ETF Bitcoin(BTC) ở Mỹ rút vốn 5 tuần liên tiếp, dòng tiền xoay trục sang Ethereum(ETH), Solana(SOL), Ripple(XRP) và ETF mới

Mỹ đang chứng kiến làn sóng rút vốn kéo dài khỏi *Bitcoin(BTC) ETF*, cho thấy khẩu vị rủi ro của tổ chức đã “giảm nhiệt” rõ rệt, nhưng dòng tiền không rời bỏ hoàn toàn thị trường mà chủ yếu *tái phân bổ* sang các tài sản số khác như *Ethereum(ETH)*, *Solana(SOL)*, *Ripple(XRP)* và các sản phẩm ETF mới.

Theo SoSoValue tổng hợp ngày 20 tháng 2 (giờ địa phương), trong tuần kết thúc cùng ngày, 12 quỹ ETF *Bitcoin(BTC) giao ngay* tại Mỹ ghi nhận khoảng 3,16 tỷ USD (khoảng 4.584 tỷ đồng) *rút ròng*, đánh dấu tuần thứ 5 liên tiếp dòng vốn chảy ra. Tính từ tuần bắt đầu ngày 20 tháng 1 đến nay, tổng vốn rút khỏi các ETF này đã lên tới khoảng 3,8 tỷ USD (khoảng 5.504,3 tỷ đồng).

Đáng chú ý, tuần giao dịch này chỉ có 4 phiên do kỳ nghỉ *Presidents’ Day*, nhưng cả ba phiên đầu tuần đều ghi nhận *rút ròng*. Điều này cho thấy ngay cả khi giá *Bitcoin(BTC)* tương đối ổn định, dòng tiền tổ chức vẫn chuyển sang trạng thái chờ đợi thay vì tiếp tục mua vào mạnh.

Dữ liệu theo ngày cho thấy tâm lý né tránh rủi ro tăng dần trong tuần. Ngày thứ Ba, ETF *Bitcoin(BTC)* bị rút khoảng 105 triệu USD (khoảng 1.520 tỷ đồng); ngày thứ Tư tăng lên 133 triệu USD (khoảng 1.927 tỷ đồng); và ngày thứ Năm đạt khoảng 166 triệu USD (khoảng 2.404 tỷ đồng). Mô hình “bán mạnh giữa – cuối tuần” này thường xuất hiện khi nhà đầu tư muốn giảm rủi ro trước các biến động bất ngờ.

Phiên thứ Sáu chứng kiến khoảng 88 triệu USD (khoảng 1.275 tỷ đồng) quay lại ETF *Bitcoin(BTC)*, song vẫn không đủ đảo ngược xu hướng rút ròng tính cả tuần. Động lực chính của cú hồi này là quỹ ‘iShares Bitcoin Trust(IBIT)’ do BlackRock(BLK) quản lý, với khoảng 64,5 triệu USD (khoảng 935 tỷ đồng) vốn vào. Quỹ ‘Wise Origin Bitcoin ETF(FBTC)’ của Fidelity(FIS) cũng thu hút khoảng 23,6 triệu USD (khoảng 342 tỷ đồng).

Nếu so với đợt rút vốn ồ ạt cách đây một năm liên quan tới các lo ngại về thuế quan, chuỗi 5 tuần rút ròng hiện tại tương đương về độ dài nhưng nhẹ hơn nhiều về quy mô. Khi đó, mỗi tuần thị trường chứng kiến trên 1 tỷ USD (khoảng 14.485 tỷ đồng) rời khỏi các sản phẩm liên quan *Bitcoin(BTC)*, trong khi giai đoạn gần đây ghi nhận mức rút ròng tuần chỉ quanh 316–360 triệu USD (khoảng 4.584–5.214 tỷ đồng), được xem là “có thể kiểm soát”.

Cú sốc lớn nhất của năm đến nay tập trung vào cuối tháng 1. Khi đó, ETF *Bitcoin(BTC) giao ngay* trải qua hai tuần liên tiếp mất lần lượt 1,33 tỷ USD (khoảng 19.259 tỷ đồng) và 1,49 tỷ USD (khoảng 21.609 tỷ đồng), chủ yếu do áp lực chốt lời sau nhịp tăng mạnh và tâm lý e dè quanh vùng giá được coi là “đỉnh ngắn hạn”.

Dù *Bitcoin(BTC) ETF* đang bị rút vốn ngắn hạn, quy mô thị trường vẫn ở mức rất lớn. Từ khi các ETF giao ngay này được ra mắt vào tháng 1 năm 2024 đến nay, tổng dòng vốn *vào ròng* vẫn đạt khoảng 54 tỷ USD (khoảng 78.219 tỷ đồng). Tổng tài sản ròng dưới quản lý của các ETF *Bitcoin(BTC)* hiện vào khoảng 85,3 tỷ USD (khoảng 123.517 tỷ đồng), cho thấy vai trò hạt nhân của chúng trong hệ sinh thái sản phẩm đầu tư tài sản số.

Trong khi đó, *Bitcoin(BTC)* hiện giao dịch quanh vùng 68.600 USD (khoảng 99,38 triệu đồng), giảm hơn 20% so với đầu năm. Đây là khu vực mà nhiều nhà phân tích on-chain coi là “ranh giới” giữa pha mở rộng và pha điều chỉnh; việc giá liên tục dao động bên dưới ngưỡng này đang tạo tâm lý thận trọng trong ngắn hạn.

Tuy nhiên, các dữ liệu on-chain lại cho thấy bức tranh dài hạn bớt bi quan hơn. Tỷ lệ nắm giữ của nhóm nhà đầu tư dài hạn vẫn ở mức cao, trong khi xu hướng tích lũy từ ETF, tổ chức, doanh nghiệp và chính phủ vẫn kéo dài nhiều quý. Theo số liệu do Sumit Gupta (Sumit Gupta), đồng sáng lập CoinDCX, công bố ngày 20 tháng 2, tới tháng 2 năm 2026, nhà đầu tư cá nhân được ước tính nắm giữ khoảng 13,15 triệu *BTC*, ETF và quỹ nắm 1,6 triệu *BTC*, doanh nghiệp nắm khoảng 1,17 triệu *BTC* và chính phủ các nước sở hữu khoảng 647.000 *BTC*. Tỷ trọng của các tổ chức và doanh nghiệp được cho là tăng dần, nhưng cộng đồng nhà đầu tư cá nhân vẫn kiên trì chiến lược “HODL”.

Mô hình rút vốn không chỉ diễn ra với *Bitcoin(BTC)*. Tại các sản phẩm đầu tư dựa trên *Ethereum(ETH)*, thị trường cũng ghi nhận tuần thứ 5 liên tiếp rút ròng. Chỉ riêng tuần kết thúc ngày 20 tháng 2, các quỹ *Ethereum(ETH)* đã mất khoảng 123 triệu USD (khoảng 1.781 tỷ đồng). Giới phân tích cho rằng lo ngại về khả năng giảm phần thưởng staking và hiệu suất kém hơn *Bitcoin(BTC)* thời gian qua đang khiến tổ chức cơ cấu lại danh mục.

Trái lại, các sản phẩm liên quan *Solana(SOL)* và *Ripple(XRP)* lại hút vốn. Quỹ dựa trên *Solana(SOL)* ghi nhận khoảng 14,3 triệu USD (khoảng 206 tỷ đồng) vốn vào, trong khi các quỹ *Ripple(XRP)* thu hút khoảng 1,8 triệu USD (khoảng 26 tỷ đồng). Dòng chảy này được nhiều chuyên gia mô tả là một vòng “xoay vòng theo ngành” trong nội bộ thị trường tiền mã hóa: bớt tập trung vào hai tài sản lớn *Bitcoin(BTC)* và *Ethereum(ETH)*, chuyển sang các altcoin tầm trung.

Nhiều nhà đầu tư chuyên nghiệp bình luận rằng vốn không rời khỏi thị trường tài sản số, mà đang được “dồn từ trung tâm ra vùng biên”: giảm tỷ trọng *Bitcoin(BTC)*, *Ethereum(ETH)* để tăng tiếp xúc với *Solana(SOL)*, *Ripple(XRP)* và các tài sản khác. Nói cách khác, diễn biến hiện tại giống với một quá trình tái cân bằng thận trọng hơn là làn sóng bán tháo do hoảng sợ.

Bối cảnh ETF rút vốn và dòng tiền xoay trục diễn ra song song với việc Trump Media and Technology Group – doanh nghiệp mà Tổng thống Trump là cổ đông lớn – tăng tốc bước chân vào thị trường *ETF tiền mã hóa*. Theo hồ sơ gửi lên cơ quan quản lý chứng khoán Mỹ gần đây, công ty đã nộp đơn xin niêm yết hai ETF mới, lần lượt theo dõi *Bitcoin(BTC)*, *Ethereum(ETH)* và *Cronos(CRO)*.

Sản phẩm đầu tiên mang tên ‘Truth Social Bitcoin and Ether ETF’ nhằm theo sát diễn biến giá của hai đồng tiền mã hóa vốn hóa lớn nhất là *Bitcoin(BTC)* và *Ethereum(ETH)*. Sản phẩm thứ hai, ‘Truth Social Cronos Yield Maximizer ETF’, tập trung vào *Cronos(CRO)*, nhấn mạnh chiến lược “tối đa hóa lợi suất” thay vì chỉ đơn thuần tiếp xúc với biến động giá.

ETF *Cronos(CRO)* được thiết kế để phân phối cho nhà đầu tư phần lợi tức từ hoạt động staking (gửi và khóa token trên mạng lưới để nhận thưởng). Crypto.com được chọn làm đơn vị lưu ký và cung cấp thanh khoản cũng như dịch vụ staking. Mô hình này được nhìn nhận như một thử nghiệm đưa lợi suất on-chain vào khung ETF truyền thống, có thể trở thành bước đệm xóa nhòa dần ranh giới giữa tài chính truyền thống và DeFi, tùy thuộc vào cách cơ quan quản lý Mỹ phản hồi.

Không dừng ở *ETF Bitcoin(BTC)*, *Ethereum(ETH)* và *Cronos(CRO)*, Trump Media còn đang đưa blockchain trở thành trụ cột trong chiến lược dài hạn của mình. Công ty đã thông báo kế hoạch phân phối một loại token mới xây dựng trên mạng *Cronos(CRO)* cho cổ đông, đồng thời từng nhắc đến ý tưởng lập một “kho bạc tiền mã hóa” nắm giữ *Cronos(CRO)* và các tài sản số khác ở cấp độ công ty.

Giới quan sát cho rằng Tổng thống Trump đang chủ động tận dụng *Bitcoin(BTC)*, *Ethereum(ETH)*, *Cronos(CRO)* và các hạ tầng Web3 để mở rộng hệ sinh thái thương hiệu và nền tảng truyền thông của mình: vừa cải thiện khả năng tiếp cận các tài sản lớn qua ETF, vừa tìm cách xây dựng một “vòng tròn kín” gồm token riêng, ETF *Cronos(CRO)* và kho bạc tài sản số.

Nhìn tổng thể, chuỗi 5 tuần rút vốn khỏi ETF *Bitcoin(BTC)* và *Ethereum(ETH)* phản ánh rõ nét sự hạ nhiệt trong khẩu vị rủi ro của khối tổ chức trong ngắn hạn. Tuy vậy, dòng vốn chảy sang *Solana(SOL)*, *Ripple(XRP)* và sự xuất hiện của những người chơi mới như Trump Media trên sân chơi *ETF tiền mã hóa* lại nhấn mạnh rằng nhu cầu với sản phẩm đầu tư tài sản số vẫn rất lớn.

*bình luận* Xét về cấu trúc, đây có vẻ là giai đoạn “tái bố trí nội bộ” hơn là một đợt rút lui khỏi thị trường. Giá tài sản, khung pháp lý và yếu tố vĩ mô sẽ còn khiến dòng tiền ETF biến động mạnh trong thời gian tới, nhưng việc hơn 123.000 tỷ đồng vẫn đang được “neo” trong hệ thống ETF *Bitcoin(BTC) giao ngay* là tín hiệu cho thấy vai trò ngày càng bền vững của lớp tài sản này.

Với nhà đầu tư, thay vì chỉ nhìn vào con số rút – vào hàng tuần của *Bitcoin(BTC) ETF*, việc theo dõi cách dòng vốn luân chuyển giữa *Bitcoin(BTC)*, *Ethereum(ETH)*, *Solana(SOL)*, *Ripple(XRP)* và *Cronos(CRO)* sẽ là chìa khóa để đọc vị tâm lý thị trường và xây dựng chiến lược phù hợp trong chu kỳ điều chỉnh hiện nay.