Hàn Quốc: Tài sản lãi suất trong quỹ tín thác được tính vào lãi suất chiết khấu bảo hiểm từ năm sau

Cơ quan quản lý tài chính Hàn Quốc sẽ đưa tài sản lãi suất nằm trong quỹ tín thác (chứng chỉ quỹ) của công ty bảo hiểm vào công thức tính lãi suất chiết khấu nợ bảo hiểm, bắt đầu từ năm sau. Biện pháp này nhằm nâng lãi suất chiết khấu, giảm áp lực định giá nợ bảo hiểm và mở rộng dư địa vốn để các công ty bảo hiểm đầu tư vào tài chính sản xuất.

Theo Yonhap Infomax đưa tin ngày 7 (giờ Hàn Quốc), Cơ quan Giám sát Tài chính Hàn Quốc (FSS) mới đây đã thông báo cho ngành bảo hiểm phương án cải tiến, theo đó tài sản lãi suất trong quỹ tín thác sẽ được đưa vào công thức tính phần bù thanh khoản của công ty bảo hiểm. Trước đó, tại phiên họp lần thứ 5 về Đại chuyển đổi Tài chính Sản xuất ngày 16 tháng 4, Ủy ban Dịch vụ Tài chính (FSC) và FSS đã bàn về phương án hợp lý hóa quy định vốn cho ngành bảo hiểm và báo trước hướng cải tiến chế độ tương tự.

Phần bù thanh khoản là chỉ số phản ánh tính kém thanh khoản của các khoản nợ bảo hiểm vốn được duy trì trong thời gian dài, được cộng vào cấu trúc lãi suất phi rủi ro để tính ra lãi suất chiết khấu dùng định giá nợ bảo hiểm. Phần bù thanh khoản càng cao thì lãi suất chiết khấu càng tăng, kéo giá trị hiện tại của nợ bảo hiểm giảm xuống.

Công thức trước đây chủ yếu tính phần bù thanh khoản dựa trên tài sản lãi suất mà công ty bảo hiểm trực tiếp nắm giữ, như các khoản cho vay có lãi. Với quỹ tín thác, dù tài sản cơ sở có chứa trái phiếu hay tài sản lãi suất khác, toàn bộ vẫn được xem là tài sản phi lãi suất và phần bù thanh khoản tương ứng được tính bằng 0.

Từ năm sau, tài sản lãi suất nằm trong quỹ tín thác cũng sẽ được đưa vào công thức tính. Công ty bảo hiểm nào đầu tư nhiều vào tài sản mang tính trái phiếu thông qua quỹ tín thác sẽ có mức phần bù thanh khoản được ghi nhận tăng thêm so với trước.

Ví dụ, nếu tài sản lãi suất do công ty bảo hiểm trực tiếp đầu tư chiếm 40% tổng tài sản và phần bù thanh khoản tương ứng là 100 điểm cơ bản (bp), công thức cũ chỉ ghi nhận 40bp. Nếu công ty này còn có 20% tổng tài sản là quỹ tín thác với phần bù thanh khoản 50bp, thì sau cải tiến sẽ có thêm 10bp được cộng vào, nâng tổng mức phần bù thanh khoản ghi nhận lên 50bp.

Trong tài liệu công bố tại phiên họp tháng 4, Ủy ban Dịch vụ Tài chính cho biết việc hợp lý hóa quy định vốn ngành bảo hiểm được kỳ vọng có thể tạo thêm nguồn cung vốn tối đa khoảng 24.200 tỷ won tính theo tiêu chuẩn cho vay hạ tầng. Cùng tài liệu này còn nêu các nội dung khác, gồm giảm hệ số rủi ro cho đầu tư theo chương trình chính sách, hạ hệ số rủi ro với đầu tư mạo hiểm đủ điều kiện, mở rộng phạm vi ưu đãi đặc biệt cho hạ tầng và kích hoạt cơ chế điều chỉnh khớp (matching adjustment).

Đợt điều chỉnh này còn liên quan trực tiếp đến tỷ lệ khả năng thanh toán K-ICS của các công ty bảo hiểm. K-ICS là chỉ số đo lường sức khỏe tài chính, được tính bằng vốn khả dụng chia cho vốn yêu cầu. Khi công thức tính lãi suất chiết khấu thay đổi, giá trị định giá nợ bảo hiểm và mức vốn khả dụng cũng có thể bị ảnh hưởng theo.

TokenPost từng đưa tin rằng lãi suất tăng có thể trở thành biến số ảnh hưởng đến tỷ lệ K-ICS và sức khỏe tài chính của công ty bảo hiểm. Kỳ hạn của nợ và tài sản bảo hiểm, lãi lỗ đánh giá lại trái phiếu nắm giữ và công thức tính lãi suất chiết khấu đều tác động đến dư địa vốn của công ty bảo hiểm.

Cơ quan quản lý tài chính cũng chỉnh sửa cách áp dụng theo chuẩn kế toán. Trước nay, công ty bảo hiểm áp dụng điều chỉnh biến động khi tính K-ICS, còn trên báo cáo tài chính lại áp dụng phần bù thanh khoản. Hai cách tính về bản chất giống nhau, nhưng điều chỉnh biến động chỉ phản ánh khoảng 80% mức phần bù thanh khoản, khiến công ty bảo hiểm phải lập riêng dữ liệu tài chính cho từng cách tính.

Từ năm sau, báo cáo tài chính cũng sẽ áp dụng 80% phần bù thanh khoản, đồng bộ với cách tính của K-ICS. Mục tiêu là giảm gánh nặng phải xử lý cùng một dữ liệu theo hai phương pháp khác nhau khi lập báo cáo tài chính.

Một quan chức cơ quan quản lý tài chính giải thích: “Khi bổ sung tài sản lãi suất trong quỹ tín thác khiến lãi suất chiết khấu tăng lên, công ty bảo hiểm sẽ có thêm dư địa để đầu tư vào tài chính sản xuất”, đồng thời cho biết thêm “trong quá trình cải tiến, chúng tôi cũng thống nhất tiêu chuẩn để việc lập báo cáo tài chính thuận tiện hơn”. Nói cách khác, việc thay đổi chế độ không đồng nghĩa công ty bảo hiểm sẽ ngay lập tức mở rộng đầu tư, mà còn tùy vào cơ cấu danh mục của từng công ty.

Mức độ ảnh hưởng đến từng công ty bảo hiểm sẽ khác nhau tùy theo tỷ trọng quỹ tín thác nắm giữ và cơ cấu tài sản lãi suất trong đó. Công ty đã có tỷ trọng trái phiếu tự đầu tư cao và công ty tích lũy nhiều tài sản lãi suất qua quỹ tín thác có thể chịu tác động theo hướng khác nhau.

Cơ quan quản lý tài chính dự kiến từ năm sau sẽ đưa tài sản lãi suất trong quỹ tín thác vào công thức tính phần bù thanh khoản, đồng thời thống nhất tỷ lệ áp dụng trên báo cáo tài chính về mức 80% giống K-ICS.