Tin tức 
Thông tin Coin 
Về chúng tôi 
Theo Cointelegraph đưa tin ngày 18 (giờ địa phương), quy định *바젤 III* hiện đang áp dụng mức *1.250% 위험가중치* (hệ số rủi ro) đối với *비트코인(BTC)* và phần lớn tiền mã hóa đang vấp phải làn sóng phản đối mạnh mẽ từ giới tài chính toàn cầu. Các giám đốc tài chính (CFO) và giám đốc quản lý rủi ro (CRO) của nhiều ngân hàng lớn cho rằng khung vốn này đã “lỗi thời so với thực tế thị trường” và chính thức yêu cầu Ủy ban Basel về giám sát ngân hàng (BCBS) sửa đổi quy định cho phù hợp với kỷ nguyên tài sản số.
Theo khuôn khổ *바젤 III* hiện hành, *비트코인(BTC)* và phần lớn tài sản số bị xếp vào nhóm “tài sản rủi ro cao nhất”, kéo theo mức *1.250% 위험가중치* – mức trần trong hệ thống tính vốn của ngân hàng. Về thực tế, điều này đồng nghĩa với việc một ngân hàng nếu muốn nắm giữ 1 đơn vị *비트코인(BTC)* trên bảng cân đối kế toán thì gần như phải “khóa” một lượng tài sản thế chấp chất lượng cao tương đương về giá trị, ở tỷ lệ xấp xỉ 1:1. Chi phí vốn cho việc nắm giữ *비트코인(BTC)* vì thế đội lên rất lớn, khiến loại tài sản này trở nên kém cạnh tranh hơn hẳn so với các nhóm tài sản khác.
Ngược lại, tiền mặt, vàng vật chất, trái phiếu chính phủ… đang được áp dụng mức *0% 위험가중치* và được xem như tài sản “phi rủi ro” trong khung vốn ngân hàng. Sự chênh lệch này tạo ra một môi trường mà trong đó bất kỳ ngân hàng nào muốn tham gia sâu vào mảng tài sản số đều phải chấp nhận đánh đổi lợi nhuận, đặc biệt là chỉ số lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE).
Chủ tịch CoinFund, Chris Perkins, nhận định trong cuộc trao đổi với Cointelegraph ngày 5 tháng 8 (giờ địa phương) rằng quy tắc vốn *바젤 III* “thổi phồng chi phí thế chấp” khi ngân hàng nắm giữ tài sản số, làm suy giảm ROE – một chỉ số sống còn đối với cổ đông. *bình luận* Perkins cho rằng cấu trúc vốn hiện tại đang “thiết kế để ngân hàng tránh xa *비트코인(BTC)* và tiền mã hóa”, thay vì khuyến khích họ phát triển dịch vụ trong lĩnh vực này.
Jeff Walton, Giám đốc rủi ro của Strive – một công ty chuyên về quản trị kho bạc *비트코인(BTC)* – cũng lên tiếng phê bình. Trên mạng xã hội X, ông nhấn mạnh: “Nếu Mỹ thực sự muốn trở thành ‘thủ đô crypto của thế giới’ thì khung quản lý ngân hàng phải thay đổi. Quy định hiện nay đang định giá sai rủi ro”. Theo Walton, việc buộc *비트코인(BTC)* chịu cùng mức vốn như các tài sản “cực kỳ rủi ro” khác đã vô hình trung biến ngân hàng thành người đứng ngoài cuộc chơi tài sản số, đi ngược với chiến lược xây dựng “crypto hub” mà nhiều nhà hoạch định chính sách Mỹ đang theo đuổi.
*bình luận* Nhiều chuyên gia phân tích cho rằng với cơ chế vốn quá khắt khe, tuyến kết nối giữa tài chính truyền thống (TradFi) và thị trường tài sản số đang bị “thắt nút cổ chai” ngay từ trong bảng cân đối kế toán ngân hàng, thay vì được quản lý bằng khung rủi ro năng động hơn dựa trên dữ liệu thị trường.
Theo Cointelegraph đưa tin ngày 12 tháng 9 (giờ địa phương), khung *바젤 III* hiện nay đang bị một bộ phận trong ngành tiền mã hóa ví như “phiên bản mới của chiến dịch Operation Chokepoint 2.0” – chiến dịch mà giới crypto cáo buộc là đã từng âm thầm gây áp lực để các tổ chức tài chính cắt dịch vụ với doanh nghiệp liên quan đến tài sản số.
BCBS lần đầu đưa ra đề xuất về vốn cho tài sản mã hóa năm 2021, trong đó gom *비트코인(BTC)* và đa số tài sản số vào “nhóm rủi ro cao nhất” và áp *1.250% 위험가중치*. Sau nhiều vòng tham vấn, quy định này được chốt lại và chính thức hoàn tất vào năm 2024. Từ thời điểm đó, cộng đồng tiền mã hóa đã liên tục cảnh báo rằng Basel đang cố ý “đẩy tài sản số ra ngoài hệ thống ngân hàng” bằng con đường gián tiếp.
Hiện tượng này được nhiều chuyên gia gọi là “quy định gián tiếp thay cho đóng tài khoản trực diện”. Thay vì đóng băng tài khoản ngân hàng hay cắt kết nối với hệ thống thanh toán, cơ quan quản lý sử dụng đòn bẩy vốn – khiến mọi hoạt động liên quan *비트코인(BTC)* và crypto trở nên tốn kém đến mức không khả thi về mặt kinh tế.
Perkins phát biểu với Cointelegraph vào tháng 8 năm 2025 rằng đây không còn là kiểu “chặn cửa” thô bạo như những cáo buộc về Operation Chokepoint 2.0 trước đây, mà là một chiến thuật tinh vi hơn: “Không cấm, nhưng khiến chi phí cao đến mức không ai có thể làm”. Ông gọi đây là một dạng “*chokepoint*” mới – bóp nghẹt hoạt động bằng chi phí vốn.
Phong Le, Tổng giám đốc của Strategy – doanh nghiệp niêm yết nắm giữ nhiều *비트코인(BTC)* nhất thế giới – cũng công khai kêu gọi cải tổ khung vốn crypto trong *바젤 III*. Strategy xem *비트코인(BTC)* như một dạng “tài sản chuẩn mới” (quasi-reserve asset) và tích lũy khối lượng lớn trên bảng cân đối. Vì vậy, công ty này đặc biệt nhạy cảm với các quy định ngân hàng có thể ảnh hưởng tới nhu cầu *비트코인(BTC)* từ khối tổ chức.
Theo giới phân tích trong ngành, ngày càng nhiều doanh nghiệp và định chế muốn nắm giữ *비트코인(BTC)* như một phần chiến lược kho bạc. Tuy nhiên, chính các ngân hàng – vốn được xem là nơi lưu ký tài sản an toàn nhất – lại bị bó buộc bởi khung vốn quá bảo thủ, dẫn đến nghịch lý: nhu cầu tổ chức tăng, nhưng năng lực tiếp nhận rủi ro của hệ thống ngân hàng lại bị kìm nén.
*bình luận* Nếu ngân hàng tiếp cận được *비트코인(BTC)* với chi phí vốn hợp lý, họ có thể cung cấp một chuỗi dịch vụ phong phú – từ lưu ký, repo, phái sinh phòng hộ cho đến phát hành sản phẩm cấu trúc – tạo ra vòng lặp thanh khoản tích cực cho thị trường tài sản số. Ngược lại, mức *1.250% 위험가중치* hiện nay buộc phần lớn hoạt động này phải diễn ra ngoài hệ thống ngân hàng, trong môi trường ít được giám sát hơn.
Theo Bloomberg đưa tin ngày 20 tháng 10 (giờ địa phương), sức ép từ thị trường – đặc biệt là từ mảng stablecoin – đang buộc Ủy ban Basel phải xem xét lại lập trường “đánh đồng” mọi tài sản số dưới cùng một khung rủi ro cực đoan. Số liệu từ RWA.xyz cho thấy tổng vốn hóa stablecoin toàn cầu đã tiến sát mốc 300 tỷ USD (khoảng 434 nghìn tỷ đồng), trở thành hạ tầng cốt lõi nối tài chính truyền thống với thị trường on-chain.
Xét về cấu trúc, nhiều stablecoin được bảo chứng bằng tiền mặt, tín phiếu Kho bạc hoặc tài sản tiền tệ ngắn hạn – vốn là những loại được Basel xem là tài sản có *0% 위험가중치* nếu nắm giữ trực tiếp. Tuy nhiên, khi các tài sản này được “bọc” lại dưới dạng token stablecoin, toàn bộ cấu trúc lại bị gom chung vào rổ *1.250% 위험가중치* nếu ngân hàng nắm giữ trên bảng cân đối.
Điều này khiến ngày càng nhiều chuyên gia trong nội bộ Basel lên tiếng rằng mô hình rủi ro hiện tại “không còn phản ánh đúng thực tế”. Nhiều ý kiến đề xuất cần tách bạch giữa:
- Stablecoin được bảo chứng đầy đủ bằng tài sản truyền thống chất lượng cao;
- Tài sản mã hóa có biến động cao như *비트코인(BTC)* và altcoin;
- Các token sử dụng đòn bẩy hoặc cấu trúc phức tạp.
Reuters đưa tin ngày 15 tháng 10 (giờ địa phương) rằng BCBS đang nghiên cứu phương án “nới lỏng có điều kiện” đối với vốn cho tài sản số. Một trong những kịch bản được thảo luận là áp dụng mức *위험가중치* thấp hơn cho stablecoin được bảo chứng đầy đủ, trong khi vẫn giữ mức vốn rất cao cho crypto có biến động mạnh.
Đến tháng 11 năm 2025, Chủ tịch Ủy ban Basel, Erik Thedéen, lần đầu công khai ám chỉ khả năng điều chỉnh: “Chúng tôi có thể cần một cách tiếp cận khác đối với mức *1.250% 위험가중치*”. Thị trường nhanh chóng xem đây là tín hiệu mở cho việc “giảm bớt gánh nặng thế chấp” đối với các tài sản số nhất định.
*bình luận* Nếu Basel thực sự hạ mức *위험가중치* cho *비트코인(BTC)* và stablecoin, tác động dây chuyền có thể rất lớn: ngân hàng sẽ có nhiều dư địa hơn để cung cấp dịch vụ lưu ký, giao dịch, môi giới và sản phẩm phái sinh liên quan đến tài sản số. Điều này không chỉ giúp tăng thanh khoản và độ sâu thị trường, mà còn kéo một phần lớn hoạt động crypto vào trong khung giám sát chính thức của hệ thống tài chính toàn cầu.
Dù vậy, thời điểm và chi tiết cụ thể của mọi bản sửa đổi vẫn chưa được công bố. Với bản chất luôn đặt an toàn vốn lên hàng đầu, giới ngân hàng tin rằng mọi thay đổi liên quan đến *위험가중치* sẽ diễn ra rất thận trọng và theo nhiều giai đoạn. Nhiều chuyên gia cho rằng ngay cả khi được nới lỏng, rất khó để *비트코인(BTC)* và tiền mã hóa được xếp ngang hàng với tiền mặt hay trái phiếu chính phủ trong nhóm tài sản “phi rủi ro”. Tuy nhiên, chỉ cần điều chỉnh bớt mức *1.250% 위험가중치* đã là một bước ngoặt lớn, mở đường cho các ngân hàng tham gia sâu hơn.
*bình luận* Trong bối cảnh stablecoin đang từng bước trở thành “lớp thanh toán” cho cả thế giới on-chain lẫn off-chain, còn *비트코인(BTC)* ngày càng được các định chế lớn xem xét như một tài sản dự trữ chiến lược, cách mà Basel thiết kế khung vốn sẽ định hình toàn bộ quỹ đạo phát triển của tài sản số. Nếu BCBS lựa chọn mô hình phân loại rủi ro tinh vi hơn – thay vì đánh đồng mọi token với *1.250% 위험가중치* – cuộc chơi có thể chuyển từ “crypto ngoài lề hệ thống ngân hàng” sang “crypto trở thành một phần có quản lý của hệ thống tài chính toàn cầu”.
Tương lai của *비트코인(BTC)*, stablecoin và tài sản mã hóa nói chung trên bản đồ tài chính quốc tế đang phụ thuộc rất lớn vào bước đi tiếp theo của BCBS. Thị trường hiện theo dõi sát sao mọi tín hiệu mới từ Basel, bởi chỉ một thay đổi nhỏ trong *바젤 III* cũng đủ để tái định vị vai trò của tiền mã hóa trong cấu trúc vốn và quản trị rủi ro của các ngân hàng trên toàn thế giới.
Bình luận 0