Dòng vốn Ripple(XRP) ETF chững lại, giá XRP giảm hơn 10% nhưng tín hiệu on-chain gợi ý vùng 'định giá thấp'

Theo CoinDesk đưa tin ngày 20 tháng 2 (giờ địa phương), sau hơn ba tháng ra mắt, các quỹ hoán đổi danh mục *리플(XRP) 상장지수펀드* – hay **từ**Ripple(XRP) ETF**từ** – đang chứng kiến đà hưng phấn ban đầu suy yếu rõ rệt. Dòng vốn từng có lúc vượt mốc 1 tỷ đô la Mỹ (khoảng 1,4485 nghìn tỷ đồng) hiện gần như đi ngang, trong khi giá **từ**Ripple(XRP)**từ** trong một tuần đã giảm trên 10%, làm dấy lên lo ngại về việc mất động lực hồi phục.

Theo bài viết, quỹ ETF **từ**Ripple(XRP)**từ** đầu tiên của Canary Capital mang mã XRPC lên sàn ngày 13 tháng 11 và ngay lập tức thu hút sự chú ý, lập kỷ lục về giá trị giao dịch trong ngày đầu niêm yết của các ETF năm 2025. Sau đó, một loạt sản phẩm ETF khác cùng theo dõi **từ**Ripple(XRP)**từ** lần lượt ra mắt, đẩy tổng dòng vốn rót vào nhóm sản phẩm này nhanh chóng vượt mốc 1 tỷ đô la Mỹ. Tuy nhiên, đà tăng tốc này không kéo dài. Bước sang giai đoạn cuối năm và đầu năm mới, dòng vốn bắt đầu chững lại, thậm chí một số giai đoạn ghi nhận **từ**dòng vốn rút ròng**từ**, khiến kỳ vọng về một “cuộc rally ETF Ripple” dần nguội lạnh.

Dữ liệu chi tiết cho thấy sự phân hóa khá rõ. Trong tuần có ngày 23 tháng 1, các ETF **từ**Ripple(XRP)**từ** ghi nhận dòng vốn rút ròng 40,64 triệu đô la Mỹ (khoảng 589 tỷ đồng). Tuần kế tiếp, thêm 52,26 triệu đô la Mỹ (khoảng 758 tỷ đồng) tiếp tục bị rút ra. Sang tuần sau đó, thị trường mới chứng kiến một nhịp đảo chiều khi có 39,04 triệu đô la Mỹ (khoảng 566 tỷ đồng) vốn rót ròng trở lại, tạo cảm giác như xu hướng tiêu cực đã chấm dứt. Dù vậy, nhịp hồi này cũng không kéo dài, và bước sang tháng 2, trạng thái “thiếu quan tâm” càng rõ nét.

Tuần có ngày 11 tháng 2 đánh dấu lần đầu tiên xuất hiện phiên không ghi nhận bất kỳ hoạt động tạo lập hay mua lại chứng chỉ quỹ nào. Nhà cung cấp dữ liệu SoSoValue đã phải ghi nhận dòng vốn ròng trong ngày ở mức “0,00 đô la Mỹ” cho một số phiên, phản ánh hiện tượng “zero flow” (không có dòng vốn). Diễn biến này trở nên rõ rệt hơn trong tuần kế tiếp: ngày 17 và 20 tháng 2, hai phiên liên tiếp hoàn toàn không có dòng vốn ra vào có thể báo cáo; trong hai phiên còn lại, con số cũng khá khiêm tốn, với 2,21 triệu đô la Mỹ (khoảng 32 tỷ đồng) bị rút ròng ngày 18 và 4,05 triệu đô la Mỹ (khoảng 59 tỷ đồng) được rót ròng lại vào ngày 19.

Do thị trường Mỹ đóng cửa nghỉ lễ vào thứ Hai, chỉ có bốn phiên giao dịch trong tuần đó, và một nửa số phiên gần như không có hoạt động giao dịch đáng kể. Trong bối cảnh này, tổng dòng vốn ròng tích lũy của các ETF **từ**Ripple(XRP)**từ** đang mắc kẹt quanh vùng 1,23 tỷ đô la Mỹ (khoảng 1,7825 nghìn tỷ đồng), hầu như không thể bứt phá. Nhiều ý kiến cho rằng nhu cầu đối với sản phẩm **từ**Ripple(XRP) ETF**từ** – vốn được kỳ vọng rất lớn trong giai đoạn đầu – đang tạm thời đánh mất động lực mở rộng.

Diễn biến giá **từ**Ripple(XRP)**từ** cũng thể hiện bức tranh tương tự. Trong khi dòng vốn ETF đi vào trạng thái lình xình, đồng **từ**Ripple(XRP)**từ** bất ngờ ghi nhận một nhịp tăng hai chữ số vào cuối tuần trước, đưa giá chạm vùng đỉnh trong nhiều tuần quanh 1,65 đô la Mỹ (khoảng 2.389 đồng) mỗi coin, dù không có thông tin mới đáng kể liên quan tới ETF. Tuy nhiên, “cuộc rally bất ngờ” này nhanh chóng kết thúc khi lực bán ồ ạt xuất hiện, cuốn bay phần lớn mức tăng. Trong tuần, giá có lúc trượt về vùng 1,40 đô la Mỹ (khoảng 2.028 đồng) và thậm chí hai lần xuyên thủng mốc này trong phiên.

Tại thời điểm bài báo được trích dẫn, **từ**Ripple(XRP)**từ** đang nỗ lực giữ vững vùng hỗ trợ quanh 1,40 đô la Mỹ, song tính theo tuần vẫn ghi nhận mức giảm hơn 10%. Trong bối cảnh nhà đầu tư ETF tỏ ra thờ ơ, các chỉ báo on-chain và dữ liệu phái sinh cũng cho thấy trạng thái “ưu thế phe bán”. Dữ liệu do nhà phân tích nổi tiếng CW chia sẻ cho thấy tỷ trọng vị thế bán khống (short) trong thị trường **từ**Ripple(XRP)**từ** vẫn duy trì ở mức cao, hàm ý tâm lý bán xuống chiếm ưu thế trong ngắn hạn.

Dù vậy, không phải mọi tín hiệu đều mang màu sắc tiêu cực. Theo công ty phân tích on-chain Santiment, với tỷ lệ MVRV (giá trị thị trường so với giá trị thực) 30 ngày làm cơ sở, **từ**Ripple(XRP)**từ** hiện có thể đang nằm trong vùng “định giá thấp” tương đối. Báo cáo của Santiment nhấn mạnh rằng các giai đoạn mà quy mô thua lỗ đã thực hiện tăng vọt thường trùng với vùng giá có khả năng xuất hiện nhịp hồi đáng kể trong quá khứ.

Thống kê lịch sử được dẫn lại cho biết, lần gần nhất mức thua lỗ hiện thực của nhà đầu tư **từ**Ripple(XRP)**từ** leo lên vùng tương tự như hiện tại là năm 2022. Sau giai đoạn đó, giá **từ**Ripple(XRP)**từ** đã ghi nhận mức tăng khoảng 114%. Dù bối cảnh thị trường hiện nay khác đáng kể, Santiment cho rằng kịch bản “bán tháo cạn lực – mua vào theo tư duy ngược chiều” vẫn có thể xảy ra: sau khi lượng lớn lệnh cắt lỗ đã được thực hiện và áp lực bán suy yếu, dòng tiền mới có thể tìm đến các vùng giá bị cho là hấp dẫn hơn về mặt định giá.

*bình luận* Trong bức tranh hiện tại, nhu cầu với **từ**Ripple(XRP) ETF**từ** đang chững lại rõ rệt, còn diễn biến giá ngắn hạn chịu áp lực từ tâm lý bi quan và vị thế bán khống dày đặc. Tuy nhiên, từ góc độ on-chain, vùng giá hiện tại lại mang một số đặc điểm từng xuất hiện trước các nhịp bật tăng lớn trong quá khứ. Điều này mở ra khả năng **từ**Ripple(XRP)**từ** dần thu hút lại sự chú ý của nhà đầu tư trung và dài hạn, nếu dữ liệu cơ bản tiếp tục củng cố luận điểm “định giá thấp” và thị trường rộng hơn bước vào giai đoạn rủi ro được ưu ái trở lại.