Tin tức 
Thông tin Coin 
Về chúng tôi 
Theo *CoinDesk* đưa tin ngày 20 tháng 2 năm 2025 (giờ địa phương), *CLARITY* – dự luật khung quy định *tiền mã hóa* do phe Cộng hòa dẫn dắt – đang được thúc đẩy để thông qua tại Quốc hội Mỹ ngay trong tháng 4. Nếu mốc thời gian này trở thành hiện thực, đây sẽ là bước ngoặt lớn cho thị trường *tiền mã hóa*, đặc biệt với *stablecoin*, sàn giao dịch và hoạt động *crypto* trong hệ thống ngân hàng Mỹ. Tuy vậy, tranh cãi quanh *stablecoin trả lãi* và phân chia thẩm quyền giữa các cơ quan giám sát vẫn là hai rủi ro lớn nhất có thể làm chậm tiến trình.
Theo *CoinDesk* đưa tin ngày 20 tháng 2 (giờ địa phương), thượng nghị sĩ Mỹ Bernie Moreno cho biết trong một cuộc phỏng vấn tại khu nghỉ dưỡng Mar-a-Lago của Tổng thống Trump ở bang Florida rằng ông “hy vọng *CLARITY* sẽ được thông qua vào khoảng tháng 4”. Phát biểu này được đưa ra ngay tại “sân nhà” chính trị của Trump, khiến thị trường lập tức gia tăng kỳ vọng rằng đây là một trong những ưu tiên lập pháp của phe Cộng hòa trong nửa đầu năm.
Ngay sau đó, thị trường *tiền mã hóa* phản ứng khá nhạy. Trên nền tảng dự đoán Polymarket, giá các vị thế đặt cược vào khả năng dự luật *CLARITY* được thông qua đã tăng vọt, trước khi điều chỉnh nhẹ khi các tranh luận về chi tiết dự luật tiếp tục nổi lên. *bình luận* Động thái này cho thấy nhà đầu tư đang đọc rất kỹ tín hiệu từ giới chính trị, và chỉ cần một phát biểu mang tính “ấn định mốc thời gian” cũng đủ để điều chỉnh kỳ vọng rủi ro/chính sách trên thị trường phái sinh.
Theo các nguồn tin tại Washington được *CoinDesk* dẫn lại, điểm nóng nhất trong tranh luận về dự luật *CLARITY* là câu chuyện *stablecoin trả lãi*. Bản dự thảo hiện tại bị cho là gần như “cấm cửa” các sản phẩm stablecoin có chi trả lãi suất, đồng thời trao vai trò giám sát chính cho Ủy ban Chứng khoán và Sàn giao dịch Mỹ SEC. Điều này khiến không ít doanh nghiệp *crypto* lo ngại về một “môi trường giám sát kiểu chứng khoán” áp lên cả các sản phẩm thanh toán và lưu thông thông thường.
Giám đốc điều hành Coinbase(COIN) Brian Armstrong đánh giá không khí trao đổi giữa ngành *tiền mã hóa* và giới làm luật “đã bớt căng thẳng hơn trước”, nhưng nhấn mạnh việc liên minh mà Coinbase tham gia từng rút lại ủng hộ đối với dự luật chính vì điều khoản “cấm hoàn toàn stablecoin trả lãi”. Theo lập luận của ngành, stablecoin trả lãi có thể vận hành giống tiền gửi hưởng lãi trong ngân hàng, nhưng tận dụng được hiệu quả vận hành trên *blockchain*, giúp tối ưu thanh khoản và chuyển tiền xuyên biên giới.
Ngược lại, khối ngân hàng truyền thống lại nhìn thấy nguy cơ dòng tiền gửi rời khỏi hệ thống, khi người dùng có thể dễ dàng chuyển sang *stablecoin* để nhận lãi mà không cần gắn với tài khoản ngân hàng. Nhiều ngân hàng lớn lo ngại “suất sinh lời dễ dàng” trên stablecoin sẽ bào mòn mô hình kinh doanh cốt lõi của họ. *bình luận* Vì thế, cả ngân hàng lẫn doanh nghiệp *crypto* đều muốn có “luật chơi rõ ràng”, nhưng lại đối đầu quyết liệt khi bàn tới mức độ tự do của stablecoin và quyền cung cấp sản phẩm sinh lãi.
Theo *Bloomberg* đưa tin ngày 20 tháng 2 (giờ địa phương), việc một trong những sàn giao dịch chủ chốt của Mỹ bất ngờ tuyên bố rút ủng hộ dự luật *CLARITY* đã khiến Nhà Trắng lúng túng. Sau diễn biến này, chính quyền được cho là đã thúc giục các bên liên quan – từ ngành *tiền mã hóa*, ngân hàng cho tới các cơ quan giám sát – sớm tìm được tiếng nói chung để giữ đúng tiến độ nêu ra cho tháng 4.
Dù vậy, nội bộ khối giám sát vẫn bất đồng sâu sắc. Một nhóm quan chức tài chính và các cựu lãnh đạo ngân hàng muốn dùng dự luật *CLARITY* để “kéo” *stablecoin* và sản phẩm trả lãi vào khuôn khổ gần giống tiền gửi ngân hàng, với yêu cầu vốn và sự giám sát ngặt nghèo. Ngược lại, một số nhà làm chính sách khác – cả trong Quốc hội lẫn trong các cơ quan quản lý – cho rằng việc “cấm đoán” sẽ bóp nghẹt đổi mới, và thay vào đó cần những “rào chắn rõ ràng nhưng có giới hạn”, cho phép các mô hình mới phát triển song song với quản trị rủi ro.
Giới phân tích tại Washington nhận định, nếu lãnh đạo Quốc hội đặt *CLARITY* lên ưu tiên nghị sự, tiến trình có thể đẩy rất nhanh. Tuy nhiên, với những dự luật tài chính phức tạp liên quan nhiều nhóm lợi ích, việc đàm phán ngôn ngữ pháp lý, chỉnh sửa, thương lượng từng điều khoản thường kéo dài và khó dự đoán. Thêm vào đó, hiểu biết của nhiều nghị sĩ về cấu trúc sản phẩm *crypto* vẫn còn hạn chế, buộc ngành phải “gõ cửa từng văn phòng” để giải thích.
Ở chiều chính trị, Tổng thống Trump thời gian gần đây liên tục phát đi thông điệp thân thiện với *tiền mã hóa*, xem đây là một phần trong chiến lược thu hút cử tri trẻ và nhóm nhà đầu tư công nghệ. Việc thượng nghị sĩ Bernie Moreno công bố mục tiêu “tháng 4” ngay tại Mar-a-Lago càng củng cố cảm nhận rằng *CLARITY* là dự án gắn liền với thương hiệu chính trị của Trump.
Tuy nhiên, nhiều chuyên gia cảnh báo sự “gắn mác chính trị” này có thể trở thành con dao hai lưỡi. Nếu dự luật *CLARITY* bị xem như “đề án riêng” của một đảng hay một nhân vật, phe đối lập có thể tự nhiên giữ khoảng cách, hoặc các nghị sĩ ôn hòa sẽ dè dặt ủng hộ hơn. Với tính chất là một khung luật mang tầm quốc gia cho *tiền mã hóa*, việc biến *CLARITY* thành công cụ tranh cử có thể làm chậm nỗ lực xây dựng hệ thống quy tắc ổn định, dài hạn cho thị trường.
Trong khối tài chính truyền thống, các ngân hàng và tổ chức lớn cũng không có lập trường thống nhất. Một số tập đoàn muốn dùng quy định khắt khe để dựng rào cản, hạn chế các startup *crypto* mới nổi. Số khác lại coi *blockchain* và tài sản mã hóa hóa (tokenization) là nguồn doanh thu tương lai, chỉ chờ “luật rõ” để mạnh tay phát triển dịch vụ thanh toán, phát hành tài sản số hóa và cung cấp sản phẩm lưu ký. *bình luận* Điều này khiến quá trình thương lượng xoay quanh *CLARITY* phức tạp hơn nhiều so với các dự luật tài chính thông thường.
Theo các nguồn trong ngành được *Reuters* dẫn lại ngày 24 (giờ địa phương), nhiều doanh nghiệp *tiền mã hóa* và quỹ đầu tư lớn tại Mỹ đang gây sức ép công khai lẫn hậu trường, yêu cầu Quốc hội “chốt sớm” để họ biết rõ đâu là hoạt động hợp pháp, đâu là vùng cấm. Ngược lại, một số cơ quan quản lý được cho là muốn tận dụng *CLARITY* để mở rộng phạm vi giám sát của mình, khiến cuộc “cân não” giữa giới chức và doanh nghiệp diễn ra song song trên cả kênh chính thức và các cuộc họp kín.
Yếu tố lịch bầu cử và biến động thị trường tài chính cũng làm bài toán thêm khó. Việc lãnh đạo hai viện Quốc hội lựa chọn thời điểm nào để đưa *CLARITY* lên thảo luận và bỏ phiếu sẽ quyết định đáng kể tốc độ thông qua. Thông thường, các dự luật phức tạp về tài chính và thị trường vốn sẽ trải qua nhiều vòng sửa đổi, có thể làm thay đổi khá lớn cấu trúc ban đầu của văn bản.
Về phía thị trường, Bitcoin(BTC) theo dữ liệu thị trường ở thời điểm *CoinDesk* công bố bài viết đang được giao dịch quanh mức 66.621 đô la Mỹ, tương đương khoảng 9,63 tỷ đồng. Nhà đầu tư hiện ở thế “lưỡng lự”: một mặt đặt cược vào tương lai có khung quy định rõ ràng hơn, mặt khác lại lo ngại những điều khoản quá chặt có thể bóp nghẹt một phần lợi nhuận đang đến từ các sản phẩm lợi suất trong hệ sinh thái *crypto*.
Nếu *CLARITY* được thông qua trong những tháng tới, các sàn giao dịch *tiền mã hóa*, ngân hàng và tổ chức phát hành *stablecoin* tại Mỹ sẽ phải nhanh chóng điều chỉnh lại giấy phép, quy trình và cấu trúc sản phẩm theo bộ quy tắc mới. Đặc biệt, nhóm *stablecoin trả lãi* nhiều khả năng sẽ đứng trước bước ngoặt: hoặc bị loại bỏ hoàn toàn khỏi thị trường Mỹ, hoặc chỉ được phép tồn tại trong những khuôn khổ rất chặt với yêu cầu cao về vốn, minh bạch tài sản bảo chứng và giới hạn đối tượng nhà đầu tư.
Với nhà đầu tư cá nhân, nhiều chuyên gia đánh giá việc tăng cường giám sát không nhất thiết là tiêu cực nếu đổi lại là mức độ “dễ dự đoán” cao hơn về rủi ro pháp lý. Khung *CLARITY* rõ ràng có thể giúp thị trường bớt các cú sốc đến từ những vụ kiện hay động thái “đàn áp” đột ngột của cơ quan quản lý. Tuy nhiên, nếu dự luật đi theo hướng quá bảo thủ, giới phân tích cảnh báo Mỹ có nguy cơ chứng kiến làn sóng dự án, thanh khoản và vốn đầu tư *tiền mã hóa* dịch chuyển sang các khu vực có quy định cởi mở hơn – tái diễn bài toán “chênh lệch quy định” từng xảy ra với các sản phẩm phái sinh và sàn offshore.
Tùy vào điểm cân bằng mà giới chính trị và ngành tài chính tại Washington tìm được, *CLARITY* có thể trở thành bộ khung chuẩn mực mang tính toàn cầu cho *tiền mã hóa*, hoặc bị nhớ đến như một “chiếc vòng kim cô” làm chậm nhịp đổi mới. Trong bối cảnh đó, mốc tháng 4 đang trở thành tâm điểm chú ý của cả Phố Wall lẫn giới đầu tư *crypto* toàn cầu, khi mọi con mắt đều dõi theo nhịp chuyển động lập pháp tại Washington và tác động của nó tới tương lai thị trường *tiền mã hóa*.
Bình luận 0