StarkWare tái cấu trúc sâu, cắt giảm nhân sự khi doanh thu StarkNet(STRK) lao dốc

Theo The Block đưa tin ngày 10 tháng 4 (giờ địa phương), doanh nghiệp giải pháp mở rộng *từ blockchain* StarkWare đang tiến hành tái cấu trúc và cắt giảm nhân sự trong bối cảnh hiệu suất kinh doanh suy yếu. Dù sở hữu lợi thế kỹ thuật, công ty vẫn loay hoay với *từ mô hình doanh thu* và chưa tìm ra cách khai thác hiệu quả hạ tầng mình xây dựng.

StarkWare mới đây đã công bố việc tinh giản bộ máy thông qua buổi họp toàn công ty (town hall) và trên X (trước đây là Twitter). Đồng sáng lập kiêm CEO Eli Ben-Sasson cho biết công ty đã trở nên “quá lớn và kém hiệu quả”, vì vậy cần chuyển sang mô hình vận hành linh hoạt hơn, gọn hơn.

*từ StarkNet(STRK)* – chu kỳ bùng nổ ngắn ngủi, doanh thu phí lao dốc

Theo số liệu của DeFiLlama, doanh thu phí giao dịch trên mạng *từ StarkNet* đạt đỉnh khoảng 6 triệu USD (khoảng 88,8 tỷ đồng) vào tháng 11 năm 2023, sau đó liên tục đi xuống. Đến đầu tháng 4 năm 2026, doanh thu phí hàng ngày chỉ còn khoảng 4.000 USD (khoảng 5,92 triệu đồng).

Đà suy giảm này không phải vấn đề riêng một dự án, mà phản ánh sự thay đổi mang tính *từ cấu trúc của mảng layer2*. Tháng 3 năm 2024, *từ Ethereum(ETH)* triển khai nâng cấp Dencun và đề xuất EIP-4844, giúp chi phí giao dịch giảm mạnh. Người dùng được hưởng lợi về chi phí, nhưng các dự án rollup – trong đó có *từ StarkNet* – lại mất đi một phần đáng kể nguồn thu từ phí.

Hiện nhiều giao thức DeFi lớn vẫn tạo ra hơn 90% phí trên mạng chính Ethereum, cho thấy các giải pháp layer2 dù tăng trưởng người dùng nhưng vẫn chưa xây được dòng tiền bền vững.

"bình luận" Số liệu này củng cố nhận định rằng phần lớn giá trị kinh tế vẫn đang “neo” ở layer1, còn layer2 chưa tìm được cách giữ lại doanh thu tương xứng với lượng giao dịch xử lý.

Tổ chức tách làm hai đơn vị, quay lại “chế độ startup”

Để ứng phó, StarkWare quyết định chia công ty thành hai đơn vị kinh doanh độc lập. Hai bộ phận này do Avihu Levy và Tom Brand phụ trách, với các nhóm phát triển, sản phẩm và kinh doanh vận hành tương đối tách biệt.

CEO Ben-Sasson nói công ty sẽ áp dụng mô hình “*từ startup mode*”, ưu tiên đội nhỏ, thử nghiệm nhanh và lặp lại liên tục nhằm tìm *từ product-market fit* rõ ràng hơn cho từng dòng sản phẩm.

Avihu Levy gần đây gây chú ý khi dẫn dắt nghiên cứu về cấu trúc giao dịch Bitcoin(BTC) chống chịu tấn công bằng máy tính lượng tử, sử dụng nguyên vẹn quy tắc đồng thuận hiện tại của Bitcoin, không cần hard fork tranh cãi. Cách tiếp cận này được đánh giá là thực tế hơn trong bối cảnh cộng đồng Bitcoin vốn rất bảo thủ với thay đổi giao thức.

Bộ phận ứng dụng mới của StarkWare sẽ tập trung khai thác toàn bộ ngăn xếp công nghệ nội bộ gồm *từ Cairo*, *từ Sierra* và các kỹ thuật mật mã dựa trên STARK, với mục tiêu xây dựng các sản phẩm *từ có tiềm năng doanh thu cao*. Đi kèm là chiến lược giảm phụ thuộc vào các mạng layer1 bên ngoài, từ đó chủ động hơn trong việc thiết kế cơ chế phí và chia sẻ giá trị.

"bình luận" Nếu StarkWare có thể “đóng gói” công nghệ STARK thành sản phẩm/dịch vụ trực tiếp mang lại doanh thu (ví dụ hạ tầng chuyên biệt cho tổ chức, giải pháp bảo mật lượng tử cho Bitcoin…), áp lực từ biến động phí on-chain có thể giảm bớt.

Xáo trộn nhân sự cấp cao, *từ StarkNet(STRK)* lao dốc hơn 95%

Song song với tái cấu trúc tổ chức, StarkWare cũng điều chỉnh đội ngũ điều hành. CFO Ran Grinshtein sẽ phụ trách cụ thể các mảng tài chính, nhân sự, an ninh và IT. Gideon Kaempfer được bổ nhiệm làm Giám đốc thiết kế (Chief Architect), nắm vai trò then chốt trong việc định hình kiến trúc kỹ thuật cho giai đoạn mới.

Trong khi đó, COO Oren Katz sẽ rời công ty vào cuối tháng 4, đánh dấu thêm một thay đổi đáng chú ý ở cấp điều hành. Những xáo trộn này thường cho thấy công ty muốn “làm lại từ đầu” ở nhiều mảng, không chỉ ở sản phẩm.

Trên thị trường, *từ StarkNet(STRK)* cũng chịu áp lực mạnh. Dữ liệu từ CoinGecko cho thấy STRK hiện giao dịch quanh mức 0,033 USD (khoảng 48,8 đồng), giảm hơn 95% so với đỉnh thiết lập vào tháng 3 năm 2024.

"bình luận" Diễn biến này phản ánh kỳ vọng của nhà đầu tư đối với *từ StarkNet* và *từ StarkWare* đã “hạ nhiệt” rõ rệt, nhất là khi câu chuyện doanh thu chưa thuyết phục, trong khi nguồn cung token vẫn tiếp tục mở khóa.

Làn sóng *từ tái cấu trúc* lan rộng trong ngành tiền mã hóa

Động thái cắt giảm nhân sự của StarkWare diễn ra trong bối cảnh hàng loạt doanh nghiệp *từ crypto* lớn nhỏ đều điều chỉnh quy mô hoạt động, tinh giản chi phí và tái định vị chiến lược.

StarkWare từng được thị trường kỳ vọng rất cao: năm 2022, công ty gọi vốn vòng Series D với mức định giá khoảng 8 tỷ USD (tương đương 11,84 nghìn tỷ đồng), tổng vốn huy động đạt 287 triệu USD (khoảng 4.247 tỷ đồng). Mức định giá “kỳ lân” này chủ yếu dựa trên tiềm năng công nghệ STARK và câu chuyện mở rộng Ethereum, hơn là kết quả tài chính hiện tại.

"bình luận" Khi lãi suất cao, dòng tiền đầu cơ giảm, nhà đầu tư trở nên khắt khe với các *từ startup blockchain* chưa có mô hình doanh thu rõ ràng. Những vòng gọi vốn “theo narrative” giai đoạn 2020–2022 giờ phải đối mặt với bài toán hiện thực hóa doanh thu.

Với StarkWare, đợt tái cấu trúc lần này cho thấy sự chuyển dịch từ “*từ công ty thuần công nghệ*” sang “*từ công ty phải tối ưu doanh thu và dòng tiền*”. Khi cạnh tranh giữa các giải pháp *từ layer2* ngày càng khốc liệt và phí trên Ethereum giảm sâu sau Dencun, câu hỏi lớn đặt ra là StarkWare sẽ xây dựng *từ mô hình kinh doanh* như thế nào để:

- Không chỉ phụ thuộc vào phí giao dịch on-chain;

- Tận dụng được lợi thế kỹ thuật của STARK, Cairo, Sierra;

- Và thuyết phục nhà đầu tư rằng định giá hàng tỷ USD trước đây vẫn có cơ sở.

Kết luận, tương lai của *từ StarkNet(STRK)* và StarkWare sẽ phụ thuộc vào khả năng công ty chuyển mình thành một doanh nghiệp *từ định hướng doanh thu*, tìm được sản phẩm thật sự phù hợp thị trường trong một hệ sinh thái layer2 đã bớt “nóng” hơn nhiều so với giai đoạn bùng nổ.