Hàn Quốc ưu tiên CBDC và token tiền gửi, bỏ ngỏ stablecoin trong chiến lược tiền tệ số mới

Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc dưới thời Thống đốc mới đang ưu tiên phát triển *từ CBDC* và *từ token tiền gửi (deposit token)* như trụ cột hạ tầng tiền tệ thế hệ mới, trong khi *từ stablecoin* lại không được nhắc tới trong bài phát biểu đầu tiên. Diễn biến này có thể báo hiệu định hướng chính sách *từ tài sản số* và *từ tiền mã hóa* tại Hàn Quốc sẽ tiếp tục xoay quanh mô hình do ngân hàng trung ương và hệ thống ngân hàng thương mại dẫn dắt.

Theo Cointelegraph đưa tin ngày 13 (giờ địa phương), tân Thống đốc Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc Shin Hyun-song đã nêu rõ hai ưu tiên lớn trong nhiệm kỳ 4 năm tới: thúc đẩy đổi mới tài chính số và bảo đảm an toàn, ổn định cho hệ thống thanh toán – quyết toán. Ông cho rằng vai trò cốt lõi của ngân hàng trung ương là duy trì "niềm tin vào tiền" và sự vững chắc của hạ tầng thanh toán, nhưng đồng thời nhấn mạnh khung pháp lý và cơ chế vận hành phải được điều chỉnh phù hợp với môi trường kỹ thuật số đang thay đổi nhanh chóng.

Trong định hướng đó, ông Shin đặt mục tiêu nâng tầm quốc tế cho đồng won, thông qua việc mở rộng triển khai *từ CBDC* và *từ token tiền gửi* trong khuôn khổ “Dự án Sông Hàn giai đoạn 2” và đẩy mạnh hợp tác xuyên biên giới kiểu “Dự án Agora”. Cách tiếp cận này cho thấy Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc muốn dùng *từ tiền tệ kỹ thuật số ngân hàng trung ương* và các token do ngân hàng phát hành làm hạt nhân để củng cố và quốc tế hóa hạ tầng đồng won trong bối cảnh thanh toán toàn cầu đang chuyển dịch sang môi trường số.

Điểm đáng chú ý là trong toàn bộ phát biểu, *từ stablecoin* – đặc biệt là mô hình *từ stablecoin neo theo đồng won* – không được đề cập. Điều này được hiểu là các dự án *từ stablecoin* có thể chưa được đặt ở vị trí ưu tiên hàng đầu trong giai đoạn đầu nhiệm kỳ của tân Thống đốc. Trước đây, ông Shin từng bày tỏ quan điểm *từ CBDC*, *từ token tiền gửi* và *từ stablecoin* có thể cùng tồn tại và bổ trợ lẫn nhau, nhưng thông điệp trong ngày nhậm chức lần này thể hiện rõ hơn ưu tiên cho hệ thống tiền tệ kỹ thuật số do ngân hàng trung ương dẫn dắt.

Trong nước, tiến trình xây dựng khung pháp lý cho *từ stablecoin* vẫn đang chậm lại vì bất đồng giữa các cơ quan quản lý. Ủy ban Dịch vụ Tài chính và Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc chưa thống nhất về chủ thể phát hành và tỷ lệ sở hữu của ngân hàng trong các tổ chức phát hành. Ngân hàng Trung ương muốn các liên minh ngân hàng nắm tối thiểu 51% cổ phần tại đơn vị phát hành để kiểm soát rủi ro và đảm bảo an toàn hệ thống, trong khi cơ quan quản lý tài chính lo ngại yêu cầu này sẽ hạn chế dư địa tham gia của doanh nghiệp công nghệ, từ đó làm giảm động lực sáng tạo trong lĩnh vực *từ tài chính phi tập trung* và *từ tài sản số*.

Sức ép từ phía chính trường Hàn Quốc với quá trình luật hóa cũng đang gia tăng. Một số nghị sĩ cho rằng thị trường *từ tiền mã hóa* và *từ stablecoin* đã đi trước khung pháp lý, và việc tiếp tục tranh luận mà không đưa ra cơ chế quản lý cụ thể sẽ khiến quá trình thiết lập trật tự mới trong mảng *từ tài sản số* bị chậm trễ. Trong bối cảnh đó, cán cân chính sách của Hàn Quốc nhiều khả năng sẽ xoay quanh việc tìm vị thế cân bằng giữa một bên là hệ thống *từ CBDC* làm trục chính, và bên kia là nỗ lực hợp pháp hóa, quản lý *từ stablecoin neo theo đồng won*.

Trên phạm vi toàn cầu, thị trường *từ Bitcoin(BTC)* và các *từ tiền mã hóa* khác vẫn phản ứng rất nhạy với mọi thay đổi chính sách, đặc biệt là trong các nền kinh tế lớn hoặc có vai trò dẫn dắt về công nghệ thanh toán. Việc Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc dưới thời Thống đốc Shin lựa chọn ưu tiên *từ CBDC* và *từ token tiền gửi* cho thấy quỹ đạo phát triển trước mắt sẽ thiên về mô hình do khu vực ngân hàng kiểm soát.

bình luận: Nếu quá trình lập pháp được đẩy nhanh, khung quy định dành cho *từ stablecoin* nhiều khả năng sẽ được điều chỉnh lại để phù hợp với “trật tự CBDC” đang hình thành. Khi đó, cấu trúc thị trường *từ tài sản số* tại Hàn Quốc sẽ là chỉ báo quan trọng, tác động tới kỳ vọng của giới đầu tư với *từ tiền mã hóa* nói chung, từ *từ Bitcoin(BTC)* cho tới các dự án *từ stablecoin* và *từ token tiền gửi* trên phạm vi rộng hơn.