Gia đình siêu giàu Mỹ nâng tỷ trọng cổ phiếu lên 37% trong quý 2

Tỷ trọng cổ phiếu trong danh mục của các văn phòng gia đình (family office) siêu giàu tại Mỹ đã tăng lên 37,0% trong quý 2/2026, khi đà phục hồi của thị trường chứng khoán và việc điều chỉnh giảm giá trị tài sản tư nhân cùng lúc kéo tỷ trọng tài sản thị trường công khai đi lên.

Addepar cho biết trong báo cáo "Family Office Quarterly Q2 2026" rằng hãng đã phân tích dữ liệu ẩn danh, tổng hợp từ hơn 650 văn phòng gia đình tính đến ngày 30 tháng 6. Tổng tài sản được thống kê trong báo cáo vào khoảng 1.400 tỷ USD.

CNBC dẫn dữ liệu này để xây dựng công cụ "CNBC Family Office Portfolio Tracker", cho biết tỷ trọng cổ phiếu của các văn phòng gia đình đơn lẻ (single family office) đã tăng từ 34% trong quý 1 lên 37% trong quý 2, trong khi tỷ trọng đầu tư thay thế giảm còn 46%.

Theo báo cáo của Addepar, tỷ trọng tài sản thị trường công khai trong danh mục trung bình đạt 54%. Trong đó, cổ phiếu chiếm 37,0%, lớn nhất, tiếp theo là tiền mặt 9,1% và trái phiếu 8,2%.

Thay đổi này không chỉ đến từ việc mua mới cổ phiếu. Addepar cho biết nguyên nhân khiến tỷ trọng đầu tư thay thế giảm bao gồm việc điều chỉnh giá trị tài sản tư nhân, đà tăng của thị trường cổ phiếu niêm yết, và dòng vốn ròng chảy vào nhóm ngành công nghệ, dịch vụ truyền thông.

Tỷ trọng danh mục phản ánh cả biến động giá lẫn dòng dịch chuyển vốn. Khi giá cổ phiếu niêm yết tăng, tỷ trọng cổ phiếu có thể tăng theo dù nhà đầu tư không mua thêm; ngược lại, khi giá trị tài sản tư nhân được định giá thấp hơn, tỷ trọng đầu tư thay thế sẽ giảm.

Điều chỉnh ở thị trường tư nhân cũng thể hiện rõ qua số liệu. Addepar cho biết 25% quỹ tín dụng tư nhân (private credit) thế hệ gần đây, được thành lập từ năm 2022 trở lại, đã bị hạ giá trị tài sản ròng (NAV) trong quý 2.

16% quỹ bất động sản và 11% quỹ đầu tư mạo hiểm (venture capital) cũng bị điều chỉnh giảm giá trị trong cùng kỳ. Giá trị tài sản ròng là mức tham chiếu được quỹ đầu tư tư nhân tính toán dựa trên định giá tài sản nắm giữ, khác với tài sản niêm yết vốn được xác định giá hàng ngày trên thị trường công khai, nên chỉ được điều chỉnh theo chu kỳ định giá định kỳ.

CNBC dẫn lời Eric Poirier, CEO của Addepar, cho biết mức tăng tỷ trọng cổ phiếu niêm yết là thay đổi lớn nhất theo quý mà công ty ghi nhận được trong 3-4 năm gần đây. Tài khoản LinkedIn chính thức của Addepar cũng cho biết đây không phải khảo sát, mà là dữ liệu nắm giữ thực tế của hàng trăm văn phòng gia đình, được tổng hợp dưới dạng ẩn danh.

Sự cải thiện lợi nhuận doanh nghiệp nhờ ứng dụng AI cũng được xem là một yếu tố hỗ trợ đà phục hồi của thị trường cổ phiếu. Addepar cho biết đà phục hồi của thị trường cổ phiếu trong quý 2 diễn ra sau đợt bán tháo ở quý 1, và năng suất được cải thiện nhờ ứng dụng AI ngày càng tăng đã phản ánh vào kết quả kinh doanh, giúp chỉ số S&P 500 đạt mức lợi nhuận hai chữ số.

Diễn biến này cũng phù hợp với bài viết trước đó của TokenPost, trong đó ghi nhận các nhà đầu tư lớn tại Mỹ đã tăng tỷ trọng nắm giữ Amazon(AMZN) và Alphabet(GOOGL) trong quý 2. Bài viết khi đó cũng chỉ ra xu hướng chọn các doanh nghiệp hạ tầng vận hành trung tâm dữ liệu và điện toán đám mây, thay vì các công ty bán dẫn hay phần mềm AI.

Tuy nhiên, lợi nhuận trung bình của các văn phòng gia đình vẫn thấp hơn benchmark. Theo báo cáo của Addepar, chỉ số tổng hợp của văn phòng gia đình đạt lợi nhuận 4,6% trong quý 2, trong khi benchmark 60/40 đạt 8,5%.

Tỷ trọng tiền mặt cao và tỷ trọng cổ phiếu niêm yết thấp hơn benchmark được xem là nguyên nhân dẫn đến khoảng cách này. Tính từ đầu năm 2026 đến nay, lợi nhuận của chỉ số tổng hợp văn phòng gia đình đạt 4,0%, còn benchmark đạt 6,3%.

Văn phòng gia đình thường quản lý không chỉ cổ phiếu niêm yết, trái phiếu, tiền mặt mà còn các tài sản thay thế như tín dụng tư nhân, bất động sản và đầu tư mạo hiểm. Dữ liệu lần này cho thấy dòng vốn của giới siêu giàu đã dịch chuyển một phần sang cổ phiếu niêm yết và nhóm ngành công nghệ, dịch vụ truyền thông trong quý 2, nhưng đầu tư thay thế vẫn chiếm tới 46% danh mục trung bình.

Theo báo cáo của Addepar, lãi suất và diễn biến thị trường trái phiếu trong quý 3 được xem là yếu tố cần theo dõi đối với việc phân bổ tài sản thị trường công khai. Việc thay đổi tỷ trọng trong quý 2 phản ánh xu hướng ưa chuộng cổ phiếu nhiều hơn hay chỉ là kết quả của biến động định giá sẽ được thể hiện rõ hơn qua dòng vốn thực tế trong quý tiếp theo.