Hyperliquid vượt 10 tỷ USD open interest, dẫn đầu làn sóng phái sinh on-chain 24/7 gắn với cổ phiếu và hàng hóa

Sàn giao dịch phi tập trung *Hyperliquid* vừa vượt mốc *100억달러* **미결제약정** (open interest) hợp đồng *perpetual* và đang nổi lên như một trong những nền tảng phái sinh phát triển nhanh nhất thị trường. Động lực chính đến từ chiến lược mở rộng ra ngoài *tiền mã hóa*, sang cả sản phẩm gắn với *cổ phiếu, hàng hóa, và cổ phiếu chưa niêm yết*.

Theo báo cáo của *Talos* công bố ngày 17 (giờ địa phương), Hyperliquid đang đẩy mạnh mảng phái sinh liên kết với tài sản tài chính truyền thống thông qua đề xuất nâng cấp Hyperliquid Improvement Proposal 3 (*HIP-3*). Talos ước tính khoảng *40억달러* trong tổng **미결제약정** hiện đang nằm ở các thị trường perpetual thuộc khuôn khổ HIP-3 do các “builder” trực tiếp triển khai.

Báo cáo cho biết thêm, các hợp đồng phái sinh gắn với *dầu thô*, chỉ số *Nasdaq 100*, nhóm *cổ phiếu công nghệ* ghi nhận thanh khoản rất sôi động. Bên cạnh đó, kỳ vọng về việc *SpaceX* niêm yết đã kéo dòng tiền lớn vào thị trường *pre-IPO*, với hơn *2억5000만달러* **미결제약정** đổ vào các hợp đồng liên quan. Đáng chú ý, khoảng một nửa khối lượng giao dịch *perpetual* theo dõi chỉ số *S&P500* và hơn *60%* khối lượng giao dịch *perpetual dầu thô* trên Hyperliquid diễn ra *ngoài giờ giao dịch chính thức* của thị trường Mỹ.

Sự mở rộng của Hyperliquid phản ánh xu hướng chung của các sàn *tiền mã hóa* muốn vươn sang thị trường tài chính truyền thống thông qua *phái sinh on-chain 24/7*. Giám đốc điều hành Jeffrey Sprecher của Intercontinental Exchange(ICE) gần đây cũng đã kêu gọi cơ quan quản lý thiết lập “môi trường cạnh tranh công bằng” cho việc cho phép giao dịch *perpetual on-chain 24 giờ*, và lấy Hyperliquid làm ví dụ tiêu biểu.

bình luận: Việc một ông lớn truyền thống như ICE công khai nhắc đến Hyperliquid cho thấy khoảng cách giữa tài chính truyền thống (TradFi) và tài chính phi tập trung (DeFi) đang thu hẹp nhanh hơn nhiều so với kỳ vọng.

Về *doanh thu*, số liệu từ DefiLlama cho thấy Hyperliquid thu về hơn *1560만달러* phí giao dịch trong vòng 1 tuần gần đây, xếp thứ ba toàn thị trường về *phí tuần* chỉ sau *Tether* và *Circle*. Điều này cho thấy **tiền mã hóa** và mảng phái sinh on-chain đang trở thành nguồn doanh thu cạnh tranh trực tiếp với cả những tổ chức phát hành stablecoin lớn nhất. Sự hiện diện của Hyperliquid trong nhóm dẫn đầu về phí đang tăng lên rất nhanh trong số các sàn giao dịch dựa trên **tiền mã hóa**.

Giới phân tích trong ngành nhìn nhận đà tăng trưởng của Hyperliquid như một dấu hiệu rõ ràng cho thấy *nhu cầu giao dịch 24/7* và *phái sinh on-chain* đang bước vào giai đoạn bùng nổ.

bình luận: Về dài hạn, nếu các sản phẩm phái sinh gắn với *cổ phiếu* và *hàng hóa* trên Hyperliquid duy trì thanh khoản, mô hình “thị trường tài chính toàn cầu không đóng cửa” có thể trở thành chuẩn mới, tạo áp lực buộc các sàn truyền thống phải thích nghi.

Tuy vậy, câu hỏi lớn là liệu việc mở rộng sang hợp đồng liên quan *cổ phiếu, chỉ số và hàng hóa* có thể chuyển hóa thành *tăng trưởng bền vững* hay không. Thanh khoản thực tế và cách cơ quan quản lý định hình khung pháp lý cho các sản phẩm phái sinh on-chain sẽ đóng vai trò quyết định. Trong bối cảnh đó, Hyperliquid đang trở thành “phép thử” nổi bật cho xu hướng kết nối giữa **tiền mã hóa** và tài sản tài chính truyền thống trên nền tảng blockchain.