Polygon(POL) ra mắt sPOL, đẩy mạnh liquid staking và cải tổ chia sẻ phí ưu tiên

Theo CoinDesk đưa tin ngày 14 (giờ địa phương), hệ sinh thái **“Polygon(POL)”** đang bước vào giai đoạn mở rộng mạnh mẽ mảng **“liquid staking / *유동성 스테이킹*”**. Thông qua việc ra mắt LST gốc mang tên **“sPOL”**, dự án đặt mục tiêu nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản staking và tăng cường liên kết với các giao thức **“DeFi”**.

Polygon Labs cho biết đã triển khai **“sPOL”**, token **“liquid staking gốc đầu tiên trên mạng Polygon(POL)”**. Thông qua cơ chế mới này, đội ngũ phát triển hướng đến việc “giải phóng” hơn 3,6 tỷ **Polygon(POL)** đang bị khóa trong các hợp đồng staking của trình xác thực, qua đó bổ sung nguồn **“thanh khoản on-chain”** cho thị trường.

Về bản chất, **sPOL** là token chứng chỉ sinh lời được phát hành khi người dùng gửi **Polygon(POL)** vào hợp đồng staking. Người nắm giữ có thể dùng **sPOL** làm tài sản thế chấp, cung cấp thanh khoản, triển khai các chiến lược kiếm lợi nhuận bổ sung trên **DeFi**, đồng thời vẫn tiếp tục nhận phần thưởng staking như bình thường. Cơ chế này cho phép **“tài sản staking được khai thác hai lần”** thay vì bị “đóng băng” như mô hình staking truyền thống.

Theo CoinDesk, tỷ lệ **liquid staking** trên **Polygon(POL)** hiện mới ở mức dưới 5%, thấp hơn đáng kể so với **Ethereum(ETH)**, nơi hơn 43% nguồn cung đã được chuyển đổi sang các dạng **LST**. Polygon cho rằng nguyên nhân xuất phát từ **“cấu trúc thị trường phân mảnh”** và mức phí dịch vụ LST cao, dao động khoảng 5–16% do các bên thứ ba thu.

Để khởi động nguồn thanh khoản ban đầu cho **sPOL**, Polygon Labs dự kiến tự cung cấp 10 triệu **sPOL** bằng nguồn lực nội bộ, với kế hoạch mở rộng tổng quy mô lên tới 100 triệu **sPOL** trong thời gian tới.

“bình luận: Việc dùng quỹ tự có để bootstrapping cho thấy Polygon chấp nhận chi phí đầu để nhanh chóng tạo độ sâu thanh khoản, từ đó tăng sức hấp dẫn của hệ sinh thái **DeFi** trên mạng lưới.”

Ra mắt **sPOL** cũng kéo theo những thay đổi đáng kể trong cơ chế phân phối lợi nhuận cho người staking **Polygon(POL)**. Giám đốc điều hành Quỹ Polygon, ông **Sanđíp Nêin-van (Sandeep Nailwal)**, từng ủng hộ đề xuất **PIP-85** vào tháng 3, trong đó đề xuất phân bổ 50% phí ưu tiên của trình xác thực cho người ủy quyền.

Trước đó, sau đề xuất **PIP-65**, tổng phí ưu tiên trên mạng đã tăng gấp 10 lần, chỉ riêng trong tháng 2 đã có khoảng 5,4 triệu **Polygon(POL)** được chi trả cho các trình xác thực. Tuy nhiên, với cấu trúc cũ, phần lớn nguồn thu này hầu như không được chia sẻ cho người ủy quyền, khiến động lực tham gia staking bị hạn chế.

Các trình xác thực tham gia chương trình **sPOL** đã thống nhất hoàn trả một phần phí ưu tiên cho người ủy quyền. Polygon cho biết điều này sẽ tạo ra **“cấu trúc liên thông trực tiếp giữa hoạt động mạng lưới và thu nhập staking”**, nghĩa là càng nhiều giao dịch và hoạt động on-chain, người tham gia staking càng có cơ hội hưởng lợi nhiều hơn.

“bình luận: Sự điều chỉnh này có thể làm thay đổi cán cân giữa trình xác thực và người ủy quyền, đưa Polygon tiến gần hơn tới mô hình chia sẻ doanh thu công bằng – yếu tố quan trọng để giữ chân vốn dài hạn.”

Về mặt sử dụng, người đang staking **Polygon(POL)** có thể chuyển đổi sang **sPOL** trực tiếp tại cổng staking của Polygon mà không phải trải qua thời gian chờ rút, đồng thời không bị gián đoạn dòng phần thưởng. Các khoản staking mới sẽ tự động nhận **sPOL** ngay khi khóa tài sản.

Tỷ lệ quy đổi ban đầu được ấn định là 1:1 giữa **Polygon(POL)** và **sPOL**. Theo thời gian, khi phần thưởng staking được tích lũy, lượng **Polygon(POL)** có thể đổi được cho mỗi 1 **sPOL** sẽ tăng lên, dù số lượng **sPOL** trong ví người dùng không đổi. Cơ chế này giúp **giá trị sPOL tăng dần theo phần thưởng**, người dùng có thể quy đổi lại **Polygon(POL)** bất cứ lúc nào, bao gồm cả gốc lẫn lãi.

Động thái ra mắt **sPOL** cũng nằm trong chiến lược mở rộng hạ tầng thanh toán mà Polygon gọi là **“Open Money Stack”**. Theo dữ liệu mạng lưới, riêng trong tháng 2, hệ sinh thái Polygon đã ghi nhận hơn 493 triệu giao dịch stablecoin, mức cao nhất từ trước tới nay, cho thấy nhu cầu sử dụng hạ tầng thanh toán on-chain vẫn đang tăng.

Polygon đã hoàn tất quá trình chuyển đổi từ **Polygon(MATIC)** sang **Polygon(POL)** vào tháng 9 năm 2024. Tuy nhiên, giá **Polygon(POL)** đến nay vẫn đang giao dịch thấp hơn khoảng 94% so với thời điểm ngay sau khi chuyển đổi, dù khối lượng sử dụng mạng lưới lại có xu hướng đi lên.

Giới phân tích cho rằng nếu **“liquid staking”** được mở rộng thành công, kết hợp cùng mô hình tái phân phối phí ưu tiên, hệ sinh thái **Polygon(POL)** có thể cải thiện đồng thời cả **hiệu quả sử dụng vốn** và **động lực tham gia** của nhà đầu tư.

“bình luận: Trong bối cảnh cạnh tranh gay gắt giữa các mạng L2 và sidechain, khả năng biến tài sản staking thành nguồn thanh khoản đa dụng trên DeFi có thể trở thành lợi thế chiến lược giúp Polygon(POL) thu hút thêm dòng vốn và người dùng dài hạn.”