Canaan chi gần 40 triệu USD mở rộng tự khai thác Bitcoin(BTC) tại Texas, tận dụng điện siêu rẻ dưới 0,03 USD/kWh

Theo The Block đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), hãng sản xuất thiết bị đào *Bitcoin(BTC)* Canaan(NASDAQ: CAN) tiếp tục tăng tỷ trọng “tự khai thác” khi chi thêm gần 40 triệu USD để nắm thêm cổ phần tại các cơ sở đào coin ở Texas, qua đó củng cố chiến lược sở hữu tài sản điện giá rẻ nhằm nâng hiệu suất dài hạn và mở rộng quy mô.

Theo công bố ngày 24 (giờ địa phương), Canaan cho biết đã mua lại 49% cổ phần trong 3 dự án khai thác *Bitcoin(BTC)* tại Texas do Cipher Mining nắm giữ, với tổng giá trị 39,75 triệu USD (khoảng 575 tỷ đồng). Ba pháp nhân mục tiêu gồm Alborz LLC, Bear LLC và Chief Mountain LLC, được Canaan gọi chung là “dự án ABC”. Sau thương vụ, Canaan nắm 49% và WindHQ – doanh nghiệp hạ tầng năng lượng tái tạo – duy trì tỷ lệ kiểm soát 51%.

Chủ tịch kiêm CEO Canaan, ông Nangeng Zhang (Nangeng Zhang) nhấn mạnh việc gia tăng tiếp xúc với các tài sản điện vận hành “chất lượng cao – chi phí thấp” ở Texas sẽ cho phép Canaan “kết hợp công nghệ độc quyền với hạ tầng cốt lõi, từ đó thúc đẩy hiệu quả dài hạn và mở rộng quy mô khai thác”.

Ba cơ sở mới được đưa vào hệ thống này đều đang vận hành, với tổng công suất tiếp nhận điện khoảng 120 MW và tổng *hashrate* (năng lực tính toán khai thác) xấp xỉ 4,4 EH/s. Cùng với phần vốn góp, Canaan cũng mua lại từ Cipher Mining tổng cộng 6.840 máy đào Avalon A15Pro – dòng thiết bị do chính Canaan sản xuất. Số máy này từng được lắp tại khu “Black Pearl” của Cipher, nhưng hiện khu đất đang trong quá trình chuyển đổi sang trung tâm dữ liệu phục vụ *AI* và *HPC* (tính toán hiệu năng cao).

“bình luận” Việc Canaan thu về lại lô Avalon A15Pro do mình sản xuất, đồng thời nắm thêm cổ phần tại các cơ sở sẵn có điện giá rẻ, cho thấy hãng muốn khóa chặt chi phí sản xuất “đầu vào” – cả về thiết bị lẫn năng lượng – trong bối cảnh biên lợi nhuận khai thác *Bitcoin(BTC)* ngày càng bị bào mòn.

Canaan huy động vốn bằng cổ phiếu, tận dụng lợi thế “điện siêu rẻ” trên thị trường ERCOT

Thay vì thanh toán bằng tiền mặt, Canaan lựa chọn phát hành cổ phiếu để tài trợ thương vụ. Công ty cho biết đã phát hành 806.439.900 cổ phiếu hạng A, tương đương 53.762.660 chứng chỉ lưu ký Mỹ (ADS). Giá phát hành được ấn định ở mức 0,7394 USD/ADS (khoảng 1.069 đồng), kèm điều khoản hạn chế chuyển nhượng trong 6 tháng.

Điểm cạnh tranh cốt lõi của dự án ABC – theo Canaan – nằm ở “giá điện đầu vào”. Các địa điểm này được hưởng mức chi phí điện dưới 0,03 USD/kWh (khoảng 43 đồng), sử dụng nguồn phát điện gió và có khả năng tham gia chương trình *Demand Response (DR)* trong thị trường điện do ERCOT quản lý. CEO Nangeng Zhang khẳng định dự án ABC “sở hữu mức giá điện thuộc hàng tốt nhất ngành, tạo nền tảng vững chắc cho nhu cầu tăng trưởng”.

Dù vậy, phản ứng của thị trường với thương vụ lại trái chiều. Theo các hãng tin quốc tế, cổ phiếu Canaan trên sàn Mỹ đã giảm khoảng 5,7% trong phiên giao dịch cùng ngày sau thông báo.

“bình luận” Việc dùng cổ phiếu để đổi lấy tài sản điện giá rẻ giúp Canaan giảm áp lực tiền mặt, nhưng cũng pha loãng cổ phần hiện hữu. Đà giảm giá hơn 5% cho thấy nhà đầu tư vẫn còn hoài nghi về khả năng chuyển hóa các tài sản hạ tầng này thành tăng trưởng lợi nhuận bền vững trong môi trường giá *Bitcoin(BTC)* và độ khó khai thác biến động mạnh.

Khai thác kết hợp AI/HPC: xu hướng chuyển dịch mới của ngành đào Bitcoin

Động thái mở rộng mảng “tự khai thác” và gia tăng tài sản năng lượng của Canaan diễn ra trong bối cảnh toàn ngành khai thác *Bitcoin(BTC)* đang chịu sức ép biên lợi nhuận do độ khó mạng tăng, *hashprice* (chỉ số đo lường doanh thu trên mỗi đơn vị hashrate) suy yếu và các đợt halving. Để thích ứng, nhiều doanh nghiệp đang tìm cách tận dụng hạ tầng điện, đất đai, trạm biến áp sẵn có để xoay trục sang trung tâm dữ liệu *AI* và đám mây, hoặc vận hành song song khai thác *Bitcoin(BTC)* với dịch vụ *HPC*.

Trong thời gian gần đây, số ví dụ về chuyển đổi hoặc vận hành kết hợp này ngày càng tăng. MARA Holdings đã mua 64% cổ phần Exaion – một doanh nghiệp hạ tầng tại Pháp – nhằm đặt chân vào mảng dịch vụ *AI*. Các công ty như Hive, Hut 8, TeraWulf, Iren… cũng công bố chiến lược phân bổ lại công suất điện và quỹ đất sẵn có cho vận hành trung tâm dữ liệu, trong đó một số nhà khai thác được cho là đang tiến hành “gần như chuyển đổi hoàn toàn” sang cung cấp hạ tầng *AI*.

Canaan cho biết thương vụ dự án ABC cũng phù hợp với định hướng lâu dài của công ty là “góp phần giảm tải cho lưới điện trước nhu cầu trung tâm dữ liệu gia tăng và nâng cao tính ổn định của hệ thống điện”. Theo giới phân tích, việc sở hữu tài sản điện giá rẻ ở Texas không chỉ thúc đẩy sản lượng khai thác *Bitcoin(BTC)* trong ngắn hạn, mà còn mang lại “giá trị quyền chọn” nếu nhu cầu hạ tầng *AI/HPC* tăng mạnh trong tương lai, giúp Canaan linh hoạt chuyển đổi hoặc chia sẻ công suất.

“bình luận” Xu hướng kết hợp “đào *Bitcoin(BTC)* + trung tâm dữ liệu AI” ngày càng rõ nét khi các công ty nhận ra rằng tài sản giá trị nhất của họ không chỉ là máy đào mà là quyền tiếp cận nguồn điện ổn định, rẻ và công suất lớn. Canaan, vốn khởi nguồn là nhà sản xuất máy đào, đang dần tiến sang mô hình lai giữa nhà cung cấp thiết bị, nhà khai thác và chủ sở hữu hạ tầng điện – dữ liệu.

Doanh thu bật tăng hơn 120%, mảng khai thác và phần cứng cùng khởi sắc

Trong báo cáo kết quả kinh doanh quý 4/2025, Canaan cho biết doanh thu đạt 196,3 triệu USD (khoảng 2.839 tỷ đồng), tăng 121,1% so với cùng kỳ năm trước, chủ yếu nhờ cải thiện sản lượng giao máy và hiệu quả hoạt động khai thác.

Doanh thu từ khai thác *Bitcoin(BTC)* đạt 30,4 triệu USD (khoảng 440 tỷ đồng), tăng 98,5% so với một năm trước đó. Lượng *Bitcoin(BTC)* nắm giữ của Canaan cũng tăng lên 1.750 BTC, củng cố bảng cân đối kế toán bằng tài sản kỹ thuật số. Tổng công suất tính toán giao cho khách hàng trong kỳ đạt 14,6 EH/s – mức cao kỷ lục – trong khi hashrate lắp đặt cho hoạt động tự khai thác của Canaan tăng lên 9,91 EH/s.

“bình luận” Các con số doanh thu và hashrate cho thấy chiến lược song hành giữa sản xuất phần cứng và mở rộng tự khai thác của Canaan đang bắt đầu mang lại kết quả. Tuy vậy, hiệu quả dài hạn sẽ phụ thuộc lớn vào khả năng công ty tận dụng lợi thế điện giá rẻ ở Texas để cân đối rủi ro chu kỳ giá *Bitcoin(BTC)*, đồng thời mở thêm hướng đi ở mảng trung tâm dữ liệu *AI/HPC* – lĩnh vực đang ngày càng cạnh tranh khốc liệt.