Tin tức 
Thông tin Coin 
Về chúng tôi 
Better huy động tối đa 500 triệu USD qua *từ stablecoin*, mở rộng ứng dụng *từ RWA* trong mảng thế chấp nhà ở Mỹ
Better Mortgage (Better) đang tìm cách huy động tối đa 500 triệu USD (khoảng 7.210 tỷ đồng) thông qua hệ sinh thái stablecoin *từ Sky*, một nền tảng tài chính dựa trên blockchain. Theo mô tả từ phía dự án, mô hình này kết nối nguồn vốn của thị trường thế chấp nhà ở truyền thống với hạ tầng *từ DeFi*, qua đó mở rộng phạm vi ứng dụng của *từ tài sản thực token hóa (RWA)* sang mảng “huy động vốn cho cho vay thế chấp”.
Theo thông tin công bố ngày 25 (giờ địa phương), Better cho biết đã ký kết quan hệ đối tác với quỹ đầu tư mạo hiểm chuyên về tiền mã hóa Framework Ventures, đồng thời nhận hạn mức tín dụng trong hệ sinh thái *từ Sky*. Sky được giới thiệu là hệ thống huy động vốn dựa trên blockchain, có nguồn gốc từ dự án MakerDAO trước đây. Trong cấu trúc mới, Better được chỉ định là một “Star” – tức đơn vị nhận phân bổ vốn chính thức trong hệ sinh thái.
Trọng tâm của thương vụ nằm ở việc stablecoin do hệ sinh thái *từ Sky* phát hành sẽ đóng vai trò trung gian, giúp nguồn thanh khoản tạo ra trên blockchain được bơm trực tiếp vào hoạt động cho vay thế chấp của Better. Công ty vẫn giữ nguyên quy trình nghiệp vụ truyền thống như thẩm định (underwriting), phê duyệt và giải ngân khoản vay (origination), chỉ thay đổi ở phía nguồn vốn bằng cách bổ sung thêm kênh huy động từ *từ stablecoin*-based capital.
Đồng sáng lập Framework Ventures Vance Spencer nhận định, việc bổ sung nguồn vốn từ *từ Sky* có thể giúp Better nhanh chóng mở rộng quy mô giải ngân, đồng thời về dài hạn “có khả năng” tạo dư địa giảm lãi suất thế chấp cho người vay. Tuy vậy, giới phân tích cũng cảnh báo sự kết hợp giữa một ngành nghề chịu điều tiết chặt chẽ như cho vay thế chấp và hệ thống blockchain vẫn đang trong giai đoạn thử nghiệm, nên tính ổn định vận hành và khả năng mở rộng sẽ là hai yếu tố then chốt cần được kiểm chứng.
bình luận: Ở giai đoạn đầu, mô hình này nhiều khả năng sẽ phải đối mặt với các yêu cầu giám sát bổ sung từ cơ quan quản lý, đặc biệt liên quan minh bạch dòng tiền và an toàn nhà đầu tư.
Mô hình huy động vốn: token hóa ở “tầng nguồn vốn”, không phải khoản vay
Trong cấu trúc Better – Framework Ventures – *từ Sky* lần này, bản thân khoản vay thế chấp không được “đưa on-chain” hoặc phát hành dưới dạng token để giao dịch trực tiếp. Thay vào đó, *từ Sky* phát hành *từ stablecoin* dựa trên tài sản thế chấp là tiền mã hóa, sau đó phân bổ dòng vốn này cho Better để phục vụ hoạt động cho vay thế chấp truyền thống.
Nói cách khác, các khoản vay thế chấp bằng tài sản thực (bất động sản) sẽ được xếp vào nhóm tài sản hỗ trợ cho cấu trúc thanh khoản trong một hệ sinh thái blockchain – nhưng ở cấp độ “huy động vốn cho vay”, chứ không phải token hóa từng khoản vay lẻ. Nhiều chuyên gia coi đây là một dạng *từ RWA* tập trung ở tầng cấu trúc vốn, cho phép thị trường thế chấp tiếp cận thêm nguồn vốn phi truyền thống.
Nhà sáng lập kiêm Giám đốc điều hành Better, Vishal Garg, cho biết mục tiêu của công ty là trở thành “đơn vị khởi tạo (origination) thế chấp chuẩn (conforming) đầu tiên triển khai vốn token hóa ở quy mô tổ chức một cách có trách nhiệm để hỗ trợ tài sản thế chấp”. Ở đây, “thế chấp chuẩn (conforming mortgage)” được hiểu là các khoản vay đáp ứng tiêu chuẩn của những định chế được chính phủ bảo trợ như Fannie Mae và Freddie Mac, đủ điều kiện chuẩn hóa để mua bán, chuyển nhượng trên thị trường thứ cấp.
bình luận: Nếu Better duy trì được tỷ lệ nợ xấu và chuẩn tuân thủ tương đương nguồn vốn truyền thống, mô hình này có thể trở thành tiền lệ quan trọng cho các nhà cho vay chuẩn (conforming lenders) khác.
Xu hướng tài chính nhà ở Mỹ dần “mở cửa” với tài sản số
Không chỉ các công ty công nghệ tài chính, một số tổ chức tài chính nhà ở truyền thống tại Mỹ cũng bắt đầu tìm cách đưa *từ tài sản số* vào khuôn khổ hoạt động hiện hữu. Newrez, một công ty cho vay tại bang Pennsylvania, gần đây cho biết đang xem xét phương án đưa lượng tiền mã hóa nắm giữ của khách hàng vào khâu đánh giá hồ sơ vay thế chấp trong tương lai.
Cơ quan quản lý cũng ngày càng thể hiện sự quan tâm rõ rệt hơn. Năm ngoái, Cơ quan Tài chính Nhà ở Liên bang (FHFA) đã yêu cầu Fannie Mae và Freddie Mac xây dựng đề xuất về cách thức ghi nhận *từ tài sản số* trong hồ sơ xin vay, cho thấy chủ đề này đã được đưa lên bàn thảo luận ở cấp chính sách. Nếu các tiêu chuẩn về cách định giá, đánh giá rủi ro và xác minh nguồn gốc tài sản số được thống nhất, cửa tích hợp với thị trường thế chấp có thể mở rộng đáng kể.
Tiềm năng thị trường: 12.000 tỷ USD thế chấp chuẩn và biên độ tăng hạn mức vay
Quy mô thị trường thế chấp chuẩn do các tổ chức được chính phủ bảo trợ (GSE) hậu thuẫn tại Mỹ được ước tính trên 12.000 tỷ USD (khoảng 1,73 triệu tỷ đồng). Đây là “miếng bánh” vốn từ trước tới nay chủ yếu dựa vào kênh huy động truyền thống như chứng khoán hóa, trái phiếu và dòng vốn từ các tổ chức tài chính lớn.
Theo số liệu từ Experian, đến năm 2026, hạn mức tối đa cho khoản vay thế chấp chuẩn đối với nhà riêng tại phần lớn các quận (county) ở Mỹ sẽ tăng lên 832.750 USD (khoảng 12,008 tỷ đồng), cao hơn 26.250 USD (khoảng 378,6 triệu đồng) so với năm 2025. Việc hạn mức tăng lên kéo theo nhu cầu vốn cao hơn, đồng thời tạo áp lực tìm kiếm thêm nguồn thanh khoản ổn định.
bình luận: Trong bối cảnh chi phí vốn truyền thống chịu tác động mạnh bởi lãi suất và điều kiện thị trường, nguồn vốn từ *từ stablecoin* nếu chứng minh được độ bền vững có thể trở thành kênh bổ sung đáng chú ý.
Triển vọng và thách thức của *từ RWA token hóa* trong nhà ở
Nếu mô hình huy động vốn thế chấp qua *từ stablecoin* giữa Better và Framework Ventures vận hành trơn tru, thị trường thế chấp Mỹ có thể lần đầu tiên sở hữu một “lối đi” mới bên cạnh hệ thống vốn truyền thống, dựa trên thanh khoản của *từ blockchain* và *từ DeFi*. Điều này không chỉ giúp đa dạng hóa nguồn vốn mà còn có thể mở đường cho các cấu trúc tài chính sáng tạo hơn như securitization on-chain hoặc sản phẩm lợi suất hỗn hợp (hybrid yield).
Tuy nhiên, để *từ RWA token hóa* thực sự bám rễ trong hệ thống tài chính nhà ở chính thống, mô hình này còn phải vượt qua nhiều phép thử:
- Tuân thủ quy định: phải đáp ứng đồng thời chuẩn mực của cơ quan nhà ở, chứng khoán và giám sát ngân hàng.
- Quản trị rủi ro: kiểm soát rủi ro tỷ giá, thanh khoản, biến động thị trường tiền mã hóa trong khi vẫn giữ an toàn tín dụng cho người vay.
- Độ bền vốn: chứng minh rằng nguồn vốn từ *từ stablecoin* không chỉ bùng nổ ngắn hạn, mà có thể duy trì qua các chu kỳ thị trường.
bình luận: Thành công hay thất bại của thương vụ Better – Framework Ventures – *từ Sky* sẽ là thước đo quan trọng cho việc *từ RWA token hóa* có thực sự bước được từ thế giới crypto sang tầng sâu của tài chính nhà ở truyền thống hay không. Nếu vượt qua được các rào cản pháp lý và rủi ro vận hành, cấu trúc này có thể trở thành hình mẫu cho nhiều nhà cho vay thế chấp khác tại Mỹ và các thị trường phát triển.
Bình luận 0