Nhu cầu giao ngay Bitcoin(BTC) phục hồi, dòng tiền Mỹ quay lại qua chỉ số Coinbase Premium

Nhu cầu **từ**Bitcoin(BTC)**từ** giao ngay đang xuất hiện dấu hiệu phục hồi, theo dữ liệu **từ**on-chain mới nhất cho thấy chỉ báo “nhu cầu bề ngoài (Apparent Demand)” lần đầu tiên quay lại trạng thái tăng trưởng kể **từ** cuối tháng 11 năm ngoái. Diễn biến này được xem là tín hiệu quan trọng, gợi ý khả năng “nhu cầu thực” trên thị trường có thể đang dần hồi sinh.

Theo chia sẻ của Julio Moreno, phụ trách nghiên cứu tại CryptoQuant, đăng trên X ngày 24 (giờ địa phương), chỉ báo “nhu cầu bề ngoài của **từ**Bitcoin(BTC)**từ**” được dùng để ước tính nhu cầu giao ngay đang hiện hữu trên mạng lưới. Chỉ số này được tính toán bằng cách so sánh hai nhóm dữ liệu: “lượng phát hành do khai thác (mining issuance)” và “biến động nguồn cung không hoạt động trên 1 năm (1-year inactive supply)”.

Lượng phát hành do khai thác là số **từ**Bitcoin(BTC)**từ** mới được thợ đào tạo ra mỗi ngày trên blockchain, tương đương “sản lượng cung” tính theo ngày. Ngược lại, nguồn cung không hoạt động trên 1 năm là lượng coin không dịch chuyển trong ít nhất 12 tháng, có thể hiểu như “hàng tồn kho (inventory)” đang bị khóa lại và chưa chảy ra thị trường.

Khi “nhu cầu bề ngoài” ở mức dương, điều đó có nghĩa lượng tồn kho giảm mạnh hơn sản lượng mới được khai thác. Nói cách khác, nguồn cung ngủ đông dài hạn hoặc đang được hấp thụ, hoặc không quay trở lại sàn, qua đó hàm ý áp lực nhu cầu đang gia tăng. Ngược lại, khi chỉ báo rơi vào vùng âm, dòng coin có xu hướng tích lũy vào kho nhiều hơn, cho thấy động lực mua mới và giao dịch trên thị trường có thể đang suy yếu.

Dữ liệu do Moreno cung cấp cho thấy giá trị cộng dồn 30 ngày của nhu cầu bề ngoài **từ**Bitcoin(BTC)**từ** đã lao mạnh xuống vùng “âm sâu” trong tháng 12 năm ngoái, phản ánh giai đoạn nhu cầu co lại rõ rệt. Xu hướng yếu này kéo dài đến nửa đầu tháng 1, sau đó bắt đầu đổi chiều vào cuối tháng 1. Bước sang tháng 2, chỉ báo vẫn lình xình quanh vùng âm nhẹ trong một thời gian, song gần đây đã chính thức bật trở lại vùng dương. Moreno nhận định “nhu cầu giao ngay **từ**Bitcoin(BTC)**từ** đang tăng trở lại lần đầu tiên kể **từ** cuối tháng 11”. Tuy vậy, ông cũng lưu ý biên độ dương hiện còn khá mỏng, do đó cần thêm thời gian để quan sát liệu đà mở rộng có duy trì được trong ngắn hạn hay không.

Song song với đó, các tín hiệu phụ dùng để đánh giá mức độ tham gia của dòng vốn Mỹ cũng đang cho thấy trạng thái cải thiện. Ki Young Ju, nhà sáng lập CryptoQuant, cho biết trên X ngày 24 (giờ địa phương) rằng chỉ số “Coinbase Premium Index” đối với **từ**Bitcoin(BTC)**từ** đã quay lại vùng dương.

Chỉ số Coinbase Premium thể hiện chênh lệch giá **từ**Bitcoin(BTC)**từ** trên sàn Coinbase (cặp BTC/USD) so với giá **từ**Bitcoin(BTC)**từ** trên sàn Binance (cặp BTC/USDT), được biểu thị theo phần trăm. Đây là thước đo thường dùng để theo dõi mức độ mạnh – yếu của dòng tiền Mỹ trên Coinbase so với dòng tiền toàn cầu trên Binance. Việc chỉ số premium trở lại vùng dương cùng với đà giá tăng được diễn giải là dấu hiệu cho thấy lực mua từ nhà đầu tư Mỹ, đặc biệt là vốn tổ chức, có thể đang “tích lũy” **từ**Bitcoin(BTC)**từ** và góp phần nâng đỡ nhịp tăng trưởng hiện tại.

Về giá, **từ**Bitcoin(BTC)**từ** hiện được giao dịch quanh vùng 68.000 đô la Mỹ tại thời điểm viết bài, tăng khoảng 4% trong 24 giờ gần nhất. Với tỷ giá 1 đô la Mỹ = 1.433,90 won, mức giá này tương đương khoảng 97,46 triệu won.

Nếu các tín hiệu hồi phục nhu cầu giao ngay được ghi nhận **từ**on-chain tiếp tục được củng cố và phát triển thành xu hướng rõ rệt, trọng tâm của thị trường trong thời gian tới nhiều khả năng sẽ xoay quanh câu hỏi: đà phục hồi của **từ**Bitcoin(BTC)**từ** hiện tại có thực sự dựa trên “nhu cầu thực” hay không, và mức độ bền vững của dòng tiền mới đang chảy vào tài sản này sẽ ra sao.