Bitcoin(BTC) có thể thành điểm đến mới của dòng tiền nếu bong bóng cổ phiếu AI hạ nhiệt

*Bitcoin(BTC)* có thể trở thành điểm đến cho làn sóng tiền mới nếu *cổ phiếu công nghệ liên quan đến AI* bước vào giai đoạn điều chỉnh – đây là nhận định đang được nhiều nhà phân tích nhắc tới trong bối cảnh định giá nhóm “cổ phiếu AI” bị cho là đã quá cao.

Theo nội dung chia sẻ trên podcast “Coin Stories” đăng trên YouTube ngày gần đây (giờ địa phương), nhà phân tích vĩ mô Lyn Alden cho rằng các cổ phiếu liên quan đến AI “sớm muộn cũng sẽ chạm đỉnh, trở nên ‘phi lý đến mức’ khó có thể tiếp tục tăng bền vững”. Khi một nhóm tài sản tăng giá quá mạnh khiến câu chuyện tăng tiếp không còn thuyết phục, dòng tiền thường có xu hướng *xoay vòng* sang những tài sản đang trong vùng điều chỉnh nhưng vẫn được đánh giá có dư địa tăng trưởng dài hạn – và *Bitcoin(BTC)* là một trong các ứng viên.

So với mức đỉnh lịch sử 126.100 USD thiết lập tháng 10 năm ngoái, giá *Bitcoin(BTC)* hiện đã giảm khoảng 46%. Alden nhận định chính giai đoạn “hạ nhiệt” này có thể giúp *Bitcoin(BTC)* trở thành lựa chọn thay thế nếu “bong bóng AI” tạo đỉnh và nhà đầu tư bắt đầu tìm bến đỗ mới cho dòng vốn.

Trung tâm của cơn sốt *AI* trên thị trường chứng khoán là nhà sản xuất GPU Nvidia(NVDA). Trong cuộc phỏng vấn với Fox Business ngày gần đây (giờ địa phương), Jason Ware – Giám đốc đầu tư của Albion Financial Group – dự báo Nvidia(NVDA) “nhiều khả năng tiếp tục có một quý kinh doanh tốt”, nhưng đồng thời đặt câu hỏi liệu kết quả kinh doanh đó có “đủ tốt” để biện minh cho mặt bằng giá cổ phiếu hiện nay hay không. Theo Google Finance, cổ phiếu Nvidia(NVDA) đã tăng khoảng 35,48% trong 12 tháng qua, khiến Ware phải gọi đây là “có lẽ là doanh nghiệp quan trọng nhất, cổ phiếu quan trọng nhất” trên thị trường Mỹ hiện tại.

Song, chính sự tập trung thái quá vào nhóm *cổ phiếu AI* đã đẩy thị trường đến trạng thái mất cân bằng. Nhà phát triển Bitcoin Mark Carallo nhận xét việc dòng tiền đổ vào AI quá mạnh đã đẩy *Bitcoin(BTC)* vào một cuộc “cạnh tranh vốn” mà trước đây thị trường gần như chưa từng chứng kiến, khi nhà đầu tư buộc phải so sánh cơ hội giữa tài sản số và cổ phiếu công nghệ tăng trưởng cao.

Lyn Alden cho rằng để *Bitcoin(BTC)* đổi chiều sang xu hướng tăng, thị trường không cần đến một lượng vốn mới quá lớn. Theo bà, đây là tài sản “chỉ cần một mức *nhu cầu biên* khá nhỏ cũng đủ để thay đổi hướng đi”, bởi trong khi các nhà giao dịch ngắn hạn rời bỏ thị trường, tầng lớp nhà đầu tư dài hạn đang ngày càng dày lên và dần hình thành mặt bằng giá sàn. Alden mô tả quá trình dòng tiền chuyển từ “tiền nóng” (dòng vốn đầu cơ, lướt sóng) sang “bàn tay mạnh” (nhà đầu tư dài hạn), nhóm thường chỉ bắt đầu cân nhắc chốt lời khi giá đã tăng gấp nhiều lần, chẳng hạn trên 5 lần so với vùng mua.

Dữ liệu từ CoinMarketCap tại thời điểm bài viết cho thấy *Bitcoin(BTC)* đang giao dịch quanh 67.849 USD, giảm khoảng 24,49% trong 30 ngày gần nhất. Dù đang ở trong pha điều chỉnh ngắn và trung hạn, cấu trúc sở hữu được đánh giá là ngày càng tập trung vào nhà đầu tư nắm giữ dài hạn, khiến chỉ một phần nhỏ dòng tiền mới cũng có thể khiến cán cân cung cầu thay đổi đáng kể. *Bình luận*: Nếu kịch bản này đúng, nhà đầu tư không nhất thiết phải chờ những gói kích thích khổng lồ mới thấy được chu kỳ tăng tiếp theo; chỉ cần môi trường vĩ mô ổn định và dòng tiền “tìm nơi trú ẩn” sau cổ phiếu AI cũng đủ tạo ra khác biệt.

Tuy vậy, Alden không kỳ vọng *Bitcoin(BTC)* sẽ tạo một cú bật hình chữ V trong ngắn hạn. Bà nhắc lại ngoại lệ thời kỳ COVID-19, khi dòng tiền kích thích khổng lồ tạo ra mô hình đáy chữ V, còn trong điều kiện thanh khoản bình thường, *Bitcoin(BTC)* thường tạo đáy rồi “bò ngang” trong một dải giá nhất định trước khi hình thành xu hướng tăng mới. Theo Alden, giai đoạn hiện tại giống một vùng “mài mòn (grind)” hơn là tiền đề cho một cú hồi dựng đứng; ngay cả khi giá giảm thêm 10.000–20.000 USD, kịch bản chủ đạo vẫn là đi ngang và tích lũy, thay vì sớm quay lại đỉnh cũ.

Trong khi đó, cục diện chung của thị trường tiền mã hóa đang trở nên phức tạp hơn rất nhiều, khi *AI*, *stablecoin* và *khung pháp lý* cùng lúc định hình lại trật tự dòng vốn. Theo podcast “Byte-Sized Insight” do Chainalysis công bố cùng ngày (giờ địa phương), năm 2025 được coi là năm “bước ngoặt” không phải vì giá, mà vì cách thị trường sử dụng, quản lý và nhìn nhận tài sản số. Báo cáo nêu rõ: *stablecoin* đã vượt *Bitcoin(BTC)* về mức độ hoạt động on-chain và khối lượng giao dịch, dẫn đầu cả trong các trường hợp sử dụng hợp pháp lẫn dòng vốn bất hợp pháp.

Matthias Bauer-Langgartner, phụ trách chính sách châu Âu tại Chainalysis, đánh giá cách tiếp cận của cơ quan quản lý tại châu Âu đã chín muồi hơn, đặc biệt sau khi khung pháp lý MiCA có hiệu lực, giúp đẩy nhanh quá trình đưa tài sản số vào khuôn khổ giám sát chính thức. Cùng lúc, vấn đề tội phạm tài chính xuyên quốc gia sử dụng tiền mã hóa và các *stablecoin* thuộc diện trừng phạt đang nổi lên, khiến nhà chức trách buộc phải điều chỉnh công cụ quản lý. Điều này đồng nghĩa *Bitcoin(BTC)* không còn là “trung tâm duy nhất” của thị trường, mà đang cùng *stablecoin*, cổ phiếu tăng trưởng hưởng lợi từ *AI* và tài sản DeFi cạnh tranh để thu hút vốn cũng như sự chú ý của cơ quan quản lý.

Tổng hợp quan điểm của Alden và dữ liệu từ Chainalysis cho thấy hướng đi tiếp theo của *Bitcoin(BTC)* nhiều khả năng sẽ chịu ảnh hưởng mạnh từ các yếu tố bên ngoài như mức độ “bong bóng” của cổ phiếu AI, đà mở rộng của *stablecoin* và diễn biến chính sách quản lý. Nếu nhóm cổ phiếu công nghệ liên quan đến *AI* bước vào pha điều chỉnh sau giai đoạn hưng phấn kéo dài, chỉ cần một phần nhỏ dòng vốn “thoát hàng” tìm tới *Bitcoin(BTC)* cũng có thể đủ để thay đổi nhịp độ thị trường. *Bình luận*: Trong bối cảnh đó, nhà đầu tư nên theo dõi song song diễn biến giá *Bitcoin(BTC)*, dòng vốn trong nhóm cổ phiếu AI, dữ liệu on-chain của *stablecoin* và các mốc chính sách – thay vì chỉ nhìn vào biểu đồ giá của một mình *Bitcoin(BTC)*.