CEO Etherealize chỉ trích blockchain riêng tư, Phố Wall vẫn thử nghiệm cả hai đường ray

Vivek Raman, đồng sáng lập kiêm CEO Etherealize, lên tiếng chỉ trích xu hướng mở rộng blockchain riêng tư của Phố Wall. Theo ông, việc mỗi ngân hàng tự xây một sổ cái khép kín riêng không tự động giải quyết được các vấn đề chậm trễ thanh toán, phân mảnh thị trường và đứt gãy dữ liệu.

CryptoBriefing dẫn lời CEO Raman gọi cuộc đua xây dựng blockchain có cấp phép trên Phố Wall là “cuộc đua xuống đáy”. Ông cho rằng mạng công khai Ethereum(ETH) mới nên được xem là lớp thanh toán cho hạ tầng tài chính.

Etherealize từ trước đến nay giới thiệu mình là đơn vị xây dựng hạ tầng thanh toán cho tổ chức, token hóa và hạ tầng bảo mật dựa trên chứng minh không tiết lộ tri thức (ZK) trên nền Ethereum. Mối quan tâm của công ty tập trung vào tốc độ thanh toán, quyền riêng tư và tình trạng phân mảnh thị trường của hệ thống tài chính hiện tại.

Trọng tâm tranh luận không nằm ở việc chain công khai hay chain riêng tư bên nào vượt trội hơn. Vì phải kiểm soát rủi ro đối tác, thông tin khách hàng và trách nhiệm tuân thủ quy định, các tổ chức tài chính vẫn xem blockchain riêng tư có cấp phép - nơi chỉ những bên được phê duyệt mới truy cập được - là lựa chọn quen thuộc.

Ngược lại, chain công khai cho phép bất kỳ ai cũng có thể xác thực và tham gia, nhờ đó dễ đạt được thanh khoản và khả năng tương tác cao hơn. Tuy nhiên, việc lộ thông tin giao dịch cùng các yêu cầu định danh khách hàng (KYC), phòng chống rửa tiền (AML) và kiểm soát tuân thủ vẫn là gánh nặng khiến tổ chức tài chính e dè.

Trong báo cáo tháng 6/2026, Ngân hàng Trung ương Canada (Bank of Canada) nhận định không có câu trả lời chung cho mọi hệ thống token hóa, mà lựa chọn thiết kế phụ thuộc vào mục tiêu kinh doanh và yêu cầu quản lý của từng bên. Theo cơ quan này, hệ thống tập trung có hiệu năng cao nhưng minh bạch thấp, còn hệ thống phi tập trung không cần cấp phép minh bạch hơn nhưng phải đánh đổi bằng hiệu năng.

Ngân hàng Thanh toán Quốc tế(BIS) cũng đánh giá trong Báo cáo Kinh tế Thường niên 2026 rằng mạng lưới riêng tư có cấp phép có thể phù hợp với yêu cầu về tính toàn vẹn và khả năng phục hồi vận hành của hệ thống tài chính chịu quản lý. Tuy vậy, BIS cũng cảnh báo nếu quyền truy cập bị giới hạn quá mức, hệ sinh thái khép kín có thể hình thành, làm suy yếu cạnh tranh và đổi mới.

Trên thực tế, động thái của Phố Wall không nghiêng hẳn về một phía. J.P. Morgan Asset Management cho biết vào tháng 12/2025 đã đưa quỹ thị trường tiền tệ token hóa đầu tiên mang tên MONY lên mạng Ethereum công khai.

Đến tháng 1/2026, BNY công bố tính năng tiền mặt kỹ thuật số hiển thị số dư tiền gửi khách hàng trên sổ cái on-chain, vận hành trên blockchain riêng tư có cấp phép của chính ngân hàng này. Ngay trong cùng một hệ thống tài chính, lớp thanh toán công khai và môi trường thực thi khép kín vẫn song song tồn tại.

Trong một thử nghiệm khái niệm chung công bố tháng 6/2026, UBS và Nethermind cho biết đã kiểm chứng khả năng mạng Ethereum công khai đáp ứng yêu cầu vận hành và tuân thủ của các tổ chức tài chính chịu quản lý. Thử nghiệm được thực hiện trên mạng thử nghiệm Sepolia và không bao gồm giao dịch khách hàng thực hay tài sản thực.

Giải pháp trung gian mà Etherealize đưa ra là các layer 2 của Ethereum. Trong một bài viết hồi tháng 1/2025, công ty giải thích rằng layer 2 vừa kế thừa tính bảo mật của Ethereum, vừa cho phép thiết kế riêng tốc độ, quyền riêng tư và tính năng KYC theo đúng nhu cầu của từng tổ chức tài chính.

Cấu trúc này gần giống việc xây môi trường thực thi riêng cho từng tổ chức trên một lớp thanh toán công khai chung. Các tổ chức tài chính thường muốn tận dụng thanh khoản và khả năng tương tác của hạ tầng dùng chung, nhưng vẫn chỉ chia sẻ thông tin khách hàng và điều khoản giao dịch trong phạm vi giới hạn.

Với nhà đầu tư, đây không chỉ là câu chuyện lựa chọn công nghệ đơn thuần. Trong xu hướng mở rộng của thị trường token hóa tài sản thực và tín dụng on-chain, việc mạng lưới nào trở thành lớp thanh toán, cùng cách thức lưu ký và kiểm soát quyền truy cập được thiết lập, sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến cấu trúc sản phẩm và quản trị rủi ro.

Trong thông báo chính thức tháng 9/2025, Etherealize cho biết đã huy động được 40 triệu USD do Electric Capital và Paradigm dẫn dắt. Công ty cho biết sẽ dùng số vốn này để xây dựng hệ thống thanh toán cho tổ chức, token hóa và hạ tầng bảo mật dựa trên ZK.

Phát biểu của CEO Raman không hẳn là lời kêu gọi thay thế ngay lập tức blockchain riêng tư, mà gần với việc đặt vấn đề rằng mạng khép kín riêng của từng ngân hàng có thể khiến thị trường bị chia cắt trở lại. Xét trên những trường hợp đã được xác nhận, Phố Wall hiện vẫn đang thử nghiệm song song cả đường ray Ethereum công khai lẫn đường ray riêng tư có cấp phép.