Tin tức 
Thông tin Coin 
Về chúng tôi 
Theo CoinDesk đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), các chỉ báo *từ*Bitcoin(BTC)*từ* trên chuỗi đang phát đi tín hiệu “bán cắt lỗ” quay trở lại, làm dấy lên cảnh báo rằng nhịp điều chỉnh lần này có thể kéo dài hơn dự kiến. Dữ liệu lịch sử cho thấy với tín hiệu tương tự, các chu kỳ trước đó thường bước vào giai đoạn giảm giá ít nhất 6 tháng, với vùng đáy tiềm năng được nhiều phân tích kỹ thuật đặt quanh mốc 44.000 USD.
Theo Glassnode, đường trung bình động 90 ngày của tỷ lệ *từ*lợi nhuận/lỗ thực tế (Realized Profit/Loss ratio)*từ* của Bitcoin đã giảm xuống dưới 1 vào ngày 24 (giờ địa phương). Khi tỷ lệ này nằm dưới 1, phần lớn nhà đầu tư đang chấp nhận bán coin trong trạng thái “lỗ” thay vì chốt lời. Đây thường là mẫu hình xuất hiện khi tâm lý hoảng loạn gia tăng, vị thế dùng đòn bẩy bị ép thanh lý và dòng tiền toàn cầu chuyển sang trạng thái *từ*risk-off*từ*, né tránh tài sản rủi ro.
Glassnode nhận định trong các chu kỳ trước, một khi chỉ báo này rơi xuống dưới 1, pha “thực hiện lỗ” có xu hướng kéo dài *tối thiểu 6 tháng*. Ngược lại, khi chỉ báo quay trở lại trên 1, đó thường là tín hiệu cho thấy áp lực bán giảm bớt, lực bán cắt lỗ suy yếu.
Tâm lý thị trường trong giai đoạn như vậy thường xoay quanh kỳ vọng “giá còn rơi nữa”, khiến nhiều nhà đầu tư chủ động thu hẹp vị thế, chấp nhận hiện thực hóa lỗ để giảm rủi ro. Ở các thị trường giá xuống trước đây, đà “bán chịu lỗ” thường tăng tốc ở giữa chu kỳ bear market, sau đó là thêm một nhịp giảm mạnh nữa.
Dữ liệu quá khứ cho thấy: trong thị trường giá xuống năm 2022, sau khi tỷ lệ lợi nhuận/lỗ thực tế rơi xuống dưới 1, giá *từ*Bitcoin(BTC)*từ* còn giảm thêm khoảng 25% trong 6 tháng tiếp theo. Năm 2018, với bối cảnh chỉ báo tương tự, giá đã lao dốc hơn 50% chỉ trong 5 tháng. Glassnode bình luận, nếu lịch sử “vần điệu” một lần nữa, “trong 5 tháng tới có khả năng xuất hiện xu hướng giảm kéo dài hơn, đi kèm tín hiệu cho thấy thị trường bước hẳn vào trạng thái *từ*‘quá mức hiện thực hóa lỗ’ (excess loss-realization)*từ*”.
bình luận Đây là mẫu hình điển hình của giai đoạn giữa–cuối chu kỳ điều chỉnh, khi nhà đầu tư dài hạn bắt đầu chấp nhận lỗ, chứ không chỉ là dao động của dòng tiền ngắn hạn.
---
Bên cạnh Realized P/L, chỉ báo định giá *từ*MVRV Pricing Bands*từ* của Glassnode cũng đang gợi ý khả năng giá trượt về vùng “cực kỳ thấp” so với giá trị on-chain. MVRV đo lường mức chênh lệch giữa giá thị trường và giá trị vốn hóa thực (realized cap), còn MVRV Pricing Bands “vẽ” các dải giá thể hiện vùng lãi/lỗ chưa hiện thực hóa ở mức cực đoan. Trong các chu kỳ giảm trước đây, đáy của Bitcoin thường hình thành gần dải thấp nhất – hay còn gọi là “đường màu xanh” (blue line).
Tính đến tháng 2, Glassnode ước tính vùng “cực điểm đáy” này nằm quanh 43.760 USD, tương đương khoảng 63,06 triệu đồng. Nếu đợt điều chỉnh tiếp diễn với nhịp độ hiện tại, mốc này có thể trở thành “ứng viên” cho vùng đáy tiềm năng vào khoảng tháng 8, đồng thời trùng khá sát với vùng 40.000–50.000 USD (khoảng 57,64–72,06 triệu đồng) mà nhiều nhà phân tích đã đề cập như một “hộp đáy” rộng cho chu kỳ hiện tại.
bình luận Dù vậy, việc giá có chạm được vùng 44.000 USD hay không còn phụ thuộc lớn vào thanh khoản thị trường, chính sách tiền tệ, cũng như cấu trúc đòn bẩy trên thị trường phái sinh – những yếu tố có thể khiến đáy thực tế nông hơn hoặc sâu hơn mô hình on-chain dự đoán.
---
Trong bối cảnh on-chain chuyển sang pha *từ*thực hiện lỗ*từ*, chiến lược tài chính với Bitcoin của các doanh nghiệp cũng bắt đầu thay đổi tốc độ. Theo CoinDesk ngày 24 (giờ địa phương), The Smarter Web Company – doanh nghiệp niêm yết trên sàn chứng khoán London (LSE Main Market) – cho biết đã nhận được hạn mức tín dụng 30 triệu USD (khoảng 432 tỷ đồng) từ dịch vụ Coinbase Credit, với Bitcoin lưu ký tại Coinbase được dùng làm tài sản thế chấp.
Hạn mức này được Smarter Web mô tả là một “cầu nối (bridge)” dùng để lấp khoảng trễ giữa thời điểm công ty huy động vốn (thông qua phát hành cổ phiếu hoặc các kênh khác) và thời điểm hoàn tất thanh toán. Nhờ đó, doanh nghiệp có thể chủ động mua *từ*Bitcoin(BTC)*từ* trước khi dòng tiền thực sự giải ngân, giảm rủi ro về “thời điểm khớp lệnh” trong bối cảnh giá biến động mạnh. Tuy nhiên, Smarter Web nhấn mạnh sẽ không sử dụng các khoản nợ dài hạn để “đòn bẩy” thêm cho chiến lược mua Bitcoin, nhằm tránh rủi ro chu kỳ lãi suất và biến động dài hạn.
Dòng tiền vào *từ*“tài chính số hóa” (Digital Asset Treasury – DAT)*từ*, tức xu hướng đưa tài sản số vào bảng cân đối kế toán của doanh nghiệp, đã tăng mạnh từ cuối năm ngoái đến tháng 1 năm nay, nhưng bắt đầu chậm lại từ tháng 2. Số liệu của DefiLlama cho thấy, DAT ghi nhận dòng vốn ròng 4 tỷ USD (khoảng 5,7644 nghìn tỷ đồng) trong tháng 12 năm 2025, và 3,7 tỷ USD (khoảng 5,3321 nghìn tỷ đồng) trong tháng 1 năm 2026. Tính đến ngày 24 tháng 2, con số này chỉ đạt 363 triệu USD (khoảng 5,232 tỷ đồng) – vẫn là dòng vốn dương, nhưng rõ ràng thấp hơn rất nhiều so với “đỉnh” ghi nhận cuối năm trước.
bình luận Việc doanh nghiệp vẫn duy trì dòng vốn ròng dương vào Bitcoin trong khi on-chain chuyển sang pha hiện thực hóa lỗ cho thấy bức tranh phân hóa: nhà đầu tư cá nhân và ngắn hạn cắt lỗ, trong khi một bộ phận tổ chức vẫn coi các nhịp điều chỉnh là cơ hội gom thêm.
---
Theo số liệu từ BitcoinTreasuries.net, Smarter Web hiện nắm giữ khoảng 2.689 BTC, với giá vốn trung bình 112.865 USD/BTC (khoảng 1,6262 tỷ đồng). Với giá trị thị trường hiện tại vào khoảng 170 triệu USD (tương đương 2.450 tỷ đồng), khoản nắm giữ này đang ghi nhận mức lỗ chưa hiện thực hóa khoảng 44%. Công ty từng công bố vào ngày 12 tháng 9 năm 2025 rằng mình đang nắm giữ 2.470 BTC, trở thành doanh nghiệp có lượng *từ*Bitcoin(BTC)*từ* lớn nhất tại Anh vào thời điểm đó. Số liệu mới cho thấy doanh nghiệp đã tiếp tục tích lũy thêm sau thời điểm công bố.
Trong khi đó, chiến lược tiếp cận Bitcoin của các doanh nghiệp khác lại có xu hướng phân hóa mạnh. Strategy cho biết đã mua thêm 592 BTC, nâng tổng lượng nắm giữ lên 717.722 BTC và đánh dấu “lần mua Bitcoin thứ 100” kể từ năm 2020. Ở chiều ngược lại, Bitdeer thông báo đã bán toàn bộ lượng Bitcoin đang nắm giữ trong kho tài chính, đưa số dư về 0, đồng thời lựa chọn kênh phát hành trái phiếu chuyển đổi để huy động vốn.
bình luận Sự trái chiều này phản ánh rõ rủi ro và tranh luận xung quanh việc dùng *từ*Bitcoin(BTC)*từ* như một tài sản dự trữ doanh nghiệp: với cùng một biến động giá, bên này coi là cơ hội “trung bình giá xuống”, trong khi bên kia lại xem đó là tín hiệu nên rút khỏi tài sản biến động cao và quay về kênh tài trợ nợ truyền thống.
---
Thị trường hiện đang theo dõi sát sao sự kết hợp giữa làn sóng *từ*thực hiện lỗ trên chuỗi*từ* và những thay đổi trong nhu cầu nắm giữ Bitcoin của doanh nghiệp, vì đây có thể là “cặp tín hiệu” quan trọng với biến động ngắn hạn của *từ*Bitcoin(BTC)*từ*. Trọng tâm quan sát là: liệu pha hiện thực hóa lỗ lần này có lặp lại mô hình kéo dài nhiều tháng như các chu kỳ trước, và vùng 44.000 USD – đang được chỉ báo MVRV xếp vào ngưỡng “cực kỳ thấp” – có trở thành vùng đáy thực sự hay chỉ là một mốc tâm lý sẽ bị xuyên thủng trong điều kiện thanh khoản suy yếu.
Bình luận 0