Tin tức 
Thông tin Coin 
Về chúng tôi 
Theo De Nederlandsche Bank và Kansspelautoriteit đưa tin ngày 18 tháng 2 (giờ địa phương), quyết định mạnh tay với nền tảng dự đoán **“Polymarket”** cho thấy xung đột giữa *thị trường dự đoán* dựa trên tiền mã hóa và khung *quy định cá cược* truyền thống đang bước vào giai đoạn gay gắt hơn tại châu Âu. Cơ quan chức năng Hà Lan xem đây là dịch vụ “cá cược không phép” và yêu cầu dừng ngay lập tức, đặt ra tiền lệ quan trọng với các nền tảng tương tự trên toàn cầu.
Nhà chức trách Hà Lan yêu cầu Polymarket dừng hoạt động tại thị trường trong nước
Theo cơ quan quản lý cờ bạc Hà Lan Kansspelautoriteit (KSA), công ty con “Adventure One” vận hành **Polymarket** tại Hà Lan đã bị yêu cầu ngừng cung cấp dịch vụ cá cược cho cư dân trong nước. KSA lập luận rằng doanh nghiệp này không nắm giữ giấy phép cá cược hợp lệ nhưng vẫn cung cấp sản phẩm đặt cược, trong đó có cả các sự kiện chính trị nội địa như bầu cử Hà Lan – hành vi bị xem là vi phạm trực tiếp luật cờ bạc hiện hành.
Trong thông báo công khai được KSA phát hành ngày 18 (giờ địa phương), Adventure One bị buộc phải dừng ngay toàn bộ hoạt động liên quan. Nếu không tuân thủ, công ty có thể phải đối mặt với mức phạt tối đa 990.000 USD (khoảng 143,4 tỷ đồng). Nhật báo kinh tế uy tín Het Financieele Dagblad (FD) cũng cho biết Polymarket đã bị liệt vào diện “nền tảng bị cấm tại Hà Lan”, cho thấy lệnh dừng hoạt động không còn dừng ở mức cảnh báo mà là bước đi cưỡng chế thực chất.
“Cá cược dự đoán” bị cấm tuyệt đối, kể cả với nhà cái hợp pháp
Bà *Ella Seijsener*, giám đốc bộ phận cấp phép và giám sát của KSA, nhấn mạnh thị trường dự đoán đang lan rộng nhanh tại Hà Lan nhưng những sản phẩm dạng cá cược này “trong bất kỳ trường hợp nào cũng không được phép” trên thị trường nội địa. Bà nói thêm, ngay cả các nhà cái hợp pháp cũng không được phép cung cấp loại hình *cược kết quả sự kiện* theo mô hình dự đoán như **Polymarket**.
Theo cách nhìn của KSA, nền tảng này đã phớt lờ các cảnh báo trước đó. Việc cho phép người dùng đặt tiền vào kết quả bầu cử, sự kiện chính trị và nhiều kết quả sự kiện cụ thể khác được xem là nằm trong vùng cấm rất rõ của luật cờ bạc Hà Lan. Việc Polymarket vẫn cung cấp sản phẩm cho người dùng trong nước là lý do dẫn tới động thái cưỡng chế lần này.
*bình luận*: Động thái trên cho thấy nhà chức trách Hà Lan không coi *thị trường dự đoán* là một lớp tài sản tài chính mới, mà xếp thẳng vào nhóm “cá cược” và áp dụng cách tiếp cận hạn chế tối đa, đặc biệt khi liên quan đến chính trị nội địa.
Mỹ cũng căng thẳng: “không khác gì cá cược thể thao” hay “sản phẩm phái sinh liên bang”?
Cùng với châu Âu, thị trường dự đoán kết hợp tiền mã hóa đang mở rộng nhanh trên toàn cầu. Người dùng có thể đặt cược vào kết quả bầu cử, dữ liệu kinh tế, quyết sách chính sách, cho tới các sự kiện thể thao, giải trí… Tuy nhiên, giới quản lý tại nhiều nước vẫn loay hoay với câu hỏi: xếp loại đây là “cờ bạc” hay “phái sinh tài chính – hợp đồng tương lai”.
Tại Mỹ, tranh luận pháp lý xoay quanh *thị trường dự đoán* cũng nóng lên. Ông *Neal Kumar*, giám đốc pháp lý của **Polymarket**, từng cho biết tòa án liên bang Mỹ đang xem xét phạm vi điều chỉnh với các nền tảng dự đoán và công ty sẵn sàng đối thoại với cơ quan quản lý. Theo ông, không loại trừ khả năng *thị trường dự đoán* sẽ được “nhập” vào khung quản lý tài chính truyền thống như một loại sản phẩm phái sinh hợp pháp.
Trong khi đó, nhiều bang tại Mỹ nhìn nhận hợp đồng dựa trên sự kiện không khác mấy so với *cá cược thể thao* và muốn xếp chúng vào phạm vi điều chỉnh của luật cờ bạc cấp bang. Ngược lại, lãnh đạo Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) nhấn mạnh các sản phẩm này nên được xem là phái sinh thuộc quản lý liên bang, phản đối việc để từng bang tự siết theo luật cờ bạc.
*bình luận*: Tranh chấp “thuộc quyền ai” tại Mỹ – giữa bang (góc nhìn cờ bạc) và liên bang (góc nhìn phái sinh) – là ví dụ điển hình cho thế khó của *thị trường dự đoán*: hoặc được công nhận là hạ tầng tài chính mới, hoặc bị đẩy về vùng “cá cược xám”.
Hà Lan siết thuế vốn với tài sản số, tín hiệu đường lối quản lý ngày càng chặt
Biện pháp nhắm vào **Polymarket** xuất hiện đúng lúc Hà Lan đẩy mạnh siết quản lý tài sản số. Hạ viện nước này gần đây đã thông qua phương án đánh thuế *lợi nhuận vốn* 36% với một số sản phẩm đầu tư. Nếu tiếp tục được Thượng viện phê chuẩn, quy định có thể áp dụng từ năm 2028. Nhiều ý kiến trong ngành cho rằng phương án thuế mới gần như chắc chắn bao trùm cả **Bitcoin(BTC)**, **Ethereum(ETH)** và các đồng tiền mã hóa lớn khác.
Trong bối cảnh đó, việc xử lý *thị trường dự đoán* dựa trên tiền mã hóa không chỉ được hiểu là vấn đề cờ bạc, mà còn là một phần trong chiến lược quản lý rủi ro tổng thể với tài sản số. Do các nền tảng như **Polymarket** thường dùng tiền mã hóa làm phương tiện thanh toán, ký quỹ, thanh toán lãi lỗ, cơ quan chức năng dễ dàng gộp chúng vào gói “cờ bạc dựa trên tiền mã hóa” và áp đặt quy định nghiêm ngặt hơn.
Đáng chú ý, lệnh cưỡng chế với Polymarket được đưa ra khi Quốc hội Hà Lan đang bàn thảo khuôn khổ pháp lý chi tiết hơn cho tài sản số. Giới quan sát cho rằng nhà chức trách muốn “dọn sạch” vùng xám pháp lý quanh các sản phẩm khó phân loại, giảm thiểu sớm nguy cơ thiệt hại cho nhà đầu tư và tình trạng hỗn loạn thị trường.
Đầu tư gián tiếp vào tiền mã hóa tăng 15 lần, nhưng quy mô vẫn rất nhỏ
Số liệu từ ngân hàng trung ương Hà Lan – De Nederlandsche Bank (DNB) – cho thấy, trong 5 năm qua, quy mô đầu tư gián tiếp vào *tiền mã hóa* thông qua chứng khoán đã tăng mạnh. Tính đến tháng 10 năm 2025, mức tiếp xúc gián tiếp này ước đạt khoảng 1,2 tỷ euro, cao gấp gần 15 lần so với con số khoảng 81 triệu euro cuối năm 2020. Theo DNB, phần lớn mức tăng đến từ đà tăng giá của **Bitcoin(BTC)**, **Ethereum(ETH)** và các tài sản số lớn, hơn là dòng vốn mới quy mô lớn.
Dù vậy, tài sản mã hóa dạng chứng khoán hiện vẫn chỉ chiếm khoảng 0,03% tổng thị trường đầu tư Hà Lan. Các danh mục đầu tư của hộ gia đình, tổ chức và doanh nghiệp vẫn xoay quanh tài sản truyền thống.
*bình luận*: Quy mô khiêm tốn này phần nào lý giải vì sao nhà chức trách Hà Lan tuy mạnh tay với **Polymarket** và *thị trường dự đoán*, nhưng chưa coi toàn bộ thị trường tiền mã hóa là rủi ro mang tính hệ thống.
Ngay tại Hà Lan, hệ sinh thái doanh nghiệp tiền mã hóa cũng đang lớn dần. Năm ngoái, công ty tiền mã hóa Amdax tại Hà Lan huy động được 30 triệu euro (khoảng 434,6 tỷ đồng) để ra mắt chiến lược “Amsterdam Bitcoin Treasury Strategy (AMBTS)”. Mục tiêu dài hạn của doanh nghiệp là tích lũy khoảng 1% tổng nguồn cung **Bitcoin(BTC)** – tương đương 210.000 BTC – như một dạng dự trữ chiến lược. Đây được xem là bước đi cho thấy mô hình “*Bitcoin Treasury*” không chỉ là câu chuyện của doanh nghiệp Mỹ mà đang lan sang châu Âu.
Thị trường dự đoán mở rộng xuyên biên giới, va chạm trực diện với luật cờ bạc từng nước
Trường hợp **Polymarket** tại Hà Lan là minh họa rõ cho mâu thuẫn cấu trúc: các nền tảng *thị trường dự đoán* chạy trên blockchain phát triển xuyên biên giới, trong khi khung luật cờ bạc và tài chính vẫn chủ yếu tổ chức theo từng quốc gia. Ở những nước có luật cờ bạc chặt như Hà Lan, dù các nền tảng nhấn mạnh chức năng “khám phá giá dựa trên thông tin” và “đo kỳ vọng thị trường”, cơ quan quản lý nhiều khả năng vẫn đặt tiêu chí “cá cược trái phép” lên trước.
Việc bị buộc dừng hoạt động tại Hà Lan khiến **Polymarket** chịu cú hích tiêu cực lớn trong chiến lược mở rộng châu Âu. Tùy vào cách các tranh luận pháp lý tại Mỹ và châu Âu được giải quyết, tương lai *thị trường dự đoán* có thể rẽ theo hai hướng: hoặc được hợp thức hóa như một phần của hạ tầng phái sinh tài chính, hoặc tiếp tục tồn tại như dạng *thị trường xám xuyên biên giới* luôn nằm trong tầm ngắm của cơ quan chức năng.
Nhiều chuyên gia đánh giá, Hà Lan có thể trở thành ví dụ để các nhà quản lý ở những quốc gia khác tham khảo khi đối diện với các nền tảng dự đoán dựa trên tiền mã hóa. Nếu nhiều khu vực pháp lý cùng lúc áp đặt quy định cấp phép, giới hạn sản phẩm hoặc chế tài tương tự, các nền tảng toàn cầu như **Polymarket** gần như chắc chắn phải tái cấu trúc sản phẩm, hạ tầng và chiến lược thị trường để thích ứng với ma trận yêu cầu quản lý ngày càng dày đặc.
*bình luận*: Trong ngắn hạn, xu hướng chung dường như đang nghiêng về phía siết chặt. Tuy nhiên, nếu *thị trường dự đoán* tiếp tục chứng minh giá trị trong việc cung cấp tín hiệu kỳ vọng kinh tế – chính trị, không loại trừ khả năng các nước sẽ tìm cách xây dựng khung pháp lý riêng, tách chúng khỏi “cờ bạc thuần túy” và đưa vào diện sản phẩm tài chính được quản lý chặt chẽ hơn thay vì cấm đoán hoàn toàn.
Bình luận 0