Chi tiêu vốn AI vượt 1.000 tỷ USD, cảnh báo áp lực trái phiếu

Trong bối cảnh làn sóng đầu tư AI vẫn chưa hạ nhiệt, Bank of America Securities đã chỉ ra rằng khoản chi tiêu vốn cho AI vượt 1 nghìn tỷ USD (khoảng 1.415 nghìn tỷ won) cùng áp lực trái phiếu liên quan là một trong những rủi ro chính.

BlockBeats đưa tin ngày 15, dẫn báo cáo mới nhất của Michael Hartnett, chiến lược gia trưởng tại Bank of America Securities. Báo cáo khuyến nghị nắm giữ song song cổ phiếu công nghệ AI vốn hóa lớn và các tài sản bị thị trường bỏ quên trong thời gian dài, nhưng giữ thái độ thận trọng với trái phiếu liên quan đến AI.

Chỉ số Bull & Bear của Bank of America Securities giảm từ 9,7 xuống 9,3, nhưng vẫn nằm trong vùng lạc quan cực đoan và tín hiệu “bán” vẫn được duy trì.

Đây là chỉ số tham chiếu để đo mức độ hưng phấn hoặc suy giảm của tâm lý nhà đầu tư. Báo cáo cũng lưu ý rằng dù chỉ số này từng phát tín hiệu vào tháng 5, thị trường chứng khoán toàn cầu vẫn tiếp tục tăng sau đó.

Dòng tiền có sự phân hóa rõ rệt giữa các loại tài sản. Vàng và hàng hóa nguyên liệu tiếp tục ghi nhận dòng vốn dịch chuyển mang tính cấu trúc, trong khi cổ phiếu công nghệ chứng kiến tuần rút vốn mạnh nhất trong 7 tuần.

Tỷ trọng cổ phiếu trong danh mục của khách hàng cá nhân đạt 66,4%, mức cao kỷ lục. Tỷ trọng tiền mặt giảm xuống mức thấp nhất kể từ khi bắt đầu thống kê, còn tỷ trọng trái phiếu cũng rơi xuống mức thấp nhất kể từ năm 2022.

Ông Hartnett nhận định trong các giai đoạn bong bóng trước đây, khi tài sản dẫn dắt thị trường tiến gần đỉnh, thị trường mới nổi hoặc các tài sản nhạy cảm với chu kỳ kinh tế từng giảm sâu đôi khi hưởng hiệu ứng lan tỏa. Ông phân tích rằng trong giai đoạn hiện tại, nhóm cổ phiếu tiêu dùng có khả năng đi theo xu hướng tương tự.

Tuy nhiên, đây chỉ là quan điểm chiến lược thị trường trong báo cáo, không phải khẳng định về xu hướng giá của một tài sản cụ thể, cũng không phải khuyến nghị đầu tư.

Lo ngại xoay quanh trái phiếu AI xuất phát từ quy mô chi tiêu vốn quá lớn. Báo cáo cho biết nếu chi tiêu vốn AI vượt 1 nghìn tỷ USD cộng dồn với dòng tiền âm, áp lực phát hành trái phiếu liên quan có thể gia tăng.

Đầu tư hạ tầng AI từ trước đến nay được thị trường cổ phiếu xem là yếu tố tăng trưởng. Ngược lại, trên thị trường trái phiếu, điều này có thể bị hiểu là chi phí vay tăng, áp lực trả nợ lớn hơn và khả năng khối lượng phát hành mở rộng.

Về tổng thể, Bank of America Securities vẫn giữ quan điểm phân bổ tài sản theo hướng “tránh trái phiếu, tránh USD, đặt cược toàn diện vào AI”. Đồng thời, báo cáo nêu ra các yếu tố có thể kìm hãm đà tăng tiếp theo của thị trường giá lên, gồm △lợi suất trái phiếu tăng vọt △tâm lý cử tri chuyển sang thận trọng △vị thế nhà đầu tư tập trung quá mức.

Quy mô nợ công Mỹ tiến gần mốc 40 nghìn tỷ USD (khoảng 56.600 nghìn tỷ won) cùng gánh nặng lãi vay ngày càng lớn cũng được nêu là biến số quan trọng. Báo cáo xem diễn biến lợi suất là biến số lớn nhất, đồng thời cho rằng tín hiệu can thiệp tỷ giá giữa Mỹ và Nhật Bản cho thấy giới chức không muốn lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm vượt mốc 5%.

Theo hướng tránh USD, vàng được nhắc đến như một công cụ phòng ngừa rủi ro. Cổ phiếu bất động sản Hong Kong cũng được đề cập, dựa trên định giá khoảng 12 lần và mặt bằng chỉ số tương đồng với thời điểm 30 năm trước.

Với nhà đầu tư trong nước, dòng tiền cổ phiếu công nghệ, biến động của USD và lợi suất trái phiếu Mỹ vẫn là những biến số chung để lý giải diễn biến của các tài sản rủi ro như Bitcoin(BTC). TokenPost trước đó cũng từng đề cập đến biến động gia tăng và tình trạng giao dịch tập trung ở các cổ phiếu liên quan đến AI, cùng áp lực huy động vốn của các doanh nghiệp lớn.