120 triệu USD trại đào Tether tại Uruguay dừng vì tranh chấp hợp đồng điện

Dự án khai thác Bitcoin(BTC) của Tether tại Uruguay đã phải dừng hoạt động sau tranh chấp hợp đồng cung cấp điện và tình trạng nợ tiền điện kéo dài. Quy mô đầu tư của hai trại đào được ước tính khoảng 120 triệu USD, còn công ty con tại địa phương Microfin đã cắt giảm 30 trong tổng số 38 nhân sự.

Reuters cho biết đã xem xét tài liệu nội bộ của Công ty Điện lực Quốc gia Uruguay (UTE) cùng các cuộc phỏng vấn liên quan, từ đó kết luận kế hoạch khai thác Bitcoin của Tether tại Uruguay gần như đã đổ vỡ. TokenPost từng đưa tin về vụ việc này trước đây; trong bài viết lần này, nội dung được tổng hợp dựa trên báo cáo của Reuters và truyền thông địa phương, tập trung vào sự khác biệt trong cách diễn giải hợp đồng điện cũng như cấu trúc chi phí dẫn đến việc dừng hoạt động.

Con số 120 triệu USD không phải do Tether công bố chính thức. Reuters dẫn định giá của một cựu nhà thầu cho biết Tether đã rót khoảng 60 triệu USD vào mỗi trại đào, tổng cộng khoảng 120 triệu USD cho cả hai cơ sở.

Trọng tâm tranh chấp nằm ở cách hiểu sản lượng điện trong hợp đồng. Phía Tether cho rằng lượng điện quy định trong hợp đồng là mức tối thiểu, có thể tăng thêm trong tương lai, trong khi UTE xem đây là mức trần không được vượt quá. Khi nhu cầu điện của trại đào tăng lên, một số giai đoạn được cho là không được cung cấp đủ điện.

Microfin ngừng thanh toán tiền điện từ tháng 5 năm 2025 và đến tháng 6 cùng năm đã thông báo ý định chấm dứt hợp đồng với UTE. UTE tìm cách duy trì hợp tác bằng một hợp đồng sửa đổi, nhưng theo Reuters, đại diện phía Tether đã không có mặt trong thủ tục ký kết. Đến ngày 25 tháng 7 năm 2025, UTE chính thức cắt điện tại trại đào.

Khoản nợ tồn đọng cũng là gánh nặng đáng kể. Nhật báo El Observador (Uruguay) đưa tin số tiền điện Microfin chưa thanh toán đã lên gần 5 triệu USD, trong khi hóa đơn tiền điện hằng tháng của công ty này vào khoảng 2 triệu USD.

Việc dừng hoạt động kéo theo cắt giảm nhân sự. Ngày 25 tháng 11 năm 2025, Tether đã thông báo cho Bộ Lao động và An sinh xã hội Uruguay về kế hoạch ngừng vận hành và sa thải nhân viên. Đài truyền hình địa phương Teledoce cho biết 30 trong tổng số 38 nhân sự nằm trong diện bị cho thôi việc.

Công đoàn ngành điện Uruguay AUTE, trong tuyên bố hồi tháng 9 năm 2025, cho biết Microfin đã ký hợp đồng 5 năm vào năm 2023, sau đó viện lý do hiệu quả kinh doanh không đạt để ngừng đóng tiền điện. Ngược lại, phía Tether được cho là đã đưa ra chi phí năng lượng cao tại địa phương và việc thiếu cơ chế giá cạnh tranh như nguyên nhân dẫn đến việc ngừng vận hành.

Lý do Tether chọn Uruguay trước đây từng gắn với tỷ trọng năng lượng tái tạo cao và lưới điện ổn định của nước này. Uruguay được biết đến là quốc gia có cơ cấu điện năng chủ yếu dựa vào thủy điện và điện gió, còn Tether vào năm 2023 từng nêu bật nền tảng năng lượng bền vững tại đây như một lợi thế cho hoạt động khai thác Bitcoin.

Tuy nhiên, chi phí điện luôn là yếu tố cốt lõi trong hoạt động khai thác Bitcoin. Các đơn vị khai thác vận hành thiết bị liên tục 24 giờ để tham gia xác thực giao dịch và nhận thưởng bằng BTC. Khi đơn giá điện hoặc độ ổn định của nguồn cung bị lung lay, hiệu quả kinh doanh sẽ chịu áp lực ngay lập tức.

Sự kiện halving Bitcoin năm 2024 cũng được xem là yếu tố khiến chi phí trở nên nhạy cảm hơn. Sau halving, phần thưởng khối giảm từ 6,25 BTC xuống còn 3,125 BTC, đồng nghĩa với việc dù bỏ ra cùng lượng thiết bị và điện năng, phần thưởng BTC mới mà thợ đào nhận được đã giảm một nửa.

Trường hợp này cho thấy khi các đơn vị phát hành stablecoin mở rộng sang lĩnh vực năng lượng và hạ tầng khai thác, chính điều khoản hợp đồng và chi phí điện mới là yếu tố quyết định khả năng vận hành thực tế. Giới quan sát nhận định tỷ trọng năng lượng tái tạo cao không đồng nghĩa với việc cấu trúc chi phí của một dự án khai thác dài hạn sẽ ổn định.

Với nhà đầu tư trong khu vực, sự việc này không chỉ dừng lại ở việc một trại đào ở nước ngoài đóng cửa. Như TokenPost từng phản ánh, lĩnh vực khai thác Bitcoin(BTC) đang được đánh giá lại giữa ngành hạ tầng điện năng và thị trường trung tâm dữ liệu AI, cho thấy hợp đồng điện vẫn là biến số then chốt quyết định khả năng duy trì hoạt động của các doanh nghiệp khai thác.

TokenPost trước đó từng đưa tin dự án khai thác Bitcoin của Tether tại Uruguay đã phải dừng hoạt động sau khi bị cắt điện và cắt giảm nhân sự vì tranh chấp hợp đồng cung cấp điện. UTE cho Reuters biết Microfin đã thanh toán đầy đủ khoản nợ tiền điện vào tháng 12 năm 2025.