8.000 hợp đồng quyền chọn mua vàng được gom, nhu cầu tăng giá tăng rõ

Thị trường quyền chọn vàng ghi nhận làn sóng giao dịch mở rộng vị thế tăng giá, khi vàng tiếp tục xu hướng đi lên trong lúc chi phí biến động ngắn hạn vẫn ở mức thấp, giúp nhà đầu tư dễ dàng điều chỉnh vị thế thông qua quyền chọn mua.

Theo CNBC đưa tin ngày 18 (giờ địa phương), Chris Murphy, đồng phụ trách chiến lược phái sinh tại Susquehanna, cho biết biến động ngụ ý kỳ hạn 1 tháng vẫn duy trì gần mức thấp gần đây trong khi giá vàng tiếp tục tăng. Ông nói: "Đây là môi trường cho phép nhà đầu tư mở rộng vị thế đón đầu xu hướng tăng mà không phải trả chi phí biến động cao", đồng thời cho biết dòng vốn đổ vào thị trường vàng đang tăng trở lại. Nhận định này cho thấy chi phí phòng vệ rủi ro đang rẻ hơn so với trước, tạo điều kiện thuận lợi cho các giao dịch đặt cược vào đà tăng.

Ví dụ ông Murphy đưa ra là giao dịch quyền chọn trên quỹ SPDR Gold Trust ETF. 8.000 hợp đồng quyền chọn mua đáo hạn tháng 11, giá thực hiện 460 USD (khoảng 650.000 won), đã được mua vào với giá khoảng 5,55 USD (khoảng 7.848 won) mỗi hợp đồng.

Quỹ SPDR Gold Trust ETF đóng cửa phiên thứ Hai ở mức 405,49 USD (khoảng 570.000 won). Quyền chọn mua là công cụ phái sinh tăng giá trị khi tài sản cơ sở tăng giá, cho phép nhà đầu tư tiếp cận đà tăng với chi phí tương đối giới hạn.

Chỉ số mà ông Murphy chú ý là skew - thước đo nhu cầu tương đối cho thấy nhà đầu tư trên thị trường quyền chọn sẵn sàng trả chi phí cao hơn cho rủi ro hoặc cơ hội ở chiều tăng hay chiều giảm.

Ông Murphy cho biết: "Skew của vàng đã dịch chuyển rõ rệt từ quyền chọn bán phòng vệ chiều giảm sang quyền chọn mua chiều tăng", đồng thời nói thêm điều này đảo ngược so với đầu mùa hè, khi chi phí bảo hiểm bằng quyền chọn bán ở mức cao hơn tương đối. Theo ông, sự thay đổi trong cấu trúc giá quyền chọn phản ánh vị thế của nhà đầu tư rõ hơn là bản thân đà tăng giá vàng.

Nhu cầu quyền chọn bán vẫn chưa biến mất. Ông Murphy cũng nhắc đến giao dịch khoảng 25.000 hợp đồng quyền chọn bán đáo hạn tháng 9, giá thực hiện 350 USD (khoảng 490.000 won), được mua vào với giá 0,62 USD (khoảng 877 won) mỗi hợp đồng gần đây.

Ông giải thích đây là ví dụ nhà đầu tư tận dụng chi phí phòng vệ chiều giảm đã rẻ hơn. Việc nhu cầu quyền chọn mua chiều tăng và quyền chọn bán chiều giảm cùng xuất hiện cho thấy chiến lược đặt cược theo xu hướng và chiến lược phòng vệ đang song hành.

Susquehanna cũng xem dòng vốn là yếu tố củng cố cho môi trường thị trường vàng hiện tại. Công ty cho biết các quỹ vàng đang ghi nhận dòng vốn vào mạnh nhất kể từ tháng 1.

Vàng thường được giao dịch như một tài sản phản ánh đồng thời thanh khoản toàn cầu, kỳ vọng lãi suất và nhu cầu trú ẩn an toàn. Trong bối cảnh triển vọng giá vàng giảm lần đầu tiên kể từ cuối năm 2023, lực mua của ngân hàng trung ương và dòng vốn vào quỹ vẫn là chỉ báo quan trọng được thị trường theo dõi.

Trước đó, giá vàng từng vượt mốc 4.100 USD/ounce rồi trải qua các đợt biến động mạnh trong ngắn hạn. Diễn biến vị thế trên thị trường quyền chọn không khẳng định chắc chắn xu hướng giá giao ngay, mà phản ánh rõ hơn mức chi phí mà nhà đầu tư đang chấp nhận để mua vị thế tăng giá hoặc phòng vệ giảm giá.

Tuy nhiên, giá giao ngay trong ngày lại giảm. Theo màn hình số 6902 của Yonhap Infomax, lúc 13h33 cùng ngày (giờ địa phương), giá vàng giao ngay giảm 23,81 USD (khoảng 33.667 won) so với phiên trước, xuống còn 4.392,16 USD (khoảng 6.210.000 won) mỗi ounce.

Nhu cầu tăng giá trên thị trường quyền chọn và diễn biến giá giao ngay trong ngày không di chuyển cùng chiều. Phân tích của Susquehanna vì vậy không khẳng định xu hướng giá vàng, mà cho thấy mức giá mà thị trường quyền chọn đang định giá cho vị thế tăng và phòng vệ giảm.