10.000 USD: kịch bản giá vàng nếu Mỹ không kiểm soát nợ công

Giá vàng có thể chạm mốc 10.000 USD/ounce nếu nợ công Mỹ, hiện được nhắc tới ở quy mô 40.000 tỷ USD, tiếp tục vượt tầm kiểm soát. Đây không phải mức giá mục tiêu đã được xác nhận, mà là kịch bản có điều kiện được giới phân tích đưa ra trong bối cảnh tranh luận về hướng đi dài hạn của vàng đang nóng trở lại.

John LaForge, chiến lược gia trưởng về tài sản thay thế tại Ned Davis Research, nói với Kitco News rằng “thời điểm chính phủ học được cách xử lý vấn đề nợ mới là lúc giá vàng đạt đỉnh”. Theo ông, việc giá vàng dừng ở 8.000 USD, 10.000 USD hay 12.000 USD ít quan trọng hơn diễn biến thực tế của nợ công.

Ông LaForge cho rằng xu hướng tăng dài hạn của vàng có thể còn tiếp diễn chừng nào các chính phủ chưa xử lý triệt để vấn đề nợ. Bình luận này không nhằm khuyến nghị mua vào, mà phản ánh việc niềm tin tài khóa và giá trị đồng tiền đang trở thành tâm điểm của mọi tranh luận về giá vàng.

Ông giải thích thêm rằng nếu nợ công Mỹ không được kiểm soát, giá vàng hoàn toàn có dư địa vượt 10.000 USD. Lập luận của ông là chính phủ càng chất thêm nợ mà không trả, giá vàng càng có khả năng đi lên.

Nợ công Mỹ tăng khi chi tiêu vượt thu ngân sách trong thời gian dài. Khi lượng trái phiếu chính phủ phát hành tăng lên, tranh luận về chi phí lãi vay, lãi suất dài hạn và niềm tin vào đồng USD thường nóng lên theo.

Thị trường vàng hiện đã neo ở vùng giá cao. Theo dữ liệu được tổng hợp, giá vàng giao ngay đã tăng từ khoảng 1.500 USD lên khoảng 4.600 USD trong 5 năm qua.

Kịch bản 10.000 USD lần này không đơn thuần là phép ngoại suy từ mức giá hiện tại, mà gắn với cuộc tranh luận dài hơi hơn, xoay quanh tài khóa Mỹ, niềm tin vào đồng USD và cách các ngân hàng trung ương phân bổ dự trữ. Khác với trái phiếu chính phủ hay tiền gửi ngân hàng, vàng được xếp vào nhóm tài sản không phụ thuộc trực tiếp vào uy tín tín dụng của một tổ chức phát hành cụ thể.

Ông LaForge cho biết việc Nga bị đóng băng dự trữ ngoại hối sau khi phát động chiến dịch quân sự tại Ukraine năm 2022 là yếu tố kích hoạt nhu cầu mua vàng của các ngân hàng trung ương. Ông xem vàng là tài sản có thể nắm giữ bên ngoài hệ thống tín dụng, và sự kiện này khiến nhiều ngân hàng trung ương phải nhìn lại mức độ an toàn của các loại tài sản dự trữ truyền thống.

Dự trữ của ngân hàng trung ương thường gồm trái phiếu chính phủ định giá bằng USD, tiền gửi ngoại tệ và vàng. Khi rủi ro trừng phạt và địa chính trị gia tăng, một số quốc gia có thể cân nhắc giảm tỷ trọng tài sản định giá bằng USD và tăng nắm giữ vàng.

Vàng là tài sản không trả lãi. Trong giai đoạn lãi suất tăng, chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng có thể lớn hơn, nhưng khi tranh luận về nợ công và giá trị đồng tiền gia tăng, đặc tính “nằm ngoài rủi ro tín dụng” của vàng lại được chú ý nhiều hơn.

Góc nhìn này có liên hệ với kịch bản giá vàng 5.000 USD có điều kiện mà TokenPost từng đề cập trước đó. Khi ấy, hướng đi của giá vàng cũng được nhìn nhận là chịu chi phối bởi dòng tiền vào các quỹ ETF, dòng chảy đồng USD và kỳ vọng chính sách tiền tệ, chứ không chỉ một mức giá mục tiêu duy nhất.

Vấn đề nợ công Mỹ không chỉ tác động tới vàng. TokenPost từng đưa tin nợ công Mỹ vượt 40.000 tỷ USD đã khiến luận điểm phòng hộ bằng vàng và Bitcoin(BTC) được nhắc lại.

Tuy vậy, kịch bản vàng 10.000 USD vẫn chỉ là một hướng nhìn thị trường, xuất phát từ phát biểu có điều kiện của ông LaForge. Để đánh giá diễn biến giá thực tế, cần theo dõi thêm việc nợ công có được cắt giảm hay không, niềm tin vào đồng USD, cách ngân hàng trung ương phân bổ dự trữ và mặt bằng lãi suất.

Số liệu được xác nhận hiện tại là quy mô nợ công Mỹ khoảng 40.000 tỷ USD và giá vàng gần đây quanh mức 4.600 USD. Vùng giá mà ông LaForge nhắc tới không phải mục tiêu cần đạt vào một thời điểm cụ thể, mà là biên độ của một cuộc tranh luận dài hạn, được đặt ra cho trường hợp nợ công không được kiểm soát kịp thời.