Vốn tổ chức rút ròng còn 4,1 tỷ USD trong tháng 7, ETF Bitcoin(BTC) đảo chiều cuối tháng

Dòng vốn tổ chức rút khỏi tài sản số đã chậm lại trong tháng 7, nhưng ba kênh chính là Bitcoin(BTC), Ethereum(ETH) và stablecoin vẫn ghi nhận **rút ròng** tính đến cuối tháng.

Glassnode công bố báo cáo 'Strategy Watch #7' ngày 27 tháng 8 (giờ địa phương), phân tích dòng vốn tổ chức, hiệu suất quỹ, kho lưu trữ on-chain, xu hướng các nhà quản lý quỹ và sự thay đổi trong phân bổ tài sản trong tháng 7. Theo báo cáo, áp lực giảm đòn bẩy hồi tháng 6 đã dịu bớt, nhưng còn quá sớm để xem đây là một sự đảo chiều xu hướng chắc chắn.

Dòng vốn ròng của Bitcoin thu hẹp từ mức -17,3 tỷ USD (khoảng 23.960,5 tỷ đồng) đầu tháng 7 xuống còn -4,1 tỷ USD (khoảng 5.678,5 tỷ đồng) vào cuối tháng. Ethereum cải thiện từ -6,1 tỷ USD (khoảng 8.448,5 tỷ đồng) lên -0,8 tỷ USD (khoảng 1.108 tỷ đồng). Stablecoin cũng giảm mức rút ròng từ đáy -6,6 tỷ USD (khoảng 9.141 tỷ đồng) ghi nhận ngày 2 tháng 7 xuống còn -2,2 tỷ USD (khoảng 3.047 tỷ đồng).

Xét theo từng kênh vốn, ETF giao ngay và dòng tiền mua tài sản dự trữ của doanh nghiệp lại di chuyển theo hai hướng khác nhau. Các ETF giao ngay tại Mỹ chuyển từ trạng thái rút ròng đầu tháng (Bitcoin -70.400 đồng coin, Ethereum -269.400 đồng coin) sang mua ròng cuối tháng (Bitcoin +5.400 đồng coin, Ethereum +190.800 đồng coin). Ngược lại, lực mua từ các doanh nghiệp nắm giữ tài sản dự trữ chỉ dao động trong khoảng +2.300 đến +7.600 đồng coin Bitcoin, còn Ethereum giảm từ +323.400 xuống còn +88.400 đồng coin.

Dòng vốn ETF trong tháng 7 cho thấy sự trái ngược giữa xu hướng theo tháng và theo ngày. TFTC thống kê ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ ghi nhận **vào ròng** 172,4 triệu USD (khoảng 238,8 tỷ đồng) tính theo tháng, nhưng riêng ngày 31 tháng 7 lại chứng kiến 265,4 triệu USD (khoảng 367,6 tỷ đồng) bị rút ra. CoinDesk cũng đưa tin tính đến ngày 15 tháng 7, ETF Bitcoin giao ngay hút khoảng 181 triệu USD (khoảng 250,7 tỷ đồng) và ETF Ethereum hút khoảng 58 triệu USD (khoảng 80,3 tỷ đồng), nhưng nhận định dòng vốn tháng 7 biến động mạnh hơn là có xu hướng rõ ràng.

Trên chuỗi khối, lĩnh vực tài chính phi tập trung (DeFi) của Ethereum cho thấy dấu hiệu phục hồi. Tổng giá trị tài sản khóa (TVL) trong DeFi trên Ethereum tăng từ 36,6 tỷ USD (khoảng 50.691 tỷ đồng) lên 41,1 tỷ USD (khoảng 56.923,5 tỷ đồng), và đạt 42,1 tỷ USD (khoảng 58.308,5 tỷ đồng) vào ngày 27 tháng 7. Dòng vốn 30 ngày cũng chuyển từ -5,3 tỷ USD (khoảng 7.340,5 tỷ đồng) sang +3,9 tỷ USD (khoảng 5.401,5 tỷ đồng).

Lợi suất chênh lệch cơ sở (basis) trên sàn CME cũng tăng trở lại. Lợi suất basis 30 ngày của Bitcoin tăng từ 74 triệu USD (khoảng 102,5 tỷ đồng) lên 146 triệu USD (khoảng 202,2 tỷ đồng). Ethereum phục hồi từ 18,4 triệu USD (khoảng 25,5 tỷ đồng) lên 58,5 triệu USD (khoảng 81 tỷ đồng).

Sự quan tâm của giới tổ chức trở nên **chọn lọc** hơn. Glassnode theo dõi hơn 400 nhà quản lý quỹ và ghi nhận lượng tiền mặt nắm giữ tăng lên, trong khi các cuộc trao đổi về gọi vốn vẫn ở mức đáy của khảo sát. Đáng chú ý, Hyperliquid(HYPE) cùng với Solana(SOL) đã vươn lên nhóm được các nhà quản lý quỹ quan tâm thứ hai. Coinbase Institutional trong báo cáo ngày 17 tháng 7 cũng nhận định tăng trưởng DeFi đang tập trung nhiều hơn vào một số hệ sinh thái như Base, Solana, PumpFun(PUMP) và Hyperliquid.

Bitwise trong báo cáo staking ngày 23 tháng 7 cho biết đã có 40,2 triệu ETH được staking, tương đương 33% tổng nguồn cung. Báo cáo cũng đưa ra tỷ lệ staking cao ở các mạng khác như Solana (68%) và Hyperliquid (44%). Điều này cho thấy dòng vốn tổ chức không chỉ dừng lại ở ETF giao ngay Bitcoin và Ethereum, mà còn đang phân tán sang một số mạng lưới mới nổi.

Tuy nhiên, áp lực pháp lý vẫn còn hiện hữu. Hester Peirce, ủy viên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC), phát biểu ngày 22 tháng 7 rằng các vault on-chain và chiến lược cho vay có thể thuộc phạm vi điều chỉnh của luật chứng khoán liên bang, tùy theo cấu trúc và cách vận hành. CoinDesk đưa tin sau phát biểu này, token của Morpho đã giảm khoảng 5%.

Báo cáo lần này nối tiếp phân tích trước đó của Glassnode ghi nhận vốn ròng rút khỏi phần lớn tài sản số trong tháng 6. Số liệu tháng 7 cho thấy áp lực bán từ tổ chức đã dịu bớt, nhưng để khẳng định ETF, tài sản dự trữ doanh nghiệp, DeFi và staking đang di chuyển cùng một hướng thì vẫn còn quá sớm, khi dòng vốn theo ngày và các điều kiện pháp lý vẫn chưa đồng nhất.