49% vốn hóa dồn vào Samsung, SK Hynix, chuyên gia: dòng tiền có thể lan tỏa

Hai cổ phiếu Samsung Electronics(005930) và SK Hynix(000660) đang chiếm tới 49% tổng vốn hóa sàn KOSPI, và giới quan sát thị trường Hàn Quốc bắt đầu đặt câu hỏi liệu dòng tiền có lan tỏa ra ngoài ngành bán dẫn hay không.

Theo Korea Economic Daily đưa tin ngày 16 trong chương trình "Hankyung Premium9 TODAY", chuyên gia bình luận kinh tế Yoon Ji-ho (윤지호) nói rằng "ngành bán dẫn sẽ không còn một mình dẫn dắt thị trường như trước". Ông cho rằng khi dòng tiền lan rộng ra ngoài nhóm bán dẫn, nhà đầu tư cần nhìn vào khả năng tạo dòng tiền mặt và mặt bằng giá cổ phiếu của từng doanh nghiệp niêm yết.

Phát biểu này nhắc đến mức độ tập trung cổ phiếu cao trên thị trường Hàn Quốc. Samsung Electronics và SK Hynix là hai cổ phiếu vốn hóa lớn hàng đầu, đồng thời hưởng lợi từ kỳ vọng nhu cầu chip trí tuệ nhân tạo (AI) và chu kỳ ngành bộ nhớ đang phục hồi.

Tỷ trọng vốn hóa của hai công ty này càng lớn, biến động giá của từng mã càng ảnh hưởng mạnh đến chỉ số KOSPI nói chung. TokenPost từng đưa tin biến động của thị trường chứng khoán Hàn Quốc đã vượt biến động của Bitcoin(BTC), và rủi ro dồn vốn vào Samsung Electronics, SK Hynix cũng được nhắc đến trong bài viết đó.

Dòng tiền tập trung có thể giúp chỉ số tăng nhanh hơn trong giai đoạn thị trường đi lên, nhưng ngược lại có thể khuếch đại biến động khi thị trường điều chỉnh. Khi giao dịch dồn vào một ngành và một nhóm nhỏ cổ phiếu vốn hóa lớn, hướng đi của chỉ số sẽ phụ thuộc vào biến động giá của vài mã cổ phiếu hơn là kết quả kinh doanh chung của toàn thị trường.

Ngành bán dẫn vốn có vai trò đại diện lớn cho công nghiệp và xuất khẩu Hàn Quốc. Tuy nhiên, nếu sức chi phối của một ngành trở nên quá lớn, mức cải thiện lợi nhuận của các ngành khác như tài chính, công nghiệp, dược - y sinh hay tiêu dùng có thể không được phản ánh đầy đủ vào chỉ số chung.

Khả năng tạo dòng tiền mặt và mặt bằng giá mà ông Yoon đề cập được xem là tiêu chí để sàng lọc doanh nghiệp trong bối cảnh này. Theo ông, nhà đầu tư cần xác nhận đồng thời hai yếu tố: giá cổ phiếu đã phản ánh hết kỳ vọng hay chưa, và lợi nhuận cùng dòng tiền thực tế có đủ sức hỗ trợ mức giá đó hay không.

Trong ngắn hạn, báo cáo kết quả kinh doanh của Nvidia(NVDA) là điểm cần theo dõi đối với chuỗi giá trị bán dẫn Hàn Quốc. Korea Economic Daily cho biết Nvidia dự kiến công bố kết quả kinh doanh quý 2 vào ngày 26 tháng này, và kết quả đó có tác động trực tiếp đến chuỗi cung ứng bán dẫn trong nước.

Nvidia được xem là doanh nghiệp đại diện để đo lường nhu cầu chip AI toàn cầu. Kết quả kinh doanh cùng các phát biểu liên quan đến nhu cầu của công ty này có thể ảnh hưởng đến cách thị trường đánh giá các doanh nghiệp bộ nhớ, linh kiện và thiết bị bán dẫn trong nước.

Xu hướng ưu tiên cổ phiếu bán dẫn cũng thể hiện qua dòng vốn ra nước ngoài của nhà đầu tư cá nhân Hàn Quốc, thường được gọi là "Seohak Ants". TokenPost từng đưa tin nhóm nhà đầu tư này đã mua ròng trở lại quỹ ETF đòn bẩy ngành bán dẫn Mỹ.

Tại thời điểm đó, chỉ số bán dẫn Philadelphia của Mỹ và giá các quỹ ETF liên quan đã ghi nhận phục hồi, đồng thời dòng tiền mua vào tập trung vào một số sản phẩm bán dẫn cụ thể. Điều này cho thấy cổ phiếu bán dẫn không chỉ là trục dòng tiền chính trên thị trường trong nước, mà còn cả trong hoạt động đầu tư ra nước ngoài của nhà đầu tư Hàn Quốc.

Trong cùng nội dung, Korea Economic Daily cũng đề cập lộ trình phát triển thuốc mới của Oscotec(039200) và thay đổi trong chế độ bốc thăm nhà ở không xếp hạng tại khu vực thủ đô. Tâm điểm của thị trường chứng khoán lần này là liệu mức độ phụ thuộc vào hai cổ phiếu bán dẫn vốn hóa lớn có giảm bớt hay không.

Việc dòng tiền có thực sự lan tỏa ra ngoài ngành bán dẫn hay không, và điều đó có phản ánh vào chỉ số chung cũng như kết quả kinh doanh doanh nghiệp hay không, sẽ được xác nhận qua giá trị giao dịch theo từng ngành, động thái mua bán của khối ngoại và khối tổ chức, cùng kết quả kinh doanh sắp công bố của Nvidia.