Vàng giữ vùng 4.300 USD khi lo ngại Fed tăng lãi suất hạ nhiệt

Giá vàng giữ vùng 4.300 USD/ounce sau khi Mỹ công bố số liệu lạm phát tháng 7, khi lo ngại về khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục tăng lãi suất hạ nhiệt. Vàng và Bitcoin(BTC) cùng phản ứng trước biến số vĩ mô này.

Theo Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS), chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 7 tăng 0,1% so với tháng trước và tăng 3,4% so với cùng kỳ năm ngoái. CPI lõi, không tính giá thực phẩm và năng lượng, tăng 0,2% so với tháng trước và tăng 2,5% so với cùng kỳ.

Chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 7 không đổi so với tháng trước nhưng tăng 4,7% so với cùng kỳ năm ngoái. Giá dịch vụ tăng 0,2%, trong khi giá hàng hóa giảm 0,7%.

CPI tháng 7 được công bố lúc 21h30 ngày 12/8 (giờ Hàn Quốc), còn PPI được công bố lúc 21h30 ngày 13/8. Cả hai số liệu đều phần nào xoa dịu lo ngại lạm phát nóng lên, khiến thị trường tính toán lại lộ trình lãi suất tháng 9.

MarketWatch đưa tin giá vàng đã leo lên vùng đỉnh 2 tháng vào ngày 12/8, với hợp đồng tương lai vàng được giao dịch nhiều nhất đóng cửa ở mức 4.467,50 USD/ounce. Cũng theo báo này, quỹ SPDR Gold Shares ghi nhận dòng vốn ròng khoảng 2 tỷ USD chảy vào trong hai tuần đầu tháng 8.

Vàng là tài sản không trả cổ tức hay lãi suất. Khi lãi suất điều hành và kỳ vọng lãi suất thực tăng lên, chi phí nắm giữ vàng cũng tăng theo; ngược lại, khi lo ngại tăng lãi suất hạ nhiệt, áp lực này cũng giảm bớt.

Fed đã giữ nguyên lãi suất tham chiếu ở mức 3,50-3,75% tại cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) ngày 29/7 (giờ địa phương). Kết quả bỏ phiếu là 9-3, với ba thành viên Beth M. Hammack, Neel Kashkari và Lorie K. Logan nghiêng về phương án tăng 0,25 điểm phần trăm.

Việc có tới 3 phiếu phản đối quyết định giữ nguyên lãi suất cho thấy nội bộ Fed vẫn còn khác biệt trong đánh giá về lạm phát. Trong tuyên bố, Fed cho biết lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2%, và cú sốc nguồn cung ở một số lĩnh vực như năng lượng là nguyên nhân đẩy giá lên.

Diễn biến lần này của thị trường vàng nối tiếp một bài viết trước đó của TokenPost, khi dòng vốn vào các quỹ ETF vàng và việc phá vỡ ngưỡng kháng cự kỹ thuật được ghi nhận cùng lúc. Ở thời điểm đó, thị trường chú ý đến dòng vốn ETF vàng và việc vượt ngưỡng kháng cự 6 tháng; lần này, sự hạ nhiệt của lạm phát và bất đồng nội bộ Fed lại là tâm điểm.

Bitcoin cũng chịu tác động từ sự thay đổi kỳ vọng lãi suất. Barron's đưa tin ngày 13/8, BTC tăng nhẹ sau khi lạm phát Mỹ hạ nhiệt, khi thị trường hạ thấp khả năng Fed tăng lãi suất ngay trong tháng 9.

Vàng và BTC có điểm chung là đều không sinh lợi tức. Khi kỳ vọng tăng lãi suất tăng lên, cả hai có thể cùng chịu áp lực; khi kỳ vọng đó hạ nhiệt, gánh nặng cũng giảm theo.

Tuy nhiên, khó có thể xếp hai tài sản này vào cùng nhóm tài sản trú ẩn an toàn. CoinDesk giải thích rằng vàng và BTC có thể cùng chịu áp lực khi kỳ vọng tăng lãi suất tăng lên, nhưng BTC còn chịu ảnh hưởng từ thị trường chứng khoán, tâm lý tài sản rủi ro và dòng vốn của các quỹ ETF Bitcoin giao ngay.

Với nhà đầu tư, mối liên hệ này khá rõ ràng. Kỳ vọng lãi suất tác động đồng thời đến đồng USD, giá hàng hóa và khẩu vị tài sản rủi ro, nên dù vàng và BTC trông như hai tài sản tách biệt, cả hai vẫn có thể phản ứng trước cùng một số liệu lạm phát.

Trước đó, TokenPost từng đưa tin kỳ vọng Fed tăng lãi suất trong tháng 9 đã giảm sau khi CPI tháng 7 hạ nhiệt. Khi đó, mức tăng giá vẫn cao hơn mục tiêu của Fed, và giới quan sát cho rằng cần thêm số liệu trước cuộc họp FOMC tháng 9.

Việc giá vàng giữ vững vùng 4.300 USD có sự cộng hưởng của ba yếu tố: lạm phát hạ nhiệt, Fed giữ nguyên lãi suất và dòng vốn chảy vào các quỹ ETF vàng. Mốc cần theo dõi tiếp theo là biên bản cuộc họp FOMC tháng 7 và các số liệu lạm phát bổ sung trước cuộc họp tháng 9.