Tin tức 
Thông tin Coin 
Về chúng tôi 
Thị trường **“Bitcoin(BTC)”** đang bước vào giai đoạn căng thẳng khi khối lượng quyền chọn đáo hạn trùng với thời điểm cuối tháng. Theo dữ liệu phái sinh, tổng giá trị danh nghĩa quyền chọn Bitcoin đáo hạn ngày 27 (giờ địa phương) ước tính lên tới khoảng 7,8 tỷ USD (khoảng 11.220 tỷ won), tương đương khoảng 115.500 hợp đồng. Với quy mô lớn hơn hẳn mặt bằng thông thường, nhiều chuyên gia cho rằng biến động giá trên thị trường **“Bitcoin(BTC)”** giao ngay có thể mở rộng đáng kể trong ngắn hạn.
Dù giá đã có nhịp hồi trong tuần, tổng vốn hóa toàn thị trường tiền mã hóa vẫn gần như đi ngang, chưa cho thấy tín hiệu phục hồi rõ rệt. Phần tăng vừa qua nhanh chóng bị xóa bớt, khiến đánh giá chung về xu hướng trung hạn vẫn nghiêng về kịch bản giảm. Ngày 27, tỷ giá won – đô la Mỹ được ghi nhận quanh mức 1.438,60 won cho 1 USD, phản ánh tâm lý phòng thủ nhất định trên thị trường tài chính rộng hơn.
Theo dữ liệu nền tảng CoinGlass công bố ngày 27 (giờ địa phương), tỷ lệ put/call của quyền chọn **“Bitcoin(BTC)”** đáo hạn tuần này ở mức 0,76. Nghĩa là lượng lệnh call (đặt cược giá tăng) đang nhỉnh hơn put (đặt cược giá giảm). Tuy vậy, mức giá “Max Pain” – vùng giá mà phần lớn hợp đồng quyền chọn sẽ trở nên vô giá trị – lại nằm quanh 75.000 USD, cao hơn khá nhiều so với giá giao ngay hiện tại. Điều này đồng nghĩa tại thời điểm đáo hạn, số hợp đồng thực sự “vào tiền” (in the money) có thể bị giới hạn, và phần lớn vị thế sẽ kết thúc mà không mang lại giá trị cho nhà đầu tư.
Số liệu về **oi** (hợp đồng mở, OI) cho thấy khu vực giá thực hiện 60.000 USD vẫn tập trung nhiều vị thế nhất với quy mô khoảng 1,5 tỷ USD. Tại vùng 50.000 USD cũng đang chất đầy quyền chọn trị giá khoảng 1,1 tỷ USD. Trên sàn phái sinh Deribit, xu hướng đặt cược mang tính phòng thủ và thiên về kịch bản giảm giá được ghi nhận là đang tăng lên. Tổng OI quyền chọn **“Bitcoin(BTC)”** trên toàn bộ các sàn đã leo lên quanh 37 tỷ USD trong tháng này, cho thấy thị trường phái sinh ngày càng dày thanh khoản.
Sàn Deribit bình luận: “Trong bối cảnh xu hướng giảm kéo dài bên trong vùng đi ngang trước đó, việc thị trường tiếp tục gia tăng các chiến lược bảo vệ rủi ro và vị thế bán với **Bitcoin(BTC)** là điều không bất ngờ. Dù OI của quyền chọn call vẫn chiếm ưu thế ở cả **Bitcoin(BTC)** lẫn **Ethereum(ETH)**, giá trị danh nghĩa có khả năng đi đến giai đoạn thanh toán với **Bitcoin(BTC)** vẫn lớn vượt trội”.
Công ty dữ liệu phái sinh Greeks Live cũng nhấn mạnh gánh nặng mà sự kiện đáo hạn mang lại cho thị trường. Theo báo cáo phát hành ngày 27 (giờ địa phương), lượng quyền chọn đáo hạn lần này chiếm khoảng 20% tổng OI, với giá trị danh nghĩa xấp xỉ 9 tỷ USD. Đáng chú ý, tỷ trọng vị thế liên quan đến **“Bitcoin(BTC)”** đã vọt lên mức cao nhất trong nhiều năm. Điều này làm dấy lên lo ngại về những khoảng trống thanh khoản và các đợt điều chỉnh phòng hộ (hedge) mạnh trước – trong – sau thời điểm đáo hạn.
Greeks Live nhận định: “Thị trường vẫn nằm trong vùng xu hướng giảm. Sự thiếu vắng rõ ràng của dòng tiền mới và các chất xúc tác tích cực khiến câu chuyện bi quan trở thành dòng chảy chính trên mạng xã hội, và việc xác định đáy vẫn là bài toán khó”.
*bình luận*: Lời đánh giá này củng cố quan điểm rằng biến động do quyền chọn đáo hạn có thể không đủ để đảo chiều xu hướng lớn nếu không đi kèm dòng vốn mới và yếu tố cơ bản hỗ trợ.
Không chỉ **“Bitcoin(BTC)”**, thị trường quyền chọn **“Ethereum(ETH)”** cũng đối mặt sự kiện đáo hạn quy mô lớn trong ngày 27 (giờ địa phương). Lượng hợp đồng quyền chọn **“Ethereum(ETH)”** đáo hạn được ước tính khoảng 477.000 hợp đồng, với giá trị danh nghĩa khoảng 963 triệu USD (khoảng 1.380 tỷ won). Mốc “Max Pain” của **“Ethereum(ETH)”** hiện nằm quanh vùng 2.200 USD, trong khi tỷ lệ put/call đạt khoảng 0,77 – cũng cho thấy ưu thế nhẹ của các vị thế call. Tổng OI quyền chọn **“Ethereum(ETH)”** trên các sàn vào khoảng 6,6 tỷ USD. Ước tính, nếu cộng cả **“Bitcoin(BTC)”** và **“Ethereum(ETH)”**, tổng giá trị danh nghĩa của lượng quyền chọn đáo hạn lần này tiến sát 9 tỷ USD.
*bình luận*: Với tỷ lệ put/call đều dưới 1 cho cả **Bitcoin(BTC)** và **Ethereum(ETH)**, bức tranh phái sinh cho thấy nhà đầu tư vẫn chưa hoàn toàn rời bỏ kỳ vọng phục hồi. Tuy nhiên, việc giá giao ngay đang nằm dưới vùng “Max Pain” lại đặt áp lực không nhỏ lên những người nắm giữ quyền chọn call sắp đáo hạn.
Trong khi đó, thị trường giao ngay lại tiếp tục chuyển sang sắc đỏ ngay trước thời điểm đáo hạn. Tổng vốn hóa thị trường tiền mã hóa giảm khoảng 1,3%, trượt xuống dưới ngưỡng 2.400 tỷ USD. **“Bitcoin(BTC)”** không giữ nổi vùng hỗ trợ 68.000 USD và trong phiên giao dịch đầu giờ châu Á ngày 27 (giờ địa phương) đã lùi về dưới mốc 67.000 USD.
**“Ethereum(ETH)”** cũng giao dịch chật vật quanh vùng 2.000 USD, với tâm lý thị trường ngày càng bi quan hơn về khả năng duy trì mốc này trong trường hợp đà bán tháo tái gia tăng. Nhiều ý kiến trong giới phân tích cho rằng, ngay cả khi sự kiện đáo hạn quyền chọn cuối tháng – vốn được xem như “cục tẩy” các vị thế ngắn hạn – trôi qua, thì để thực sự đảo chiều xu hướng, thị trường **“Bitcoin(BTC)”** và **“Ethereum(ETH)”** vẫn cần thêm dòng vốn mới cũng như các chất xúc tác rõ ràng hơn từ yếu tố vĩ mô, chính sách hoặc tin tức tích cực liên quan đến sản phẩm đầu tư tổ chức.
Tóm lại, sự kiện quyền chọn khổng lồ đáo hạn trong tuần này đang đặt thị trường **“Bitcoin(BTC)”** và **“Ethereum(ETH)”** trước bài kiểm tra quan trọng về thanh khoản và tâm lý nhà đầu tư. Kết quả sau đáo hạn – giá có giữ được các mốc hỗ trợ quan trọng hay không, và liệu dòng tiền mới có xuất hiện – sẽ đóng vai trò then chốt trong việc xác định xu hướng tiếp theo của thị trường tiền mã hóa.
Bình luận 0