Giấy phép công ty tín thác của Coinbase có hiệu lực, nhưng chưa tự động cho phép tham gia quyết toán

Giấy phép thành lập công ty tín thác quốc gia của Coinbase National Trust Company, công ty liên kết với Coinbase (COIN), có hiệu lực từ ngày 6 tháng 11. Tuy nhiên, giấy phép này không tự động giúp công ty đủ điều kiện tham gia quyết toán hằng ngày của tổ chức thanh toán bù trừ theo quy định của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC).

Cơ sở dữ liệu của Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ Mỹ (OCC) ghi ngày 6 tháng 11 là ngày giấy phép có hiệu lực. Tài liệu thẩm định của OCC cho biết công ty dự kiến chuyển các hoạt động lưu ký hiện do Coinbase Custody Trust Company, một pháp nhân được bang New York cấp phép, thực hiện sang pháp nhân mới trong vòng 3 năm. (Cơ sở dữ liệu OCC, tài liệu thẩm định cấp phép)

Trong thư nhân viên số 26-30 công bố ngày 5 tháng 11, bộ phận thanh toán bù trừ và quản lý rủi ro của CFTC trả lời đề nghị từ Nodal Clear. Thư nêu rằng cơ quan này sẽ không khuyến nghị áp dụng biện pháp xử phạt nếu tổ chức thanh toán bù trừ sử dụng công ty tín thác để quyết toán hằng ngày với thành viên bù trừ, với điều kiện công ty đó được đánh giá và giám sát theo tiêu chuẩn áp dụng cho ngân hàng thanh toán. (Thư nhân viên CFTC)

Thư không ràng buộc toàn thể ủy ban CFTC và cũng không phải phán quyết cuối cùng về cách áp dụng luật. Bộ phận nhân viên có thể sửa đổi, đình chỉ hoặc chấm dứt lập trường này. Thư không khuyến nghị xử phạt là văn bản trong đó bộ phận nhân viên của cơ quan quản lý nêu rằng họ sẽ không đề xuất xử phạt trong một số điều kiện nhất định; văn bản này không sửa đổi quy định hay phê duyệt việc quyết toán của một công ty cụ thể.

Điều 17 CFR 39.14 hiện định nghĩa ngân hàng thanh toán là ngân hàng nắm giữ tài khoản thanh toán của tổ chức thanh toán bù trừ hoặc thành viên bù trừ. (Quy định về thủ tục thanh toán của Mỹ) Tổ chức thanh toán bù trừ phải đánh giá và giám sát liên tục vốn, mức độ tín nhiệm, khả năng tiếp cận thanh khoản, độ tin cậy trong vận hành và tình trạng chịu giám sát của ngân hàng. Hợp đồng cũng phải xác định thời điểm việc chuyển tiền trở nên cuối cùng và không thể hủy ngang.

Thư của CFTC đặt ra các điều kiện để áp dụng những tiêu chuẩn này cho công ty tín thác. Vì vậy, giấy phép của công ty tín thác không tự quyết định việc tham gia quyết toán: tổ chức thanh toán bù trừ phải lựa chọn công ty đó, đồng thời áp dụng quy trình thanh toán và quản lý rủi ro tương đương với tiêu chuẩn dành cho ngân hàng.

Trong báo cáo quý II năm 2026 nộp lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC), CME Group (CME) cho biết hệ thống thanh toán bù trừ của tập đoàn ghi nhận giá trị quyết toán trung bình 8,7 tỷ USD (khoảng 11,7 nghìn tỷ won) mỗi ngày làm việc trong nửa đầu năm. (Báo cáo quý của CME Group) Đây là quy mô tiền trung bình chuyển từ các công ty thanh toán bù trừ thua lỗ sang các công ty có lãi, không phải doanh thu hay khoản thu phí của ngân hàng thanh toán. Trên thị trường tương lai, tiền được luân chuyển khi lãi lỗ giao dịch và ký quỹ được quyết toán giữa các thành viên bù trừ.

Trong đề nghị ngày 29 tháng 10, Nodal Clear lập luận rằng việc đưa một công ty tín thác được cấp phép ở cấp bang vào quy trình quyết toán với vai trò đơn vị lưu ký tài sản số có thể giúp sử dụng tài sản số làm tài sản thế chấp ký quỹ thuận lợi hơn. Tháng 6 năm 2025, Coinbase và Nodal Clear công bố kế hoạch tích hợp USD Coin (USDC) làm tài sản thế chấp cho giao dịch tương lai tại Mỹ, đồng thời nêu Coinbase Custody Trust Company là đơn vị lưu ký. Thời điểm mục tiêu khi đó là năm 2026. (Thông báo của Coinbase)

Hiện hướng dẫn công khai về tài sản thế chấp của Nodal Clear chỉ liệt kê tiền mặt bằng USD và thư tín dụng định danh bằng USD. Danh sách tổ chức tài chính được chấp thuận để mở tài khoản quyết toán cho thành viên bù trừ cũng chỉ có 4 ngân hàng. (Hướng dẫn tài sản thế chấp của Nodal Clear)

Ngày 28 tháng 9, CFTC đăng ký Coinbase Clearing LLC làm tổ chức thanh toán bù trừ phái sinh. Đăng ký này liên quan đến quyền thanh toán bù trừ các hợp đồng tương lai, quyền chọn trên hợp đồng tương lai và hợp đồng hoán đổi được bảo đảm đầy đủ; đây là thủ tục riêng với thư về việc công ty tín thác tham gia quyết toán. (Hồ sơ đăng ký của CFTC)

Tranh luận về giấy phép công ty tín thác vẫn tiếp diễn. Hiệp hội Ngân hàng Cộng đồng Độc lập Mỹ (ICBA) khởi kiện ngày 2 tháng 10, phản đối quy định cấp phép ngân hàng tín thác quốc gia và các văn bản diễn giải của OCC. Trong tuyên bố ngày 26 tháng 10, Anchorage Digital lập luận rằng ngân hàng tín thác quốc gia vẫn chịu sự giám sát của OCC và phải tuân thủ nghĩa vụ về vốn, thanh khoản và chống rửa tiền. (Thông báo khởi kiện của ICBA, Tuyên bố của Anchorage Digital)