như Mỹ và châu Âu, vừa tiếp cận thêm cơ hội ở các nền kinh tế mới nổi.
*bình luận*
Với quy mô tài sản tương đương khoảng 1,5 lần GDP Na Uy, mọi thay đổi trong chiến lược đầu tư của GPFG đều có thể tạo ra tín hiệu quan trọng cho thị trường tài chính toàn cầu. Việc quỹ tiếp tục tăng đặt cược vào cổ phiếu công nghệ Mỹ cho thấy nhà đầu tư tổ chức cấp quốc gia vẫn tin vào chu kỳ AI, bất chấp định giá nhiều nơi đã ở vùng cao lịch sử.
Một điểm đáng chú ý trong cấu trúc đầu tư của GPFG là *từ Bitcoin(BTC) gián tiếp* thông qua các doanh nghiệp niêm yết có liên quan đến tài sản số. NBIM không công bố nắm giữ trực tiếp *từ Bitcoin(BTC)* hay các tiền mã hóa khác, nhưng thông qua danh mục cổ phiếu, quỹ lại sở hữu cổ phần ở nhiều công ty gắn với hệ sinh thái *từ Bitcoin(BTC)*. Điều này khiến hiệu quả đầu tư của quỹ ở một mức độ nhất định vẫn chịu ảnh hưởng từ biến động giá *từ Bitcoin(BTC)* và thị trường tài sản số rộng hơn.
Quỹ đang đầu tư vào nhiều nhóm doanh nghiệp khác nhau, bao gồm:
- Công ty tích trữ *từ Bitcoin(BTC)* như một phần tài sản trên bảng cân đối kế toán.
- Doanh nghiệp có mô hình kinh doanh gắn với *từ khai thác hoặc dịch vụ tài chính liên quan Bitcoin(BTC)*.
- Sàn giao dịch tiền mã hóa niêm yết, cung cấp dịch vụ môi giới, lưu ký và giao dịch tài sản số.
Dù vậy, tính trên tổng quy mô hơn 2.200 tỷ USD, tỷ trọng tiếp xúc với *từ Bitcoin(BTC)* thông qua cổ phiếu vẫn chỉ chiếm một phần “rất nhỏ” trong danh mục. GPFG vì thế vẫn giữ hình ảnh một nhà đầu tư dài hạn thận trọng, sử dụng *từ Bitcoin(BTC)* như một lớp rủi ro phụ trợ thay vì tài sản chủ lực.
Theo phân tích của Vetle Lunde, Giám đốc nghiên cứu tại công ty nghiên cứu tiền mã hóa K33, mức *từ tiếp xúc gián tiếp với Bitcoin(BTC)* của GPFG trong năm 2025 đã tăng tới 149%. Nguyên nhân đến chủ yếu từ việc quỹ mua thêm hoặc nắm giữ ổn định cổ phần ở các doanh nghiệp như:
- MicroStrategy (thường được gọi là “công ty kho bạc *từ Bitcoin(BTC)*” do nắm giữ lượng lớn BTC trên bảng cân đối)
- Các công ty khai thác hoặc dịch vụ liên quan như Marathon Holdings(MARA)
- Một số doanh nghiệp tại châu Á như Metaplanet – đơn vị cũng sử dụng *từ Bitcoin(BTC)* trong chiến lược tài sản
- Sàn giao dịch tiền mã hóa như Coinbase(COIN)
- Các công ty công nghệ tài chính cung cấp hạ tầng thanh toán, ví điện tử liên quan đến *từ Bitcoin(BTC)* như Block(SQ)
Theo Lunde, phần lớn *từ crypto exposure* của GPFG hiện “xoay quanh *từ Bitcoin(BTC)*”. Quỹ gần như không sở hữu đáng kể cổ phần ở các doanh nghiệp tập trung vào *từ altcoin* hay giao thức tài chính phi tập trung (DeFi) cụ thể. Điều này cho thấy chiến lược của NBIM ưu tiên những doanh nghiệp có dòng tiền, mô hình kinh doanh rõ ràng, tuân thủ khung pháp lý truyền thống, nhưng đồng thời hưởng lợi từ sự phát triển của *từ Bitcoin(BTC)* như một lớp tài sản mới.
*bình luận*
Chiến lược “tham gia gián tiếp” của GPFG phản ánh cách tiếp cận phổ biến của nhiều nhà đầu tư tổ chức lớn: tránh các rủi ro vận hành, lưu ký và pháp lý khi nắm giữ trực tiếp *từ Bitcoin(BTC)*, nhưng vẫn tìm kiếm khả năng tăng trưởng từ hệ sinh thái xung quanh tài sản này. Thay vì chạy theo *từ altcoin* có biến động cao, quỹ ưu tiên các công ty công nghệ, tài chính và hạ tầng – nơi có sự giao thoa giữa kinh tế truyền thống và thị trường tài sản số.
Giới quan sát nhận định, với vai trò là một trong những nhà đầu tư quốc gia lớn nhất thế giới, mọi thay đổi nhỏ trong tỷ trọng *từ Bitcoin(BTC)* của Government Pension Fund Global đều có thể mang tính biểu tượng đối với thị trường. Ngay cả khi GPFG không mua trực tiếp *từ Bitcoin(BTC)*, việc quỹ tăng sở hữu cổ phần ở các doanh nghiệp như MicroStrategy, Coinbase hay Block vẫn cho thấy xu hướng chấp nhận dần *từ Bitcoin(BTC)* trong chiến lược phân bổ vốn dài hạn.
Trong bối cảnh thị trường toàn cầu chờ đợi chu kỳ *từ cắt giảm lãi suất* mới, diễn biến lợi nhuận của nhóm công nghệ Mỹ và tốc độ *từ đưa Bitcoin(BTC) vào khung pháp lý chính thống* sẽ là những biến số quan trọng. Nhiều chuyên gia cho rằng, nếu môi trường lãi suất thuận lợi trở lại và các sản phẩm tài chính dựa trên *từ Bitcoin(BTC)* được thể chế hóa rộng rãi hơn, các quỹ quốc gia như GPFG rất có thể sẽ còn mở rộng hơn nữa dạng *từ tiếp xúc gián tiếp với Bitcoin(BTC)* thông qua cổ phiếu, quỹ ETF và các sản phẩm tài chính liên quan.
*bình luận*
Việc một “ông lớn” như Government Pension Fund Global dần tăng *từ Bitcoin(BTC) gián tiếp* – dù còn rất nhỏ trong cơ cấu tài sản – có thể trở thành tham chiếu cho nhiều quỹ đầu tư công khác trên thế giới. Nếu xu hướng này tiếp diễn, thị trường tiền mã hóa, đặc biệt là *từ Bitcoin(BTC)*, có thể chứng kiến dòng vốn ổn định, dài hạn hơn từ khối tổ chức, thay vì chỉ dựa vào nhà đầu tư cá nhân như giai đoạn trước.
Bình luận 0