KOSPI có thể thử mốc 7.000 điểm tuần tới, bán dẫn được xem là động lực chính

Chỉ số KOSPI của Hàn Quốc đóng cửa phiên 27/8 ở mức 6.912,37 điểm, tiến sát ngưỡng 7.000 điểm nhờ lực đẩy từ nhóm cổ phiếu bán dẫn vốn hóa lớn. Giới chứng khoán Hàn Quốc cho rằng nếu kết quả kinh doanh ngành bán dẫn, chính sách hoàn vốn cổ đông và khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giữ nguyên lãi suất trong tháng 9 cùng diễn ra thuận lợi, KOSPI có thể thử chinh phục lại mốc 7.000 điểm ngay trong tuần tới.

Ông Lee Kyung-min (이경민), chuyên viên phân tích tại Chứng khoán Daishin (대신증권), cho biết trong báo cáo công bố ngày 28/8 rằng KOSPI tuần tới "sẽ thử chinh phục mốc 7.000 điểm nhờ kết quả kinh doanh mạnh của ngành bán dẫn, động lực hoàn vốn cổ đông và kỳ vọng Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) giữ nguyên lãi suất trong tháng 9". Đây là nhận định có điều kiện do Chứng khoán Daishin đưa ra, không phải kết luận đã xác nhận về hướng đi của chỉ số.

Phiên liền trước, KOSPI đóng cửa ở 6.912,37 điểm. Tính theo giá đóng cửa, lần gần nhất chỉ số này vượt mốc 7.000 điểm là ngày 23/7.

Ông Lee cho rằng nếu KOSPI trụ vững trên mốc 7.000 điểm vào tuần tới, kỳ vọng tăng tiếp lên vùng 8.000 điểm có thể được duy trì. Ông lưu ý đây chỉ là kịch bản khả thi khi kết quả kinh doanh bán dẫn, dòng tiền và môi trường lãi suất cùng diễn biến thuận lợi.

Cổ phiếu bán dẫn đang là tâm điểm của nhận định này. Ông Lee lý giải diễn biến thị trường gần đây phản ánh giai đoạn bình thường hóa định giá của KOSPI, khi dòng tiền luân chuyển giữa nhóm bán dẫn từng giảm sâu và các ngành bị định giá thấp so với kết quả kinh doanh thực tế.

Bình thường hóa định giá là quá trình giá cổ phiếu từng bị định giá thấp hơn so với lợi nhuận hoặc triển vọng tăng trưởng của doanh nghiệp dần điều chỉnh về mức hợp lý hơn. Với nhóm ngành có tỷ trọng lớn trong chỉ số như bán dẫn, diễn biến này có thể tác động đáng kể đến xu hướng chung của toàn thị trường.

TokenPost từng đưa tin đà phục hồi của KOSPI phụ thuộc lớn vào nhóm cổ phiếu bán dẫn vốn hóa lớn như Samsung Electronics và SK Hynix. Khi đó, giới phân tích cũng lưu ý cần nhìn nhận riêng biệt giữa tốc độ phục hồi của chỉ số và mức độ phục hồi chung của toàn thị trường.

Chính sách hoàn vốn cổ đông cũng được nhắc đến như một biến số về dòng tiền. Ông Lee cho biết "chính sách hoàn vốn cổ đông chính là nền tảng phía sau đà tăng gần đây của nhóm bán dẫn", đồng thời nói thêm rằng "hoạt động hoàn vốn cổ đông của Samsung Electronics khó tránh khỏi việc điều chỉnh khoảng cách giữa kỳ vọng cao của thị trường và thực tế, nhưng lực mua ròng từ các pháp nhân khác nhờ công ty mua cổ phiếu quỹ trên sàn vẫn đóng vai trò như tấm đệm cho dòng tiền".

Hoàn vốn cổ đông là chính sách doanh nghiệp trả lại lợi nhuận cho cổ đông thông qua cổ tức hoặc mua lại cổ phiếu quỹ. Khi việc mua cổ phiếu quỹ chuyển thành nhu cầu mua thực tế trên sàn, đây có thể là yếu tố giảm sốc cho dòng tiền ngắn hạn, nhưng không thể thay thế cho triển vọng ngành và lợi nhuận thực tế.

Ông Lee cũng xem kết quả kinh doanh của Nvidia(NVDA) là yếu tố liên quan trực tiếp đến diễn biến cổ phiếu bán dẫn trong nước. Ông nói "Nvidia một lần nữa chứng minh động lực kết quả kinh doanh mạnh mẽ của ngành AI và bán dẫn", và cho rằng đây là "động lực tăng cho nhóm bán dẫn Hàn Quốc, cùng với động lực từ hoạt động hoàn vốn cổ đông".

Samsung Electronics(005930) và SK Hynix(000660) là hai cổ phiếu vốn hóa lớn hàng đầu, có ảnh hưởng đáng kể đến biến động của KOSPI. Diễn biến của hai mã này cũng là yếu tố được theo dõi sát trong khả năng chỉ số tái chinh phục mốc 7.000 điểm.

Biến số lãi suất vẫn còn hiện diện. Ông Lee cho rằng mức lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ tăng cao gần đây là yếu tố cảnh giác, có thể giới hạn đà tăng của thị trường chứng khoán.

Ông cho biết xác suất Fed giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp FOMC tháng 9 được ghi nhận ở mức 63,5%. Theo giải thích của ông, nếu thị trường lao động Mỹ tiếp tục yếu, đà phục hồi thị trường có thể được củng cố nhờ xác suất tăng lãi suất giảm và lợi suất trái phiếu ổn định hơn, thay vì bị chi phối bởi lo ngại suy giảm tăng trưởng kinh tế.

FOMC (Ủy ban Thị trường mở Liên bang) là cơ quan thuộc Fed, ngân hàng trung ương Mỹ, chịu trách nhiệm quyết định chính sách tiền tệ. Diễn biến của KOSPI trong tuần tới, tính từ mức đóng cửa 6.912,37 điểm ngày 27/8, sẽ phụ thuộc vào việc kỳ vọng kết quả kinh doanh bán dẫn, dòng tiền từ hoạt động hoàn vốn cổ đông và diễn biến lợi suất trái phiếu Mỹ có đồng thời được xác nhận hay không.