10.000 tỷ won đổ vào, dự trữ bắt buộc Hàn Quốc dư thừa ngày 24/8

Ngày 24/8, thị trường vốn ngắn hạn tại Hàn Quốc được dự báo đảo chiều sang trạng thái dư thừa dự trữ bắt buộc trong ngày, khi dòng tiền tài khóa và tiền hoàn mua trái phiếu chính phủ trước hạn đổ vào hệ thống. Theo tính toán đơn giản, yếu tố làm tăng dự trữ bắt buộc trong ngày đạt 10.000 tỷ won, trong khi yếu tố làm giảm chỉ ở mức 2.600 tỷ won.

Yonhap Infomax, hãng tin tài chính của Hàn Quốc, trong báo cáo phân tích thị trường vốn ngắn hạn công bố lúc 11h27 ngày 24/8 (giờ địa phương) cho biết các yếu tố làm tăng dự trữ bắt buộc trong ngày gồm △tài khóa khác 6.700 tỷ won △tiền hoàn mua trái phiếu chính phủ trước hạn 2.000 tỷ won △Quỹ Quản lý Vốn công (공자기금) 800 tỷ won △tiền gửi điều chỉnh vốn (자금조정예금) đáo hạn 500 tỷ won. Các yếu tố làm giảm dự trữ bắt buộc được tổng hợp gồm △thu ngân sách khác 1.100 tỷ won △khoản nộp trái phiếu bình ổn tỷ giá (외평채) 1.000 tỷ won △tiền gửi điều chỉnh vốn 500 tỷ won.

Yếu tố tăng vượt yếu tố giảm 7.400 tỷ won, khiến dòng vốn trong ngày chuyển sang trạng thái dương. Việc giải ngân tài khóa và dòng vốn từ Quỹ Quản lý Vốn công làm tăng thanh khoản thị trường, trong khi thu ngân sách và khoản nộp trái phiếu bình ổn tỷ giá lại kéo vốn từ hệ thống ngân hàng sang khu vực chính phủ, làm giảm dự trữ bắt buộc.

Giao dịch hoàn mua trái phiếu chính phủ trước hạn là nghiệp vụ chính phủ mua lại trái phiếu chính phủ trước ngày đáo hạn. Vì tiền được thanh toán cho người nắm giữ trái phiếu, giao dịch này được tính là khoản làm tăng thanh khoản trên thị trường vốn ngắn hạn.

Trên thị trường vay qua đêm (thị trường call), dự trữ bắt buộc trong ngày được dự báo chuyển sang dương, nhưng do dự trữ tích lũy giảm trong dịp cuối tuần, một số ngân hàng thương mại được dự đoán sẽ có nhu cầu huy động vốn. Các ngân hàng vay hoặc cho vay vốn kỳ hạn một ngày trên thị trường call để cân đối phần dư thừa hoặc thiếu hụt dự trữ bắt buộc.

Trên thị trường repo, thanh khoản sẵn có cộng thêm dòng vốn từ Quỹ Quản lý Vốn công được đánh giá là đủ để hấp thụ lượng bán ra mà không gặp trở ngại. Tuy nhiên, mức độ vốn mua vào chảy vào thị trường tùy thuộc vào lãi suất mở cửa phiên, và đây được xem là yếu tố chi phối không khí giao dịch trong ngày.

Repo là giao dịch huy động vốn ngắn hạn bằng cách thế chấp trái phiếu. Đây là công cụ chủ yếu được các tổ chức tài chính như ngân hàng và công ty chứng khoán sử dụng để quản lý thanh khoản ngắn hạn.

Phiên giao dịch liền trước, ngày 21/8, tình trạng thiếu hụt dự trữ bắt buộc vẫn tiếp diễn. Yếu tố làm tăng dự trữ bắt buộc khi đó là tài khóa 1.100 tỷ won và tiền gửi điều chỉnh vốn đáo hạn 500 tỷ won.

Yếu tố làm giảm dự trữ bắt buộc ngày 21/8 được ghi nhận gồm thu ngân sách 1.700 tỷ won, thu hồi vốn Quỹ Quản lý Vốn công 2.000 tỷ won và tiền gửi điều chỉnh vốn 500 tỷ won. Dự trữ bắt buộc thiếu hụt 5.778 tỷ won, trong khi dự trữ tích lũy vẫn dư thừa 45.725,2 tỷ won.

Lãi suất call kỳ hạn một ngày ở mức 2,760%, khối lượng giao dịch đạt 20.082,5 tỷ won. Dù dự trữ bắt buộc trong ngày thiếu hụt, dự trữ tích lũy tính theo lũy kế vẫn duy trì trạng thái dư thừa.

Ngày 21/8, thu ngân sách và thu hồi vốn Quỹ Quản lý Vốn công trùng thời điểm khiến dự trữ bắt buộc trong ngày rơi vào thiếu hụt, nhưng đến ngày 24/8, dòng vốn từ tài khóa, hoàn mua trái phiếu chính phủ trước hạn và Quỹ Quản lý Vốn công đã vượt qua yếu tố làm giảm. Trước đó, vào ngày 14/8, dòng vốn tài khóa tăng mạnh cũng từng tạo ra xu hướng dư thừa dự trữ bắt buộc.

Dự trữ bắt buộc là khoản tiền các ngân hàng phải gửi tại Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (Bank of Korea, BOK) để phòng ngừa rút tiền gửi và thanh toán bù trừ. Khi dự trữ bắt buộc trong ngày dư thừa, áp lực huy động vốn siêu ngắn hạn của hệ thống ngân hàng giảm xuống; ngược lại, khi thiếu hụt, các ngân hàng có xu hướng vay vốn kỳ hạn một ngày trên thị trường call để bù đắp phần thiếu.

Dự trữ tích lũy là tổng chênh lệch giữa dự trữ bắt buộc thực tế và dự trữ bắt buộc cần thiết, cộng dồn trong một khoảng thời gian nhất định. Mức dư thừa tích lũy càng lớn thường được hiểu là lượng vốn trên thị trường đang vượt mức cần thiết.

Diễn biến thị trường vốn ngắn hạn trong ngày phản ánh đồng thời việc dự trữ bắt buộc trong ngày chuyển sang dương và dự trữ tích lũy giảm sau dịp cuối tuần. Cung cầu trên thị trường call và thị trường repo dự kiến sẽ được điều chỉnh tùy theo mức lãi suất trong phiên và nhu cầu huy động vốn của hệ thống ngân hàng.